Overview概述
疫情之下，大量的企业都在艰难地维持运转，根据《中欧商业评论》中的报道显示，账上现金余额能维持企业生存的时间，67.1%的企业可以维持两个月，85.01%的企业最多维持三个月，只有9.96%的企业能维持六个月以上。
根据世界银行的数据，2018年对外贸易占中国GDP的38.25%。根据统计资料，目前我国有外贸经营权的内资企业从1989年的6000多家，增加到现在的40万家以上，且绝大部分是中小型外贸企业。据调查显示，100%的中小型外贸企业有贸易融资需求，而贸易融资也是超过50%的中小型外贸企业的重要现金流来源。
在本文中，我们将概述区块链系统的一般优势，并证明区块链能够对贸易融资提供帮助。
Report报告
贸易融资面临的难题
2017年，15.5万亿美元的商品出口通过海运、空运、铁路和公路运往世界各地，高达80%的全球贸易需要融资。
国际贸易可以通过银行作为中介的工具(如信用证)进行，也可以通过开户直接在买方之间进行。尽管多数全球贸易流动都是通过开放账户进行的，但亚洲和中东地区的企业大量使用信用证，其中77%的出口信用证仅发源于亚洲。风险参数的变化取决于提供融资和风险缓解的时间，并在装运前和装运后融资之间有所不同。贸易融资效率低下意味着银行拒绝了近1.5万亿美元的贸易融资需求。在许多情况下，这些交易机会就这样流失了。举一个实际的例子：在对1336家公司的调查中，受访者报告说，60%的情况下，他们的贸易融资申请被拒绝。因为缺乏足够的资金，他们无法达成交易。
然而，贸易融资对每个地区的每个人来说都不太容易获得。新兴市场和中小型企业贸易融资供应不足一直是一个无法解决的问题。这直接影响了新兴市场从贸易推动的增长中获益的能力。
21co研究总监：Uniswap暗示他们将很快推出v4:金色财经报道。21Shares母公司21.co研究总监elindinga表示，Uniswap暗示他们将很快推出v4，与第三方解决方案相比，在DEX层集成此功能更有意义。[2023/6/11 21:30:18]
其次，许多人认为，数字化是解决缺乏透明度、利润率低以及KYC等问题的方法。虽然数字化改变了贸易融资实体处理信息的方式，但这些好处并没有在全球范围内形成一个互联网络。如果贸易融资网络中的每个节点都像现在这样维护自己的专有信息源，那么在这个过程的每一步都需要检查和重新输入数字文档。让许多不同的集中式系统在全球范围内创建本地化的数据中心，这些数据中心不能与更广泛的网络进行相互操作。对非数字基础设施的数字改进只能到此为止。为了有效地改变贸易融资，解决贸易资金的不足和缺口，需要对该体系进行根本性重组。
在过去两年中，区块链的出现提供了一种完全不同的解决办法。区块链技术提供了一个开放的技术层，允许程序连接和扩展。区块链的分布式架构可以作为一个更好的基础。贸易融资本来就是去中心化的。通过改变贸易融资的结构基础，该技术为以非常规方式缩小差距提供了机会。在相关方之间共享分散的、可信的和安全的信息记录可以减少摩擦，同时保持贸易的效率。
本文采用一种设计方法来探索区块链是否可以重新架构贸易融资，使其更具包容性。这种方法的不同寻常之处在于，我们将贸易融资缺口的原因直接映射到技术本身的特性上。
虽然像比特币这样的公共区块链是普通读者最熟悉的，但我们在本文中关注的是企业区块链。我们认为，许可区块链是最适合贸易融资的解决方案。贸易融资是高度规范的、跨司法管辖区的，并且会涉及多方秘密交换信息。在本文中，我们将概述区块链系统的一般优势，并证明区块链能够对贸易融资提供的帮助。随着区块链技术在2018年从概念验证过渡到实际应用，我们可以深入了解该技术是否最终将缩小贸易融资差距。我们将会探讨区块链对贸易融资缺口的三个基本原因的影响：合规成本、利润和信息。我们的目标是证明，区块链技术在贸易融资方面的好处不仅可以提高运营效率，还可以切实缩小前沿市场和中小企业之间的市场差距。
研究：欧洲加密货币交易额超1万亿美元 成最大加密货币经济体:10月2日消息，据区块链分析公司Chainalysis的新研究，中欧、北欧和西欧地区(CNWE)已经成为世界上最活跃的加密货币区块，在过去一年中其接收了价值超过1万亿美元的数字资产。Chainalysis于周二发布的报告发现，在2020年7月至2021年6月期间，CNWE占了全球加密货币活动的25%。该地区见证了所有加密货币子类别交易量的急剧上升，特别是去中心化金融(DeFi)。Chainalysis将加密货币交易描述为涉及到任何贸易、投资和商业交易的交易。
