当前加密货币稳定币的各个生态需要合作，以增加彼此的流动性，以实现共同成长，而不是一味采用竞争手段。近期迎来快速增长的USDC受利于其更为透明的资金储备池，????5月崩盘的算法稳定币项目Terra，稳定币资金储备多样化的必要性。
回顾稳定币市场当前现况、对算法稳定币的理解，以及USDC为何能够异军突起等原因。
算法稳定币Terra的崩盘
TerraUST这样复杂的算法稳定币，完全依赖市场条件来维持与美元的挂钩。这与调整抵押品结构来维持挂钩的传统超额抵押稳定币相比，缺乏对极端行情的抵抗能力。显然，「纯粹的算法稳定币」是行不通的。
Terra在后期也意识到了这个问题，Terra需要不同形式的资产作为抵押品，尤其是购买BTC作为价值储备。但Terra在五月底卖光价值35亿美元的BTC后，依旧没能挽回死亡螺旋的局面。
直布罗陀金融监管机构正探讨是否进一步监管稳定币和DeFi借贷:11月2日消息，据外媒报道，在Terra和Celsius等加密借贷平台最近倒闭后，直布罗陀的金融监管机构正在探索是否需要进一步监管稳定币和去中心化金融借贷。直布罗陀金融服务委员会（FSC）分布式账本技术(DLT)和市场主管William Gracia在周二的国家事务上表示，该委员会希望将去中心化金融借贷和稳定币纳入“重点”。
数字和金融服务部长Albert Isola MP在接受采访时表示，该国正在努力制定加密货币监管框架，并可能向其他国家寻求指导。（CoinDesk）[2022/11/2 12:07:37]
去中心化的链上稳定币，抵押品依旧是必要的。虽然不需要像Maker那样的过度抵押，但它需要多样化的抵押品。在最后，Terra也意识到了他们的模式并不会成功，所以他们也购买了许多其他加密货币作为价值储备。
国盛区块链：美货币监理署发布稳定币信函有三方面意义:1月4日，美国货币监理署（OCC）发文，称银行可以运营去中心的稳定币网络节点，也可以发行稳定币，但需遵循反、反恐怖主义融资等现有法律，并需提前与其沟通。OCC是美国国民银行与联邦储蓄协会的监管机构，隶属于美国财政部。国盛区块链认为，OCC新文件有如下意义：1、肯定了区块链/分布式账本技术的创新性，指出其去中心化特点可能使支付更稳定，其作为一种电子支付方式有助于革新美国支付体系、提升支付网络效率（尤其是跨境支付）；2、观察到稳定币涉足了银行的支付业务，其之所以兴起是满足了一部分市场需求，银行也应满足这部分市场需求，关注、评估并跟进相关技术；3、有利于为相关银行支持Facebook发起的Libra（已更名为Diem）等跨境支付网络铺路，有利于相关银行发行自己的稳定币。[2021/1/5 16:28:51]
USDC的异军突起
声音 | 印度储备银行前行长：与稳定币不同，XRP可充当汇款和货币兑换之间的中介:由Ripple主持的“Swell conference 2019”今天举行，印度储备银行前行长Ragram Rajan博士谈到，对于稳定币，为了保持挂钩的价值，会产生一系列监管问题，包括保留基础资产；在法规方面，它几乎与银行相同，并且有必要考虑诸如交易成本之类的费用。而XRP则充当汇款和货币兑换之间的中介，该机制与保证有担保资产价值的稳定代币根本不同，这意味着Ripple在金融机构和监管政府将大大减少合规性障碍。[2019/11/7]
目前，按照市值排名，前三大稳定币分别是Tether、USDC和BinanceUSD，去中心化稳定币DAI和FRAX分别占据第四、五名。
声音 | 央行王同益：法定数字货币是最合适的稳定币:今日在清华金融评论杂志上，央行上海总部王同益今日发表《稳定币的影响及其发展趋势研究》一文，称GUSD和PAX等受监管的稳定币推出有三个主要影响：1，会挤占其他稳定币的市场份额，但很难完全替代；2，支持以太坊系统的去中心化交易所将明显受益；3，绕过外汇管制，对部分国家的法币产生一定的替代作用。王同益同时提出了稳定币的发展前景的三个判断：1，数字经济时代，数字资产的交易流转对稳定币有客观需求；2，法定数字货币是最合适的稳定币，但短期内难以正式推出；3，民间稳定币和受监管稳定币料将不断出现，需密切关注其发展态势及影响。[2018/10/12]
而USDC在上述稳定币中增速最快，根据数据，过去的一年中，USDC的市值从271亿增长到551亿，与USDT的市值相差无几。
USDC是一个「低风险且低创新」的项目，它的成功是因为拥有更加透明的资金储备池，该优势使其成为稳定币生态中最值得信赖的合作伙伴。FRAX使用USDC作为其稳定币的部分抵押品，而DAI作为MakerProtocol发起的去中心化稳定币，资金储备中有一半以上都是USDC。
稳定币的大规模采用潜力
虽然用户可能不认为稳定币很重要，毕竟大概永远都在1美元左右，但稳定币在高波动的加密领域如同安全港，在加密从业者当中，也被视为是主流采用的杀手级应用之一。
将稳定币分类为三种：
1.法币储备：由美元计价的储备金制度1:1支持。
2.加密储备：由加密货币作为储备金所支持。
3.算法稳定币：也称非抵押型稳定币，通常藉由市场激励机制来维持挂勾。
稳定币生态应合作发展
稳定币项目需要采取更多方式的合作来增加彼此的流动性来扩张市场，而一味的竞争反而会导致两败俱伤的局面。
假如FRAX和DAI等将USDC作为抵押品的项目持续发展，他们可能会需要更多的USDC，这将形成形成双赢的局面。但假如这些项目不再使用USDC作为抵押品，双方的资金流动性都会受到影响。
这不是一个正面的假设，但假如Maker终止与USDC的合作，这对USDC背后的公司Circle来说是非常不利的，因为他们正从这些USDC中获得收益。
因此，只要稳定币持续通过共享流动性和抵押品的举措，稳定币的流动性就能成比例的正向增长。而当稳定币的流动性持续增长，稳定币之间也就不会存在真正意义上的竞争关系，而转化为息息相关的合作关系。
预测USDC超越USDT
自Tether推出USDT以来，先发优势显著，但在去年11月市占率跌破五成后，Tether一直未能扭转颓势：
市值由784亿美元降至663亿美元。
总供应降低15.5%，相当于年化-28.7%。
相较下USDC则是在今年蓬勃发展：
市值由422亿美元增至550亿美元。
年化增长率70.4%。
USDC市占率由25.8%增至36.3%。
假设透过上图中的年化增长率70.4%(USDC)和-28.7%(USDT)来进行预测，则能得出下图中的黄金交叉位置。
透过年化增长率来推测，USDC将在10/10以613亿的市值取代Tether的主导地位，虽然存在大量不确定性，但仍是个值得注记的有趣数据。
结语：
欧洲的MiCA??(MarketsinCryptoAssets，加密资产市场)法案、美国《稳定法案》等，本质上都是把稳定币纳入一个不太适合的银行监管框架中。
这可能会大幅削弱稳定币发行商的盈利能力，进而使算稳崛起；此外也能看出更符合监管要求的USDC正脱颖而出，而算法稳定币不断地实验、迭代，有朝一日也可能将会有更趋于稳定的模型诞生。
来源：金色财经
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