导读
2020年是数字通证发展史上重要的减产年，以BTC为代表的多个主流通证将迎来减产。
摘要
专题：减产来临，机遇还是挑战？2020年，ETC、BCH、BSV、BTC、DASH、XZC、ZEC七大主流通证将依次迎来减产，目前，ETC、BCH、BSV已先后完成减产。由于BTC在历次减半后都出现了波澜壮阔的大牛市，市场对主流通证的减产存在强烈看涨预期，市场或将随着本轮减产再次迎来牛市，从而为矿工带来巨额收益，同时因为BTC价格上涨的不确定性，矿工也面临巨大风险。而BCH、BSV在进行了区块奖励减半后，出现了算力流失的情况。
行情：减产来临，市场继续震荡上行。本周数字通证总市值为2002.8亿美元，相比上周增加68.2亿美元，涨幅约3.5%；日均换手率为64.7%，较上周上涨0.5%。BTC现价6865.49美元，周涨幅为2.0%，日均成交量为385亿美元。ETH现价158.41美元，周涨幅为11.5%，日均成交量为166亿美元。本周交易所BTC余额为68.3万个，较上周增加了4895个。交易所ETH余额为1497.8万个，较上周增加11.8万个。BICS二级行业中，项目服务行业占比明显上升。
产出与热度：BTC算力增长明显。BTC本周挖矿难度为14.72T，较上周上涨0.8T，日均算力为109.9EH/s，较上周上涨8.1EH/s；ETH本周挖矿难度2247.4，较上周上升21.99，日均算力174.8TH/S，较上周下降2.3TH/S。
行业：行业规范化是必然。“BitcoinEvolution”正利用英国皇室成员实施；Kraken业务开发总监：减半之后，BTC网络安全模式或需调整；英国公司遭受勒索攻击后向黑客支付了近230万美元的BTC。
2021年度国家社会科学基金重大项目招标启动：数字人民币和区块链选题入围:8月14日消息，经全国哲学社会科学工作领导小组批准，2021年度国家社会科学基金重大项目招标已正式启动，其中包括了数字人民币和区块链选题研究方向，分别是：《依托中非命运共同体建设推动数字人民币国际化研究》和《基于区块链的社区居家养老模式与质量安全体系研究》。据悉，本次招标对象主要包括中央有关部委，教育部直属高校，省级以上（含）党校、社科院、高校和重点研究基地，军队系统重点院校和社科研究机构。（中国社会科学网官方公众号）[2021/8/14 1:54:53]
风险提示：监管政策风险、市场趋势风险
正文
1减产来临，机遇还是挑战？
2020年是数字通证发展史上重要的减产年，以BTC为代表的多个主流通证将迎来减产。
减产，即区块奖励减半，是中本聪在设计BTC的经济模型时为了控制总发行量采取的每过21万个区块就减半区块奖励BTC数量的措施。这一机制不仅被BTC的分叉通证BCH、BSV等继承，也被众多PoW共识通证所效仿。
1.1?减产=上涨？
2020年，ETC、BCH、BSV、BTC、DASH、XZC、ZEC七大主流通证将依次迎来减产。
3月17日，ETC率先进行减产，减产后的出块奖励由4ETC减至3.2ETC；4月8日，BCH迎来减产，出块奖励从12.5BCH降至6.25BCH；4月10日，BSV完成减产，出块奖励从12.5BSV降至6.25BSV。
市场对主流通证的减产存在强烈看涨预期，是由于BTC的历次减半后都出现了波澜壮阔的大牛市。以BTC约四年的减产周期为一个循环，可以将BTC的行情划分为过热期、衰退期、恢复期、扩张期四个阶段。
邹传伟：区块链会为金融交易后处理带来新的问题:4月13日消息，万向区块链公司首席经济学家邹传伟刊文称，区块链会为金融交易后处理带来新的问题，包括但不限于：1.结算的最终性；2.有效处理差错和例外情况；3.在去中心化环境下轧差后净额结算的可行性；4.跨账本DvP的可行性。 区块链应用于金融交易后处理，是从账户范式到Token范式的转换。但仅靠范式转换不足以支持在金融交易后处理中引入区块链的必要性和合理性，关键要证明区块链能提高效率，降低风险，并保留目前模式的优点。（第一财经）[2020/4/13]
如上图所示，蓝色、棕色、粉色与绿色代表了四个不同阶段。BTC价格在减半后往往快速上涨，进入过热期。BTC在第一次减产后368天内上涨92.19倍，第二次减产后的525天内上涨29.39倍。而在减产前则是恢复与扩张期，市场从熊市的阴影走出，重建信心。