与此同时，欧洲还已经成为了机构投资的温床，2021年6月这一类别的交易价值增长到463亿美元，而2020年7月还只有14亿美元。也许令人惊讶的是，英国是该地区最大的单一加密货币经济体，交易价值达1700亿美元，其中近一半即49%的价值是通过DeFi协议发送的。大型机构投资者已经成为加密货币内的驱动力。财富经理、家庭办公室和其他机构参与者已经向Grayscale、CoinShares、21Shares和其他机构提供的比特币和以太币(ETH)投资产品投入了数十亿美元。（Cointelegraph）[2021/10/3 17:21:36]
贸易数据现状
数据存储中心化强
在今天的贸易融资中，每一方都有自己的数据库。贸易信息被不断地重复共享、检查差异、验证和更新，这非常不科学。首先，验证和检查的成本很高。这是因为贸易中的每个实体都需要确保它们收到的文档符合法规要求。这些实体还需要确认他们希望看到的有关交易的信息——采购订单中的货物是否与发票中的货物相同。
其次，贸易公司存在对代理行限制的依赖。银行对银行(代理行)关系是当前贸易融资体系的核心。然而，在过去几年里，由于成本和监管因素，成千上万的代理关系已经被切断。这种对代理银行网络的依赖限制了贸易融资的灵活性。
研究人员：垃圾交易激增导致以太坊费用大幅增加:去中心化金融（DeFi）一直在阻塞以太坊网络，但并非是以大多数分析师所猜测的方式。根据Certus One联合创始人Hendrik Hofstadt的说法，在最近六个月中，以太坊最常用的软件版本Geth的体系结构怪异，导致垃圾交易散布网络以确保交易利润的做法激增。根据Coin Metrics的数据，垃圾交易是自5月以来平均以太坊用户费用增加约800％的众多原因之一。Hofstadt表示，算法交易公司已经创建了机器人群来监视以太坊交易队列（称为内存池）。这些机器人在Uniswap等DeFi平台上等待大型交易。机器人通过检查后，便迅速下订单，以利用所谓的“补货”中的价格变动优势。但是，太多的公司知道这种做法。因此，一些公司在春季的几个月中改变了他们的策略，通过发送大量的执行挤出其他人并确保一个”补货”。（CoinDesk）[2020/8/6]
最有可能与中小企业建立银行关系的地方银行或私人银行，可能没有必要的代理关系网络来促进国际贸易交易。一家全球性银行报告说，对一家银行进行尽职调查的成本大约是75000美元。近年来，当全球性银行开始摆脱代理关系时，被切断联系的主要是新兴市场。
最后，云计算的使用虽然在增加，但部署新的数字解决方案的速度依旧很慢。然而，考虑到最近备受关注的黑客攻击，很明显，无论你如何小心地隔离数据，集中式数据存储很容易受到攻击。
新兴市场和中小企业之间存在差距
如今，数据在贸易中的共享方式加剧了新兴市场固有的挑战。亚行估计，2017年全球贸易融资缺口为1.5万亿美元。此外，全球未满足的贸易融资需求的40%集中在亚太和非洲。
然而，问题不仅仅在于地理位置。每个司法管辖区的中小企业在获得贸易融资方面都面临不足。银行报告说，74%的中小企业贸易融资申请都会被他们拒绝。世界各地的中小型贸易公司都报告说，缺乏贸易融资是其业务的主要制约因素之一。在全球范围内，他们的筛查成本更高，融资利率也更高。小出口商所受的信贷限制比大公司所受的要高，以致缩小了交易的范围，或使中小型企业无法全部踏足出口生意。
金色晨讯 | 北京共识区块链研究院揭牌成立 雄安将利用区块链金融科技推动产品落地:1.北京共识区块链研究院揭牌成立。
2家乐福在西班牙推出家禽区块链食物追踪平台。
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4.巴黎银行和汇丰银行完成首笔区块链信用交易。
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9.浙江成立首个由政校企联手打造的区块链技术研究机构。[2018/11/22]
区块链能解决的问题
当调查银行为什么拒绝贸易融资时，他们对这些申请融资的中小型企业的反馈分为三大类：缺乏足够信息，低利润，和KYC的问题。归根结底，还是信息不够透明，导致银行无法预测和感知风险。
数字化在所有这些领域都取得了重要进展。Regtech致力于实现KYC报告的自动化，金融技术解决方案创造了新的信息来源来评估公司，数字化举措则侧重于降低贸易融资成本。每一项都对贸易融资进程的各个环节产生重要的潜在影响。
