以太，挺住。
过去几天，加密货币市场又迎来了新一轮的瀑布行情，作为本轮下跌“排头兵”的?ETH?接连失守1700、1500、1200美元等重要关口。周线之上，ETH更是已连续10周收阴，这也意味着ETH在过去近三个月的时间里几乎都是在单边下行。
数据取自：FTX
极端行情之下，连带影响也接踵而至。合约市场方面，全网爆仓资金总量接连两日超过5亿美元；DeFi?方面，锁定在各大生态之上的资产总价值已跌破1000亿美元关口；NFT?市场也不可能“独善其身”，交易量及项目的地板价双双下挫。
FUD从何而来？
关于ETH近期暴跌的导火索，市场上有诸多说法，抛开老生常谈的宏观加息影响和整体金融环境不提，stETH日益加剧的折价无疑是当下最牵动短期市场情绪的潜在黑天鹅。
LBank蓝贝壳于6月14日18:00上线JIND，开放USDT交易:据官方公告，6月14日18:00，LBank蓝贝壳上线JIND，开放USDT交易。6月11日18:00开放充值，6月15日18:00开放提现。
资料显示，JINDO SWAP 和 JINDO NFT 将来会使用此代币。JINDO SWAP 是建立在 BSC 链上的 SWAP，如果它提供流动性，您可以获得 JINDO FEED 代币。JINDO FEED 代币将随着 SWAP 的推出而发行，并将分发给 100% 流动性提供者。
JINDO NFT 是一个 NFT 销售和制造商场所。JINDO NFT 可以使用 JINDO 代币购买和合成小狗，使用 JINDO FEED 代币升级小狗。[2021/6/9 23:24:30]
关于这一点，前些天?Odaily星球日报发表了「stETH脱锚加剧，“打折的ETH”还能抄底吗？」，文中详述了stETH的机制、折价的原因、Celsius的影响、潜在的套利空间等等，结合对ETH2.0的开发进程的乐观预期，最终我们给出的结论是stETH可能会继续折价，但在套利资金的平衡作用下，其相对ETH的报价很难出现太大幅度的偏离，更不可能像UST那样彻底崩盘。
金色午报 | 6月12日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：证监会科技局、印度法案、以太坊异常交易
1.证监会科技局正式上线 科技局由姚前领衔。
2.印度正寻求出台禁止使用加密货币的法律。
3.央行今日进行1000亿元人民币7天期逆回购操作。
4.以太坊出现第三笔手续费达2310ETH异常交易。
5.以太坊天价手续费转账或是黑客发起的GasPrice勒索攻击。
6.今日恐慌与贪婪指数为38 恐慌等级转为恐慌。
7.美国15名被告承认参与国际网络欺诈计划涉及使用比特币。
8.比特币持续下跌，日内最低报9101美元，最高报9566.77美元。[2020/6/12]
不过，随着过去几天ETH的大幅下跌，市面上关于stETH的FUD情绪越来越浓，“下一个UST”、“死亡螺旋”、“Celsius彻底爆了”等话语高频出现在社交媒体的讨论中……鉴于市场环境如此糟糕，已经不起太多不必要的折腾了，作为媒体从业者有必要去做一次力所能及的“去伪存真”，结合市场动态就stETH的最新情况再做一次梳理。
Algorand基金会：6月19日起开启早期拍卖90%退款窗口:5月26日，Algorand基金会发布公告，宣布将于2020年6月19日开启早期拍卖90%退款窗口。此次退款窗口面向在2019年参与了ALGO拍卖、并且未在2019年8月参与提前赎回的用户。这将是第二次，同时也是最后一次拍卖赎回窗口。此次退款将于北京时间2020年6月19日0点开放申请，至2020年6月26日23点59分结束。在此期间只能提出退款申请，之后退款将于北京时间2020年7月1日23:59前发放。（Algorand Official）[2020/5/29]
首先需要明确的是恐慌的来源，ETH的下跌为何会加剧市场对stETH的恐慌？主要原因有两点，一是随着ETH的进一步走低，市场判断Celsius会面临更大的提款压力，从而不得不抛售手中的stETH来换取ETH还债；二是考虑到?Aave?等借贷平台上存在着相当大规模的stETH借贷仓位，价格的快速下行或将导致这些stETH陷入清算风险。两者都会造成stETH较ETH折价的进一步放大，从而加剧整个市场的恐慌情绪。
Bybit上线BTC和ETH USDC结算期货合约:3月22日消息，据官方公告，Bybit宣布上线USDC期货合约。BTC和ETH USDC结算期货合约现在可以在Bybit Web和API上进行交易，并将很快上线Bybit App（4.14.0版本）。[2023/3/22 13:19:49]
Celsius：为了活命，只能服下猛药
