主打「链上聚合收益」功能的DeFi协议Yearn.Finance推出不到一个月，就遭遇了轮番「分叉」，市场上接连出现了YFII、YFFI和YYFI三个主要「分叉」协议币。投资者调侃「傻傻分不清」、「以后还会有YFIIIII、YFFFFI」。
然而，更短的时间里，后两个协议的流动性已然枯竭，被参与流动性挖矿的投资者指为「跑路」；徒留YFII还在完善治理代币的分发模型，试图维持协议的可持续运转。
事实上，7月18日，创始人AndreCronje推出Yearn.Finance时，就曾明确表态YFI没有财务价值，但可以用来更改所有相关开发项目的机制、费用和规则。
这种表态不仅没有止住YFI的币价，一夜之间从30多美元涨至2374美元，还让发行量仅有3万枚YFI快速被挖完。更令人意外的是，Yearn.Finance这个去中心化协议被「分叉」了。
这个「分叉」和BTC原链分叉出BCH链、持有BTC可1：1获得BCH不同。YFI的「分叉」协议没有糖果，个别新协议更像是YFI的「山寨版」，竞争的也不是社区共识，只是借YFI的影响力发了更多的币，快速吸金后「跑路」。
英格兰银行副行长：一些加密资产纯粹是投机性的，没有任何支持:金色财经报道，英格兰银行 (BOE) 负责金融稳定的副行长Jon Cunliffe爵士本周在英国高级专员驻新加坡的官邸讨论了加密货币风险和法规。英格兰银行高管警告说：没有内在价值的金融资产，只值下一个买家愿意支付的价格。因此，它们本质上是不稳定的，非常容易受到情绪的影响并且容易崩溃。
他解释说，一些加密资产纯粹是投机性的，没有任何支持，这位英国央行行长补充说，最近加密市场的波动并未对整个金融系统构成风险，并指出加密可能没有充分整合到金融系统的其他部分，成为直接的系统性风险。
然而，Cunliffe 断言加密货币和传统金融系统之间的界限将越来越模糊，他说如果不采取行动，系统性风险就会出现，特别是如果加密货币活动及其与银行和其他市场的联系继续增长的话。他强调，监管机构需要“继续工作”并将加密货币纳入“监管范围”。[2022/7/17 2:18:40]
受投机市场裹挟的YFI，暴露出DeFi协议高杠杆下「流动性挖矿」模式的不可持续性。公开了核心成员的YFII新协议，试图用少量增加发行总量、降低分发节奏的方式维持协议的可持续运转。结果，币价跌了。
任泽平：投机需求和监管不足推动比特币暴涨 比特币尚不能媲美黄金:经济学家任泽平今日在微信公众号“泽平宏观”上刊文称，投机需求是主导比特币价格疯涨的内在原因，包括变相换汇、ICO融资等交易活动。而美国等发达经济体对比特币相对宽松的监管态度是比特币的资产泡沫持续膨胀的重要外部因素。比特币在普遍接受性和价值稳定两方面尚不能媲美黄金等实物货币，但可以满足价值均匀可分性，在轻便和易携带性上具备实物货币难以比拟的优势。比特币替代信用货币的最大障碍正是去中心化的特性，没有信用基础的比特币不能很好地行使货币的职能。借鉴比特币相关技术，研发央行数字货币的首要出发点是补充与替代传统实物货币。比特币等虚拟货币已经被各国纳入自身的监管体系中，在认识到虚拟货币本身风险的同时，我们不能否定区块链技术的创新性和发展潜力。[2021/1/4 16:21:33]
DeFi真正的建设者们面临着两难。
YFI两个分叉协议「跑路」
又一个YFI「分叉」项目倒下了。
8月3日，「分叉」YFI的YFFI币价发生瀑布，24小时内从293美元下跌至5.47美元，跌幅98%。Coingeck显示，截至8月5日下午三点，YFFI暂报1.99美元，相对上线初期的619美元下跌99.7%。
比特币“极度恐慌”时期已持续70天，创历史最高记录:7月16日消息，截至7月15日，比特币“恐慌和贪婪”指数（Fear & Greed）处于“极度恐慌”已持续达70天，创历史最高记录。链上分析平台LookIntoBitcoin创建者Philip Swift在社交媒体上表示，本次熊市的“极度恐慌”时间跨度超过了2018年比特币熊市和2020年3月市场崩盘。（Cointelegraph）
