原创：汪涛
来源：白话区块链
矿机，是一个神奇的存在。作为功能单一的运算设备，为何有时它的价格可以和成本无关，而是随着某种商品的价格不停变动？在偌大的行业版图中，为何又是它率先走出了第一家区块链领域的上市公司？
要回答这些问题，我们需要从电子产品和金融产品两条主线去重新理解矿机，理解这门生意背后的那些秘密。
?01?从电子产品生命周期看矿机
首先抛开所有激动人心的Slogan，矿机本质上是一个工业化可量产的电子产品。必须强调的是：矿机不是比特币，比特币也不是矿机。
我们经历过最熟悉也是最庞大的电子产品行业变化冲击，是智能手机。
2010年初，智能手机刚刚起步，行业进入探索期，众多智能手机行业早期玩家入场。
火币中国与链人国际将联合推出“区块链+人力资源”落地应用:4月10日，火币中国与链人国际联合宣布共同推动区块链在人力资源行业的创新应用，将从背调场景切入，打造人力资源管理行业全流程信任生态。
火币中国产业赋能中心负责人范进表示，“区块链+人力资源”行业联合解决方案和标准化产品是火币中国在深耕产业区块链细分赛道上的重要布局和突破。此产品将发挥双方战略优势，构建职业信用生态体系，从而体现人才全职业生命周期价值，为企业提供全面可信的雇员背景和职业信息。
链人国际创始人张晓媛表示，响应国家“人才价值管理”数字化的世纪战略，满足市场需求痛点，链人国际战略升级，为打造可信人才库做好基础设施搭建。目前，火币中国与链人国际已与工信部人才交流中心和国资委、教育部、人社部支持的职信网达成战略合作，开展区块链产业人才的能力评价和信用评价，此项目将成为\"区块链+人力资源\"场景的示范性落地应用。[2020/4/10]
然后是漫长的成长期，每隔一段时间，智能手机的内存、显示屏、CPU都被急速推高。那几年，每年换一次手机是很正常的事情，因为智能手机进化的太快了，那是智能手机得飞速成长期，行业的红利带给了场内玩家飞速的成长机会。
于佳宁：“区块链+”将是2020年代实现创新突破的关键:今晚21:00，由火币大学举办在线主题直播大课已正式开启，本次直播将由火币大学校长于佳宁主讲，围绕“如何借助“区块链+”把握“新基建”的历史性机遇”的主题。
于佳宁表示，各行各业都在试图冲破疫情带来的压力，企业通过加快线上转型、发展“无接触经济”来保持竞争力，政府各部门则希望通过使用数字化的“智治”提高行政管理效率，但归根结底是落在了创新突破上。想要在2020年代站稳脚跟，首先就要将着力点放在数字经济上，而区块链技术作为数字经济转型的基础设施，随着疫情带来的机遇，不断有“区块链+”落地，如果将其与5G和万物互联等新科技联合，将产生不可估量的创新应用落地。[2020/3/12]
现在，智能手机行业已经隐约进入成熟期。行业内竞争格局也日渐清晰，智能手机行业变得日渐成熟起来。仔细回想下，会发现你现在用的手机和两年前的手机，在使用功能上并没有明显区别。
动态 | “区块链”近30日搜索热度同比上涨67%:百度搜索热度显示，“区块链”的搜索热度近30日整体日均值为11731，整体同比上涨67%，环比下跌5%。“比特币”的搜索热度近30日整体日均值为27311，整体同比下跌22%，环比下跌22%。[2019/12/7]
这是产品生命周期曲线在智能手机行业上的体现，对我们大多数人来说还是相对直观的，台式电脑和笔记本电脑的情况也十分相似。
在产品足够成熟后，行业玩家只能通过售后或者边角创新来提高销售溢价，从而维持行业利润。与早期相比，成熟期时行业利润会被大幅摊薄。换句话说，电子产品行业的利润被摊薄是一个注定的过程。
动态 | “区块链技术在轨道交通中的应用”论坛在太原召开:金色财经报道，11月5日，“区块链技术在轨道交通中的应用”论坛在太原召开，国内专家研讨探索“区块链+”在轨道交通领域的全面应用。论坛由太原市轨道交通发展有限公司主办，旨在大力推动区块链技术在轨道交通的融合发展，发挥区块链技术在轨道交通建设、运营、管理和资源开发的核心技术优势，提升行业创新能力。[2019/11/6]
归根结底，由于工业技术进步有限，而生产力不可逆，资本会把生产平均成本持续降低到极致。换句话来说，这是贯穿整个产品周期的套利行为，行业先行者付出勇气和成本获取领先一两年的套利优势，不停套利，直到把这个模型抽干。
