作者：Azuma
最近两天，DeFi?领域悄然发生了两件事，或将对Maker和?Compound?这两大龙头项目的未来发展产生重大影响。
3月?14日、15日，Maker和Compound各自的论坛内相继提交了治理提案，旨在彻底革新这两大项目的token经济模型。
Maker：从MKR到stkMKR
先说Maker，该提案系由风控小组成员monetsupply.eth提出，借鉴了一些?Cosmos、stkAAVE、xSUSHI的设计逻辑，核心内容是旨在用stkMKR来替代MKR作为Maker的直接治理代币。具体来说：
第一，用户可以在治理协议中质押MKR来获得stkMKR，stkMKR不可转移，代表着用户的投票权和赎回已质押MKR份额的权利。
Matter Labs为a16z Crypto加速器计划提供100万美元资金支持:6月9日消息，zkSync 开发团队 Matter Labs 宣布向 a16z Crypto 的 2023 Crypto Startup School 加速器计划提供 100 万美元资金支持，资金将直接用于在 zkSync Era 上进行开发的团队。[2023/6/9 21:27:02]
第二，放弃此前的MKR回购销毁机制，回购而来的MKR将不再销毁，而是会作为质押MKR的收益线性流入到一个收益池内，这意味着每单位stkMKR所对应的MKR数量将逐渐增长，逻辑上类似于xSUSHI的自动复利机制。
第三，类似于?Cosmos和stkAAVE，用户解除质押MKR时将需要等待一段固定时间的锁定期。在此期间，stkMKR将被销毁，对应的MKR则被转移到托管合约内，这意味着该阶段内用户不会享有任何收益及投票权。只有等锁定期结束后，用户才可以赎回自己的MKR，当然用户也可以在锁定期内改变注意，立即将其MKR重新质押来换取stkMKR。
KAVA13将于5月11日发布，此次升级内容涵盖KavaEVM2.0等:4月12日消息，Kava在推特上宣布将于KAVA13将于北京时间5月11日凌晨1时发布。据此前消息，Kava13升级包括：1.KavaEVM2.0，将通过全节点软件优化和托管服务提供商扩展提升性能，消除停机时间和加速处理来自协议和钱包的大量数据的请求来支持新协议的启动，Cosmos-以太坊桥接，增加CosmosSDK和EVM链上钱包、dApp和资产的实用性；3.保险库控制，随着StrategicVault功能的扩展，KavaDAO将能够管理其资金库并将资源部署到Kava上的任何协议。[2023/4/12 13:59:29]
monetsupply.eth解释称，这些经济模型的细节变化有望实现以下几点效果：
1.25亿枚USDT从Tether Treasury转出:金色财经报道，Whale Alert数据显示，北京时间12月25日02:20，1.25亿枚USDT从Tether Treasury转入TCTrwC开头未知钱包地址，随后于02:22转入TYDzsY开头未知钱包地址，交易哈希分别为：d7c50653ed142474c2c79a6bc0affd5a6b0775c00926adb3d05c8437d3144f46、735b5e95f4d5ec2ee912b71dfcda0bccda4acf830114d762697fbc601bd43ded。[2020/12/25 16:26:47]
其一，可以激励治理的参与程度。虽然该机制不会直接激励用户的投票行为，但质押MKR的潜在收益有望提高社区整体的参与率。
1000万枚USDT从Tether Treasury转出:据Whale Alert数据，北京时间04月03日01:39, 1000万枚USDT从Tether Treasury转入0x8bb0开头地址，目前价值约1001.7万美元，交易哈希为：0xf02806e8095c5fdcc8a3fa41ec974382ef6b680fc4a1cd5b0ecef4f384001848。[2020/4/3]
其二，改善MKR的增值叙事。相较于回购销毁模型，更具体的APR数字和流通供应缩减有助于改善市场整体情绪。monetsupply.eth也大概测算了一下收益数字，当50%MKR被质押时stkMKR的收益率约为3.25%，当20%MKR被质押时stkMKR的收益率约为5.5%。
