作者丨明曦?秦鑫
编辑丨胖迪克格莫
出品丨奔跑财经
2020年3月12日，加密货币市场一泻千里、哀鸿一片，仿佛坠入了黑洞。此次比特币闪崩，加密货币交易所再现插针、宕机、停止场外交易等伎俩，合约市场上那些晒单、带单的投资者一夜间成了维权者。反思与前进，奔跑财经回顾3.12惨案，对合约市场进行彻底整理，从合约交易平台、投资者以及合约市场等维度总结了合约阻碍行业发展的七宗罪，罪恶不除，则无法前行，这值得行业所有参与者重视。
一、高风险投资，但不设投资门槛
合约是高风险投资，一般不属于普通投资理财方式，但在加密货币市场基本没有投资门槛，只要想做几乎谁都可以入门。在合约交易中，投资者可以自由设置杠杆倍数，最高可设置为125倍杠杆，这不是在方便投资者操作，而是失去了合约投资本质的属性。尤其许多合约交易平台会招募“合约代理”，也就是推广人员。通过微信、QQ建群等方式向投资小白晒盈利单，吸引小白跟单，甚至在群里公开喊话：合约只要找到方法，赚钱那是非常简单的事情，我们负责教你方法。奔跑财经记者通过采访得知，许多推广人员根本没有任何金融投资实操经验，甚至丝毫不懂投资逻辑。
区块链钱包Coral完成2000万美元融资:9月27日消息，“xNFT”区块链钱包开发公司Coral宣布完成2000万美元融资，FTX Ventures和Jump Crypto领投，Multicoin Capital、Anagram、K5 Global和其他一批战略投资人参投。Coral主要构建Anchor区块链开发工具，他们计划利用这笔资金加速产品开发并推出首款“可执行NFT（xNFT）”旗舰区块链钱包产品Backpack，xNFT将充当Backpack中的原生应用程序，类似于微信小程序，用户可在钱包中访问链上应用、游戏或资产门户站点。（venturebeat）[2022/9/27 5:55:20]
其次，市场上许多推广人员根本不是依靠合约交易赚取收益，而是依靠平台返佣金赚得盆满钵满。平台通过返佣金的方式奖励代理进行招募新的跟单用户，招募的用户越多，获得的奖励越多，与的拉人头制度差不多。说得直白点，奖励代理的资金从哪里来，反正开的是不会赔钱让用户进来过瘾的。
二、插针，拔网线，玩家对庄家
除了个别国家通过发放牌照的方式对加密货币交易平台进行监管，基本上加密货币市场仍旧属于无监管状态，投资者进行合约交易不是在与网络对面的另一位投资者博弈，而是与庄家对。例如，最被行业诟病的恶意插针操作，上一秒往上插针，下一秒往下插针，左手画一条龙，右手画彩虹，就像用笔随性的画行情，当然插针的最终目的是强制爆仓。
商务部：2个区块链案例入选《北京市国家服务业扩大开放综合示范区建设最佳实践案例》:金色财经报道，据商务部网站消息，商务部近日印发了《北京市国家服务业扩大开放综合示范区建设最佳实践案例》（商资发〔2021〕469号），其中，公共服务数字化方面，有创新实施“区块链+电子证照”的政务服务模式、区块链数据资产保管箱助力外贸企业数字化运营2个案例。[2021/9/4 22:59:55]
恶意插针过于频繁和普遍，投资者都快麻木了，但根本上讲，投资者的合约交易根本没有进入市场流通，而是直接进入平台对冲系统，也就是交易所采用盘内交易价格爆仓，投资者做空平台做多，平台可以随时操控让投资者平仓出场，或恶意爆仓，甚至有“定点爆仓”的操作。
自从有了合约交易，人类整个金融社会吃了太多“投机”的亏，投机并不创造财富，而只是转移财富，至少这还是一个零和游戏。而加密货币合约交易已从投机沦为了，合约市场的是一场庄家明目张胆出老千的，没有输赢的一个负和游戏。
幕后操纵，镰刀乱飞，这个市场只适合一些人利用资金优势，攫取利润。玩家和庄家玩博弈，九死一生。
