来源/LongHash
2020年，比特币价格从6855美元上涨到10550美元，涨幅57％。Bitfinex上的一个知名“大户”—持有大量比特币的个人投资者—批评了这一轮上涨，称其为市场上其他大户试图操纵币价的结果。
当时看起来似乎是这样，但是现货交易量的持续增长、灰度比特币投资信托的溢价以及链上投资者的活动表明，这种涨势在很大程度上是合理的。
ETF Store总裁：灰度胜诉是现货以太坊ETF申请的主要催化剂:金色财经报道，行业观察人士表示，Grayscale Investments 8月份在华盛顿特区巡回上诉法院战胜SEC，推动了最新的现货以太坊ETF申请。
ETF Store总裁Nate Geraci评论道：“灰度显然正在为现货加密ETF开辟一条监管道路，其他基金公司也很乐意跟进。毫无疑问，灰度最近的法庭胜利是这些现货以太坊ETF申请的主要催化剂，ARK 和 VanEck 显然已经为灰度的有利结果做好了准备，并迅速抓住了申请现货以太ETF的机会”。[2023/9/8 13:26:00]
数据：当前灰度总持仓量达182.47亿美元:金色财经报道，根据Tokenview链上数据显示，当前灰度总持仓量达182.47亿美元，主流币种信托溢价率如下：
BTC，-35.72%；
ETH，-31.94%；
ETC，-63.1%；
LTC, -47.86%；
BCH，-25.49% 。[2022/11/2 12:08:17]
灰度比特币投资信托溢价上涨
DigitalCurrencyGroup的灰度经营着一个面向比特币投资者的可公开交易投资工具，称为比特币投资信托。凭借超过30亿美元的管理资产，GBTC多年来一直是合格投资者以及机构投资者投资加密货币市场的首选方案。
KingData监控：灰度ETH基金累计持仓 316.7万:据KingData数据显示，灰度 ETH 基金减持 650.71 枚以太坊，基金持仓总规模变为 316.66万 枚 ETH。(注：灰度暂未开放赎回，小幅减持或因每股含币量微调、扣减管理费所致。)更多数据或KingData下载见原文链接。[2021/5/4 21:22:38]
GBTC每一股价值0.00096698BTC。整个2月，GBTC的交易价格约为13.48美元。那么，如果约0.001比特币的价格为13.48美元，1比特币的价格就超过13000美元了。这就为合格投资者和机构投资者留下了3000美元的溢价。
灰度探索增加新的加密货币投资产品 包含 AAVE、DOT 等 23 个币种:据官方消息，灰度投资（Grayscale Investments）宣布考虑增加新的加密货币投资产品。当前正在考虑的数字资产包括AAVE、BAT、ADA、LINK、COMP、ATOM、MANA、EOS、FIL、FLOW、LPT、MKR、DOT、RSR、STX、SUSHI、SNX、XTZ、GRT、UNI及YFI。
不过灰度创建结构性投资产品需要进行审查和考虑并受严格的内部控制，需要足够安全的托管安排和监管考虑的制约，因此，不能保证上述列出的资产会推出相应的投资产品。灰度投资目前为获得认证的投资者提供 8 个单一资产投资信托和 1 个多元化基金。[2021/2/26 17:57:15]
考虑到整个1月GBTC的溢价一直保持在7％左右，30％的溢价确实是很高了。
截至3月，溢价已经回落到13％左右—但考虑到过去两周比特币价格的大幅下跌，这个溢价依旧算很高的。
芝加哥商品交易所的比特币期货的每日交易量也达到了11亿美元的新高，这是该数字历史上第三次超过10亿美元。CME比特币期货的主要对象是认合格投资者以及机构投资者。由于CME在美国由合格投资者使用，因此该产品2月的累积交易量很高。
现货交易量的上升
自2019年12月以来，币安、Bitstamp和Coinbase等主要现货交易所的交易量都出现了大幅增加。
例如，2020年1月第二周，币安上交易频度最高的交易对的周交易量从2019年12月最后一周的241000BTC上涨到了468000BTC。在仅仅三周的时间内，现货交易量就实现了94%的涨幅。
在杠杆交易平台上，由于交易者使用相对较高的杠杆率进行交易，包括比特币、以太坊和XRP在内的加密货币的价格很容易被影响。
因此，杠杆交易平台比现货交易所更容易操纵。这也帮助解释了为什么一个主要的比特币大户会说比特币价格最初从6000美元飙升到9000美元是市场操纵的结果。
然而，整个1月和2月现货交易量的显著增加表明，散户市场对加密货币的兴趣已经真正起来了，并且已经出现了对该资产类别的整体需求。
链上投资者活动的增加
根据AdaptiveFund的WillyWoo的说法，随着比特币价格突破10000美元，比特币网络的链上活动也增加了。
这位分析师表示，基本的投资者活动支持了比特币这一轮的价格上涨，并指出这一波反弹本身确实有整体需求作为支持。
从今年1月初到2月，比特币区块链网络上使用的唯一地址的数量也从350000增加到500000，展现出了两个月内用户活动的增加。
综上所示，现货交易量的上升、链上投资者活动的增加、CME期货的高成交量、以及GBTC的溢价，这一切无不表明，在比特币从8000美元攀升至10500美元的这段时期内，散户和机构投资者都在囤积比特币，由此可见，这次反弹并不完全是市场操纵的结果。
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