June2022,Simon
DataSource:FootprintAnalyticsStablecoinsAftertheUSTEventDashboard
曾经一度被看好的稳定币UST从5月9日开始暴跌让整个稳定币市场都发生震动。人们本以为UST终于找到了一条算法稳定币的出路,最终也近乎一夜归零。
UST的失败原因主要来自于市场突然出现的大规模抛售,UST脱钩后导致LUNA过量被Mint,迅速膨胀贬值的LUNA不足以将UST重新挂钩至1美元。UST和LUNA相继跌至近乎零,两者在设计时本想互相依托,最终却变成了互相拖累。
UST的市值本已超越BUSD成为继USDT、USDC后的第三大稳定币,第一大算法稳定币,但崩盘也不过一瞬间。稳定币不再稳定,信任危机才是杀死项目的元凶。
但危机到来的同时往往也伴随着机遇,稳定币市场的格局又将有怎么的变化?
法币稳定币市场
法币稳定币以USDT和USDC为首,两者几乎占据稳定币市场80%的市值。虽然以法币质押有悖于去中心化,在透明度与合规性方面也存在较多问题,但在高风险的加密货币世界中对稳定币的避险需求十分旺盛。
Justin Sun:本周将会具体落地赋能HT的措施:10月17日,波场创始人兼Huobi Global全球顾问委员会委员Justin Sun在社交媒体发文表示,本周会具体落地赋能HT的措施,请期待。截至发文时,HT暂报7.3407美元。
此前报道,10月14日,JustinSun重申了Huobi的HT战略,称会把HT作为长期增持战略储备,Justin Sun称,目前我们已经增持数千万枚HT,还将继续增持。[2022/10/17 17:29:12]
USDT在这次危机之前就负面消息不断,如信息不透明、多次因撒谎被美国监管机构处罚。UST的问题让USDT曾经的负面新闻再次被人们想起,反映在USDT的市值下降了100多亿美元,截止到6月5日下降到725亿美元。
USDT用户的出逃还反映在Curve的3pool中。根据FootprintAnalytics的数据显示,USDT此前在池子中大部分时间都保持在20%到30%的占比,UST事件后池子中USDT的占比迅速上升,最高时达到83%。这显示了用户因担心USDT的安全性,疯狂将手中的USDT抛售换成了DAI和USDC。
UST跌破0.3美元,24小时跌幅66.64%:行情显示,UST跌破0.3美元,24小时跌幅66.64%,现报0.285美元,已严重脱锚。行情波动较大,请做好风险控制。[2022/5/11 3:07:00]
FootprintAnalytics-Curve3poolinEthereum
USDT的价格大部分时间都略高于1美元,此次事件也让USDT的价格达到近三个月的低点。不过Tether的首席技术官PaoloArdoino表示已从稳定币中撤出了70亿美元使其重新与美元挂钩,并称如果市场需要还可以继续。
FootprintAnalytics-USDTPriceTrend
此举动使部分用户重拾信心,在Curve3Pool中的比例也略有下降,截止到6月5日为61%。USDT在市值上有所下降,但整体比例变化并不大,仍在46%左右。UST由原来占比10%迅速崩盘到不足1%,那UST丢掉的份额去了哪呢?
根据FootprintAnalytics的数据可以看到,USDC是本次事件的最大受益者。USDC的市值由原本的483亿美元上升至?541亿美元,市场份额也由27%上升至34%。一直排名第二的USDC似乎迎来了新的机遇。
Terra社区新提案提议向Orca、Solend、C98、FantomMaker分配150万美元UST:4月15日消息,Terra社区发起新的Agora提案,提议分配150万美元UST用于Orca(43.2万美元)、Solend(55万美元)、C98(3万美元)和FantomMaker(50万美元)的流动性激励。[2022/4/15 14:26:10]
FootprintAnalytics-MarketCapofStablecoin
超额抵押稳定币市场
超额抵押稳定币在本次事件中也受到不少影响,DAI和MIM的市值都下跌了20亿美元,MIM的市值已跌至与LUSD差不多。但此下跌趋势早在UST暴跌前的5月6日就已经开始了。
FootprintAnalytics-OvercollateralizedStablecoinvsBTCMarketCap
由于DAI多由BTC、ETH等资产抵押生产,MIM以生息资产抵。而大多数加密货币的价格都与BTC有着正相关关系,当大部分加密货币价格迅速下跌时,它们作为抵押品生成的超额抵押稳定币也会受到牵连。
Coinbase Custody新增对Rally治理代币RLY的托管支持:1月20日消息,加密货币交易所Coinbase旗下托管机构CoinbaseCustody新增对社区代币开放网络Rally治理代币RLY的托管支持。