尽管数字化试图解决部分问题，但它也以其他方式加剧了问题的根源。随着银行实施新的数字解决方案，平台数量出现了爆炸式增长。也就是说，平台之间不能互操作。只要交易的所有部分都在同一个平台上，数字解决方案就可以工作。在全球商业中，一笔交易可能涉及20个实体、100份文档和5000个数据字段交互，纵向的数字解决方案因为无法顺利交互数据，使问题变得更糟。
企业区块链旨在通过交互性解决这些困难。区块链技术的企业实施能够更好地满足国际贸易的数据隐私要求，因为它们避免了所有信息向各方公开广播。此外，根据架构的不同，它们可以解决公共区块链系统的延展性限制。
声音 | Sussex大学博士研究员：比特币的高能耗是值得的:据Theconversation消息，Sussex大学区块链技术博士研究员Steven Huckle发表文章称，比特币的高能耗是一个问题，但它可能是值得付出的代价。他在文章中写到：“在经济博弈论中，当系统稳定时，便达到了纳什均衡，因为没有人通过从产生稳定状态的策略改变而获益。由于比特币奖励只有在他们的区块帮助形成有效的比特币区块链时才给予矿工，最有利可图的结果或纳什均衡，是每个矿工与大多数人达成共识。因此，尽管能耗过高，比特币的工作证明算法已被证明是有效的。”[2018/11/7]
区块链是否具有能够缩小贸易融资差距？
如果今天的贸易融资架构能够使融资差距持续存在，这是否意味着重新构建贸易融资的技术将缩小差距？在这个争论上有很多东西要明确。虽然我们希望构建在区块链平台上的贸易融资应用程序能够实现这一目标，但是不同应用程序的范围太大，很难评估每个个体的细节问题。
在本节中，我们不关注区块链应用程序的前景，而讨论一下具体的技术机制。那么，该技术本身是否具有或能够解决贸易融资缺口的能力呢?
我们的目标是围绕区块链技术提供一个具体的讨论，看看如何能够解决银行所担心的缺乏足够信息、低利润和KYC的问题。
低利润
低利润来自两个方面：银行处理一笔交易的成本和预期收入。由于中小企业的交易量和交易频率可能较低，因此它们的预期利润自然会较低。
由于涉及的参与者和步骤的多样性，处理一个贸易交易的成本和时间可能是巨大的。大部分成本来自延迟、摩擦和处理贸易数据所需的额外努力。贸易融资是一个线性过程，严重依赖于纸质文件，这在之前的报告中我们曾经提到过。书面文件与货物一起从一个港口运到另一个港口，检查、签署、传真给各方，几乎没有任何单个参与者能看到整个过程。手工检查非常耗时，而且容易出错。因为没有任何一方对整个流程有全面的控制或可见性，所以会出现很多突发事件。
延误可能会产生实际的成本影响。以滞期费为例，这是指因租船人未能在约定的时间内装货或卸货而向其支付的费用。这些费用加起来就是美国的每天每个集装箱150美元。这可能看起来不是很多，但如果用在整艘船上，比如一艘巴拿马型船，每天延误成本为75万美元。
缺乏直接代理关系的银行和公司进一步加剧了这些成本。对于中小型公司来说，执行一项交易所需的时间、错误和修改错误，以及由于需要建立文件来源而需要核实交易的所有部分，导致了低利润率。
解决方案
区块链能够解决关于这方面的问题，其出发点在于1)单一的真值层2)自动化处理3)Oracle和(4)多签。因为各方可以相信他们看到的信息与其他各方看到的信息是相同的，所以会大大简化确认步骤。在贸易交易中，一个主要的成本是同一份文件来回传递多次。例如，信用证通常有19个步骤要处理。通过使用一个真值层，我们可以立即消除其中的七个步骤。而通过区块链，所有各方都可以确信屏幕上的信息是经过验证的，并且与他们的对手方在屏幕上看到的信息相同。数据从一开始就是准确可靠的。在相关方之间共享一个单一的真相来源可以减少重复验证相关错误所造成的成本。这将缩短融资时间，并增加了交易的实时可见性。更快的信息传输和更少的错误将减少与高风险交易相关的额外成本。
区块链解决盈利问题的第二种方法是自动化一些目前存在较长滞后时间的步骤。仅仅需要一个自动更新系统，便可以自动更新到各方之间共享的状态。Oracle和第三方签名是可以触发自动化流程的区块链输入的两个示例。Oracle是区块链上的一个代理，它向一个或多个业务网络的参与者提供信息。它们从真实世界的事件、第三方数据提供者或其他区块链活动中获取信息。Oracle可以定期或根据请求将信息推送到业务网络，而不仅仅是交易的一方。
