最近一段时间由于比特币、以太坊的涨幅喜人，吸引了新的投资，也吸引了众多分析师的各种分析，其中最多的是分析K线技术指标，然后加上DeFi大爆发，2017年的感觉来了，要飞起了，再不上车就来不及了等等。
今天我们就简单说一下牛市的逻辑，开宗明义，目前牛市的逻辑还没有完全确立。本文不会给你展示多少了新增地址、google搜索btc的关键词、或者贪婪恐惧指数，这些数据有用，但是并不是最关键的。
本文提出一种新颖的市场观察方法，命名为三级火箭推进理论。这个理论就像芯片制造的摩尔定律一样只是一个经验理论，并不是严格的数理论证。在金融市场，严格的数理论证并不比常识的力量更大准确度更高。
2017年怎么有的牛市？众说纷纭，首先比特大陆的垄断局势形成，以太坊1CO众筹狂热，散户进入推向顶点。基本上就是这个套路，我个人从不认为单单是1CO造就了当年的牛市，那种众筹形式，在2015年以前就已经出现,不太出名而已。有技术无热度，流于平庸。这里面也有三级火箭助推原理的影子，但是，今年的情况更加符合下文所要阐述的理论。
国家发改委党组书记：区块链等数字技术与传统产业深度融合:金色财经报道，国家发展改革委党组书记、主任何立峰今日在学习时报撰文《党的十八大以来发展改革领域取得的历史性成就发生的历史性变革》。文章指出，新型基础设施建设加快，“东数西算”工程有序推进，区块链等数字技术与传统产业深度融合，数字经济规模连续多年位居世界第二。[2022/4/13 14:21:19]
图片来源：作者用ppt绘制
三级火箭推进理论
一级火箭
点火起飞阶段，需要市场的龙头领导者有非常坚实的价格基础。
此处说的只有BTC这一个币，不包含任何其它数字货币。
因为在市值占有率为60%以上的大饼面前，其他的额数字货币，早期还只是作为燃料。这也就是所谓的btc上涨过程对主流币的“吸血现象”。
GameDAO与ShouYi项目展开HSC链上深度合作:据官方消息，GameDAO与ShouYi在HSC链上展开深度项目合作，GameDAO现已开放SYI单币无损矿池，SHOUYI将于今日23:00开放GDC单币挖矿。GameDAO是NFT加密艺术品娱乐创作平台，围绕“NFT创作与发行”、“NFT游戏开发与GameDAO游戏宇宙”、“POPNFTsNFT交易市场”、“GameDAO娱乐互动系统，四大板块持续在NFT行业深耕，为NFT产业赋能不断探索和努力创新。
据悉，ShouYi是HSC上多链复投挖矿平台，已部署于HSC和HECO链，支持单币复投、LP复投、六链跨链等功能。[2021/6/27 0:08:55]
BTCdominance比特币市值占比图片来自：Tradingview
5月份减半之后，到6月到今天，btc的占比有下降趋势，不过没有跌破55%之前，都是极为强势的存在，也就是说现在占比62.41%，跌破66.7%也就是跌破了2/3。不过还不够明显。
比特币坚实的价格基础现在还没有形成，为什么？
两个逻辑点：
IOST战略投资去中心化金融项目RAMP DEFI 并达成深度合作:据官方消息，IOST与Alameda Research, ParaFi Capital, Arrington XRP Capital, Torchlight Ventures, Signum Capital, Blockwater, Ruby Capital, MW Partners, LayerX Capital和MoonRock Capital等基金共同私募投资了去中心化金融项目RAMP DEFI 。除战略投资外，IOST还与RAMP DEFI达成了深度合作，将共同打造繁荣的DeFi生态。据悉，RAMP DEFI推出TVU (Total Value Unlocked) 的概念来衡量在DeFi生态中解锁出来的流动价值，即将于2周内进行公募。[2020/8/24]
第一，比特币的供需关系；
第二，比特币的成本基础也就是矿业。
市场供需关系：
关于第一点，供需关系其实分析起来比较困难，大谈特谈宏观经济，比如中美贸易战，世界经济动荡，黄金价格飙升，所以作为赛博空间的“数字黄金”比特币也将有巨大的飞升，因为数字黄金比特币也将会是重要的避险资金。您还可以搬出机构的布局，最著名的是灰度公司，我在此给大家说一个最基本的金融常识：“明庄不是庄。”关于灰度未来会专门做一篇分析，灰度的业务模式更像是票贩子，他真的不是庄家，即使对外显示数十亿美金的资本投资btc和eth也不是，那是让外人看的信号，实际的业务模式并非你看到的那样，你看到的是机构入场了，他在喊单，你要跟单，别人喊单你跟单，您觉得这个投资逻辑靠谱吗？
Bvnex与云虎算力达成深度战略合作:7月2日，Bvnex宣布与IPFS云算力服务商云虎算力达成深度战略合作。云虎将为Bvnex用户提供可靠、稳定、高性价比的IPFS云算力服务。该产品将于近期在Bvnex Boost上线。
云虎IPFS超级算力是一家IPFS算力整合服务商，在行业内深耕多年，拥有丰富的软件、硬件和运维支持经验。云虎IPFS超级算力旨在打破IPFS认知壁垒，凭借自身优势降低早期支持者的参与门槛，并提供更高效，更可靠的服务。目前已获得创世资本、太和资本战略投资。
?Bvnex是越南最大的数字资产金融服务商之一，深耕越南及东南亚数字资产市场，先后获得共识实验室、Satoshi VC、创世资本及Quest Capital数百万美元投资，并与币安、OKEX、抹茶、火币等头部交易所建立越南市场合作。业务涵盖越南盾及法币市场、币币交易、Boost 理财、越南专板以及创新板等，全球用户超过10万。[2020/7/5]
供需关系也不能从google搜索指标以及持币地址的增加或者减少获得坚实的数据基础。
所以，能够切实分析的是第二条：成本基础
矿业分析：
金色财经现场报道 中国工程院院士刘韵洁：未来网络要适应与实体经济深度融合:在Ulord公链发布会上，中国工程院院士刘韵洁表示，全球产业界正在纷纷进行未来网络的布局，我们国家发改委正在进行未来网络基础设施的工程立项。高清视频传输业务需要区块链技术支撑才能发展下去，高速网络、5G、云计算和大数据如何和区块链更好结合，还需要大量的探索和研究。[2018/5/22]
比特币除了金融属性之外，他更像是一个制造业，如同黄金是金融属性，但是背后是采矿业，现在采的少了，所以不明显了，比特币还远没到黄金开采那个水平。所以制造业属性非常强——每次减半都在弱化这一属性。不过目前依然很重要。
粗略计算产币量：历次区块奖励变化，2012年12月50变25,2016年7月25变12.5,2020年5月12.5变6.25.
