一文读懂:stETH脱锚为导火索引起ETH加速下跌前因后果!_stETH:stETH价格

最近市场因为stETH脱锚事件为导火索,导致以太坊的加速下跌!今天小新就参考一些文章来解析一下整个事件的前因后果!

早在2020年10月Cobie曾发表过一篇博文介绍了Lido:

???简而言之,Lido是一个自治的,且将用户所质押的以太坊进行代币化的质押池。

???当用户选择质押一个以太坊,Lido会选择一个验证节点并会返还一个stETH作为回报。当这个ETH获取质押收益时,用户持有的stETH余额会自动改变,以匹配该信标链上的余额。当以太坊的工作人员最终发布下一步举措之后,stETH将会自动解除质押,标的也允许赎回。

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??在其生命周期的绝大多数时间内,stETH与ETH基本上都是1:1兑换。

????虽然在前几个月波动性很大——每个stETH的价格从0.92到1.02ETH不等,随着流动性的增加和时间的推移,stETH与ETH的兑换比值变得越来越稳定。

然后luna和ust脱锚崩盘事件的副作用,stETH也在受到了一定的影响。从那时算起,以太坊的价格已经连续下跌了差不多10周时间,跌幅达到了约50%。

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  可能由于stETH与ETH相对稳定的1:1兑换比率属实前所未有,很多人错误地认为stETH也同ETH挂钩。?

  事实上,stETH并不与ETH严格锚定,1:1的兑换比率也不是Lido的必然要求。stETH实际上会根据质押ETH的需求或流动性进行市场定价,而非简单锚定。

声音 | 韦氏评级:无论比特币盈利能力如何 投资者都更倾向于存币而非卖币:韦氏评级今日称,超过60%的比特币一年多都存储于钱包中而非在市场流通。在此期间,比特币兑美元的价格从去年12月的3100美元上涨到仅6个月后2019年的13800美元高点。无论盈利能力如何,投资者都希望存币而不是卖币。[2019/12/3]

?用户可以通过质押一个ETH快速在Lido上铸造一个stETH。

  正为如此,stETH的交易价格不应该超过1ETH。如果stETH曾经以1.10ETH价格交易,交易者可以简单地用1个ETH铸造1个stETH,然后以1.10ETH出售——他们反复以此手段套利,直到恢复平价。

韩国政府正在考虑如何兑现没收得来的加密货币:韩国政府正在考虑如何兑现最近没收所得来的加密货币。作为一起刑事案件罚款,政府没收了网站运营商“安恩”(Ahn)的191.32333418个比特币。韩国最高法院此前判定,加密货币是政府可以没收的财产。最有可能的选择是通过政府所有的拍卖平台进行拍卖。[2018/6/10]

??就如今以太坊合并的事情还没尘埃落定,官方公布的消息是10月份。但也不排除会推迟到今年年尾或着是明年年初,就算合并之后也会占用以太坊六个月的事件!

??在一切尘埃落定之后,流动质押货币将有双向套利机会——交易者可以用0.9个ETH买入1个stETH,再用1个ETH赎回,如此反复。

??其实身处牛市之中时就已经具备了双向套利的可能,流动质押代币的价格仍然可能低于标的资产价格

???原因就在于牛市之中ETH需求量大,交易者能够以低于1ETH的价格购买stETH也不失为额外赚取ETH的一种方式,因此以小折扣购买stETH是很有吸引力的。此外,牛市中对流动性的需求较低,投资者愿意持有能够带来收益的资产,所以stETH相对而言不会面对较大的抛售压力。

??然而,在熊市中,ETH需求量极小,人们对流动性的需求迅速提升。长期持有这种‘反身性’资产的需求大幅降低,越来越多的用户会选择抛售质押ETH头寸,并更加青睐短期持有ETH。

  stETH与ETH之间的折价比率实际上代表了stETH持有者对流动性的需求以及对折价购买质押ETH衍生品需求之间的关系。

  同时,一些大玩家已经通过退出stETH市场表达了他们近期对流动性的需求。

???扣率的确定还受智能合约风险,治理风险,信标链风险以及合并是否发生等方面发生。虽然这些风险看似跟买卖双方需求意愿等变量相比像个常数,但人们对其重要性的评估也会随着对市场变化的担忧而变化。

???如果交易者能够为这些头寸提供更多的抵押,否则它们就存在链上清算价格。同时要想去杠杆,则需要将stETH卖掉换取ETH,也有助于stETH的定价。

  当然触发了链上清算,这部分抛压自然也导致stETH价格下降。

???还有就是信标链上的合并与状态转换可能一触即发,套利将变得更有吸引力。随着到期日的临近,虽然很大程度上仍然取决于交易者对美元价格的市场情绪,但人们感知到的价格风险很可能降低。

??总之,不考虑以上风险,且有足够的ETH能够偿付的情况下,无论市场中的stETH/ETH比率如何,任何流动质押池中铸造的‘*ETH’都会最终以1ETH的价格赎回。

  对于那些愿意接受智能合约以及验证节点风险的人来讲,这些情况将会提供一个有意思的机会。那么,交易者会愿意持有stETH多久,并且会愿意以何种价格入场呢?

来源:金色财经

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