前言：随着以太坊L2、Optimism、CoinbaseL2网络等热点不断发酵，DeFi重新得到了广泛关注，涌现出越来越多新的、极具潜力的投资机会。然而，对于新手来说，了解和参与DeFi世界可能会感到有些不知所措，一不小心就会被信息淹没，找不到投资方向。
本文是一篇新人友好的DeFi速成课指南，目的就是为那些想要开始探索DeFi并理解如何进行有意义的投资者提供指导和帮助。在这个指南中，你将了解到如何评估DeFi项目，以及如何制定自己的加密货币投资策略。如果你是一位加密货币新手，或是正在考虑加入DeFi领域的投资者，那么这个指南将对你有所帮助。这样不需要靠市面上复杂的信息、大人物喊单，自己也能理性地分析。ps.?尽管本文是以DeFi为例，但文中提及的评估角度，大部分适用于其他赛道项目。供大家参考。
针对一项区块链投资的评估的过程比结果更重要。在这个行业，任何人都可以有几次靠幸运得到的好交易回报。但是，持续获利是有难度的，需要深思熟虑设计你的投资逻辑和系统。如果你只是依赖于其他人的分析，在市场上，就不会有任何优势。所以，自己下手去评估投资的全过程至关重要。
本文从7?个角度助你评估这7个角度分别是：1.产品，2.创始团队，3.?财务，4.?代币经济学，5.?风险管理，6.?利好消息，7.?“炒作经济学”。
一、从产品的角度看协议
你需要了解这个协议为什么需要存在。1）它试图解决什么问题？2）这是一个想法还是有一个可以工作的产品？3）它如何比竞争对手更好地解决问题？亲身体验一下这个协议，比如，参与社区感觉如何，空投过程顺不顺心？
Meta推出AI生成式音乐工具AudioCraft:金色财经报道，Facebook和Instagram的母公司Meta推出了一套生成式人工智能模型，称为AudioCraft，目的是通过各种输入进行音乐创作。这套生成式人工智能工具包括MusicGen和AudioGen，它们通过基于文本的输入来创建新的音频，还有另一个名为EnCodec的工具，它可以用更少的音损生成更高质量的音乐。Meta在公告中提到，其MusicGen模型是用其拥有或专门许可的音乐进行训练的。此工具可与谷歌今年发布的类似工具MusicLM相媲美。[2023/8/4 16:19:02]
进行SWOT分析
SWOT分析有助于识别组织的优势和劣势。传统上，它是用于企业内部的改进。DeFi玩家也可以使用它来帮助分析协议。
更多关于产品的关键问题
-市场规模有多大？
-它有哪些弱点？
-是否达到了产品/市场契合度？
-到目前为止，项目的执行情况如何？-用户对产品的评价如何？
-每日活跃用户数；增长速度有多快？
二、创始团队
协议的存亡与其创始人有着密不可分的关系。关注以下几点：
数据：比特币与美元三十天相关性系数今日为-0.05:金色财经报道，据同伴客数据显示，6月26比特币与跨资产类别价格相关性系数情况如下：
比特币与标普500 三十天天相关系数为-0.07，一周累计下跌0.24。
比特币和黄金三十天相关系数为0.03，一周累计下跌-0.11。
比特币和美元三十天相关系数为-0.05，一周累计上涨0.07。
备注：
①\t相关性系数值为正，表示正相关；值为负则为负相关
②\t相关性系数值≤0.5表示低度相关；0.5～0.8表示显著相关；≥0.8表示高度相关[2023/6/26 22:01:07]
-创始人的技能组合-他们的过往经验是什么？
-团队、产品、市场的契合度
-是否存在长期的财务协调？
这些问题可以通过听采访、访谈等找到线索和答案。读到这里也可以思考一下，你认为什么样的创始人是好的？
其他关键人员
-这个协议的早期支持者是谁？
-是否有任何知名的种子投资者或风投公司？
-该协议是否有任何重要的合作伙伴关系？
早期支持者和合作伙伴可以进行比你更深入的尽职调查。所以善用他们的筛选机制。如果支持者是匿名的，那也很有意思了。
