前言：前几天有人分析说2017年比特币牛市是由某个大鲸鱼推动的。那么事实上是如此吗？欢迎大家探讨。本文作者是ElaineOu，由“蓝狐笔记”社群的“TS”翻译。
成为加密货币交易所很不容易。你想要做的是为新兴产业提供有价值的流动性服务，与此同时，还需要在监管合规和加密行业的混乱中找到最佳的界限。一旦踏入阴暗面过远，可能就会发现深陷麻烦。
Bitfinex发行了数字代币Tether，它是在大多数主要交易所上都可以交易的资产，尽管受到不断的批评和来自纽约总检察长办公室的调查，该资产仍在运行。
最近，来自德克萨斯大学的一项研究提出新的说法，说有一个账户使用Tether推动了2017年比特币价格飙升的一半以上。这里有很多风险——该研究被认为是针对Bitfinex和Tether的1.4万亿美元集体诉讼的关键证据。
观点：XRP价格可能会迅速波动到10美元到33美元之间:金色财经报道，推特用户MackAttackXRP在社交媒体中称，我和很多人交谈过，与我交谈过的每个人都同意XRP价格可能会迅速波动到10美元到33美元之间。数十名专家一致认为，如果美国SEC不上诉并准备好和解，XRP将会轻松突破10美元。[2023/8/9 21:34:32]
任何能够访问有线新闻、社交媒体、以及进行户外活动或任何形式的人际交往的人都可能记得过去两年中加密货币的疯狂炒作。在2017年和2018年之间，卖出超过200亿美元的投机性代币，而他们采用的是半生不熟的推销方式，甚至连孙正义都不会感兴趣。
观点：从2021年开始L2解决方案将成为一个主要主题:12月15日消息，Hedera Hashgraph首席执行官Mance Harmon在接受采访时表示，第二层解决方案将变得越来越重要。这意味着在未来两年内，行业层面将出现一场运动，以真正将所有业务逻辑从那些第一层平台迁移到第二层解决方案上。从2021年开始，这将成为一个主要的主题。（Forkast）[2020/12/15 15:17:58]
关于单个鲸鱼推动了长达一年的比特币牛市的想法不只是有些愚蠢。Circle的联合创始人兼首席执行官JeremyAllaire表示，对Tether的那篇研究犯了一个错误：将托管账户地址当作为单个交易者地址。在与合作伙伴机构进行净额结算和批量交易之前，交易所将客户资金汇集到一个钱包；传统银行也是这样操作。单一的Bitfinex钱包可以轻易代表很多客户的总交易。
观点：马耳他加密法规对许多公司而言过于严格:据此前报道，数据显示，马耳他70%的加密货币初创公司未能申请虚拟金融资产（VFA）许可证。已经开始许可程序的公司还没有一家获得了马耳他金融服务管理局（MFSA）的许可。只有26家初创公司（主要是加密货币交易所）仍然是申请过程中的竞争者。马耳他的加密法规在2018年宣布时，被誉为世界上最具创新性的法规。但是，业内人士表示，尽管马耳他拥有加密友好的形象和“区块链岛”的炒作，申请过程昂贵，法规太严格。马耳他区块链协会董事会成员、马耳他比特币俱乐部创始人Leon Siegmund表示，“马耳他的监管源于技术官僚、寻租和服从欧盟的心态。与我们所需要的恰恰相反。”Decrypt文章称，事实证明，该岛的加密法规对许多公司而言过于严格。（Decrypt）[2020/4/28]
该研究的作者还检查了Tether发行量最高的前1%的小时，发现这些发行通常在比特币价格下跌之前。他们认为Tether发行是为了提供人为的价格支撑。
观点：比特币矿机不断创新的强大动力是比特币价值上涨导致:矿业咨询公司Navier首席执行官Josh Metnick称，GPU挖矿的创新使得生产比特币区块和赚取区块奖励的效率平均提高至约6倍，而GPU设备平均成本只是CPU设备平均成本的两倍。2011年，当FPGA也被重新建模以挖掘比特币时，这些效率的提高很快就黯然失色。据计算，FPGA计算出挖掘比特币所需数学运算的速度是最高级别GPU的两倍。然而，这些设备的制造更加劳动密集型。FPGA需要在软件和硬件两个层次上进行配置，这意味着必须对设备进行编程以运行自定义代码，并对其进行架构设计以有效运行该代码。正是调整FPGA上硬件组件的能力，使得这些类型的设备比GPU更适合比特币挖掘。关于后来的ASIC挖矿创新，据计算，如今的比特币ASIC挖矿设备的速度是2009年CPU平均速度的1000亿倍。
伊利诺伊大学电子与计算机工程副教授Rakesh Kumar认为，自比特币诞生以来，挖矿硬件发展的一个强大动力因素是比特币的美元价值不断上升，这使得挖矿成为一项越来越有利可图的活动。区块奖励的市场价值越高，在降低运营成本的同时提高矿机利润率的挖矿技术创新的回报就越高。（CoinDesk）[2020/4/26]
虽然发行似乎确实是定时的，但Tether可能只是为了响应用户的需求而发行的。另外一家加密货币交易所Kraken之前曾指出，Tether的发行与其自己的现金存款存在正相关关系。每次Tether发行在区块链上都会有公开报告，基于此类信息，交易者会使用机器人通过算法进行交易。因此，Tether发行能够扩大对比特币的需求就毫不奇怪了。
可能有个让人困惑的因素。2017年，中国对加密货币交易进行监管。根据研究公司chainalysis的报告，中国的交易者在得知即将实施的监管之后，用法币兑换了大量的比特币。监管禁令生效后，交易者没有办法将加密货币兑换成为本地法币，因此，他们转向在海外交易所使用Tether，以作为法币的替代品。最近一项研究发现，今年在中国有99%的比特币现货交易中使用了Tether，占所有链上交易价值的60%。
Tether甚至可能具有投机之外的用例。据之前的报道，在俄罗斯的中国进口商每天购买价值数千万的Tether，以便汇款会中国。美国威胁要从Swift国际支付网络中禁止俄罗斯，而Tether提供了可以抗制裁的替代品，而且还没有比特币的波动性。
这并不意味着没有任何让人担忧的原因。在受监管的金融市场中，很多活动会被认为是欺诈性活动，而这在加密交易所中并非意料之外，如洗盘、拉高出货等。Tether实际上并非完全由美元储备支撑，这是可能的，虽然其拥有者可能不在乎。我们的法币货币表明，只要有实际用途，人们也会愿意使用没有任何东西支撑的货币。
那些无法理解加密货币可能还会有真实用途的人很容易将价格的上涨看作为流氓交易者的诡计。
当银行拒绝跟加密交易者做生意，或者当政府禁止交易时，它并不会阻止交易者继续交易。这只会迫使他们找到创造性的解决方案。如果加密交易所很容易使用传统银行系统，也许就不会有对Tether的需求了。
另一项研究使用同期数据的研究发现，Tether发行在统计学上对比特币价格没有显著影响——任何时候单次发行的Tether数量跟在交易中的总量相比都相形见绌——尽管其数据颗粒度比德克萨斯大学研究报告的要粗糙。
来自Kraken的网站：“我们查看了我们在2017年1月和2018年4月之间法币流入量，并将其与新发行USDT相比较。尽管我们累积的存款是USDT发行量的几倍，但我们发现0.78的正相关。”
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