去中心化金融的使用正在大幅增长，它吸引了越来越多的投资者以及包括华尔街在内的加密货币社区广泛关注，并且这波加密货币的牛市也是它引领的。这似乎让人们又看到了三年前首次代币发行的盛景，那么DeFi会重蹈首次代币发行覆辙吗？
首先，我们看到这两者之间有很多的相似之处。非常明显的一点就是，DeFi和首次代币发行都是试图“去中心化”现有业务模式的，也都是通过代币投机构建应用和社区。他们主要选择了一些市场上现有的中心化业务模式，然后再对其进行去中心化，都是通过投机代币价格升值来引导早期网络效应。并且，他们都是通过“某平台或某项目的去中心化版本”的说辞来吸引人们入场并构建出最早的社区，创造了大量流动性并获得经济收益。
MDX现已从火币“全球观察区”转入“创新区”:据火币全球站官方消息称，为了提供更好的服务，满足用户更精细化的交易需求，MDX (MDEX) 现已从火币“全球观察区”转入“创新区”，同时解除50000USDT的持仓限制。[2021/1/27 21:47:38]
接着，我们不可否认这两者都对以太坊区块链造成了一些影响，比如交易费用上涨、网络拥堵等，但这些影响同时又刺激了开发人员对以太坊扩容解决方案的研究和投资。随着不少专注于网络可扩展性的竞争对手的出现，如今的以太坊网络也仍在研究可扩展性，并且这些扩容项目可能会加速发展。
Gate.io 观察区今日上线 POOLZ 交易:据官方公告，Gate.io于1月27日（今日）12：00在新币观察区上线Poolz Finance (POOLZ) 交易。风险提示：为保障用户交易安全，Gate.io特别设置新币观察区，大部分新项目相比主流项目，风险极高，长期持有归零风险很大，请务必了解清楚，切勿追高参与。[2021/1/27 21:46:25]
还有一点值得一提的是，DeFi和首次代币发行的出现都减少了ETH代币的流通供应量。由于参与DeFi和首次代币发行项目都需要购买和锁定ETH或其他基于以太坊区块链的代币，导致ETH市场流通量将会减少，这一趋势通常会支持价格升值。首次代币发行项目普遍接受ETH作为投资代币，然后再向投资者提供新的代币，项目方则持有大量ETH；DeFi同样为投资者提供了新铸造的代币，以换取ETH或其他基于以太坊区块链的代币。
分析 | 道琼斯市场观察：数字货币支付体系ACH或成为应对美国经济制裁的“新武器”:鸵鸟区块链10月5日消息，道琼斯市场观察刊文表示，中东地区以沙特、阿联酋为代表的海湾石油国家若能率先普及数字货币的使用，就能够在世界格局重新洗牌的时候拥有更多的主动权。其花费重金在科研建设当中，通过科技技术带来新的生产力。除此之外，在数字货币领域，以阿联酋为首和几个主要国家与ACH（Alchemy）的战略合作伙伴QFPay将会达成合作。未来会通过线下支付带动数字货币的发展。通过数字货币的普及来摆脱美元的捆绑。
ACH（Alchemy）的战略合作伙伴QFPay在全球拥有的商户超过120万。目前已经在阿联酋、日本、韩国、中国香港、澳大利亚、马来西亚、新加坡、菲律宾、柬埔寨、泰国等十几个国家合法支付且获得了当地政府和巨头的投资支持。[2019/10/5]
我们可以看到，首次代币发行热潮是从长期风险投资资金“缓慢”开始的，之后吸引了大量散户资金入场并得以加速发展，可以说首次代币发行市场繁荣始于风投公司和天使投资人注入到以太坊首次代币发行项目里的资金，接下来随着加密社区越来越多散户开始投资，技术创新和早期投资成功为很多后续首次代币发行项目提供了支持。如出一辙的是，DeFi繁荣也开始于那些专注于早期阶段投资的风投公司和天使投资人，现在这一领域里已经有大量项目启动并吸引了更多“快速移动”的资金。
声音 | 微众银行区块链首席架构师张开翔：监管和审计机构可作为观察节点加入联盟链:今日在上海举行的“2018中国区块链技术与数字经济高峰论坛”上，微众银行区块链首席架构师张开翔在监管合规方面的应对方案中指出，微众银行交易操作都会留下数字签名，无法篡改不可抵赖；监管和审计机构可作为观察节点加入联盟链，获取实时数据进行监管审计；发出监管指令，针对账户、交易、业务进行实时控制；实现全网黑名单、反、策略预判。[2018/8/24]
不过，从监管角度来看，首次代币发行和DeFi两种模式是有明显区别的。大多数首次代币发行都会被监管机构认定为证券销售，而DeFi代币则被看作是一种“交换”，这也就意味着某些DeFi项目发行的代币可能不会被监管认定为证券、或是不受证券法约束。因此，相比于首次代币发行，DeFi可能会对ETH更有利，不仅如此，由于投资者“耕作”新代币，ETH可以在在项目之间快速回收。
此外，首次代币发行项目的产品目标用户群与首次代币发行代币自然投资者群是两个完全不同的群体；而DeFi具有相对适度的用例范围，而且这些用例基本上遵循了“加密原生”本质，DeFi提供的则是真正的加密交易，而且是向同一类目标客户提供贷款服务并分发代币，继而让投资者立即成为项目用户，也能使社区得到更快发展。
这两者之间不得不提的还有一点区别就是，尽管许多DeFi项目活动可能得益于临时代币激励才能“流通”起来，但这些活动都是“真实”的活动，只是以流动性的形式向加密货币交易者提供即时价值。与之相反的是，大多数首次代币发行项目却从未发布过真正可用的产品。
不仅如此，为了更好地支持首次代币发行和DeFi，其他协议也开始遵循以太坊的脚步，但以太坊仍然拥有首次代币发行和DeFi的绝大部分交易活动。对于首次代币发行而言，项目方推出ERC-20代币具有“可组合性”优势，拥有广泛的基础架构支持基础，比如可以支持多种数字货币钱包、易于添加到交易所等。而对于DeFi来说，“可组合性”优势可能会进一步扩大，因为DeFi协议通常会进行更广泛的交互，而且跨链解决方案仍处于新生阶段。
希望这次DeFi热潮不会是昙花一现，在获得高度流动性的当下DeFi项目方能够积极优化产品，成为首次代币发行的进化版。
本文部分内容编译自雅虎财经
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