最近，DeFi世界已经被真实收益的叙事所占领。项目现在专注于从他们的收益中支付给用户奖励，而不是使用过去协议中通货膨胀的代币机制，这种新的可持续模式将使协议长期表现良好。在这篇文章中，我们将介绍"真实收益"的趋势，以及它对DeFi的未来意味着什么。
什么是真实收益？
真实收益=项目的实际收入分配，以激励代币持有人，而不是发放稀释的免费代币。
在真实收益诞生之前，用户寻找新DeFi协议，只是为了挖矿获取丰厚的代币奖励，并在其他人之前将其卖掉——从2020年到2021年，流动性质押利润丰厚。
这一叙事下的项目
a16z、区块链协会均致函质疑美SEC拟议的收紧加密货币托管规则:5月9日消息，美国证券监管机构提出的一项收紧加密货币托管规则的提议遭到了至少两名业内支持者的反对。5月8日，加密行业倡导机构区块链协会（Blockchain Association）向SEC提交了一封信，批评其修改其监管规则的提议。3天前，Web3风险投资基金Andreessen Horowitz(a16z)也发出了一封类似的信函。区块链协会政策律师Marisa Tashman Coppel于5月8日在推特上表示，SEC拟议的规定将“大幅减少对数字资产的投资”，并声称以目前的形式，该规定是“非法的”。在信中，区块链协会提供了十几个单独的论据来反驳SEC。在其他声明中，它表示该规则超出了SEC权限，将禁止顾问与加密货币交易所进行交易，并使投资者的资产面临更大的风险。同一天，a16z总法律顾问Miles Jennings在推特上发布了其致SEC的信函，称该公司“没有含糊其词”，并称SEC的提议是“对加密货币发动战争的误导和明显的企图。”a16z在其信中详述了与区块链协会类似的论点，但更侧重于其对注册投资顾问的影响，即顾问将被禁止使用加密货币，并且这些规则可能违反SEC对此类公司的注意义务。[2023/5/9 14:51:45]
让我们来看看这个叙事中的一些协议和他们迄今为止取得的成功。
a16z Crypto推出以太坊轻客户端Helios:11月8日消息，据官网消息，a16z Crypto推出以太坊轻客户端Helios，基于Rust语言进行编写，在两秒钟内同步，不使用存储，并提供对以太坊的无需信任的访问，且其功能与全节点相同。Helios将数据从不受信任的集中式RPC提供程序转换为可验证安全的本地RPC。Helios与集中式RPC一起工作，可以在不运行完整节点的情况下验证其真实性。[2022/11/8 12:30:56]
GMX
这是一个去中心化的交易所，用于现货和衍生品交易。在其治理代币于2022年9月达到57美元，接近其历史最高点后，GMX开始流行起来；在熊市中，这很抢眼。
a16z：零知识证明保护去中心化和隐私，将取得一系列进展:4月15日消息，a16z发文《去中心化的速度：零知识证明的进步》表示，随着区块链吸引了数以百万计的用户，并且它们所承载的应用程序的复杂性不断提高，围绕隐私和可扩展性的两个关键需求已经出现。需要识别的一个关键趋势是，虽然正在为其中许多应用开发专用硬件，但也有一项运动正在优化消费者级硬件的算法，以保护去中心化和隐私。这一趋势的一个特别好的例子是零知识证明。
我们目前正处于一个非常早期的时刻，零知识证明计划将取得一系列进展。我们已经从零知识领域中极少数面向消费者的应用程序，发展到在很短的时间内为隐私和可扩展性提供应用程序和区块链的整个生态系统。像这样的新技术最令人兴奋的一点是，很难预测另一面到底是什么样子。[2022/4/15 14:27:35]
GMX已经建立了深厚的流动性，交易量激增。除了其主要产品外，其成功的很大一部分是其独特的收入分享模式。
a16z领投Mem Protocol的310万美元融资:金色财经报道，想要创建Web3.0版Quora的初创公司Mem Protocol刚刚在由a16z领投的新一轮融资中筹集了310万美元。据悉，Mem协议于2021年5月推出，寻求通过去中心化架构改善现有社交媒体服务。该公司首先将发布一个类似于Quora的问答应用程序。[2021/11/18 21:58:54]
该协议有两种代币：GLP和GMX。
GLP?是所有可用平台和交易资产的指数价值，?GMX?是项目的原生治理代币，用于收入分享。交易所70%的交易费支付给流动性提供者或GLP代币持有者，30%支付给GMX质押者。
正如你所见，在过去的180天里，其累计收入一直呈大幅上升趋势。
Synthetic(SNX)
SNX是一个去中心化的协议，你可以在上面交易合成资产和标准衍生品，它是DeFi里最古老的项目之一。
在代币经济学转变成真实收益协议后，它在ETH上取得了早期的成功。截至2002年9月，SNX协议产生了8200万美元的收入，但现在它似乎已经大幅放缓，可能是由于宏观环境的影响。
截至2022年10月，年化收入为1200万美元；全部收益归于SNX质押者。
SNX并不是一个纯粹的真实收益协议：质押的收益部分来自于通货膨胀的代币奖励，其余的来自于以sUSD稳定币形式交易所产生的费用。尽管如此，它仍然是DeFi中顶级的创收协议之一。
Dopex(DPX)?
DPX是Arbitrum上的一个去中心化的期权交易所，允许用户购买和出售期权合约并被动地赚取收益。
其主要产品是单一抵押期权保险库，它为期权买家提供了深度流动性，并为期权卖家提供了自动化的被动收入。DPX还允许用户通过利率期权和Atlantic?跨式期权押注DeFi中的利率方向，让用户押注于某些资产价格行动的波动性。
除了方向性风险投资的实际收益外，DPX还通过它产生实际收益。
费用在持有人之间分配：
70%给流动性提供者，5%给委托人，5%用于购买和销毁协议的折扣代币rDPX，15%给DPX质押者。与SNX类似，DPX也会将部分通货膨胀代币奖励质押者。
RedactedCartel(BTRFLY)
BTRFLY是一个元治理协议，它获取其他DeFi协议的代币，用于治理，并提供流动性相关服务。
该协议通过三种方式产生收入：
国库，Pirex，以及HiddenHand。为了获得收益分成，用户必须将BTRFLY代币“收益锁定”16周才能获得rlBTRFLY。
在此之后，用户将获得HiddenHand收入的50%，Pirex收入的40%，以及国库收入的15-42.5%之间。这些奖励每两周以ETH形式支付。
未来？
由于这种模式强调实际收入是资金激励的来源，实际收益的未来看起来很光明。
这标志着DeFi的一个转折点，从不可持续的通货膨胀代币到产生实际收入并将其分配给持有人的协议。
当然，这种模型也有缺点：
项目必须盈利才行，所以可能导致使用通货膨胀策略来吸引人，然后转向真实收益模式；这对新项目来说不太可能奏效。
分配大比例或完全分配的项目将几乎没有钱用于研究和开发，没有资金来增长和改进，这可能会损害一个项目的长期潜力。
如果项目能够找出与持有者和开发者正确收入分配的方式，那么真实收入叙事的大繁荣就会到来。
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