那么，这两条线现在究竟是什么情况呢？先来说说Celsius，该平台今天有两个相当重要的消息。
第一个是Celsius已宣布暂停所有提款、交易和转账，在宣布该公告之前Celsius还向交易所转入了9500?wBTC?和50000ETH。
这一连串事件让Celsius直接被喷上了风口浪尖，暂不确定Celsius卖出这部分资产的后续动作是什么，而暂停提款的举措则像是一剂“带着不止三分的猛药”，如此操作显然会对该平台的信誉及未来发展造成相当负面的影响，但面临着潜在的挤兑可能性，停止提现却可以阻止短期的系统性崩盘，也是无奈之举。
社交元宇宙Phi在Polygon测试网上线，预计11月上线主网:8月29日消息，社交元宇宙项目Phi宣布在Polygon Mumbai测试网上线，允许用户根据ENS域名生成自己的个人空间，并可以根据他们的钱包活动声明对象(ERC-1155)。
同时，Phi表示预计11月上线Polygon主网，并计划将StarkNet的主网发布推迟到明年或更晚，届时他们的生态系统已经到位。据悉，Phi是一个专注于“链上身份”的社交元宇宙，它由ENS域名和钱包活动创建。它鼓励用户与各种web3协议进行交互，从而为整个Crypto生态系统提供积极的反馈。[2022/8/29 12:55:51]
至于所谓的“Celsius彻底暴雷”的说法，作者个人并不认同，原因是Celsius手中的大部分仓位未动，其主要地址0x8aceab8167c80cb8b3de7fa6228b889bb1130ee8中的stETH仍有40.9余万个，即便减去借贷债务也有6.16亿美元的净值。虽然关闭提款必然会造成一定的市场恐慌，但这总比40.9万个stETH直接砸到市场上好多了。
第二个关键进展则是CeFi巨头Nexo已宣布准备向Celsius提出收购建议，或许这会为?Celsius事件划上句点。
总的来说，无论是被Nexo收购，还是继续死扛到stETH链上赎回的开通，暂停提现后的Celsius已不再需要被迫出售手中的数十万stETH，短期内这条线的潜在抛压看起来应该会有所缓解。
stETH会被大规模清算吗？
再来说说第二条线，借贷中的stETH抵押资产是否会遭遇大规模清算。根据贷出资产类别的不同，这一点其实应该分为两部分来看，其一是抵押stETH贷出ETH的循环借贷杠杆仓位，其二则是抵押stETH直接贷出?USDC?等稳定币。
单就这两部分来说，与stETH的折价相关且会对此造成进一步影响的显然是抵押stETH贷出ETH的情况，至于抵押stETH直接贷出稳定币的情况，清算则主要由ETH的价格下跌所驱动，二者的清算往往会同步出现。
RealResearchDao的研究员?CryptoScott.eth?做了非常详实的数据分析，就stETH的清算价位和机构套利窗口给出了很清晰的数据推算。下文将会摘选该推文中的部分观点。
综合Aave借贷市场上的stETH存入和ETH贷出数据来推算，实际上存入stETH贷出稳定币的仓位比例要比贷出ETH的更高，这也意味着抵押stETH循环借贷ETH的情况并没有想象中那么极端。
再来从借贷结构看看抵押stETH循环借贷ETH的情况，Parsec数据显示这一类借贷仓位的大额清算点约在0.818左右，距离当前0.94左右的实时兑换价格仍有一定的空间。
考虑到0.818的兑换价格约等于18%的折价，再加上4%的质押收益，这意味着在该水平未知购入stETH可在链上赎回开通后获得22%左右的ETH本位收益，这一收益完全已大幅超过了持仓期间的利息支出，因此在套利资金的平衡作用下，stETH触及该点位的可能性并不大。
stETH不会是下一个UST
综合以上对Celsius、链上清算等最新情况的梳理，我们仍然坚持自己在上一篇文章中作出的判断——stETH可能会继续折价，但在套利资金的平衡作用下，预计不会出现太大幅度的偏离，基本不可能像UST那样彻底崩盘。
究其本质，stETH与UST?的资产属性不同，后者是在没有充分抵押的前提下作出了锚定1美元的空口承诺，而每一枚stETH则实实在在代表着未来对1+nETH的赎回权益，虽然这一赎回的具体时间仍未确定，能否顺利赎回也确实还存在着一定的风险，但结合ETH2.0的开发进度和?Lido?过往的安全成绩来看，市场对其未来的赎回是可以抱有积极预期的。
最后补充一点，上述结论仅限于评估stETH相对于ETH的价格关系，而非二者的U本位报价。在宏观阴云未散、市场情绪低迷的今天，没有人能够准确预估市场接下来的行情走势，我们能够做的只是基于客观存在的一些动态和数据，对争议事件作出相对理性的分析判断。
来源：金色财经
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