三、财务指标
风险投资资金、庞氏局经济学和代币通胀可能会让没实力、不可持续的协议暂时被隐藏起来。但最终，所有协议都是企业。项目需要产生收入才能长期生存下去。这就是你开始分析指标以确定它是否是一个可行的企业的地方。
Bitforge DeFi合约相关EOA地址将350枚BNB转入Tornado Cash:金色财经报道，据CertiK监测，与Bitforge DeFi合约相关的EOA地址（0x07F...Cb1A）将350枚BNB（约10.8万美元）转入Tornado Cash。[2023/5/20 15:15:31]
一些能够帮你下判断的关键财务指标
-总锁仓价值
-利润-交易量
-收入
-TVL增长趋势
-资金储备有多少？可以运营多久？
-资金储备中有哪些代币？不要有太多本地代币。
可以使用协议仪表板如Dune、TokenTerminal和DeFiLlama查看这些信息。
警惕“羊毛党”
如果有短期激励计划：空投、比赛或奖励红利，协议可能会获得一次活动爆发。问题在于，这些用户一旦奖励消失，就会消失不见。例如，看看Optimism的Quest计划结束后发生了什么。
电子货币机构Verto 推出美元账户:金色财经报道，FCA 授权电子货币机构 (EMI)的Verto推出了美元账户，根据 2011 年电子货币条例 (EMR)，客户资金存放在受保护账户中，该条例规定了保护要求，以保护客户收到的资金提供支付服务或电子货币。
Verto 为非洲一半的科技独角兽以及包括马士基、MTN 和 Interswitch 在内的全球巨头提供服务。[2023/3/24 13:23:11]
四、代币经济模型
这是大多数新手被绕晕的部分。一个协议可以做得很好，但如果代币经济模型糟糕，作为一项投资也可能会失败。如果你对这块基础知识不熟悉，可以阅读这篇关于代币经济模型的推特：https://twitter.com/thedefiedge/status/1511737802655903744?s=20
关键的代币经济细节-代币发行速率-全部稀释估值-为什么需要代币？-?内部人员代币何时解锁？-分配给内部人员的百分比是多少？-如何使代币增值？-协议如何降低抛售压力？这里面坑很多，小心故意埋下的陷阱，买入之前多做研究。
不要只看好的一面
当你对一个协议热爱至极时，很容易陷入回音室。不仅要理解并回应对手的观点和论点，还要尽可能地以其最有力的形式表达，以便进行更深入和更富建设性的讨论。有时候，需要主动寻找FUD——你应该能够比最大的批评者更好地辩驳该项目的缺点。了解项目缺点和潜在劣势，是深度建立对项目信任的方式。
Coinbase Ventures公布Q2数据：共投资47笔，环比下降34%:7月21日消息，Coinbase Ventures公布Q2投资备忘录，该季度投资数量为47笔，环比下降34%，但同比增长68%。在具体赛道方面，Web3/协议基础设施占比最多，为38%，平台/开发者工具占比为21%，NFT/元宇宙占比为17%，DeFi占比为15%。[2022/7/21 2:29:49]
五、风险管理
-协议的审计情况如何？-有哪些未知的风险？-协议的财库有足够的资金储备吗？-协议可能面临哪些监管风险？-财库是否有多重签名保护？好的投资背后是好的风险管理。
未来计划
当其他人购买时，价格会上涨，而其他人购买是因为有趣的利好消息或故事推动它。理论上，这应该在路线图中说明。现实情况是：Dapp并不是有组织的。要找到线索，你必须深入挖掘它们的社交媒体、Twitter、Discord和创始人的采访。
六、利好消息
一些“利好消息”的例子-?战略伙伴关系-?主要协议更新-?高知名度的背书或提及-积极的监管发展-市场扩张或新用户群体采用
并非所有的利好消息的效果都是相等的
