不出意外，加密市场能否迎来一波触底反弹？原文标题：《除了加息75基点本周美联储会议还有啥看点？看加息代价多「痛苦」鲍威尔多鹰派?》
撰文：李丹
来源：华尔街见闻
本周美联储公布的预期利率水平点阵图比以往更重要，是真正的货币紧缩路线图，联储料将上调失业率预期，可能明年超过5%。鲍威尔可能强硬表态，大体和上月末央行年会相同。
本周美联储加息75个基点看来已板上钉钉，大多数市场人士都预计会连续第三次这样大力加息。
华尔街见闻注意到，截至美东时间20日周二美股收盘，芝加哥商业交易所的「美联储观察工具」显示，美国联邦基金利率期货交易市场预计，本周三美联储会后宣布加息75个基点的几率高达84%，加息100个基点的几率只有14%。
美联储官员相信利率已接近峰值，但不排除进一步加息可能:8月25日消息，两位美联储官员表示，决策者可能接近完成加息，但其中一人称在更明确证据显示通胀处于下行通道前，不应排除进一步加息的可能性。波士顿联储主席柯林斯周四在接受采访时说，“我们可能需要再加一点，现在可能已经非常接近于可以长时间维持利率不变的水平。我认为我们极有可能到了可以在相当长一段时间内按兵不动的程度，至于利率顶部在那里，我现在不会做出暗示”。柯林斯对英国《金融时报》表示，美国经济尚未放缓到足以使通胀率走上可持续下行轨道的水平，经济的韧性意味着美联储可能需要做更多工作。费城联储主席哈克周四重申，美联储在收紧政策方面“可能已经做了足够多”，在评估政策对经济的影响时，应该将利率保持在限制性水平。[2023/8/25 10:40:20]
美联储戴利：将在下次会议上讨论加息50个基点或25个基点:金色财经报道，美联储博斯蒂克表示，5%-5.25%的利率峰值是合理的，可能会是这个水平。将在下次会议上讨论加息50个基点或25个基点。我不认为加息50个基点是不可能的，毕竟还没有看到CPI数据。通胀率过高，美联储专注于降低通胀率。[2023/1/10 11:03:23]
CME工具显示利率期货市场预计周三美联储宣布加息75个基点的几率达84%
既然已经75个基点的加息已经在预料之中，本周美联储会议还有什么看点？
按照计划日程，美联储今年只在季度末的3月、6月、9月和12月四次会后同时发布联储决策者最新的经济数据展望，以及代表他们各自对未来几年利率水平预期的点阵图。因此，本周会议的主要关注点就落在经济展望和点阵图上。
美联储鲍威尔确认加息步伐放缓:金色财经报道，周三在布鲁金斯学会的一次活动上，美联储主席鲍威尔或多或少证实了数周以来的建议，本月将把加息步伐从75个基点放缓至50个基点。
据CME的FedWatch工具，在鲍威尔发表讲话后，市场参与者认为12月中旬会议上加息50个基点的可能性为77%，较美联储主席讲话前的76%略有上升。
据FactSet调查的经济学家称，周五美国劳工部公布的11月就业报告预计将显示新增200,000个工作岗位。这将低于10月份的261,000。（CoinDesk）[2022/12/2 21:17:07]
点阵图比以往更重要真正的货币紧缩路线图经济展望可能有意外
今年6月的上次会后更新经济展望显示，美联储官员全线下调今明后三年的经济预期增速，全线上调三年间的失业率预期，上调了今年的个人消费支出价格指数和核心PCE通胀预期。
交易员现在认为美联储加息周期最早在今年结束:6月23日消息，隔夜利率掉期互换市场走势表明，交易员们开始放弃关于FOMC将在2022年12月之后继续加息的任何预期。欧洲美元走势意味着，美联储2023年甚至可能会实施单次幅度为50个基点的降息。最新数据表明，美联储2022年剩余时间里的加息空间为175个基点。这可以被解读为，在美联储发加息行动调整为不那么激进之前，还存在进行一次75个基点加息的空间。（金十）[2022/6/24 1:27:58]
有媒体认为，相比之前，本周会后公布的点阵图更为重要，因为投资者已经试图押注点阵图怎样暗示未来加息步伐，预计美联储官员预计加息可能对经济有多大影响。
而且，任何意外都可能出现在美联储对通胀、失业率和GDP增速预期的经济展望中。一些经济学家预计，美联储这轮加息周期会对经济更有限制性，可能对经济有更严重的影响。
海通宏观：当前美联储加息的条件都已具备，随时可以开始加息:1月9日消息，据报道，海通宏观认为，当前美联储加息的条件都已经具备，随时可以开始加息。首先，美国通胀早就已经达到加息门槛。其次，失业率降至低位，甚至比2015年加息的时候还要低，想工作的人已充分就业。
