期权产品现在在DeFi用户中越来越受欢迎。它为投资者提供了一种独特的获益方式，其风险敞口与流动性挖矿或质押有所不同，它有获得期权溢价的机会，而不必直接处理期权。现在有许多Defi协议使用不同的期权组合，并将它们打包在一个策略下，直接提供给用户。这类策略属于传统金融中的「结构性产品」。(传统金融中结构性产品一般以一个固定收益类产品为基础，再加上一个或多个以某个基础金融产品或指数为标的的金融衍生品构成。)
结构性产品是一种金融工具，它被打包并提供给用户，通过这种方式让投资者轻松使用复杂的投资策略。就DeFi而言，目前需求最高的是基于期权的组合策略。对于那些不知道什么是期权的读者，期权是基于基础资产价值的金融衍生品，期权合约为买方提供了购买或出售相关资产的途径，其回报取决于每个期权的执行价格，当然还有时间维度的价值。现在一些去中心化的期权协议正被越来越多的使用，比如以下这些：
Layerzero Labs CEO：LayerZero成为使用最多的消息传递系统之一:金色财经报道，Layerzero Labs首席执行官兼联合创始人Bryan Pellegrino在社交媒体上表示，当LayerZero非常公开地成为世界上使用最多的消息传递协议时，它也非常安静地成为使用最多的消息传递系统之一。LayerZero_Labs目前每天处理 500,000 条消息，150 万笔交易，5 亿次RPC调用。[2023/5/26 10:40:38]
他们最近基于stETH的策略库提供一个有趣的策略组合，该策略利用了DeFi中可组合性的力量。而另一个稳定的收益率来源是质押，其复合收益率甚至还有提高的可能。其他策略库使用普通资产作为稳定币，或ETH或wBTC。
数据：Shiba Inu成为排名前2000以太坊钱包使用最多的智能合约:4月17日消息，根据WhaleStats的数据，鲸鱼用户正在积极购买SHIB，这导致Shiba Inu智能合约的使用量增加，并使其成为2000个最大的以太坊钱包使用最多的智能合约。
除此之外，Shiba Inu的市场和链上指标也在飙升，鲸鱼地址的平均余额上升到2.36 SHIB，交易量增长了436%，达到5300万美元。
更重要的是Shiba Inu在鲸鱼地址上的净流量增长了近500%，这表明大型投资者短期和中期看涨SHIB。（U.Today）[2022/4/18 14:30:02]
声音 | BM：挂钩代币算法将风险最小化、所有参与者效用最大化:据巴比特消息，BM发文《高流动性价格挂钩代币算法》介绍挂钩代币算法称，与BitUSD这样的系统相比，其挂钩机制通过向提供抵押品的卖空者提供交易费用来激励资产创造和流动性，同时有效地消除了卖空者的大部分流动性风险。此外，挂钩代币算法为市场双方提供了同等的流动性，而BitUSD只向市场一方提供强制结算。交易费用不断地对市场进行再抵押，使其能够从因价格变化而造成的损失中恢复过来。只要来自交易费用的收入大于抵押品资产价值的平均降幅，该体系就能保持偿付能力和流动性。这种方法在将风险最小化的同时，将所有参与者的效用最大化。
注：BitUSD是比特股代币BTS支持的“智能币”，旨在追踪美元的价值。[2019/4/29]
这些策略中使用的期权市场是Opyn协议。该协议向用户收取的费用是2%的年化管理费和10%的每周绩效费。如果周策略是盈利的，周绩效费是按赚取的保费收取，周管理费是按策略库管理的资产收取。如果周策略无利可图，则不收取任何费用。
分析 | 以太坊是稳定币项目中使用最广泛的平台:数字货币公司blockchain.com近日发布一份研究稳定币的发展报告，报告显示，以太坊是稳定币项目中使用最广泛的平台。报告总共调查了57个稳定币，其中约有26种在运行，其余的则处于发布前阶段。目前所有稳定币的总市值为30亿美元，约占加密货币市场总量的1.5％。大约3.5亿美元的风险投资基金已用于创建稳定币，其中大部分在美国和瑞士合法地注册。同时报告指出，稳定币失败的地方在于采用率。[2018/9/29]
目前这些费用计入DAO库房，但正在进行升级，项目方计划将这些费用转入Ribbon代币持有者的账户。该计划是将代币导向某些特定策略库，但最终结果取决于成员的投票，类似于CurveGauges的工作方式。有趣的是，这些费用也可以用来缓解黑天鹅事件带来的影响，例如全球市场衰退。
StakeDAO
StakeDAO提供了一系列不同的产品，而不仅限于基于期权的产品。该协议也是在以太坊上运作。值得注意的是，该协议的预测收益率比Ribbon上提供的要高，因为他们将这些策略与他们其他基于流动性挖矿和交易费用的被动策略结合了起来，从而进一步提升了收益率。同样的，StakeDAO也很好地利用了Defi的可组合性。他们的行权价格选择似乎与Ribbon一样保守，并且选择方式也是每周更新。在他们所有的策略库中，以下这些是基于期权的策略。
该策略的目标是每周卖出的期权到期时没有买家将其兑现，最终能赚取期权费，同时保持对正资产上涨的敞口。在策略库活跃期间，如果预期价格不大幅上涨，该策略的成功几率就会更高。它可能更适应熊市情绪延长或价格适度走牛的市场情况。每种情况下的利润都可以通过Ribbon利润计算器轻松模拟出来。
运行这种套期保值策略的主要风险是，在策略库卖出的看涨期权到期时高于原先看涨期权的行权价的情况下，该策略可能产生损失。
风险状况、交易方和策略容量
各种策略本质上都是可以盈利的，因为大多数投资资产的历史周回报率往往遵循正态分布。虽然在股票和加密货币中，到目前为止，价格行为略微不对称，但仍朝着积极的一面发展。投资者可以利用这种趋势，投资于可能落在分布中心而不是尾部资产来获取回报，因为这些回报实现的可能性较小。这就是通常所说的非对称性投资。比特币每周回报的分布可以在下一张图表中看到。
例如，如果每周回报率不超过0.25%，那么交易者在大多数情况下都可以赚取收益。
关于对手方，或谁在另一方卖出或买入这些策略使用的期权，回答通常是做市商。其他交易者参与卖出这些期权，例如在Opyn，而做市商通过拍卖出价成为买入期权的对手方。这些做市商通过在现货市场上购买资产或在期货合约中定位来对冲其风险。这是在传统市场上广泛使用的一种常见技术，可以保持delta中性，所以不受标的物价格行动的影响，同时还可以收取溢价或价差。RibbonV2通过Gnosis使用公开拍卖，而StakeDAO则使用Airswap向白名单上的做市商出售。Dopex直接由自己发行期权。这些拍卖的价格比Deribit等中心化期权交易所要好，所以做市商也有机会在它们之间套利。
关于每个策略的容量，由于这些做市商和其他交易者在期权市场上提供的流动性是有限的，所以策略库所提供的容量也是有上限的。如果这些产品的受欢迎程度继续增长，那么自然期权市场上的流动性也会增长，从而可以提高策略库容量，产生良性循环。
来源：金色财经
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