注：本文主要介绍去中心化衍生品交易所VelaExchange，不作任何投资建议。
整个加密市场的衍生品交易量长期高于现货交易量，但在去中心化交易所中，衍生品市场规模还远远小于现货市场，过去180天内去中心化交易所的衍生品交易量仅占现货交易量的11%，存在较大的发展空间。
(过去180天去中心化交易所交易量，资料来源：Dune)
目前去中心化衍生品市场按TVL和交易量占比来看，GMX?和dYdX是赛道内的领头羊，占据了去中心化衍生品市场70%以上的TVL以及80%的交易量。
Web3开发者社区DeveloperDAO已开放空投申领，NFT持有者可获至少400枚代币:金色财经消息，Web3开发者社区DeveloperDAO已开放CODE Token空投申领。申领者包括NFT持有者以及其他社区活跃者和贡献者，每人可以获得至少400枚CODE Token（约合490美元）。[2022/8/23 12:42:30]
(资料来源：DefiLlama)
衍生品赛道中近期增长最快的是VelaExchange，在过去一个月内TVL增长了近90%，目前在所有衍生品DEX中排名第4，主要归功于其产品的定位区分以及有效的激励措施。
一、VelaExchange介绍
1.机制
VelaExchange是Arbitrum上的衍生品DEX，借鉴了GMX的模式，存款人将资金存入后生成VLP，可获得平台收入分配并从交易者的亏损中获利，交易者通过向VLP池子借入资金进行杠杆交易。主要区别在于VelaExchange不像GLP那样打包了一篮子货币，VLP完全由USDC构成，类似于CEX的U本位合约，用户的理解门槛低。
Bitfinex即将上线Velo:据官方消息，Bitfinex表示即将上线Velo（VELO）。
据悉，Velo Labs的愿景是建立一个由Velo协议赋能的联合信用交易网络。其代币VELO是一种实用型代币，可用于执行智能合约，或作为价值转移时的抵押物。[2021/6/29 0:15:05]
VelaExchange目前支持永续合约交易，未来还将上线现货及OTC交易市场。同时由于本金完全由USDC组成，VelaExchange能够提供广泛的交易标的，理论上只要预言机支持且具备一定的深度的品种都可以在其上交易。目前VelaExchange提供了三类品种的交易：加密货币，外汇，加密市值。
2.费用分配
VelaExchange对crypto类交易的开仓/平仓收取0.1%的手续费，外汇交易手续费则是0.01%，通过质押平台tokenVELA可以获得2%-50%的手续费折扣。手续费收入按以下比例分配：
AaveLayer2版本（Polygon）市场规模已超12亿美元:4月26日，据去中心化借贷平台Aave数据显示，Aave于Polygon（原Matic）网络的Layer2版本的市场规模已超12亿，当前总规模1,230,312,335.09美元，已超72000人参与该版本借贷。
此前报道，Aave于4月初在Polygon网络上线Layer2版本。[2021/4/26 21:00:21]
50%分配给VLP池；10%分配给VLP质押者；15%分配给VELA质押者；25%进入国库；
(资料来源：VelaExchange官网)?
3.近期数据
VelaExchange在近期的公开测试中表现亮眼，TVL、交易量、用户数、手续费收入等数据都有快速的增长。1）目前TVL50M，30天内增长近90%；
IOV Labs和RIF团队合作推出加密钱包集成工具RIF Enveloping:1月28日消息，区块链开发商IOV Labs和比特币侧链RSK基础架构框架（RIF）团队合作，宣布推出新工具RIF Enveloping。该工具可与加密货币钱包进行集成以简化用户参与DeFi的流程。(U.Today)[2021/1/28 14:14:15]
(资料来源：Dune)
2）上线一个半月时间内累计交易量?$4.6B，过去7日平均交易量?$90M；
Travelbybit首席执行官：加密技术在旅游行业的应用很有意义:Travelbybit首席执行官Caleb Yeoh在最近的播客中表示，随着许多加密货币的发展，加密技术在旅游行业的应用将会如何激增，反过来又可能会给旅游业带来极大的好处。他指出，尽管该行业在过去几个月中因新冠病大流行而遭受了严重打击，但加密技术超越国界的能力仍然具有坚实的使用价值。借助这项技术，世界各地的任何人都可以不受限制地收到付款，并且没有拒付欺诈的风险。对于旅游行业而言，加密技术的应用很有意义。（Ambcrypto ）[2020/6/1]
(资料来源：Dune)
值得注意的是，VelaExchange截止目前57.4%的交易量来自外汇交易，Crypto的交易份额只占了42.6%，Crypto日均交易量约为GMX的1/10；
(资料来源：Dune)
(资料来源：Dune)
3）累计手续费收入?$3.1M，日均手续费收入约?$70k，约为GMX的1/6；
(资料来源：Dune)
4）累计用户数超过4.2万，日活3000左右，与GMX相当；
(资料来源：Dune)
5）目前VLP价格为?$1.097，年化收益率约为70%；
(资料来源：Dune)
二、优劣势分析优势：
1）VelaEchange只使用USDC作为底层资产，相当于CEX的U本位合约，相对GLP而言用户的理解门槛低，几乎不需要学习成本；
2）VelaExchange通过与?AxelarNetwork和Squid的合作，支持跨链资金一键兑换为USDC存入VLP中，未来还将支持OTC交易，对用户而言使用起来非常便捷；
3）VelaExchange能提供更多样化的交易标的，理论上只要预言机支持且具备一定的深度都可以交易；
劣势：
1）底层资产完全是中心化稳定币USDC，存在信任成本，当USDC脱锚时会引发VLP的大规模撤出，可能会引发大量清算，这是VelaExchange的系统性风险；
2）VelaExchange对多空双方都收取资金费率，牛市的时候空方可能不会选择使用VelaExchange，而是会去中心化交易所赚取资金费率。在市场单边行情时期，可能会因为多空比例的倾斜，导致VLP面临U本位损失。这点上来说?GMX相对会更容易被用户接受，因为GLP的机制设计类似AMM中的无常损失，单边行情下只会有币本位的损失，U本位始终是在水上的；
3）目前VelaExchange的日活用户数与GMX相当，但Crypto类的交易量仅为GMX的1/10，可能存在部分用户为了空投激励在外汇市场上刷量的行为，激励结束后能否保持增长势头有待观察；
三、总结
从整体上来看，VelaExchange将GMX的部分机制与中心化交易所的功能相结合，提供现货、U本位永续合约、OTC交易，并且支持跨链资产存入，用户入门门槛较低，产品更容易上手。同时能支持广泛的交易品种，面向的用户群体更多。VelaExchange的公测已经接近尾声，据官方公布，正式版本将提供更多的交易对、新功能、增强的基础设施、发布激励等，值得期待后续的表现。
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