注:Rally是一种去中心化的网络和经济协议,旨在成为一个可供创作者和品牌使用发布代币的平台。RLY是Rally网络中的治理和功能协议代币,可为RallyNetwork上的所有创作者代币提供自动流动性和抵押。根据Rally的计划,Rally会将该代币的70%分配给社区。[2021/1/20 16:37:04]
牵动着加密货币价格的BTC近期开始发生下跌又与美国市场有着相关。美联储为阻止通货膨胀采取了加息的措施,从而引起了美股的下跌。从Nasdaq100Index中也能看到明显的下跌趋势。
在FootprintAnalytics的数据可以体现出,在2021年7月之前BTC的价格与Nasdaq100Index的关系基本不相关,但之后两者的相关性越来越强。整个加密货币的波动都受到美股的影响,曾经进入加密货币的用户一部分是为了避险,但现在看来好像没能实现这一目标。
动态 | 5名前客户对托管机构Kingdom Trust提起诉讼,指控其推迟资金转移:5名据称是加密货币托管机构Kingdom Trust前客户的人起诉该公司推迟将资金从Kingdom Trust转到BitGo。此前消息,Kingdom Trust 8月底曾对Bitcoin IRA和BitGo提起诉讼,指控Bitcoin IRA和BitGo误导客户认为自己的数字资产在Kingdom Trust并不安全,并鼓励他们起诉该公司。(The Block)[2019/9/21]
FootprintAnalytics-BTCTokenPricevsNasdaq100
此次UST的暴跌无疑对超额抵押稳定币又带来了一个打击,由于Terra创始人DoKnow购买了大量BTC作为UST的保证金对市场造成进一步下行压力,恐慌心理让更多人抛售BTC。DoKnow拯救UST的计划未成功,还让BTC的价格创下近1年最低,从而进一步影响超额抵押稳定币的清算情况。
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但DAI的铸造除了通过ETH、BTC等抵押,还有大量通过USDC、USDP这类稳定币发行的。因此DAI把影响控制在了有限的范围内,近期还有上升趋势。相比而言MIM的形势不算太好,市值在1月跌去20亿美元后,5月又跌掉20亿美元。
算法稳定币市场
UST的脱锚把人们对算法稳定币刚建立的信心又粉碎掉了,与其有着相似机制在Waves公链上的USDN价格在5月11日也瞬间脱锚到0.8美元,随后逐步拉回。但截止到6月5日,价格仍在0.989美元未完全锚定。从FootprintAnalytics看到,USDN也不是第一次发生如此严重的脱锚,它对美元的锚定一直都不稳定。
FootprintAnalytics-USDNPriceTrend
作为曾经市值与UST相当的FRAX也骤降了10亿美元。由于FRAX的铸造同时需要USDC和FXS,USDC作为抵押的部分,FXS作为算法的部分,这让FTAX与完全的算法稳定币比相对更稳定。虽然FXS的价格也发生了下跌,但由于在整体占比不高,FRAX在市值下跌到14亿美元之后有所回升。
FootprintAnalytics-AlgorithmicStablecoinMarketCap
FEI允许用户以1美元的资产铸造稳定币,目前抵押率在168%,且协议中约70%的资产为ETH。FEI的市值并不大,只有5亿美元,也未受到太大的影响。
让人值得注意的是,在大部分稳定币市值下跌的时候,USDD却在逆势上涨。USDD是由Tron发行的稳定币,截止到6月5日以6.7亿美元超越了FEI的市值,Tron也因此上升为在以太坊、BSC之后的第三大TVL的公链。
从UST曾经成功的案例能看到,用户选择稳定币的依据一方面是看安全性,此外便是收益性。USDD可以说是在UST上进行的优化,但USDD的发行、销毁活动和一级市场的活动都由波场联合储备来管理,普通的用户只能在二级市场交易USDD。因此,USDD的稳定主要与波场联合储备以及其批准的白名单相关,与算法并没有太大关系。
这让用户对算法的信任程度转移到了对波场联合储备的信任程度。同时USDD还有30%的刚性利率,如此高的收益对用户有着极高的吸引力。
结语
UST事件让我们看到了一个协议如何由顶峰跌入谷底,由一个巨鲸的抛售点燃了导火索,而最后受伤的都是散户。稳定币的市场也因此受到了不小的打击,但市场的格局也因此发生了微妙的变化。
法币稳定币中USDC借此契机找到了新的增长动力,但是要彻底超越USDT似乎还缺少一个对它更致命的打击。
超额抵押稳定币的市场DAI依旧第一,与后来者的差距更加拉开。曾被看好的MIM已跌至与LUSD的市值差不多。
算法稳定币中根据不同算法机制受到的影响各不相同,其中USDD的涨势引人注目。但以智能合约代码为law的区块链世界,USDD的机制似乎又让权利集中到了波场联合储备。稳定性取决于少数人的决策还可以称为算法稳定币吗?
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来源:金色财经
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