目前，ETC、BCH和BSV相继完成减产，而距BTC减产还有约一个月时间。此前，因为新冠疫情等原因，市场已经经历了下行调整筑底，市场或将随着本轮减产再次迎来牛市。
1.2?减产带来的算力流失
区块奖励减产，意味着在通证价格和成本不变的情况下，矿工的收益将减少，因此矿工也会随着市场行情调整算力分布。
BCH、BSV在进行了历史首次区块奖励减半后，区块奖励均由12.5枚减为6.25枚，对矿工来说，在通证价格和成本不变的情况下，收益遭受腰斩，因此出现算力流失的情况。
BCH减产次日，算力从3.51EH/S降至2.97EH/S，最低一度降至0.96EH/S，期间BTC和BSV全网算力有所递增；BSV减产次日，算力从3.09EH/S降至0.85EH/S，而BTC全网算力持续增加。
动态 | CCTV焦点访谈：警惕打着“区块链”旗号的各种形式的:今日，CCTV1《焦点访谈》播出“区块链”相关主题节目，节目表示，区块链这项技术是基于密码学等的数据管理新方式。区块链技术因为具有去中心化、不可篡改、全程留痕、可以追溯等优点，有着广阔的应用前景。不过，焦点访谈#记者也发现，伴随着区块链的热潮，社会上也出现了种种乱象。节目展示了各种借助区块链概念进行的形式，并公布了一批归零币、币等项目，以此提醒观众警惕打着“区块链”旗号的各种形式的。[2019/11/18]
不过，受市场减半即利好的认知影响，减产前一周，BCH价格上涨近20%，BSV价格上涨超30%。通证价格的短时上涨，一定程度减少了矿工的损失。在BTC还未减半之时，一些灵活的矿工选择将算力切换至BTC上，利用BTC减半还有将近一个月的时间差，获取更多的出块奖励。
1.3?矿工面临的机遇与挑战
BTC的历次减半后都出现了波澜壮阔的大牛市，2020年加密资产市场迎来众多通证减产，或将推动市场再次迎来久违的牛市，从而为矿工带来巨额收益。
同时，矿工也面临巨大风险，因为减半到来，BTC价格上涨存在不确定性，但减产后挖矿的区块奖励下降却是确定的。
挖矿行业是资本密集型行业，固定成本高，经营杠杆大，当区块奖励减半后，矿机挖矿收益降低。当矿机每日的挖矿收入小于可变成本时，矿机就会关机。矿机的利润受到严重挤压，直接导致矿机关机价大大提高，同时将延长矿机的回本周期，部分矿机甚至将无法回本，矿工将面临巨额亏损。
2行情：减产来临，市场继续震荡上行
2.1?整体行情：减产来临，市场继续震荡上行
动态 | 野村综研：针对区块链等新技术的数字安全措施必不可少:据日经新闻消息，野村综研旗下的NRI Secure Technologies日前发布了2019年企业信息安全状态调查结果，调查重点之一为数字化改革（DX）。结果显示，正在努力进行数字化改革的日本企业仅有约30.7%，进展较为落后。 NRI安全技术顾问名部井康博表示：“对于日本企业而言，推进数字化改革虽然是必不可少的,但在推进数字化改革的同时，针对人工智能（AI）和区块链等新技术的数字安全措施也必不可少。”[2019/7/21]
本周ChaiNext数字资产100指数收于627.07点，上涨3.4%。ChaiNext数字资产100X指数收于1677.29点，上涨6.9%。
本周数字通证总市值为2002.8亿美元，相比上周增加68.2亿美元，涨幅约3.5%。
数字通证市场日均成交量为1333.7亿美元，较上周上涨11.9%，日均换手率为64.7%，较上周上涨0.5%。
本周交易所BTC余额为68.3万个，较上周增加了4895个。交易所ETH余额为1497.8万个，较上周增加11.8万个。
知情人士：DCG欠子公司Genesis超11亿美元，并要求不要披露:11月21日消息，推特用户Andrew发推表示，Digital Currency Group（DCG）通过一张此前未披露的、对潜在投资者隐藏的本票，对子公司Genesis欠款超11亿美元，并要求不要披露。
此前报道，Genesis正在向投资方寻求10亿美元紧急贷款，理由是由于其资产负债表上的某些流动性不足的资产导致发生流动性紧缩情况。DCG疑似近日删除其团队、董事会成员、董事会顾问的姓名、职位和图片等信息。[2022/11/21 22:11:29]