动态 | 广东金融高新区将打造“区块链+”金融科技产业群:据南方日报报道，广东金融高新区相关负责人介绍，今年，围绕“区块链+”金融科技建设，广东金融高新区还将陆续推出系列举措，重点打造广东金融高新区“区块链+”金融科技产业集聚基地。该基地选址千灯湖创投小镇内，将以金融科技为抓手，与千灯湖创投小镇共同形成核心业态、关联业态和衍生业态协同发展的产业生态圈。 根据推进计划，广东金融高新区将在今年重点认定一批“区块链+”金融科技企业。经认定的新设立或新迁入的“区块链+”金融科技企业或相关机构，最高可获一次性130万元的落户奖励，3年免租进驻“区块链+”金融科技产业集聚基地等。目前，第一批拟认定的企业已进入审议环节，项目提供的专业服务涵盖人工智能、区块链安全信息监测、区块链+供应链管理、新零售等，第二批企业认定也将在近期公开进行申报。[2019/4/22]
说回矿机，神马矿机创始人杨作兴在今年九月的矿业大会上讲到：
每一代矿机功耗降一半的时代已经一去不复返，未来每代矿机的功耗降低比例最高只能达到10%到20%，未来矿机服役时间将会延长至4.5年，低功耗矿机将越来越受欢迎。
本质上，这标志着矿机作为电子产品，已经进入成熟期，逼近了现在人类物理科学的生产极限，野蛮成长的时代过去了。
十年，当一个行业可以孕育出一家上市公司时，这便是行业成熟的标志。行业在技术的进步之下，进入了一个多头并进的成熟期，多家矿机企业将开始共享这个市场，行业再也回不到2017年比特大陆统治市场时的高光时刻，那时，事情简单成一句话——“笨蛋，最大的问题是供需。”
对矿机厂商来说，今后将是漫长的角力战，财务报表上的每一个数字，都将是辛苦奋战的结果，直到走完产品生命周期。回归卡特尔(cartel)或者垄断，没有任何一个电子产品，能在普及后还存在一个实际可触的进入门槛，资本会磨平最后的套利空间。
马云说：今天很残酷，明天更残酷，后天很美好，但是大多数人死在明天晚上，看不到后天的太阳。
但或许真正残酷的是后天晚上，因为那时，故事结束了。
?02?从金融属性理解矿机
你可能会发现，矿机的价格会根据标的数字资产的价格不停变动，这往往是难以解释的一个问题：为什么作为低流动性的矿机，价格波动往往比币价波动还大？作为承载算力的电子产品，在金融上怎么去理解这个现象呢？
答案是：矿机，其实是各种数字资产最大的金融衍生品。
矿机的权益计算相对复杂，复杂的根本原因是：矿机本身产出的是加密货币，因此矿机在定价时，必然会体现加密货币价格上的波动风险。
到目前为止，比特币算力如下图所示，处于一个持续上涨的状态，而且近乎是指数上涨。
在不引入法币的基础时，单个矿机如果以产出的加密货币来计价，就是每个HashRate能分到的币，约等于“当前产币数/总HashRate”，结果必然接近指数衰减。
在引入法币报价之后，矿机与法币产出之间的关系变得无比复杂。简单来说，矿机因为线性产出和衰减的特性，在币价高位时类似一份折价的每日交割的锁仓多单；在币价低位、挖矿成本线以下时，矿机类似于一张虚值的看多期权。
所以卖矿机就是在卖衰减的折价多单，而这个衰减比例，是由矿机厂商的生产能力决定的。生产能力越强，衰减得越厉害。这个行业最大的多单实际上是和矿机绑定的，这就可以解释，为什么是矿工和囤币党拥有目前为止这个行业里最多的财富了。
矿机商也挖矿这件事被显性地忽略了，所以另外一个需要思考的问题是：当矿机生产企业能够依靠挖矿获得超额收益的时候，为什么要往外销售矿机？毕竟挖矿相对于生产矿机而言，实际上并没有什么高门槛可言。
简单来说，当矿机大量投放市场时，这代表着矿机商的获利了结行为，因为矿机实际是按照衍生品去定价的。而接货的矿工，往往承担了一个隐性的、与矿机商对的情况。当然，目前矿工的垄断并未形成，反而走向了一个相对恶性的竞争情况，人们也有理由相信，矿机商操纵市场的行为会变得越来越艰难。
03?矿机的减半博弈困境
在之前的两次比特币减半后出现了所谓的减半行情，自然地，市场也对2020年上半年的这次即将到来的比特币减半存在着期望。有人统计，2019年一年，不算期货，实际矿机交易或高达200多亿人民币。而这些资金，全部会进入矿机商及上游行业，并不会有一分钱进入比特币的市值。
矿工用大量资金购买矿机，这些购买的资金包括大量金融杠杆。所有人都希望从比特减半行情中获益，希望四年一次的减半行情来为大量的杠杆买单。这是一个相当可怕的博弈。
矿工们的豪能否如愿呢？我们拭目以待。
留言挖矿：你认为矿机价格波动会对币价造成影响吗？为什么？欢迎在留言区分享你的观点。
——End——
『声明：本文为作者独立观点，不代表白话区块链立场，亦不构成任何投资意见或建议，文章版权和最终解释权归白话区块链所有。』
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。