$ARB 交易大放异彩,揭秘 Trade Joe V2_ARB:Joey Inu

最近TradejoeV2因为从Uniswap手里抢到大量Arb交易份额而火爆,币价迅速翻倍。那么其究竟是如何做到的?为其提供流动性又需要注意些什么?

本文将带你深入浅出的了解JoeV2的机制,分析其为何能在$ARB交易中获取大量份额,以及产品的优劣势,帮助你更好地理解DEX。

TradeJoeV2简单概括:

AMM类似订单簿,使用非连续流动性最小价格精度基于比例而非固定数值垂直聚合流动性带来更好的可组合性基于LP获取的交易手续费和有效TVL的来进行流动性激励AMM机制

接下来以JoeV2中的ARB/ETH20bps池为例来进行深入分析,首先我们看一下池的流动性分布,咋一看跟UNIV3是挺像的。

支付服务商Bitrefill宣布支持加密货币购买eSIM:金色财经报道,支持比特币的移动充值平台Bitrefill宣布支持使用多种加密货币购买eSIM。该服务将使旅行者在使用数字硬币购买预付费数据计划后能够在世界各地的不同国家访问快速互联网。eSIM是一种数字SIM卡,可在不使用物理SIM卡的情况下激活运营商的蜂窝网络套餐。

eSIM可以通过比特币和以太坊以及其他加密货币和稳定币购买。Bitrefill还接受主要法定货币,包括美元、欧元、英镑等。[2023/8/10 16:17:34]

那么其根本性不同在什么地方?JoeV2的一个长条即对应一个单点价格,就是说除非你把这个bin的流动性消耗光,否则价格是不会变化的。比如下图,可以看到该Bin内有大约35kArb和2ETH,如果此时有人按0.00066卖了价值2E的Arb,那么交易的Bin就会向左移动一位,价格才会发生变化。

我们再对该池尝试添加流动性,发现是可以添加单点流动性,就是说添加的流动性就在一个价格上,这其实就相当于在订单簿中放一个Maker单。那旁边的PctRage=0.20%是怎么回事?

Aave社区发起在Base上部署Aave V3的提案投票:7月31日消息,Aave社区发起“在Base上部署Aave V3”的ARFC提案投票。目前支持率达99.98%,本次投票将于8月1日3:00结束。该提案建议在Base主网上线后在Base上部署Aave V3,并选择一系列资产作为抵押品,包括wETH、wstETH、cbETH和USDC。

若该提案通过,将待BGD Labs发布基础设施/技术评估报告后,根据社区反馈和更新的风险服务提供商建议完善ARFC,并再次提交ARFC进行快照投票以获得最终批准。如果达成共识,将提交部署AIP提案以激活Aave V3 Base。[2023/7/31 16:08:37]

我们稍微移动一下右侧滑钮,将价格范围扩大到2Bin,然后计算两个价格的相对差别。

(0.00067237272-0.00067103065)/0.00067103065=0.20%

WalkerWorld项目Discord服务器已被入侵:金色财经报道,据CertiK监测,WalkerWorld项目Discord服务器已被入侵,黑客发布了网络钓鱼链接。在团队重获其服务器的控制权之前,请勿点击任何链接。[2023/4/15 14:05:29]

也就是说0.20%就是最小价格精度

我们看下偏离当前价格较大的情况如何,比如ARB/ETH=0.0001的位置。可以得出

/0.00010015473=0.20%

对的,可以理解为任一位置上下价格之差都是0.2%,基于比例而非固定数值。这是和传统订单簿相差较大的地方,传统订单簿一般给一个固定数值的最小精度,比如0.01USDT这样。

Yuga Labs:因接收地址有其他比特币资产而保留的剩余铭文现已发送:金色财经报道,Yuga Labs发推更新比特币NFT系列 TwelveFold 的发送情况,表示由于接收地址拥有其他比特币资产而保留的剩余铭文现已发送。

此前报道,Yuga Labs发推称有21个地址不是空的,但仍坚持向这些地址发送作品;如果用户将铭文与其他比特币资产一起保留,可能会在正常使用比特币的过程中意外转移铭文聪。[2023/3/21 13:17:06]

Joe的UI也给出了4种添加流动性的方式,点击上图右上角的“learnmore”就可以学到对其详细的定义,但是除了Spot之外,其他四种都是使用官方设定的参数值,不可控。所以我建议使用Spot,存法类似UNIV3,大不了多存几个不同价格范围的。另外目前JoeV2目前有流动性激励,必须考虑这个的收益。