USDT市值为63.7亿美元，较上周上升1.89亿美元，USDT相对美元溢价率上升。
2.2?核心通证：主流通证继续回调
BTC现价6865.49美元，周涨幅为2.0%，月跌幅为13.2%。日均成交量为385亿美元，日均换手率为29.7%。
ETH现价158.41美元，周涨幅为11.5%，月跌幅为18.7%。日均成交量为166亿美元，日均换手率93.1%。
EOS现价2.5美元，周涨幅为6.8%，月跌幅为18.3%。日均成交量为33.6亿美元，日均换手率140.6%。
BCH现价233.09美元，周跌幅为1.2%，月跌幅为12.7%。日均成交量为40.4亿美元，日均换手率88.3%。
本周主要通证月波动率基本持平，价格波动仍然较大。
2.3?BICS行业：项目服务行业占比明显上升
在市值排名前五位的BICS二级行业中，项目服务行业市值占比明显上升；医疗保健行业市值占比显著下降。
本周通证数量增长较为明显的BICS二级行业为支付结算、休闲娱乐，下降较为明显的有信息技术、医疗保健。
2.4?市场观点：减产后市场下行，结束反弹
本周，BTC硬分叉BCH、BSV减产后出现大跌，同时带动整体主流通证出现下跌，结束了之前的反弹行情。同时带动拜占庭将军问题加密通证是否能改变51%攻击理论引起市场猜测。
短期或已见底，但市场震荡，仍需注意控制仓位。BTC减半行情临近，近期的震荡行情为投资者提供了更加合适的价格，当前仍不失为投资BTC等数字资产的较好时机，长期持币者可考虑定投或逢低买入。
3产出与热度：BTC算力增长明显
BTC算力增长明显。BTC本周挖矿难度为14.72T，较上周上涨0.8T，日均算力为109.9EH/s，较上周上涨8.1EH/s；ETH本周挖矿难度2247.4，较上周上升21.99，日均算力174.8TH/S，较上周下降2.3TH/S。
本周，GoogleTrends统计的Bitcoin词条搜索热度为13，Ethereum词条搜索热度为11。
4行业要闻：行业规范化是必然
4.1?“BitcoinEvolution”正利用英国皇室成员实施
据Cryptoglobe消息，一种新的BTC局已经出现，它利用英国广播公司的一篇以哈里王子和梅根·马克尔为原型的虚假报道实施其加密通证计划。该广告声称这对皇室夫妇在电视节目中讨论了“财富漏洞”，该漏洞可以“在三到四个月内将任何人变成百万富翁”。他们正在使用加密通证实现“财务独立”，并从王室成员的职责中抽身而退。该广告诱导用户进入一个名为“BitcoinEvolution”的加密交易程序，并告诉投资者，他们可以“成为下一个百万富翁”。
4.2Kraken业务开发总监：减半之后，BTC网络安全模式或需调整。
据AMBCrypto消息，Kraken加密通证交易所业务开发总监DanHeld表示，在未来30天内，BTC将经历第三次区块奖励减半，这可能会对安全产生影响。他指出：“从长远来看，BTC的安全是最重要的，它的安全模式能否经得起攻击。其中一个核心部分是关注区块奖励，它由区块补贴和交易费用组成。我们应审查交易费是否会以有意义的方式取代区块补贴，以及是否足以确保网络的安全。”Held强调，当涉及到BTC和加密通证时，用户总是会转向更安全的区块链。
4.3英国公司遭受勒索攻击后向黑客支付了近230万美元的BTC
据Cointelegraph4月9日消息，总部位于伦敦的Travelex公司在1月11日遭受勒索软件攻击后，向黑客支付了近230万美元的BTC。Travelex事发后不久就向媒体证实了这次袭击。但是，他们没有透露在系统离线数周后支付了约285BTC的赎金。该攻击称为Sodinokibi，是一种恶意软件攻击，已于今年初开始从CDHInvestments和上述伦敦公司等多家公司泄漏窃取的数据。此前1月8日消息，Travelex遭勒索软件感染，黑客索要价值600万美元的BTC。
附注：
因一些原因，本文中的一些名词标注并不是十分精准，主要如：通证、数字通证、数字currency、货币、token、Crowdsale等，读者如有疑问，可来电来函共同探讨。
报告原文请见发布的研究报告：《减产来临，机遇还是挑战？——区块链周报200412》
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