原标题|dYdX陷入下行螺旋
文|凯尔
9月时依靠交易挖矿火爆一时的dYdX，最近因为交易挖矿的副作用而陷入低潮期。
12月15日，该去中心化衍生品交易所治理通证DYDX报价8.3美元，相比9月30日27.88美元的高点下跌了70.2%，跌幅高于同期内的UNI、BAL等主流DeFi协议通证。
因交易挖矿机制导致通证的抛压不断增加，是DYDX大幅下跌的原因之一。根据官方文档，每个Epoch周期协议都将分配3835616DYDX给交易用户，为期5年。
治理通证价格持续下跌，在dYdX进行交易挖矿的套利效应随之锐减，该平台交易数据全面下滑。数据显示，12月14日，dYdX交易量为13.89亿美元，相比高峰时期的95亿美元下跌85.3%；同一天内，dYdX未平仓合约量为9.1亿美元，相比高峰期的15.2亿美元下滑40%。此外，dYdX总锁仓价值和新用户增速也显著放缓。
Web3娱乐公司Adim完成500万美元种子轮融资，a16z领投:6 月 8 日消息，由知名演员兼制作人 Rob McElhenney 成立的 Web3 娱乐公司 Adim 完成 500 万美元种子轮融资，此轮融资由 a16z 领投。
Rob McElhenney 曾出演热门电视剧《费城总是艳阳天》，此次其创立的 Web3 娱乐公司 Adim 将通过开放式的形式招募 100 名创作者，这些创作者将获得核心角色NFT。该 NFT 不可转让，将作为持有者所创作 IP 的版权收益凭证。[2022/6/8 4:10:08]
全面陷入「下行螺旋」的dYdX面临挑战。有用户在社交媒体喊话称，希望团队能够增加DYDX的使用场景，以提振市场表现。还有用户支招dYdX效仿PancakeSwap等DEX增加NFT、新币发行的业务板块，提高协议吸引力。
低迷情势下，dYdX如何破局？
a16z推出早期创业投资项目START，最高投资额100万美元:4月19日消息，a16z推出“a16z START”计划，它由a16z种子基金提供支持，与投资于“American Dynamism”、消费者、企业和金融科技领域的合作伙伴一道，在公司建设的最初阶段为创始人提供动力，包含磨练产品愿景和确定目标受众、建立和推出MVP、扩展已推出的产品，且最高投资达100万美元，并会提供资源和支持网络。自2021年秋季启动START测试计划以来，共收到1000多份申请，并有11名START企业家加入，包括Rappi、Ethos负责人等。[2022/4/19 14:32:45]
DYDX运营数据全面下滑
去中心化衍生品交易平台dYdX近期发展势头锐减，不仅治理通证DYDX大幅下跌，未平仓合约、新增用户量等数据都出现不同程度缩水。
12月15日，DYDX报价8.3美元，相比9月30日27.88美元的高点下跌了70.2%。纵使近段时间整个市场都呈现下跌趋势，但DYDX的跌幅超过了多数主流DeFi协议通证，相比之下，UNI同期跌幅为35%、BAL跌幅为26.3%。
Web 3支持者、a16z合伙人Chris Dixon将Twitter名称换成cdixon.eth:金色财经报道，Web 3支持者、a16z合伙人Chris Dixon将Twitter名称换成cdixon.eth，此前他与前Twitter首席执行官Jack Dorsey就Web 3问题发生了激烈争论，但他并未取关和屏蔽Jack Dorsey。[2021/12/24 8:01:59]
显然，DYDX大幅下跌不仅与市场行情弱势相关，其本身也暴露出一些问题。
回顾dYdX的高光时刻，始于该协议以「追溯性空投+交易挖矿」的形式释放治理通证DYDX。8月3日，dYdX宣布向36000余名早期交互用户空投DYDX，按照规则，这些用户需要在28天内完成对应交易量，方可获得全部空投。
与此同时，dYdX的交易挖矿也拉开序幕。根据官方文档，未来5年内，初始DYDX供应量的25%即2.5亿DYDX将分配给在dYdXLayer2协议上进行交互的用户；每个Epoch周期将分配3835616DYDX，其目标是激励所有交易者使用dYdXLayer2协议，提升市场流通性并打响知名度。
加密货币初创公司Eco融资2600万美元，a16z Crypto领投:一家声称正在建立一种新型金融平台的加密货币初创公司Eco在第2轮融资中筹集了2600万美元，该笔投资由a16z Crypto领投，Founders Fund，Activant Capital，Slow Ventures，Coinbase Ventures，Tribe Capital，Valor Capital Group等也参与了融资。（CoinDesk）[2021/3/6 18:21:43]
交易挖矿启动后，dYdX短时吸引了大批流量。数据显示，8月3日当天，dYdX协议交易量就达到2.18亿美元，创造了当时的历史新高。8月1日至7日的一周时间里，dYdX活跃用户数超过7000人，较此前增长近7倍。
