本来,我只是做了个关于Uniswap的Dune仪表盘,却在?DeFi?圈内引起了轰动。令人不安的是,它揭露了那些自认为发明了“金融永动机”的人的真面目。这是一个关于图表、Cookie数据、傲慢、社交证明和DeFi未来的故事。
上个月,我对UniswapV3?ETH/USDC?池子的“有订单流”进行了分析。ETH/USDC上的UniswapV3LP损失估计1亿美元。
“有订单流”引起了人们的注意。不过要澄清一点:当你做LP时,你是在一个交易对的表现如何;这个押注与你的交易池是否有“有订单流”无关。
在扣除其原始LP持币的费用后,结论如图一所示:
传奇基金经理Mark Mobius:萨尔瓦多采用比特币的举动不太可能找到很多模仿者:9月7日,新兴市场资深人士及传奇基金经理Mark Mobius在接受彭博社采访时表示,萨尔瓦多采用比特币的大胆举措不太可能找到很多模仿者。
此举暴露了比特币作为一种支付机制的缺点,扼杀了更广泛采用的可能性。他说:\"当你可以使用手机进行支付时,使用比特币的支付系统是没有意义的。\"Mobius表示,萨尔瓦多正处于困境中,所以需要比特币。其他几个金融系统薄弱的国家,如古巴,也可以采用比特币,但除此之外,他不期望其他地方广泛采用。此外, Mobius表示,如果美国政府允许用比特币缴税,那么可以使其成为国际公认的货币,并将加密货币推向主流。但就目前的情况来看,他并不认为这会很快发生。(Markets Insider)[2021/9/8 23:08:40]
图一
亿万富翁MarkCuban:ETH比BTC具有更大的价值存储优势:亿万富翁、达拉斯独行侠老板MarkCuban在接受采访时表示,ETH比BTC具有更多的价值存储优势,当出现回调时,他会购买更多的ETH,而不是BTC。他表示,「智能合约为无摩擦银行业务奠定了基础,美国2.0将建立在区块链的基础上,其中很大一部分将是DeFi」。在谈到NFT时,他预测未来数字收藏品将超越实体收藏品市场。(The Defiant)[2021/2/13 19:39:55]
概括而言,AMM中的LP在费用>非永久性损失时获利,在费用<非永久性损失时亏损。图表显示,今年LP费用比IL低1亿美元左右。
图一数据的进一步解读
图一衡量UniV3上ETH/USDC池子的每笔交易的“边界”,即使用未来价格的交易的未实现账面损益额。
Libra项目负责人David Marcus开始关注DeFi项目:11月3日,Libra项目负责人David Marcus开始关注DeFi项目。David Marcus在推特上询问网友称:“除了Uniswap、Maker和Compound之外,我还应该知道哪些最有意思的DeFi项目?”[2020/11/3 11:31:12]
例如,5分钟标记=交易发生5分钟后未实现的盈亏。
这是我之前工作的HFT高频做市商在传统金融中常用的一种度量方法。它衡量多个时间范围内执行交易的性价比。“边界”预示着我们实现的盈亏,要想准确找到每个LP和交易方式会很繁琐。
5分钟后LP未实现盈亏:?-2100万美元
1小时后LP未实现盈亏:5600万美元
gate.io切换SmartMesh(SMT)新合约并开通充值提现公告:gate.io公告,SmartMesh团队已经修复之前的智能合约问题,启用新的智能合约,gate.io已经再次开通SMT充值提现,开通后可能出现剧烈市场波动,请注意价格变化,提前调整订单。[2018/5/13]
1天后LP未实现盈亏:-?9700万美元
7天后LP未实现盈亏:-?9200万美元
@0xShitTrader对这张图表的解释是,由于损失巨大,散户不应参与CPAMM上提供的被动流动性。
我个人对这种观点持中立态度。ETH/USDC的LP“边界”近期下降严重。
SMART再上两家交易所:SMART官方发布消息,将在巴西CoinBR交易所及它的“姐妹”南非交易所上线。SMART现全球均价0.22美元,24小时跌幅7.53%。[2018/3/6]
Uniswap团队对图一的反驳和与分析师的对峙
Uniswap风险和研究部门的@teo_leibowitz、@xin__wan和@AustinAdams10发来了一条措辞严厉的帖子,称我在凭图表指控Uniswap,并在分析中忽略了“cookie”数据,声称我的分析在各个方面都是错误的。
Uniswap的团队声称,我在分析中没有计算费用,UniswapETH/USDC池子自成立以来实际盈利1.5亿美元。差异如此巨大。
@0xShitTrader发现Uniswap在其查询中存在一个错误,导致抛出所有LP买入,超过所有LP交易的一半。
在修正错误后,他们的分析与原始图表完全相同,显示了1天内LP损失近1亿美元。
这个问题立即被提交至他们的团队。已经过去5天多了,他们还没有撤回声明,要求我解释真相。对我来说,分享DeFi世界真实的现状很重要。Uniswap团队认为在ETH/USDC池子中提供被动流动性获得1.5亿美元利润是合理的,这一事实让我感到震惊。
Uniswap团队的倾向很明显。他们认为传统金融市场那一套根本不适用于他们。他们认为他们发明了“金融永动机”,一种无需alpha生成的“印钞机”。这种来自Uniswap的错误信息和缺乏真相的情况,像病一样在DeFi社区的KOL中传播,这些人信任Uniswap品牌,但他们自己没有深入研究数据。
DeFi世界的现状
在ETH/USDC池子中,资金被过度分配以提供流动性。这并非我个人对AMM或Uniswap团队的攻击,而是现实状况。DeFi正处于一场生存危机中,作为一个社区,我们需要诚实地面对我们所取得的成就。
AMM是稳定币交易和提升长尾资产流动性的绝佳工具。对抗CeFi技术是我们作为一个社区仍在努力解决的问题。寻找收益率的链上资金太多了,这导致几乎每个机会都产生负风险溢价,Uniswap池子无法承受。
ETH上有超过700亿美元的稳定币在寻找用例。这类资本没有足够的用例,尤其是在无风险收益率超过4%的大环境中。
大多数人还没有意识到DeFi是一个对自己的身份感到困惑的青春期青少年。我们被资本追逐,大多数DeFi社区都认为这是理所当然的。DeFi正与时间赛跑,试图说服资本留下来。创新、创造力和真正的生产性用例是生态系统生存所必需的。我们不能坐享其成,因为DeFi还远未达到可持续发展的终点。
我的一个好朋友最近和我谈到了精确性和准确性之间的区别,我认为这是DeFi存在问题的根源。精确是击中目标的能力。准确度是确保你瞄准了正确的目标。
DeFi实际上想解决什么问题?
在上一个周期中,世界需要一种增长叙事来注入历史性的流动性。作为一个社区,我们需要放弃上一个周期的“金融炼金术”和“金融永动机”的承诺,专注DeFi真正能够解决的长期可持续创新来源。
我希望这能给加密领域的builder敲响警钟。我们中的许多人都非常幸运地积累了资本,并在熊市中将项目建立起来。让我们确保我们的目标是正确的,因为我们有责任让世界变得更美好。
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