如果只是重构网站，那这个消息就没那么重要，你需要找到更有力的利好消息。举两个例子，会带来大幅积极影响的利好消息：1）Tron宣布将为人工智能系统提供支付框架；2）亚马逊想进入NFT领域。无论哪个区块链获得了这份合约，都将获得巨大的价格提升。
七、炒作经济学
Pumpnomics，指的是促使投资者疯狂购买的各种力量，通俗理解为“炒作”，中性词。即使一个协议没有任何基本面，其价格也可能飙升。与此同时，一个基本面优秀的协议可能会止步不前。所以说，Pumpnomics并不仅仅是营销策略，而是所有可能导致购买狂潮的因素。
寻找以下可能会带来社区炒作风潮的叙事
-狂热信徒
-好的故事
-良好的品牌形象
-部落式社群
-顺应现实世界热点，例如人工智能
-圈内影响力博主、KOL、大V的公开支持
-我们vs.他们
Pumpnomics旨在寻找能够引发购买狂潮的各种力量，这些力量不仅仅是营销手段，还包括了一系列的社区行为和市场心理学。在寻找这些力量时，需要注意上述提到的模式。
在熊市中，要寻找具有坚实基本面的代币。
在牛市中，最好变得“傻一点”，因为“炒作经济学”在牛市中更加重要。普通散户投资者无法理解复杂的机制。他们只想要简单的叙事。
以上就是我给到新人朋友的一些评估项目的标准。最终，是你在做投资，DYOR，你所投的协议也应该符合你的投资需求，为你服务。在这方面有一些需要注意的事情。
八、其他投资组合构建
考虑这种投资如何适应你的整体投资组合。-你是否过度分配到一个行业？-这项投资如何影响你的风险？-你的注大小是否适合该风险区间？
你的交易和你的心态
-你是否过于自信？
-你是否因为害怕错过而匆忙进入这个交易？FOMO了？
-你是否处于适合进行投资的正确心态？如果你已经亏损并且进行报复性交易，你不想进行投资。在投资者心理上，可以参考这条之前分享过的推特：https://twitter.com/thedefiedge/status/1543279598758010880?s=20
认知偏差
这些是思考中容易犯的系统性错误。其中两个常见的：
1）权威偏差-举例：“一家大型风投公司投资了这个项目，那它一定很棒，有包票了！”?
2）锚定偏差-举例：“这个代币比它的历史最高价跌了95%！”
时机
即使你的投资论点可能是正确的，如果你没有在合适的价格入场，你照样赚不到钱。所以，了解投资时机很重要。考虑这两个问题：1）我们目前在当前周期中的整体位置在哪里？
2）你对这个叙述的早期程度如何？时机带给你的优势在于知道其他人需要时间才能意识到的信息。
这是一项投资还是交易？
主要的区别在于时间范围和风险承受能力。如果这是一项长期投资，比如以太坊，我可能不会在以太坊价格下跌50%时抛售，反而可能会抄底。投入更多资金。但如果这是一项短期交易，在价格下跌15%的时候，我就会及时止损了。
利润策略
你的止损点是什么？比如：“如果下跌15％，那么我将出售我的头寸。”你的盈利点是什么？比如：“当它翻倍时，我会把一半卖成?USDC。”在进入市场之前确定你的系统。否则，你会做出情绪化的决策，在?FOMO中赚不到钱。
所有的研究都应该归结为一个30?秒的论点
这是我去年夏天投资GNS时的论点：“相比GMX，估值指标被低估。通过外汇和更多杠杆获得不同的差异化优势。利好消息是转向Arbitrum的多链解决方案。团队正在扩张。”有些人在交易和使用杠杆时遭受了损失，如果他们购买实物的ETH并持有，可能会赚更多的钱。根据我的例子，和这篇指南中的一些评估指标，你也可以学着生成自己的关键投资论点。
最后，对比ETH
如果你想做的DeFi交易无法比买ETH更好，那相当于浪费时间和精力，直接买ETH多轻松。所以一个基准也可以是，根据ETH的风险/回报，打算买的协议应该能比ETH表现更出色。
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