在8月3日至31日的首个Epoch周期里，DYDX尚属于「盲挖」阶段，直到9月8日DYDX开始首次分发，该通证首次在二级市场有了价格，约12.5美元左右。而参与首期交易挖矿用户获得DYDX的成本在3美元左右，巨大的套利空间吸引了更多用户前往dYdX掘金。
区块链公司Mediachain获A16z领投150万美元种子轮:总部位于纽约的区块链创业公司Mediachain，已获得了重量级VC公司安德森·霍洛维茨基金（Andreessen Horowitz）以及合广风险投资公司（Union Square Ventures.）的注资。这两家公司今日宣布他们已领投了Mediachain的150万美元种子轮融资。其他跟投方包括RRE Ventures、数字货币集团（DGC）以及LDV Capital ，此外，天使投资人Alexis Ohanian、William Mougayar、Kanyi Maqubela、David Lee、Mathieu Drouin以及Brian Message也参与了此轮融资。这笔融资距Mediachain推出核心产品已过去了四个月，该元数据协议能使内容创造者为他们的作品打上时间戳，并放到比特币区块链上，同时它还使用了星级文件系统（IPFS，一种超媒体协议）。[2018/3/2]
在第二期、第三期挖矿期间，大量用户和资金涌入让dYdX成为现象级应用，为了获取更多的DYDX，用户们无视手续费消耗，疯狂交易，将dYdX协议推向顶峰。
9月28日，dYdX24H交易量达到95亿美元，超越了Uniswap，位居所有DEX首位。不仅如此，这个成绩甚至高于同一天内Coinbase、FTX和HuobiGlobal三家主流中心化交易平台的总和。
亮眼的交易数据表现让市场纷纷为dYdX侧目，9月30日DYDX价格达到27.88美元的高点。
然而，随着交易挖矿的持续，dYdX每隔28天都将释放超过380万枚治理通证。当流通量逐渐增加，市场炒作情绪趋弱，DYDX也进入了下跌通道，此后两个多月时间里，DYDX持续下跌，直至如今的8.3美元。
有人将DYDX近期的羸弱表现称为「下行螺旋」。当通证价格不断下跌，用户们前去进行交易挖矿的热情也随之衰减，这导致dYdX的运营数据全面下滑。
dYdX未平仓合约和交易量呈现下滑趋势
官方数据显示，12月14日，dYdX交易量为13.89亿美元，相比高峰时期的95亿美元下跌85.3%；同一天内，dYdX未平仓合约量为9.1亿美元，相比高峰期的15.2亿美元下滑40%。交易数据大幅下滑加剧了DYDX在二级市场的颓势。
用户期待dYdX为治理通证赋能
在dYdX官方社群里，大多用户都对其近期表现不满意，不少DYDX持有者表示已经抛售。
相对较好的消息是，在交易量下滑、通证下跌期间，dYdX的总锁仓价值没有出现大幅流失，截至12月15日，dYdXTVL为9.72亿美元，仍然处于历史高点。但从增长曲线来看，dYdXTVL的增长势头已经明显放缓。
dYdX近期TVL增速放缓
9月至10月间，dYdX的TVL从2.8亿美元增长至6亿美元，涨幅为114.28%。而近一个月里，其TVL从9.1亿美元涨至9.72亿美元，涨幅仅为6.8%。
与TVL增速放缓对应的是dYdX新进用户数显著减少。数据显示，在8月1日至7日的一周里，dYdX新增用户数为8373人，在9月至10月间，dYdX每周平均新增用户约1500人左右。而进入11月以来，dYdX每周平均新增用户数已降低至300人左右。
TVL增速放缓，新增用户数持续降低，dYdX的增长活力在下降。不佳的数据表现，一定程度暴露出dYdX交易挖矿的副作用，随着通证抛压逐渐增大，DYDX连续下跌，用户们也愈发缺乏前来dYdX交易的动力。
此前在dYdX进行过交易挖矿的用户告诉蜂巢财经，现在去交易挖矿基本没什么套利空间，采出的「矿」大概只能和消耗的交易手续费打平。「虽然也不错，但是dYdX的吸引力确实下降了许多，毕竟，相比中心化交易所，去dYdX交易在充提现时都要额外消耗Gas费，在领取挖矿奖励时也要花费超过100美元的Gas费用。」
陷入下行螺旋的dYdX如何摆脱如今的低迷局面？
社交媒体上，有用户表示，希望dYdX能够给通证增加更多应用场景，「需求提升会提升价格表现，有利于扭转局面。」
当前，DYDX的使用场景比较有限，除了参与治理投票之外，持有对应数量的DYDX仅可享受相应的手续费折扣。但在许多用户看来，在交易挖矿机制长期存在的情况下，手续费折扣略显鸡肋，「因为挖矿量与消耗的手续费挂钩，手续费消耗少了，挖矿数量也会减少。」
困局之下，也有用户支招道，dYdX可以效仿PancakeSwap，增加NFT、新资产发行等业务板块，以此为DYDX增加更多的使用场景。不久前，社群中曾有传言称持有一定的DYDX可能将获得dYdX发放的NFT空投，但截至目前，dYdX还未在NFT、GameFi等领域有相关动作。
对于dYdX来说，市场数据下滑以及用户量增速放缓都是其当前面临的困境。归根结底，dYdX需要破解交易挖矿带来的副作用。
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