据TheBlock报道，随着衍生品在加密货币交易市场的中心地位日渐巩固，非托管交易领域也开始呈现类似趋势。
基于以太坊的去中心化衍生品交易所DerivaDEX便是一个例子。最近，该交易所获得270万美元的风险投资，投资者包括Polychain，Dragonfly和ThreeArrowsCapital等加密货币基金。
DerivaDEX由美国高频交易公司DRW前算法交易员AdityaPalepu和前软件顾问FredericFortier联合创建，已纳入了PolychainCapital加速器计划Genesis。该团队与PolychainCapital创始人OlafCarlson-Wee和合伙人NirajPant密切合作，建立了一个去中心化衍生品交易平台。
DerivaDEX预计将于7月下旬推出。最初，平台将提供25倍的最高杠杆率，支持比特币和以太坊永久掉期，产品将通过USDT进行保证金结算。
此次上线恰逢去中心化现货和衍生品交易行情火热。6月时，去中心化交易所的交易量达到有史以最高点，比5月增加了70％，比3月的历史新高提高了46％。
DEX月交易量?资料来源：TheBlock，DuneAnalytics
DEX平台增加市场竞争加剧
随着产品越来越受到市场欢迎，非托管交易平台数量大增，竞争升级。
Binance平台4月现货交易量环比下降48%至2870亿美元:5月10日消息，据CCData数据显示，Binance平台4月现货交易量环比下降48%至2870亿美元，为2021年以来的第二低水平。
据悉，中心化交易平台4月份的现货交易量总体下降了40%，达到了去年12月以来的最低水平。CCData表示，围绕宏观经济状况的不确定性，例如迫在眉睫的衰退威胁以及几家美国银行的倒闭，导致交易量下降。（CoinDesk）[2023/5/11 14:55:38]
今年4月，dYdX平台推出了比特币永久掉期市场，中国公司MCDEX提供以太币掉期服务。Futureswap在为期三天的alpha测试中交易量超过1300万美元。然而，DerivaDEX的投资者认为，Palepu和Fortier在传统交易世界中的经验可以为交易者带来独特的交易体验。CMSHoldings合伙人BobbyCho表示DerivaDEX团队“已经对市场有了深入的了解”。
上周数字资产投资产品净流出2.5亿美元，创单周净流出量新高:金色财经报道，据 CoinShares 报告显示，上周数字资产投资产品净流出 2.545 亿美元，创下单周净流出量历史新高。其中，比特币投资产品净流出 2.435 亿美元，以太坊投资产品净流出 1100 万美元，做空比特币的投资产品净流出 120 万美元。[2023/3/13 13:01:22]
尽管竞争确实存在，但DEX行业仍处于初期阶段。
ThreeArrowsCapital联合创始人，中心化加密货币衍生品市场活跃参与者凯尔·戴维斯表示：
我们认为可能会存在多个获胜平台。不过，应该尽早取得优势，这点很重要。
新型DEX
在某些方面，DerivaDEX看起来与市场上的订单簿DEX产品类似。交易者始终保管资金，提交订单再链外匹配，然后，交易通过以太坊网络结算。
然而，DerivaDEX创始人表示，DerivaDEX实际上代表了一种新型DEX。DerivaDEX从以前在Enigma的工作中汲取灵感，利用SoftwareGuardExtensions的可信执行环境，允许软件在安全、防篡改的区域中执行。尽管安全研究人员以前已经发现漏洞，且对特定硬件制造商的依赖可能会带来一些问题，但是Fortier坚持认为大多数攻击纯粹是理论上的。此前，康奈尔大学研究员PhilDaian发表过一篇论文，描述了类似的SGX支持的交易设计，此后，他作为正式顾问加入了DerivaDEX团队。
尽管如此，DerivaDEX仍旨在为交易者提供中心化交易的观感。公司表示，TEE使DerivaDEX运营商能够提供实时价格信息以及中心化交易标准匹配和清算引擎，而不会损害完整性和机密性。
黑色星期四事件突显了实时最低限价作为避免巨量清算和系统资本不足的一种手段的重要性。
去中心化自治组织
此外，DerivaDEX还采用一种新颖的公司结构方法，从一开始就致力于去中心化自治组织的设计。
PolychainCapital创始人OlafCarlson-Wee指出：
DerivaDEX不仅在建立一种新型商业模式，而且还在彻底改变‘公司’的含义。
鉴于交易所自身的运营存在太多监管和单点故障风险，DerivaDEX决定立即将协议控制权让给代币持有者，这是源于创始人Palepu和Fortier对稳健性的重视。此外，通过消除监管风险，DerivaDEX可以适用于所有地区，发行创新性金融产品。中心化交易所BitMEX和去中心化交易所dYdX都限制美国用户访问永续合约。
尽管如此，该团队表示，他们意识到过早“去中心化”的风险，称非流动性用户在另类交易平台上的订单不受欢迎。相反，他们将寻求效仿货币市场协议Compound，逐渐过渡到更加去中心化的状态。
在基础设施方面，我们将建立DAO。在运营上，由于我们目前持有大多数代币，从一开始我们就保持对平台方向的影响力。随着时间的推移，我们的地位将很快会被代币发行削弱，控制权将日益民主化。
DerivaDEX还支持多个并发的运营商。尽管TEE严格限制了运营商主动决策能力，但运营商节点负责处理匹配、价格反馈和清算。一个小型运营商委员会在交易前达成共识，然后再将其提交给以太坊网络。
运行运营商节点是一项相当复杂的工作，需要一致的运行时间保证和SGX启用硬件。作为回报，运营商将获得一定比例的交易费。在将来，如果他们未能保持运行时间一致，则可能会受到严厉的限制。
流动性挖矿
对衍生品交易所来说，大量的流动性至关重要。为此，衍生品交易所招募了专业的做市商，费用预计将与衍生品交易所巨头BitMEX和FTX持平。
流动性挖矿计划也将吸引交易者，其分布一般与交易量成正比。DerivaDEX平台代币DDX将允许持有者参与DAO治理和运营，同时还提供跨平台的额外效益。DerivaDEX团队将在未来几周发布更多的代币细节。
不过，Palepu表示，他意识到了交易回扣的局限性。最近，首个实物交付的加密数字期货交易平台CoinFlex也表示，仅靠货币激励无法打造长期可持续且成功的产品。
代币无法解决产品的固有缺陷。我们相信，我们的产品拥有非常强大的基础，而流动性挖矿可以引流，使平台早日实现民主化。那么，成功可以持续。
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