在贸易交易中，货物的所有权在整个过程中不断变化。所有权文件(eBL)允许持票人取得所有权。货物准备好装船后，托运人要求承运人开具提单。发货人与承运人交换eBL的货物。然后，托运人向通知行提交电子提单，以满足信用证的跟单提交要求。由于每个eBL都与一个唯一的所有权注册记录相关联——该记录由Oracle维护——因此，只有在查询Oracle以获得注册记录编号的确认之后，才会将所有权从托运人转移到通知行。
受信任的第三方也可以向区块链提供签名。例如，当货物到达某个港口时，运输方可能会在签字后发送一份付款邀请，自动触发下一个流程，消除摩擦。一旦实物货物被检查并将数据输入系统，智能合约可以立即将资金从卖方银行转到买方银行。这可以大大减少从检查货物到最后发放资金之间的延误。
缺乏信息
贸易融资被拒的第二个原因是缺乏可靠的信息。这使得利益相关者很难准确地衡量风险，而这一问题对中小企业来说更为复杂。当风险是信息不对称的结果时，区块链可以改善风险管理。它能够帮助回答这些问题，比如：这个中小企业能够履行合同吗？它有能力在合同规定的时间内提供高质量的商品/服务吗？它在履行其义务期间是否仍有偿付能力？
解决方案
在区块链上记录交易可以产生大量的元数据，金融机构可以从这些数据可靠而有效地回答与中小企业绩效和风险相关的问题。如果中小企业的所有交易都是通过区块链逐步获取的，那么就可以组织这些信息来解决中小企业融资市场缺口的根本原因。此外，确定交易参与者的法律实体的能力是有效贸易融资的基础。
KYC问题
监管在全球金融体系的运作中发挥着关键作用。随着时间的推移，监管的多样性和制裁罚款的规模都有所增加。这涉及到贸易融资提案被拒的第三个主要原因——KYC和AML问题。法规遵循的成本和复杂性在交易成本中起着重要的作用。
企业区块链可以通过三个特性来解决与合规性相关的不确定性。这些措施包括通过监管节点实时共享信息、通过要求已进行KYC检查的第三方提供认证的主动监管，以及可能有助于更有效监管的更多回顾性分析数据。除了区块链增强KYC和AML尽职调查的可靠性和效率的能力外，该技术还可以解决两个相关的监管问题。首先是监管机构的不确定性。由于监管机构只在交易发生后才看到交易数据，他们由于缺乏洞察力将监管的负担转移到了银行身上。第二个是银行的不确定性。每家银行都需要满足不同程度的监管要求。
在中国青岛港，多家银行和贸易公司分别持有同一种金属的不同所有权，这导致其中有欺诈交易的潜在可能性。
解决方案
区块链技术有潜力解决其中一些欺诈交易。比如，公证人可以确保发票或付款的唯一性，从而解决双花问题。因为事务被表示为一个特定的状态，所以在数学上不可能多次重用同一个状态。也就是说，如果一个特定的发票有一个特定的数字，同样的资产实际上不能送到两家银行——它只能使用一次。
虽然这不能防止人们创建两个不同号码的独立发票，但银行可以确保在同一个应用程序中，某个状态只使用一次。随着围绕贸易融资的监管规定不断增多，对违规行为的制裁也有所增加。根据FinCen的数据，从1990年到2013年，可疑活动报告的数量呈指数级增长。此外，市场参与者必须定期生成合规报告，提交给相关监管机构。很多工作仍然是手工的，这导致了很高的间接成本。企业级区块链允许将特定类型的实体添加到事务中，我们将其称为调整节点。可以将此调整节点合并到网络中，它能够实时监视发生的事务，但不允许它们更改事务。这可以减少手动监管报告的需要，并可以显著降低成本。
区块链以一种不同寻常的方式解决了法规遵从的成本和复杂性。虽然现有的regtech解决方案专注于简化KYC，但这只是一个复杂问题的一部分。通过允许监管机构对交易有直接的了解，报告过程可以通过合并到交易本身中来减轻负担。
Conclusion结语
区块链将影响贸易融资的方式。随着银行和企业将交易转移到区块链，它将变得更快、更安全。
这是否意味着区块链将解决贸易融资缺口?我认为这取决于是否能够规模化应用。
2018年是概念验证进入试点和生产阶段的一年。正如我们在设计阶段所了解到的，贸易融资方面的问题将比表面上看起来的要难解决得多。随着贸易的不断发展，金融机构不仅有能力提供今天需要的融资类型，而且有能力提供明天需要的融资类型，但能否产生需要利用区块链解决方案的共识，还在于国际贸易的各个参与方共同努力。
风险提示：
警惕打着区块链和新技术的旗号进行非法金融活动。标准共识坚决抵制利用区块链进行非法集资、网络、ICO及各种变种、传播不良信息等各类违法行为。
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