最后，美国经济已经修复至疫情前。无论从通胀角度，还是从就业角度，或者是从整体经济修复角度来看，美联储加息的条件都已经具备，随时都可以开启加息。(鞭牛士)[2022/1/9 8:36:50]
毕马威首席经济学家DianeSwonk认为，这是第一个真正的货币紧缩路线图。从美联储的角度看，他们正在进入紧缩的世界。
「这是真正进入了限制性的货币政策领域，我们将进入无人区。自20世纪80年代初以来，我们实际上没有过以收紧政策对抗通胀。他们的目标是长期的放缓，那样让通胀缓慢下降，并且只会逐渐提高失业率。至于他们能否到达那个目标，那是另一个问题。」
摩根士丹利投资管理的全球固定收益宏观策略主管JimCaron认为，通过增加衰退风险，能降低通胀的风险，因为这都是在减少经济体内的需求，是以未来经济增长减慢为代价的。
准备好美联储上调失业率预期可能接近4.5%、明年超过5%
媒体指出，再加息75个基点后，美联储的政策利率将升至2008年金融危机以前的最高水平，接下来的收紧货币阶段将带来更大的风险，可能就反映本周公布的更新后经济展望中。这些经济预测将显示，美联储官员最近一直警告过的「痛苦」有多严重，比如失业率会升到多高。
自6月发布上一次经济展望以来，美国的通胀增长几乎没有缓和，这促使美联储决策者采取更激进的货币立场。这也让他们越来越怀疑过去对失业和通胀之间关系的估测，可能正是因此，他们现在才倾向，以更大程度放缓经济活动为目标。
德意志银行最近预计，美联储本周将公布，失业率最高接近4.5%。那将明显高于6月经济展望水平，当时联储预计今明后三年的失业率分别为3.7%、3.9%和4.1%。
本月初公布的非农就业报告显示，8月美国失业率为3.7%，创2月以来新高，七个月内首次环比攀升，假设劳动力总人数不变，失业率升到4.5%意味着失业者约增加130万。
德银驻纽约的高级美国经济学家BrettRyan称，预计美联储还会兜售未来软着陆的情形，但将暗示存在衰退的高风险。
彭博经济学家AnnaWong、AndrewHusby和ElizaWinger认为，本次美联储经济预测总的主题将是，为更高的失业率做准备，因为在控制住通胀前，还需要更多次加息，以及将对经济有限制性影响的利率水平保持更久。目前市场定价体现的预期终端联邦基金利率为4.4%，美联储决策者政可能会认为这是合理的定价。
毕马威首席经济学家DianeSwonk认为，美联储可能预计，到明年底失业率会超过5%。
媒体评论称，自新冠疫情爆发前以来，美联储官员的失业率预期中位值一直稳定在4%左右，假如上调这一预期，将意味着美联储货币政策委员会FOMC的看法明显转变。联储官员可能预计失业率会升得更高，这样才会和长线预测期间内通胀稳定在低位一致。
鲍威尔可能强硬表态大体和上月末央行年会相同
上月末举行的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔一席简短的讲话直接扑灭市场的转鸽希望，吓崩美股。他强调「必须坚持加息，直至大功告成」，直言「历史记录对过早放松政策提出了强烈警告」，认为可能需要一段时间内让利率保持在限制性的水平。
讲话中，鲍威尔直接给市场对明年下半年联储开始降息的预期泼冷水，称6月时联储官员就预计，到明年底，联邦基金利率的中值略低于4%。
本月8日，在本周美联储会议静默期前的最后一次公开表态中，鲍威尔重申要坚持加息，直到成功抗击通胀，还重申，历史告诫我们不要过早地放松政策，并且坚定表示「我们需要现在就直截了当地、强有力地行动」。
本周美联储议息会后，鲍威尔将举行新闻发布会。
贝莱德全球固定收益首席投资官RickRieder评论称：「我认为他在他身后竖起了一块布告栏，上面写着『通货膨胀必须降下来』。我认为他会强硬表态。」
美国银行的首席美国经济学家MichaelGapen预计，鲍威尔发布会传递的讯息将大体上和杰克逊霍尔央行年会上的相同，将还是有关让货币政策有限制性，而且持续一段时间，总体目标是价格稳定。
而摩根士丹利投资管理的全球固定收益宏观策略主管JimCaron认为，鲍威尔的言论可能不经意地显得鸽派，因为美联储已经有非常鹰派的倾向。
「我认为连续第三次75个基点的行动已经相当鹰派，他们不必非常努力地带给市场鹰派。」
来源：金色财经
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