注：本文来自@AllinWeb3Club推特，MarsBit整理如下：
反对意见：香港新政策不适合Web3初创团队，市场过分高估香港新政，扎根香港可能会让你成为被收割的对象。以下是我们对谈资深业内人员的总结：
1.狂野西部
香港早期的Crypto监管处于法无禁止即可为的状态。比如2018年有人向香港金融管理局写信提出想做稳定币，金管局回复既不支持也不反对。（2/n
当时开办交易所也没有相应的牌照，交易所内交易的token如果没有明确定性就无人监管，监管只打击加密活动中可能存在的欺诈行为
2020年时期，只有交易所提供被明确定性为证券属性的token交易对时需要香港七号牌。OSL是当时第一批取得相应牌照的交易所。（3/n
链游Fusionist主网上线7日，活跃钱包地址数达11.48万个:2月5日消息，据官方推特，链游Fusionist主网上线7日统计，链上活跃钱包地址数达11.48万个，ACE钱包地址数达16.7万个；网站访问人数为61.1万，访问量达11.1亿。[2023/2/5 11:48:49]
2.小试牛刀
最先对加密货币有特定立法的突破出现在资管领域，明确确定了投资加密货币方向大于总资管量10%的资管服务提供者需要取得九号牌。huobi资管和hashkey等先后取得了该牌照。（4/n
22年1月香港金融管理局发布了《DiscussionPaperonCrypto-assetsandStablecoins》，根据稳定币作为服务提供方债务和通用性等特性，提出可以按管理支付宝、八达通等支付储值服务的《支付系統及儲值支付工具條例》管理。（5/n
Jito Labs已完成Solana主网上首次MEV分发:9月19日消息，推特ID为@0xspl_iff的Jito Labs团队成员表示，Jito Labs已于北京时间今日6:00左右完成了Solana主网上首次MEV分发。
此前报道，Solana生态MEV基础设施开发商Jito Labs于8月宣布完成由Multicoin Capital和Framework Ventures领投的1000万美元A轮融资。[2022/9/19 7:06:17]
3.香港新政
意见发布一年后，Binance、Circle等陆续向港府提出了各种意见，港府也再次确定了一定会将稳定币纳入监管框架的意向。23年1月，港府提出可能设立单独稳定币牌照，或要求先申请支付系統及儲值支付工具條例牌照后再满足一些其他额外条件。预计将在24年底公布细节内容。（6/n
ETH锚定币ETHtz已在Tezos主网上推出:根据StableTech创始人兼Wealthchain首席执行官Kevin Mehrabi发表的一篇文章，ETH锚定币ETHtz代币现已在Tezos主网上推出，相关活动也于12月12日开启。这将使Tezos用户能够购买与ETH锚定的原生代币。据悉，Wealthchain是StableTech的支持公司之一，StableTech是一群专注于基于Tezos的DeFi的开发者。[2020/12/19 15:47:30]
同时，也确定了交易所需向香港证监会申领虛擬資產服務提供商牌照，香港证监会也表示或将允许证监会许可的交易平台接纳散户交易比特币和以太坊。（7/n
以太坊二层扩容方案StarkEx2.0主网上线:零知识证明研发机构StarkWare宣布以太坊二层扩容方案StarkEx2.0正式主网上线，去中心化交易所DeversiFi同时宣布已采用该方案发布升级版本。StarkEX2.0是针对图灵完备STARK框架“Cairo”的完全实现，并且具有可扩展性，以及支持一层和二层的交互、支持ERC721和链下铸币、智能合约密钥恢复等。另外，StarkWare团队正在开发新版本，将在今年年底之前部署支持Immutable的去中心化交易所ImmableX的StarkEx系统，之后，将上线支持dYdX永续合约的StarkEx系统。据此前报道，今年9月份，StarkWare发布首个生产级图灵完备框架“Cairo”，可使用户在以太坊上以较低的gas费用实现大规模扩展。[2020/12/3 22:58:04]
4.新规影响
新规之后，合规交易所内list任何代币前可能会增加很多一般性审查：包括代币市值审查、包括需要咨询律师出具意见、包括需要更详实的内部核实。预计开放初期可能会有一些证监会的指引期，甚至可能会要求一些指数公司出具评级意见。（8/n
另外香港推进合规牌照通常倾向于一波一波渐次发放牌照，比如上面提到的适用于支付宝的支付服务牌照——第一次可能有30家去申请，却只发放5家，试运行一、两年后发现毋论运行是否良好、是否亏损，只要没有欺诈或倒闭，就继续发放一些。（9/n
加密牌照可能也会如此推进，一开始可能只会开放以比特币以太坊代表的几个最大的币种。
这种情况下，小型交易所在有完全的合规体系后可能需要面临更高的合规成本，生存空间被进一步挤压。（10/n
以上面提到的OSL为例，他们的财报表明客户存款大概20亿港币，仍然处于亏损状态，其注册用户可能只有1~2万人，日均交易者可能不足百位。整个香港更小的交易所可能有近百家，他们必然处于更艰难的状态。（11/n
5.展望未来
香港的新政本质上仍然是一种圈养式的强管制机制，实际落地上可能对中小型团队是利空，对大型团队是利好：（12/n
比如对hashkey，新展银行为代表的大公司是利好——他们可能有独立的法律团队或仅仅是有更充足的时间、有更多的人员来回答监管机构的各种问题，他们会非常乐于以此为代价来消除很多政策上的不确定性。（13/n
但是对创业者——比如小交易所来说，他们一开始也许没有把自己定位成金融公司而是定位成小型科技公司。前期只融资几百万、几千万美元时就很难养起一整套合规团队、很难有资金请第三方监管机构审核，很难等18个月左右的审核期，实操中可能还有更多没有规范化的其他问题。（14/n
即使这些问题都解决，最后拿到了牌照，还可能会有很多业务上的限制：比如不能做staking，不能做earning等等，最终只支持现货品种，导致只能在激烈竞争的交易所赛道里束住手脚和其他巨鳄竞争。（15/n
所以即使在新政加持下，香港可能也不再会有当年crypto基金、交易所齐齐注册在香江的盛况。（16/n
6.目前的解决
目前对于Web3初创团队最合适的选择可能仍是以塞舌尔、开曼、巴拿马为代表的离岸管辖区，以foundation＋VIE结构控制一家公司足以把法律风险降到最低。（17/n
同时可以避免香港的年度审计要求；避免韩国的数据法；避免日本的法、交易所法和papergains税收等一系列麻烦。香港可能目前更适合技术团队base深圳时方便沟通，或作为基金募资、作为量化团队找客户的基点。（18/n
再次感谢@Legal_DAO的@MasterLHZ和@OneCashWallet的@MartinleeCN的精彩分享，space全程实录
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