此前消息，今日比特币“恐慌和贪婪”指数为21，等级仍为极度恐慌。[2022/7/16 2:17:09]
从上线流动性挖矿到币价暴跌，YFFI仅运转了4天。其实早在7月31日，该协议启动流动性挖矿的2天后，YFFI就从619美元的高点下跌到了138美元。已经有参与挖矿的投资者感觉到了危机，快速将币从去中心化交易所中卖出。
暴雷后，外界才提到，YFFI团队匿名。有媒体报道称，该协议未进行代码审计，且存在预挖行为。YFFI在二级市场上出现多次急涨急跌的行情，也被投资者指责存在操纵市场的嫌疑。
目前，去中心化做市商协议Balancer的资金池内，YFFI对稳定币DAI的24小时交易量为20178美元，币价则接近归零。
Celsius拒绝向潜在投资者披露财务数据，从而失去高达60亿美元的流动性救助:金色财经消息，著名投资者、BnkToTheFuture 首席执行官Simon Dixon 在一次YouTube 采访中表示，他积累了高达 60 亿美元的投资者流动性，能够帮助解决 Celsius 的流动性问题，但在 Celsius 拒绝向潜在投资者展示其财务记录后，导致交易破裂。Dixon 还建议 Celsius 首席执行官 Alex Mashinsky 对公司的财务状况保持透明，并公开概述复苏计划，也遭到了Mashinsky的拒绝。Simon Dixon 表示，“你不追求 一轮有利可图的投资的唯一原因是发生了其他事情”。[2022/7/13 2:09:05]
YFFI走在归零的路上时，8月1日，另一个YFI的所谓「分叉」协议YYFI的幕后推动者，通过发行100万YYFI币，耗尽了池里的资金后退出。
「局结束了。」一名最近在各大DeFi项目中挖矿套利的投资者，如此描述了YYFI的性质。
YFFI、YYFI等协议都采用了原协议YFI的底层利益分配模式，提供聚合收益服务。截至目前，只有首个「分叉」YFI的YFII协议仍在运行中，也是唯一一个公布团队的项目。
Bitfinex移动应用程序推出LNURL支付功能:6月17日消息，据Bitfinex发推称，我们正在帮助全球各地的人们通过LNURL支付获得财务自由。现在，用户可以直接在Bitfinex移动应用程序上通过比特币闪电网络几乎零成本地向任何人支付。[2022/6/18 4:36:10]
7月27日，YFII协议从原项目中「分叉」。8月1日，该协议的官方推特发布消息，公布了协议的11个私钥管理者。
YFII官方公布协议的11个私钥管理者
这份名单中包括PrimitiveVentures创始合伙人万卉，数字文艺复兴基金会董事总经理曹寅等。曹寅告诉蜂巢财经，管理YFII私钥的11人中，有5个是海外成员。
万卉在一场直播中回顾了YFII诞生的过程。7月24日，国内几个加密数字极客分叉出来了「中国版YFI」。
不过，不同于BTC因社区共识差异而导致网络分叉和算力之争，DeFi协议的分叉竞争的是资金池和流动性，「YFII用的还是YFI的流动性资金池，用户放进去的资产其实是在一个联合池子中，并不是自相残杀的分叉。」万卉解释称。
增发提案未通过导致「分叉」
引起Yearn.Finance协议「分叉」的原因与YFI的治理机制缺陷有关。
万卉跟原协议的创始人AndreCronje认识。她描述，Cronje看到了DeFi项目都在搞流动性挖矿，他觉得「既然你们要流动性挖矿，我就做一个智能合约设计，可以自动帮你优化去哪里挖矿收益最高」。
这便是Yearn.Finance协议主打的功能，后来被市场总结为「链上聚合收益」平台，说白了就是帮挖矿投资者自动化配资。Cronje还规划了其他配套协议。
YFI的总量为3万，没有预挖，没有投资机构占股，没有创始团队预留。事实上，7月18日，Cronje推出Yearn.Finance时就表态，YFI没有任何财务价值，「不要买它，」在他的设计里，YFI仅仅是一个治理型代币，全部分发给提供流动性的用户，然后供大家用它来为协议的建设投票。
