Vesta是Arbitrum的原生协议，在原生协议TVL排名中，位列第四。自6月起，VestaTVL一直在不断增长，但更重要的是它市值还不到300万美元！它会是Arbitrum生态系统中的一个隐藏的宝石吗？让我们通过DuneAnalytics一起分析数据，并找出答案！
Vesta是一个CDP协议，用户可以根据他们的抵押率存入资产作为抵押品来铸造$VST稳定币。存放在Vesta的资产将进入活跃池。活跃池的TVL为15,902,792美元。
这些是按资产划分的活动债务总额。目前活跃的借款总额=11,694,559美元。大约51%的债务由$GLP抵押，43%由$gOHM抵押。
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当CR：<110%时发生清算，并被稳定池抵消。用户可以将$VST存入稳定池，从清算中获得抵押代币，通常在CR略微<110%时发生清算而获利，稳定池中的总$VST=$860,170。
如果稳定池中的$VST不足以抵消所欠债务，Vesta会将抵押不足的金库重新分配给其他借款人。Vesta用抵押品的0.5%补偿清算人，以确保迅速清算。?
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Vesta将清算中的抵押品盈余定义为抵押品减去债务，这些抵押品盈余根据其在各自稳定池中的份额分配给稳定池LPs。
Vesta会通过他们的质押机会框架调动抵押品。目前，抵押品仅用于GMX-GLP策略。
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Vesta将20%的$GLP奖励作为协议收入。其余收益直接计入用户。根据过去一个月累积的$GLP奖励的平均值，年化协议收入为264,990美元。
Vesta已经从燃烧和赎回费模式转为VRR模式。当$VST<1美元时，$VST的借款费用会增加，以鼓励更多的$VST购买者存入$VST以获得更高的VRR。
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而当$VST>1美元时，VRR较低以鼓励更多的借款和卖出$VST，使其下降到挂钩。以下是VRR的费用。计入VRR的$VST进入紧急储备，以防止短缺事件。
紧急储备金中的$VST总额为40,400美元。
这是抵押资产铸造的$VST的分布。我们可以观察到从过去使用的$GLP到最近使用更多的$ETH的转变。由于Vesta是Olympus孵化器计划的一部分，$gOHM也构成了大量用于铸造$VST的抵押品。
查看Mint与$VST挂钩图表，我们观察到$VST大多低于1美元，这表明有机会向稳定池提供者收取更多借贷费用。
有趣的是，将近28万美元的$VST被销毁，而6.7万美元的$VST在11月9日被清算。
查看被抵押资产销毁的$VST图表，我们发现大部分被销毁的$VST来自$GLP抵押品保险库。其他大部分清算是通过$gOHM进行的，可能是因为其波动性。
TVL的计算方法是活跃池中的总资产+调动的抵押品，目前总额为25,387,009美元。我认为，对于一个市值300万以下的代币来说，这已经很高了。
$VSTA代币目前只能用于治理或流动性挖矿。老实说，如果他们允许质押$VSTA，并将$GMX-$GLP策略的20%奖励累积到$VSTA持有人身上，那将是有意义的。这肯定会增加对VSTA的需求。
潜在的风险：
1)挂钩能力不强。$VST的疲软挂钩可能会使借款人不愿意铸造$VST。目前，$VST可以从Curve上的$VST-$FRAX流动性池或SwapFishFi上的$VST-$USDC池购买。这种风险可以通过更多的流动性来消除。
2）过度依赖$gOHM和$GLP。团队确实打算引入可作为抵押品的新资产，以解决此问题。
总的来说，作为TVL最高的原生Arbitrum协议之一，我相信$VSTA是一个很有前途的协议，但它的弊端在于其治理代币缺乏实用性，如果项目方能够很好的解决该问题，$VSTA的采用将达到一个更高的比例。
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