2020年1月，新的区块链法律将在列支敦士登生效。根据这些法律，公司和企业将可以用一种直接的方式标记任何权利以及任何资产。这样一来，就不再需要复杂的解决方法和对10年历史进行牵强附会的解释。这将提供法律确定性，并不可避免地导致代币经济的出现。列支敦士登将出现标准化的程序和代币化注册服务提供者。这将大大减少代币化过程所需的时间和成本。截至2020年，列支敦士登将发行数百甚至数千种代币。到底哪些会被代币化？答案是几乎所有。
列支敦士登区块链法
列支敦士登做到了！2019年10月开始，列支敦士登议会就新的《列支敦士登区块链法案》进行了第二次听证会。这次听证会没有出现重大问题，最终决定，列支敦士登区块链法案将于2020年1月生效，并允许在没有法律变通方法的情况下直接对各种资产和权利进行代币化。
图1：《列支敦士登区块链法》的里程碑将于2020年1月1日生效
列支敦士登区块链法案实际上被称为“代币和TT服务提供商法”，但在本文的其余部分，我们将使用前一种表述。此外，新法律使用了通用词“可信赖技术”，包括区块链和DLT系统。请注意，为了便于阅读，我们仅简单地使用“区块链”这个词。
观点：围绕DeFi的炒作或已消退:根据BitInfoCharts的数据，上周六以太坊的平均交易费用达到0.905美元，在周日攀升至1.029美元。相比9月初单笔交易费高达14.583美元，出现了急剧下降。Decrypt分析称，以太坊交易平均费用已降至7月以来未见的水平，这可能表明今年夏天围绕DeFi的炒作已经消退。[2020/10/20]
列支敦士登区块链法案指的是一系列允许权利和资产代币化的新规则和对现行法律的修改。代币化意味着从2020年1月开始，几乎任何权利和资产都可以根据代币容器模型“打包”成代币。列支敦士登认为，在数字转型的推动下，我们几百年来所熟知的物理世界迟早会被数字世界所替代。
纸质文件被用来达成合同协议或作为证据，并且该合同为相关方创造了权利。公证员负责打印、阅读和验证身份和文件。列支敦士登区块链法案现在认为，这些基于纸张的权利和资产将会被带入数字世界，并且能够以代币的形式轻松地进行交易。如果几年后，数以千计的权利和资产将由代币标记来表示，那么我们将拥有两个世界：我们所熟悉的物理世界；新的数字世界，其中包括物理世界的一部分权利和资产。但是，在变的实用之前要回答下这几个问题：谁真正拥有我的房子呢？房地产登记册上的人？还是拥有代币的人？如果代币被盗或丢失了怎么办？
列支敦士登区块链法案还整合了这样一个事实，即物理世界需要与代币数字世界保持完全同步，因为代币可能会丢失或被盗，列支敦士登还修改了民法。这是列支敦士登区块链法案非常出色的一点，在我们看来，这是一个一流的框架。
观点：我们在DeFi市场投资方面还处于起步阶段:加密货币投资者Andrew Kang深入研究了DeFi市场的状况后得出结论：目前市场正处于首次抛售和熊市陷阱之间，即我们在DeFi市场投资方面还处于起步阶段。Kang首先研究了技术面，指出有50%的回调，抹去了DeFi指数永续期货一个月的价格走势。Messari DeFi资产指数证实了这一点，报告称所有与DeFi相关的代币目前总市值为52亿美元。在顶峰时期，这个数字曾超过120亿美元。
Kang还指出，许多“退化的农民（degens）”仍完全被部署在流动性池中，零售交易员尚未进入。
Kang同时补充道，该领域的创新正以“飞快的速度”前进，这一点可以从主要的DeFi协议如Uniswap、Yearn Finance、Aave和Synthetix纷纷部署Layer 2扩展解决方案中得到证明。（CoinGape）[2020/9/24]
代币容器模型
列支敦士登区块链法案是建立在代币容器模型基础之上的。有了这个框架，代币可充当各种权利的容器。该容器可装入表示不动产、股票、债券、黄金、使用权、货币等实物资产的代币。但是容器也可以是空的，最显著的例子是比特币，这一种情况适用于数字代码。
这种将权利或资产装入容器的方法听起来很琐碎，但允许将权利和资产分开，以及将代币技术运行在基于区块链系统的容器上。通过这种方式，列支敦士登区分了法律和技术。