声音 | 中国政法大学胡继晔：区块链只是一个中性的技术:金色财经报道，中国政法大学区块链金融法治研究中心主任胡继晔表示，很多人误解，以为区块链就是虚拟货币。区块链只是一个中性的技术，是一个基于分布式账本的技术，有些不法分子打着区块链的旗号发币，是在打着技术的幌子进行。[2019/12/4]
三、套期保值？随时爆仓？
在传统金融市场期货合约交易能够套期保值，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖的临时代替物，能够通过期货市场来判断未来市场的供求信息，具有一定规避市场风险的作用。但在加密货币市场这一切都是空谈，期货合约不仅没有套期保值的功能，投资者还必须随时准备着爆仓。截止写稿日，最近24小时又有92424人爆仓，合约市场全网总计爆仓22.29亿美元。
四、系统安全问题，平台概不负责
网络风险是所有加密货币交易共同存在的风险。2月19日，币安系统维护，交易暂停；2月27、28日，OKEx遭到DDos攻击，交割合约及期权合约暂停交易。类似于这样的事件在加密货币市场已经算不上新闻了。甚至在3月12日行情急速动荡的情况下，头部合约交易平台无一幸免，火币场外平台暂时故障，无法交易；OKEx期权合约临时升级，永续合约卡顿；币安暂停出金。合约交易所撮合系统的稳定性至关重要，也是交易所平稳运营的核心优势，所有合约交易平台日常吹捧平台性能，事实上危机面前绝大多数都无法保证稳定安全。
动态 | 报告：区块链技术离被广泛采用至少还有5年时间:今日，Nucleus Research公布了其对2020年的十大技术预测，分享了该公司对目前正在塑造市场的上升和下降趋势的看法。其中包括：区块链离目标仍然很远。除了几个真实的用例之外，区块链并没有实现它被大肆宣传的价值，而且离被广泛采用至少还有5年的时间。（BusinessWire）[2019/10/30]
不仅如此，面对市场恐慌，交易平台竟然视如无睹，淡定一句“暂时卡顿”“一切都好”?安抚人心。而因为平台系统稳定性问题造成的用户爆仓，只是一次用户自我买单的过程。一个以网络安全为门面的平台，总是关键时刻掉链子，且系统有问题也概不负责，这也只能是加密货币交易市场的不幸。
“天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往”，人性本贪，目光永远是追随着利益和金钱，资本市场更是如此。但合约交易平台吸引大批散户、小白投资者入场，通过“作恶”的方式引发爆仓来收割用户手中的资金，并且冠冕堂皇地称“不作恶”是行业共识。这种行业默认的唯利是图价值观，简直是一顿操作猛如虎，整个加密货币市场被合约套路，但凡出现风吹草动，投资者对平台的控诉和愤怒就会肆意吹散，整体加密货币市场都会为此买单。
五、投机心态，心理
声音 | 中钞区块链技术研究院：数字法币将开启数字信托大发展:中钞区块链技术研究院最近发布了中航信托股份有限公司董事长姚江涛和浙江现代数字金融科技研究院理事长周子衡署名文章，其中表示数字法币的发行与运行，将直接带来数字金融的爆发性发展。其中，数字信托金融更将被优先启动，从无到有，从小到大，从担当数字金融重要的基础设施之一到引领高精尖数字金融产业发展。文章表示，数字法币不参与货币创造，不产生利息，需要启动数字信托，以实现其投资功能；数字信托是数字法币功能最佳的法律安排，并有助于形成数字法币资金池，拓展与深化数字金融体系。[2019/8/23]
自2018年合约市场被曝光的问题重重，为什么至今不仅问题有增无减，合约市场更是成为一大吸金市场呢？目光聚集之处，必有金钱相随。合约市场的火爆源自于它的财富效应，绝大多数投资者被合约市场吸引的原因不是什么共识、信仰，仅仅是财富效应。在金钱堆积的过程中，人们往往不会主动去注意它背后蕴藏的风险。虽然绝大多数小白投资者对合约交易的风险性心知肚明，可试水、跟单的只增不减，但合约市场埋下的雷远远大于其创造的财富。