然而，已经被「流动性挖矿」带火了DeFi市场投资者根本无法冷静下来。YFI刚一产生，Uniswap、Balancer等DeFi市场资金的流通协议上，就提供了兑换服务。YFI的市场价格从34美元低点一路狂飙，至7月31日时，价格已经到4650美元。
Coingeck显示，截至8月5日下午6点，YFI报价3849美元，相比上线初期34美元的价格依然还有113倍涨幅；相比历史最高点，下跌了25%。
高收益的吸引下，3万枚YFI根本不经挖，快速被挖完，社区有人提议：增发！
以太坊社区的Bai就对YFI发起了一个增发提案，他认为如果停止挖矿，那么流动性将立即被耗尽，这种情况发生时，价格将下跌。在产生新提案之前，必须稳定流动性，否则未来的一切计划都将行不通。
社区成员发起增发提案
不过，这个提案虽然支持者过半，但最终未通过。
曹寅表示，该提案未通过的原因是YFI的持币者不愿意锁币投票，「锁币投票要三天才能解锁，影响投机者套现。」
原本用于投票的YFI，在炒作市场的币价波动下，丧失了治理型代币的功能。而有限的数量和不加节制的挖矿又意味着，当代币被挖完时，冲着投机套利而来的挖矿者大概率会抛弃代币，他们也将不再提供流动性。抛售带来币价下跌，而流动性枯竭的后果则更为严重——这个DeFi协议将没有人使用。
于是，YFII「分叉」了原协议，开发者继续运用YFI的资金池、底层利益分配原理，也将提供聚合收益服务，但在代币数量和分发节奏上做了调整，试图让Yearn.Finance提供的服务场景、想要实现的社区化治理能在YFII上延续。
但「分叉」原协议的人中不只有变革者，还引来了不轨的YFFI、YYFI这类山寨货。
「分叉币」YFII较上线价跌70%
YFII的出现，分流了部分YFI的用户。理论上，社区「原住民」的利益可能会受到损害。不过，YFI社区目前并不反对这个新协议，创始人AndreCronje也公开表示过支持。有中文社区的成员表示，用户有选择的权利。
8月4日，YFII社区发起第一个正式提案，建立YFIIVault，这相当于是一个新功能，为普通DeFi用户提供更简洁的服务，实现一键入金、一键提现，在能获得市场最佳收益的同时，节省合约操作中的高昂Gas费用。目前，这个提案尚未正式执行。
新发行的YFII总量仅比原协议代币增加了1万，即4万枚。但在产出方式上，YFII参考了比特币的减产模式——第一周产出2万，往后每周减半，直到全部开采结束——以此来延缓币的发行速度，试图让新协议能可持续发展。
曹寅向蜂巢财经表示，早期的YFI被掌握在大量巨鲸手里，导致不持有YFI代币的社区成员无法参与投票。在YFII的新机制中，不持有YFII的用户也可以参与投票，只要是协议的使用者，都可以参与到社区的各项治理中来。
他还指出，YFII通过减少代币的流通环节来降低协议的使用成本，让资金量较小的用户也可以参与。
延缓了代币分发速度，也让YFII在DeFi二级市场上出现了失利。8月5日下午6点，YFII报价145美元。相比7月29日上线时的460美元，跌幅70%。YFII曾在7月31日达到历史高点1128美元。
YFII价格走势
YFII的价格出现了下跌，但公开了核心团队的该协议并没有像YFFI和YYFI一样一跑了之，他们更希望通过优化YFI的缺陷，为DeFi市场挽留一个创新功能。
新协议对治理型代币分发速度和方式的调整，没有选择讨好投机市场，这也让YFII在价格上出现了下行。
YFII也折射出真正的DeFi协议构建者们，在当下泡沫满溢的DeFi市场中面临两难：高杠杆挖矿的确能引来用户提供流动性，但高收益总有到头的时候；降低杠杆、延缓分发，对流量没吸引力，资金也就进不来，流动性降低，影响币价。
流动性挖矿为DeFi带来市场曝光率，同时也带来了投机泡沫。如何可持续发展，成为DeFi协议构建者们的终极挑战。
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