每日新增BTC：6.25个*6*24h=900个
备注：6.25指的是平均每十分钟一个区块的奖励，6指的是1h有6个10min，24h指的是一天有24小时，由于挖矿难度变化，不一定是10min一个区块，每天不一定是900个，多一点少一点都有可能。拉长时间周期，平均一天900个。
这一部分是我目前最在意的，挖矿成本以市场最流行的30-50J/T能效比的矿机分析，对应的有比特大陆公司的蚂蚁矿机S17与S19pro(30J/T)，以及神马公司的M20和M30。
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S19是34.5J/T。
S19的挖矿成本约为40%，S19pro的挖矿成本约为34%。神马M30s也能干到这个水准。
加上丰水期，有些老旧的能效比不高的矿机还在战斗，不断地淘汰换成新的S17和S19系列，现在全球的挖矿平均能效比应该是50J/T多一点，对应的挖矿成本占比是多少呢？
不到50%。也就是说不到6000美金。这个预期下本应有很多矿工在参与，加上丰水还没有过去，这个收益不错的，丰水期都已经俩月多了还是没有冲上去，最高也不错才130EH，这不是有点反常吗？
可是算力迟迟没有上升，原因不单单是，某些头部矿机的内部管理失调，更重要的原因可能是供应链出了问题。
供应链问题导致整体算力增长没有赶上预期，很多矿工的投资缩减，因为没有合适的硬件可以拿到，供应链的问题可能有很多，中美博弈、台积电接单多少、比特大陆内部管理问题等等，结果就是S19系列流入市场上架子挖矿就是不够多。
假设一个月5万台新机器上架，口算按照100T，也就是500万T，也就是5个E算力，5万台没多说也没少说，比特大陆的朋友如果觉得这个预估不准可以来找我。
算上其他矿商也有两三个EH的算力上架，整体市场每个月的增长应该有六七个E，现在的120-130EH算力上下波动，其实没有太大增长，原因有两点：
第一，旧的小算力矿机在淘汰，新的在增加，形成动态平衡；
第二，新的矿机上架达不到我说的7EH/月的水准，因为供应链问题。
所以，在此推论，什么时候算力市场达不到150EH以上，这个牛市就是磨磨唧唧出不来，因为成本价格、矿业网络、制造业的逻辑在这里绑定着，矿工在小币种上是空头，在比特币上未必是简单的卖币空头这么简单，还有就是，矿工或许是空头，矿商有助推币价上升的动力，矿商是多头，同样的道理，未来Filecoin主网上线后，矿机厂商短期内也是坚定的多头。
图片来自：F2Pool
基本就是120-130EH之间徘徊犹豫，媒体上的观点普遍是矿工在等市场，实际情况是市场在等矿工。
算力不够大，价格就是不稳固，一级火箭推进动力不足，流于机构资金的博弈是不行的，机构资金也不过是“游资”，如同幽灵一般，飘进来也可以很快飘出去，制造业反而是这个金融市场的坚实根基。
一级火箭目前的推论：在算力没有正式稳定的突破150EH之前，牛市就是来不了，短暂的繁荣也不过是游资的狂欢。原因是一级火箭推进力不够，后继无力。
二级火箭或许是DeFi，或许是别的新的项目爆发，也是高级别有坚实基础和广泛受众的项目，目前这样的项目还没有上线，所以DeFi只是二级火箭的一个部分，不是全部，市场等待了太久需要真正的大公链项目出现，而不单单是ETH生态的繁荣。此时一级火箭动力推进完成，资金从一级的BTC推向主流币种，比特币降低市场占有率。所以此次牛市的二级推进力来自：1、DeFi的繁荣与稳定上涨；2、公链大项目的超预期爆发。
一级搞不定，二级瞎繁荣。没有用的，上去还要下来。
三级火箭，是机构游资和散户的狂热进入。
二级搞不定，三级是泡沫，而且可能连泡沫都不算，只是一个市场冲动。冲动就要受惩罚，散户跟进就亏。
本文限于篇幅，虽然提出了三级火箭推进理论，却只重点分析了第一级火箭，并得出结论，目前市场的波动是游资的游戏，坚实的基础还未形成，所以，两三个月内，如果比特币全网算力没有大步稳健地推进到150甚至160EH的话，眼前所谓的牛市可以稍微缓一缓了。
后记：
理论指导现实，评测现实，但不能代替现实。即使是同样的理论架构也可能得出不同的结论。比如，有的读者会认为现在就是二级火箭推进阶段，一级推进已经完成，btc市值占比已经下降，主流币与DeFi生态在爆发，大公链项目未来俩月纷纷亮相。尊敬的各位读者你怎么看呢？
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