正如一位合约投资者所言：爆仓最主要的原因是自己太贪……你如果不做期货只做现货，谁能爆你？你如果只拿自己资金的10%来做期货，谁能爆你。
为了能短时间、高回报而入场，满足的是自己越来越贪婪的欲望，但爆掉的是自己兜里的真金白银。
在奔跑财经记者的众多采访对象中，有通过带单等操作大赚一笔的，也有一些投资者认清了其中规则，选择永远告别加密货币合约交易市场，挥一挥衣袖，带走自己的愁与泪。
六、合约增加市场的恐慌
纵观期货发展史，站在宏观角度讲，期货合约交易是金融衍生品的一种，建立基础资产现在与未来之间的价格关系，可以将资产的某些属性与资产本身分离，资产价格属性可以独立于资产本身进行交易，具有了更直接、更便捷以及跨时空的可比性和竞争性。
《衍生品的经济学》一书将金融衍生品存在和发挥的意义提升至更宏观的层次，金融衍生品直接或间接对实体经济、对资源配置产生了革命性影响。
期货合约是现货衍生出来的，本质上合约的波动应该是供需变化所引发的结果，合约市场是不同参与者之间的较量和妥协，是做空与做多之间的博弈。期货的涨跌对现货市场具有指引作用，很多中短线现货投资者会根据期货市场进行抛售操作，但现阶段加密货币的合约市场带给行业只有恐惧、恐慌。合约市场不停的爆仓提示，单日超过10万人爆仓，爆仓额超过150亿，期货市场增加了现货市场的恐惧，而恐慌抛售、大额爆仓叠加引发了行情瀑布式下跌，此次行情暴跌、比特币闪崩，合约市场需要为此负责。
蝴蝶效应，市场恐慌的基调所导致的后果我们无从计算。加密货币市值缩水对整体市场造成巨大负面影响，你账户里的资产一夜间被腰斩，这种愤怒、恐惧、怨恨会蔓延至市场各个角落，不仅不敢投资加密货币，还对区块链产业产生怀疑，最近关于“区块链局”“区块链”言论又一次不胫而走，正在观望的传统基金和投资机构只能望而却步，整个区块链产业会在市场心态崩溃中被拖下水。回忆上一次市场恐慌后，是漫漫寒冬，一片萧条。
七、高杠杆，加密资产的假繁荣
英国南海泡沫、巴林银行的破产、2008年次贷危机……历史上所有“大名鼎鼎”的金融市场动荡都与高杠杆有直接的关系，包括今年美股暴跌，多多少少也跟高杠杆有直接关系。高杠杆是金融危机的罪魁祸首。
目前加密货币合约交易10倍杠杆基本属于最低配置，百倍杠杆操作者数不胜数，再加上平台借贷，整个就是借钱搞起来的击鼓传花游戏，营造了加密货币繁荣的表象，这就是所谓的泡沫。30天爆掉90亿美元，加密货币市值正在灰飞烟灭，市值都飞去哪儿了？所谓市值不过是高杠杆加出来的虚拟数字，万丈高楼平地起，如果是空中楼阁，那就只能是从空而来，向虚前进，楼塌之时，什么都留不下来。行情动荡时，投资者争先恐后的抛出，市场轰然塌陷的经历我们并不陌生。
此次比特币价格暴跌，行业开始重新评估比特币的避险属性，市场流动性强的时候，资金配置会倾向高风险高收益的资产，此次全球流动性危机面前，比特币成为被抛售的首选资产，至今，比特币仍旧不在全球投资机构和合格投资人资金池中。
加密货币作为人或机器创造的虚拟物品，它的最大价值来源于社会共识，社会普遍认同其流通价值，加密货币才可能成为价值品。比特币一路看涨的原因也正是共识范围、社会感知度所赋予了比特币交易的价值。小众狂欢，没有价值共识，市场将无法延续。
目前合约市场中，不管是合约交易所的公然“作恶”，还是合约投资者投机心态，都在助长合约成为渗透加密货币市场的瘤。素蔓延，加密货币市场、区块链行业都正在深受其害，我们身在其中可以清楚地看到合约市场的乱象，局外人也能够清楚地感受到这个市场的混乱，主流资金和投资机构迟迟不敢入场的原因就在此。合约的瘤不除，加密货币市场、区块链行业就不可能被社会认同，发展将越来越艰难。
合约，阻碍发展七宗罪，便是如此。
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