作者：RichardChen
翻译：子铭
来源：加密谷
编者注：原标题为《透过用户总数研究DeFi市场》
目前，DeFi采用的最受欢迎的指标是DeFi锁定价值，作为刚刚推出的、且引导市场流动性的指标，它对于各个项目来说确实表现不错。毕竟像Uniswap这样的自动做市商和Compound这样的数字货币市场平台没有足够的流动性是不会发挥应有的作用的。
但单独来看TVL是一个不完整的衡量标准。首先，以美元计价的TVL有一定的误导性，而且往往会受到ETH价格波动的驱动。此外，对于类似以ETH为抵押资产的项目，或是像DAI一类的稳定币来说，当ETH价格下跌时，以ETH计价的TVL实际上会增加，反之亦然。
更重要的是，众所周知DeFi的使用量十分不均匀，或者说是极少数的用户占了绝大部分的使用量。单个MakerDAOCDP持有者#3088拥有127,274个ETH作为抵押品，是第二大CDP持有者的17倍，InstaDApp上三位用户的存入资产占到了所有用户的80%左右。DeFi中还有更多其他类似的例子。
中国工商银行首发家企欣荣纪念章数字藏品NFT:金色财经报道，据中国工商银行官方公众号，工银私人银行家族信托业务作为实现财产隔离、保值增值、财富传承的有效模式，深受广大客户好评。家企欣荣纪念章由国内知名工艺美术师朱熙华先生为工商银行客户量身设计，本款数字藏品根据家企欣荣大铜章设计，发行由工商银行金融科技创新体验中心和工银玺链提供技术支持。它是工行对于企业家客户的承诺，是这种承诺的象征与信物，成为企业家财富和精神代代相传的经典标志。[2022/6/21 4:41:11]
由此以来TVL指标就会被人为的夸大了，因为DeFi生态就仅仅依靠这一小部分用户为不同的项目提供绝大部分的流动性和抵押资产，这同样降低了DeFi的去中心化程度。
因此，作为对于TVL指标的补充，我们同样应该关注一下用户总数，以作为TVL指标的补充，从而为DeFi的采用提供一个更全面的视角。
为什么说用户总数是一个很好的衡量指标？过去两年来，DeFi何时且如何跨越鸿沟并被大众接受为主流采用模式一直是一个没有答案的问题。大多数人会认为，判断是否成为"主流采用模式"的标准并不是依据是否有"十亿美元的价值锁定在智能合约中"，而是"有多少普通的爸爸妈妈在使用这个产品"。为什么Coinbase可以成为价值80亿美元的公司并且可以成为市场主流，正是因为它的用户数量超过3000万。
声音 | 工商银行网络金融部赵猛：掌握金融科技的变与不变 把握金融科技发展方向:据新浪财经报道，在“2018中国银行业发展论坛——科技赋能金融新挑战分论坛”上，工商银行网络金融部专家赵猛表示：“在金融科技的世界里，变的是客户、行业和监管。具体来说，客户的消费行为、行业的主体构成以及监管不断地正本清源，这些是变化的内容；而在这些变化的背后，金融科技的金融属性是不变的，它的目标是服务客户、为社会创造价值。只有掌握了金融科技的变与不变，才能够把握和驾驭金融科技的发展方向。”[2018/8/26]
下面笔者整理了一些近段时间来顶级DeFi项目用户总数的数据来衡量）。但地址并不是一个衡量用户总数的完美指标，因为很多人都使用了多个地址。话虽如此，但你可以把上面的数字按照有多少重复的“用户”折算一下。
因为这些图表的数字是累计值，所以它们总是不会递减。你可以用图像的一阶导数来计算每日新增用户，也可以用图像的二阶导数来计算每日新增用户的增长率。如果进一步探究的话图像的数据还能够反映出其他信息。
比特币市值两周超越工商银行等巨型中国上市企业:12月20日，彭博和CoinMarketCap的数据显示，陷入狂热的比特币市值水涨船高，12月6日以来的两周接连超越了中国石油、建设银行和工商银行等巨型中国上市企业。12月18日这一数字加密货币的市值突破3261亿美元后，规模大于它的上市中国企业就只有在香港挂牌的腾讯（4875亿美元）和在美国的阿里巴巴（4396亿美元）了。[2017/12/20]
MEV基础设施提供商Skip完成650万美元融资:金色财经报道，MEV基础设施提供商 Skip 宣布完成650万美元融资，用于在 Cosmos 生态系统中实现矿工可提取价值 (MEV)机会和利润的民主化。
投资者包括 Bain Capital Crypto、Galaxy Digital、Robot Ventures 和 Jump Crypto。[2022/9/22 7:14:29]
2019年5月23日：Compound推出Compoundv2。
2019年7月24日：借出DAI的利率达到将近15%的水平。
2019年9月1日：ENS短域名拍卖会在OpenSea上启动。
zkSync将迁移其位于Ropsten和Rinkeby上的v1测试网至Go?rli和Sepolia:7月12日消息，以太坊Layer 2扩容解决方案zkSync宣布将于8月2日迁移其位于Ropsten和Rinkeby上的v1测试网至Go?rli和Sepolia，以尽量减少由于合并而导致的网络故障风险。开发者需在Go?rli或Sepolia上重新部署测试环境。[2022/7/12 2:08:08]
2019年7月26日：CoinbaseEarn推出了GenerateDaiwithMakerlesson，这导致Coinbase用户从Coinbase钱包中创建大量的小额CDP账户。
2019年11月18日：MakerDAO推出多抵押DAI。
创建CDP账户与真正将DAI作为交换媒介并不是一码事，故实际上DAI的使用量还是增加的。
2019年4月17日：dYdX推出v2solomargintrading。
2020年4月20日：dYdX退出BTC永续合约市场。
2018年12月6日：Havven更名为Synthetix，并推出加数字币支持的合成代币。
2019年3月13日：Synthetix改变数字货币政策以增加SNX供应量，并将额外分配的SNX作为staking奖励。
2020年1月8日：ETHLend更名为Aave，推出闪贷数字货币市场。
2019年12月2日：0x推出v3。v1和v2是针对于DEX订单簿的协议因此并不计入用户总数之内。
2018年11月6日：美国众议院中期选举市场交易量超过330万美元。
2020年2月14日：bZx攻击发生，导致NexusMutual支付超过3万美元的声索请求并挽回新智能合约130万美元的损失才能脱出困境。
核心要点
通过估计DeFi中可寻址市场的规模，我们可以计算所有项目单一地址的总数，即得出DeFi用户超过15万。
DeFi目前的市场规模显然不大，但用户数量呈指数级增长，然而我们人类却有一种低估指数级增长的倾向。事实上如果按照目前的增长速度并运用至指数增长模型中，我们预计到2021年3月DeFi用户将达到100万，2022年5月将达到1000万。
在DeFi项目中一个共同的规律是，任何项目v2的发布或产品的变更都会引起新用户增长率的大幅跃升。即将发布的项目，如6月份的Augurv2和2020年第二季度的Uniswapv2很可能会催化新用户的再次激增。这里给早期项目的教训是，只需要有一个十分成功的功能，其用户总数就会飞速增加。所以这些项目还是得继续迭代更新，直到打造出符合大众需求并喜爱的项目。
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