其三，提高治理安全性。质押收益客观上降低了借贷MKR的吸引力，锁定期的存在则可以有效阻止治理攻击并使它们的执行成本更高，同时也可抑制CEX以及其他可能损害?MakerDAO?去中心化效果的中心化服务商参与进来。
1500万枚USDT从Tether Treasury钱包转出，价值约1507.4万美元:WhaleAlert数据显示，北京时间03月28日23:16，1500万枚USDT从Tether Treasury钱包转入0x0c77开头地址，按当前价格计算，价值约1507.4万美元。[2020/3/29]
其四，提高对协议信用缺失的抵抗能力。在市场崩盘或重组期间，锁定期的存在可以使部分MKR远离市场，这可以防止部分MKR持有者抢先进行债务拍卖。
Compound：再见，流动性挖矿
Compound改进提案系由社区贡献者?tylerether.eth提出，核心内容是逐渐停止当前的流动性代币激励，转而采用利率激励模型。
熟悉DeFi发展历史的朋友们可能还记得，2020年夏天，Compound创新性地发起了流动性挖矿计划，意料之外的效果引发了无数项目的纷纷效仿，自此掀起了过去的这轮DeFi风暴。
但在tylerether.eth看来，Compound赖以起势的流动性激励措施当前吸引来的更多是“投机”流动性，这些流动性资金在得到了相应的COMP激励后往往会选择立即售出。这与Compound的初衷——“将COMP分发至真实用户手中”背道而驰，也稀释了真实用户应得的COMP收益，损害了社区利益。?
然而，对于借贷市场来说，缺乏激励措施同样不可取，因为这有可能造成市场缺乏足够的流动性，从而抑制整个市场的运行效果，尤其是在一个新的市场启动之时。
为此，tylerether.eth了自己的改进方案。具体如下：
首先，分两步来关停当前的COMP激励，先是于3月18日将链上激励削减至50%，接着在4月15日将激励彻底削减至零。
其次，进一步改进利率模型，因为现有的jumprate模型及参数虽然可以很好的适用于稳定币市场，但却并不一定适用于非稳定币市场。在当前的次优利率模型下，借、贷双方的利益很难得到平衡，从而限制了市场流动性规模。
其三，引入替代激励计划，待利率模型升级完成后，Compound需要通过一种新的激励计划来启动新代币的借贷市场，当然该激励也可用于现存的一些流动性不足的市场。tylerether.eth提及了这种新激励计划的一些设计思路——以Y%的年利率激励对某个新市场进行为期n个月的激励，但会限制该激励在一个X的目标规模之下，比如以8%的年利率激励COMP存款池一年，但这8%只会对池内的1000万美元的流动性生效，剩余流动的利率仍由市场供需决定。
业务创新乏力，优化经济模型？
需要强调的一点是，monetsupply.eth和tylerether.eth提出的这两大提案暂时仍在治理程序之中，能否通过并生效尚不可知，尤其是后者，我个人虽然肯定其尝试，但还是觉得短期内较难实施。
相对而言，monetsupply.eth在Maker社区内的提案要更加明晰，且有着充足的前车案例可作参考。反观Compound，tylerether.eth的提案在诸如利率模型改进、新激励计划参数设置等方面仍不够细致，此外停止流动性激励的举措也太过激进，这无疑会触及生态内多方角色的利益，对于协议的未来发展有何影响仍需细致评估。
客观来说，相较于?Curve，Maker和Compound经济模型确实略显简单，这也给了两大龙头协议以改进空间，通过经济模型的调整来改善其token的投资情绪及市场状况。联想到此前?Tornado.cash在升级了TORN的经济模型后快速实现了二级市场的“起飞”案例，对于协议本身来说，Maker和Compound的这一尝试肯定是没有错的。
但就我个人的观感来说，看着一个又一个老牌DeFi项目相继将重点转移到了经济模型之上，多少还是有些唏嘘。虽然对于一个项目的综合发展来说，经济模型的设计也相当重要，但我个人还是更加认可的还是业务逻辑、产品功能方面的创新，这些创新决定了项目业务的基本面及外向拓展能力，与之相对，经济模型上的改动更像是一种系统内的优化。
诚然，DeFi现在不在最好的时候，我们已经有段时间没有看到足够惊艳的新点子了，回看市面上居于头部的这些DeFi项目，大多其实都诞生于上一个周期。虽然我们对DeFi的未来仍然坚信不移，但或许市场是需要一些时间去孕育新的种子了。
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