观点：企业采用比特币将助推其价格再创新高:8月14日消息，继MicroStrategy以2.5亿美元购入比特币之后，有关机构采用比特币的话题又被重新提起。加密业内人士认为，企业采用比特币将为比特币价格再创新高提供极大助力。（Cointelegraph）[2020/8/14]
该模型对于理解代币化过程和影响是很有帮助的。有关权利和资产的所有规则基本保持不变。但是，一些特定权利打包成代币后，数字性质便改变了。这里有一个例子：一些人认为证券型代币是一种新型证券。但是代币容器模型非常清楚地表明，证券型代币只不过是从证券技术上“打包”到代币中，代币像容器一样装入证券。“容器”这个词是字面意思，现在可以将代币转移给新所有者，可以在投资组合中进行管理，也可以由托管提供商安全地存储代币，而无需更改容器中的权利和资产。
为了清楚起见，对此进行了说明：权力实际上存储在容器中，表示代币运行在一个区块链的系统上。例如，该权利表示的是钻石的所有权，拥有代币的人即拥有钻石，这种关系是由代币容器模型建立的。钻石不需要移动其物理位置，可以保留在保险库里。但钻石的所有权可以改变通过转移他人代币来改变。这对拥有钻石来储值的个人，和对投资组合中部分拥有钻石的机构投资者来说都是有意义的。
观点：目前投资者进入比特币市场的原因已有所改变:Ambcrypto刊文称，一些加密分析师仍然认为，从长远来看，当今投资者对比特币市场的信心和行为将为比特币带来好处。目前比特币的储备风险水平也表明，比特币市场对其投资者而言具有诱人的风险/回报比率，该比率低表明市场信心更高。文章称，比特币最初具有较高的链上速度，这意味着该资产正在逐渐脱离交易所交易，并用于获取商品和服务。然而随着时间的流逝，随着交易所内交易变得越来越重要，链下速度成为了优先事项，并且人们只会在市场下跌时通过交易BTC来获取其他代币，或转换为USDT。可以推测出，进入比特币领域的新用户不是因为用户本身变得逐步进化，而是因为新用户认为持有比特币比在服务或商品上花费比特币更为赚钱。基于这些指标，比特币未来是否会盈利尚待观察，但是目前的比特币投资者很有可能与过去的投资者没有相同的意识形态。[2020/6/29]
图2：代币容器模型，表示容器中钻石的权利，以便可以轻松转移而无需移动所保管的有形资产
这种模式是渐进的，为代币化的现有权利以及存储在基于区块链系统上的信息提供了法律确定性。请注意，列支敦士登修改了其民法，允许存在权利和资产代币化的情况，与实体世界相比代币世界享有优先权。
物理验证者有责任将物理世界与数字世界整合在一起
观点：韩国不明确的加密法规导致加密产业产生混乱:韩国ICON基金会Min Kim表示，韩国加密交易还没有得到金融当局的明确指示，这导致了该领域产生了许多混乱。他称，和其他国家一样，韩国从一开始就对加密货币有很多困惑。然而，随着加密货币的合法化，很多规则将围绕着交易所，尤其是KYC和消费者保护进行。同时他认为韩国政府将出台明确的法规，这些法规将会证明对该行业有利。有了这些明确的路径，新项目就不必在韩国以外的地方设立实体。（AMBCrypto）[2020/5/2]
列支敦士登区块链法案的一个指导原则是，一些与区块链交互的新服务提供商和代币需要受到监管。这些新形式的服务提供商不仅需要在列支敦士登金融市场管理局注册，还需要获得经营许可证。例如，物理验证者，他的作用是将物理世界整合到数字世界中去。
物理验证者有责任识别代币持有者。与前面代币化钻石的示例中，物理验证者知道谁拥有代币和拥有砖石，并有责任确保合同规定的权利和义务得到强制执行，例如将现实世界的资产储存在保险库里，这是由物理验证者完成的，还负责建立正确的业务流程。如果发生错误，有型资产被盗或损坏，又或者他不遵守规则，则物理验证者有责任解决这些问题。如果他没有能力做到这些，那他将失去服务提供者执照，即失去经营的权利。通过这种方法，列支敦士登区块链法案分配责任给物理验证程序，将确保物理世界和数字世界的完美同步。因此，新定义的物理验证者角色非常重要，因为它支持代币经济，提供确定性并允许对现有权利进行代币化，并将其有效转移到区块链系统。
任何权利和资产都可代币化