流动性激励

目前这些池名后带有“Rewards”标签的是有流动性挖矿激励的

隐私性DeFi借贷协议Forlend今日上线流动性挖矿功能:据官方消息,今日Forlend正式上线质押FLD-FRA LP流动性挖矿活动。据悉,Forlend是建立在Findora链上的首个隐私借贷协议,在PST时间8月28日上线。Forlend将提供FLD总量的50%供用户进行质押挖矿。该活动旨在支持Forlend的第一批用户。[2022/9/6 13:10:58]

JoeV2的流动性挖矿激励分配模式:

根据LP实际获取的交易手续费和MakerTVL算出分数,参见下图MakerTVL目前只看当前价格+-5bin内的,比如Arb/ETH0.2%的Bin宽度,那么只有当前价格+-1%以内的TVL才会被记入当一个Epoch结束后,统计该Epoch之内的分数然后按比例集中发放就是说如果想要获取流动性激励,还是需要比较集中地提供流动性。

$ARB交易为何获取大量份额

假设当前市场在持续买入Arb,UniswapArb/USDC=1.005,假设JoeV2的价格精度为1%,bin分布为。这个时候Joe当前的bin应为1.00,比Uni便宜0.5%,那只要交易费比这个差距小,通过1inch等聚合器买入Arb的交易自然就会优先走Joe,反之如果是卖Arb的话Joe就没有优势。也就是说其在高波动率出单边行情下较有优势,而低波动率猴市下则比较平庸。

加上Joe针对ARB/ETH的交易对设置了0.2%的费用,而在当时由于波动预期较高,UNI又只能设置0.01%/0.05%/0.3%/1%这四档,大部分LP位于0.3%以上档位,相比Joe的0.2%又有劣势。

高波动率下的经常性汇率优势+相对较低的费率,使得JoeV2在?ARB?0.00?启动初期获取了大量的份额。目前随着波动率的下降,其汇率也不再有经常性优势;UNIV3LP回归0.05%费用的池子,也基本失去费率优势,所幸名声打出来了,加上其有不错的激励机制,给了项目方更大的操作空间。

产品优劣势

实际上在上面的Arb交易份额论述中,其AMM机制带来的优劣已经说明,这一节讨论其他方面:

优势:

垂直聚合流动性带来更好的可组合性高效率+支持激励,可以拿到合作方的激励,比如有望受益于LSDwar劣势:

没有成熟的Bribe等代币赋能机制,代币持有者收益有限无常损失相对较大优势:可组合性

由于在JoeV2中,流动性是通过每个bin垂直聚合的,而在UniswapV3中,流动性是横向聚合的。垂直聚合的主要好处是它允许流动性可替代。

我们看一笔具体添加流动性的交易,会发现在用户添加ETH/USDC后,Joe给用户返回了大量不同TokenID的ERC-1155LBT,反应了用户在不同价格水平上的流动性分布。

这跟返回单个NFT的UNIV3有较大差别。因为相同TokenID代表流动性位于单个Bin/价格水平内,这是同质化的,具有更好的可组合性。

优势:合作方激励预期

集中流动性高效率+支持激励,有望吸引到LSD等有流动性需求的合作方来提供激励,比如此前UNIV3+激励模式Kyberswap,就从Lido拿到了仅次于Curve的激励分配,并且占据了极大的Alt-l1/L2的LSD交易量份额。

那么能够提供类似价值的JoeV2理论上也有这个机会,从而提升TVL和交易量。

劣势:代币赋能问题

如我下方推文所述,纯现货DEX,如果没有bribe这类额外赋能机制的话,是比较困难的,空有TVL和交易量却无法转化为代币持有者的收益。

目前是Joe通过手续费抽成来获取收益,但抽多了又势必影响份额。Joe虽然有VeJoe,但并不是复制Curve走Bribe这条路,目前看来并不十分成功,因此代币赋能仍然是个问题。

劣势:无常损失相对较大

如前文所述,单边行情下JoeV2有经常性汇率优势,但这对于LP而言实际上是承担了更大的无常损失,相当于更便宜的把币卖了。

Joe会合理设置费用来补足这一点,比如1%bin宽度的ARB/USDC费用为0.8%,0.2%bin宽度的ARB/ETH费用为0.2%。加上此点并不容易察觉,所以还好(笑

总结

TradeJoeV2相对UNIV3在效率上更多的是做到了特定场景下的差异化优势,而高可组合性这个优势的发挥非常依赖其的自身规模。因此后续应该持续关注项目方的BD等操作,看能否BD到足够的合作激励,构建起增长飞轮。

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