刚刚过去的3月不是最好的月份，2020年第一季度也不是最好的季度。上个月，比特币从超过9,000美元跌至4,000美元以下，抵消了数月的涨幅，并将该加密货币的价格拉低至年度低点，然后才出现微弱的回升。在类似衰退的情况下，市场渴望波动，提供比特币期货的交易所，交易量瞬间飙升，持仓量却不断减少。
尽管市场下跌使比特币的价格下跌了近50％，并使衍生品交易所的交易总额超过300亿美元，市场复苏看起来远非很简单。
Coinbase亚太销售主管：机构投资者在经济低迷时期变得更加稳健:金色财经联合Coinlive现场报道，新加坡“Token2049”峰会活动今日举办，在题为 \"加密货币市场的机构化 \"的圆桌讨论中，Coinbase亚太区机构销售主管Kayvon Pirestani指出，机构投资者在经济低迷时期变得更加稳健。同时，第一次在加密货币的世界里发生了非常大的信用风险，导致零售量的减少超过了机构量。他继续解释说，机构投资者采取买入并持有的策略，投资时间跨度较长，他们来到这个空间，在加密货币中进行首次配置，从而推动交易量高于零售投资者。[2022/9/28 22:37:30]
从广义上讲，比特币期货市场可分为另类——芝加哥交易所和洲际交易所的数字资产平台Bakkt等受监管交易所，以及BitMEX，Binance和OKEx等不受监管交易所。前者不仅受到美国商品和期货交易委员会的严格监督，而且其客户也直接受到美国联邦储备银行的影响。
观点：即使行情下跌，机构投资者依旧情绪乐观:5月31日消息，据CoinGecko数据，世界各地上市公司当前持有超225,000个比特币，其中仅MicroStrategy就持有超129,000个BTC，价值近37亿美元。Bitfinex分析师认为，机构情绪与零售业不同。即使在最艰难的市场条件下，MicroStrategy和Block等机构投资者也坚持投资，以长期持有比特币。
Crypto Fund AltAlpha Digital联合创始人Bernegger表示，只要比特币保持在当前价格水平，因企业的长期战略，机构投资者的情绪依旧积极。（Finance Magnates）[2022/5/31 3:52:39]
前BlackRock高管解释机构投资者尚未进入加密领域原因:前BlackRock高管，Prime Factor Capital联合创始人Adam Grimsley指出，尽管一些高净值人士正在建立投资组合，但多数机构投资者仍在等待监管机构的确定性。在6月16日召开的Zeroing In On Europe会议上，他表示：伦敦缺乏监管，同时，银行、机构和专业投资者被留在了“起点线”上。规模、基础设施、人脉和声誉等因素也已被证明是迅速进入这一领域的障碍。对波动性、流动性不足和监管不确定性的担忧，足以阻止所谓的传统机构进入市场。另一方面，Grimsley也表示：“高净值个人和主要投资者，通过家族理财或私人银行等方式在过去几年里一直在悄悄地建立加密货币头寸。”[2018/6/18]
CME比特币期货未平仓合约2月至3月丨资料来源：skew
自3月12日价格下跌以来，比特币期货交易所的未平仓合约出现监管线差异。例如，在3月6日至3月14日之间，CME比特币期货的OI从2.17亿美元降至1.07亿美元，并在3月12日暴跌。但是，此后，OI有所恢复，截至发稿时，OI为1.42亿美元，相当于其3月12日的水平。
另一方面，BitMEX，Binance和OKEx的OI仍处于下降状态。3月7日至3月17日，BitMEX的OI从14亿美元下降至5.28亿美元，下降了62％，到发稿时，仅恢复了2000万美元。OKEx的OI从10亿美元下降至4.61亿美元，在3月6日至3月13日期间下降了53％。尽管其1亿美元的恢复幅度大于BitMEX，但与CME相比，它在总体OI中所占的比例仍然较小。
2月至3月BitMEX和OKEx比特币期货未平仓合约丨资料来源：skew
从这些数据来看，出现了两种趋势。首先，CME看到头寸在3月12日下跌之前就已经关闭，因为美国机构投资者研究了由大流行引起的崩溃的股票市场，因为需要现金或其他避险资产而清算了比特币期货头寸资产。而价格暴跌只会加速他们的清算。
其次，随着美联储宣布增加量化宽松政策，将利率下调至接近零以及美国国会批准2万亿美元刺激计划，市场开始回暖。美国股市开始温和复苏，在3月24日至3月31日之间恢复了12.3％。
一种后效或可能的必然结果是，由于人为注入的刺激，芝加哥商品交易所的比特币期货头寸开始增加，而这种情况不会发生在不受监管的交易所。
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