根据代币容器模型，任何资产和权利基本上都可以用代币表示。图3中可以看到一些示例。例如，可以将软件许可权或访问权放入代币容器中。在大多数司法管辖区，这将被归类为功能性性代币。如果代币在产品开发实际完成之前就被出售给市场，这个过程称为首次代币发行。
其次，应用欧洲电子货币框架，可以将欧元、瑞士、法郎等传统货币打包成代币。这些代币将被分类为支付代币，即欧元代币、数字欧元、区块链上的欧元、分类账上的现金等。这只不过是通过对容器的内容应用电子货币规则，将欧元放入代币。
最终，证券可以打包到代币中，并且所有的证券法均适用，结果就是一个证券性代币。如果出售给投资者，我们称之为证券型代币发行。
图3：代币容器模型的示例（
代币化遵循生命周期
当权利或资产被代币化时，首先需要技术上生成代币，然后，需要向新持有者发出代币。这可以发生在一个代币销售进行。然后可以将代币与其他代币进行交易，在大多数情况下，需要被保管。更重要的是，在金融市场上，人们可以购买代币并将其放入投资组合中，来进行投资等。
简而言之，代币有一个生命周期。代币生命周期中的不同事件表明了参与者的不同需求，例如代币生成者、代币发布者、代币存储者的不同要求。因此，列支敦士登区块链法案提供了多种FMA注册的可能性，以便公司在代币的生命周期内采取行动。如图4所示，公司可以很快申请这些注册，对申请人有多种要求，当然，许可证也不是免费的。但是，比较其他注册和执照的费用和要求，财政当局表明，列支敦士登的执照费用是合理的。并且，一旦像列支敦士登那样存在明确定义的注册，代币化流程和智能合约也标准化，最终任何资产的代币化成本都将降低。
图4：10个注册要求中的5个概述
列支敦士登和其他国家
列支敦士登提出了一个技术中立和包罗万象的框架，旨在囊括代币化的所有方面。由于列支敦士登是欧洲经济协会的成员，因此必须遵守欧盟、欧洲经济协会的规章制度。这些基本的规定为列支敦士登的立法者奠定了基础。根据欧盟、欧共体基本条例和注册指令，可对其他欧盟/欧共体成员国提供护照注册，而根据区块链法案列支敦士登独特的注册是不通过护照进行的。当然，其他国家的税收法规以及即将到来的德国的“加密许可证”可能会使这些商业活动更加复杂，但并不会不可行。
列支敦士登区块链法案的核心是调整现有法律，以促进代币经济中的法律确定性。列支敦士登区块链法案明确区分了民法与监管法的区别，其中包括对《列支敦士登个人与公司法》、《贸易法》、《尽职调查法》和《金融市场管理法》的修改。可能最重要的方面是民事权利的变化，以确保潜在的代币所代表的正确有效地从甲方转移到乙方。此外，该法案提供了对区块链系统交互人的监管和监督规则，包括消费者、服务提供者和中介机构。
列支敦士登：无需变通的“直接代币化”
如果你试图对权利和资产进行代币化，这通常是很困难的，并且要根据当地法律来制定。例如，在德国，特定形式的债务可以代币化，但到目前为止不包括股票或债券。有经验的律师总是想要试图找到解决办法，以新的方式解释法律的某些地方，并说服监管机构拟议的解决办法符合当地法律。当然，律师绝不会把这种变通方法称为解决方法。然而，这种方法是有可能的，但并不容易。通常，这种解决方法也很昂贵，因为它们尚未有标准化的过程。
因此，列支敦士登将成为各种代币化努力的目标，无需费时和昂贵的工作，就可以以直接的方式对权利和资产进行代币化。不需要像其他国家那样的变通方法。这不仅将使过程标准化，而且还将大大降低代币化过程的成本。
最终，到2020年，列支敦士登将有数百甚至数千项资产或权利被代币化。其中一些将作为证券型代币公开发布，但大多数代币将用于直接关系或B2B用途。
来源|Medium翻译|头等仓转载请保留文末信息。
原文：https://medium.com/swlh/liechtenstein-blockchain-act-how-can-nearly-any-right-and-therefore-any-asset-be-tokenized-based-d5654bf83a6b
稿源：https://first.vip/shareNews?id=2281&uid=1
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。