撰文:HaseebQureshi,DragonflyCapital管理合伙人
翻译:卢江飞
UniswapV3刚刚揭开了它的神秘面纱,其中有不少非常有见地的概念。我记得在2020年初,Uniswap创始人Hayden就曾谈过相关想法,现在他终于把这些想法变为现实了!在此,我希望对UniswapV3的理解、以及它未来可能带来哪些影响做一个阐述,思路比较粗糙,下面就让我们开始吧。
在目前的UniswapV2中,所有流动性都是按照恒定乘积曲线规律被提供,从0到无限大,这种模式会导致UniswapV2的资本效率过低。我们在实际情况中已经发现了这个问题——Uniswap现在锁仓量达到50亿美元,但是日均交易额只有10亿美元,这是相当低的一个数字。
这也意味着非常少的流动性被集中化,但其中一个交易对可能处理了绝大多数交易。许多资本被保留,以确保资产是否能够获得2倍、5倍、甚至100倍的增长,按照不变的产品增长曲线趋势,仍然会有一部分流动性留给市场。
亿万富翁Tim Draper:加密货币将重塑金融、保险、政府和医疗保健:金色财经报道,亿万富翁风险投资家Tim Draper认为,加密货币的最终影响将远远超出金融领域。具体来说,加密将重塑金融、保险、政府和医疗保健。他解释说,比特币对金融的影响将减少企业在会计和法律帮助方面的开支。[2021/6/11 23:29:22]
UniswapV3对此进行了优化,现在,流动性提供者可以设定提供流动性的价格范围。当我听到这个想法时产生了一个问题:Uniswap该如何在链上完成所有这些操作?因为你需要一个更好的树形结构才能追踪所有流动性提供者的头寸。
UniswapV3给出了答案:量化!
他们没有进行低效的、花哨的数学运算,而是将整体价格曲线分解成一堆「小桶」,并将其称为「ticks」。每个「小桶」都像是一个小型自动化做市商,其中价格范围也非常小,比如USDC/ETH交易对的价格区间为1705-1710美元。
Tim Draper旗下风投公司参与倡议并启动计划促进种族平等:亿万富翁Tim Draper旗下风投公司Draper Goren Holm已经签署Equity.District的#RacialEquityEcosystem pledge(种族平等生态系统承诺),并启动两个计划,旨在在整个技术、创业和投资生态系统中建立种族平等和经济公正。
Draper Goren Holm与Rodney Sampson的OHUB一起发起“区块链上的黑人(Blacks On The Blockchain)”计划,并将发放100万美元的比特币和10000张洛杉矶区块链峰会免费入场券,让黑人社区成员获得他们的第一个数字货币,并参加一个顶级行业会议,他们将在会上向区块链行业领袖学习并与其互动。
此外,Draper Goren Holm和OHUB正在创建一个价值10万美元的区块链投资宣传竞赛,并联手从区块链公司筹集资金,资助编码训练营,以培训黑人区块链开发人员,其最终目标是雇佣他们。(PRWeb)[2020/6/24]
你可以想象,每个「小桶」里都有自己独立的流动性提供者,如果某笔交易耗尽了一个「小桶」中的流动性,那么剩余的交易就会进入下一个「小桶」。低滑点交易不会被允许跨越多个「小桶」
IOHK已发布Hydra,增加Cardano网络可扩展性:IOHK宣布发布Ouroboros Hydra(Hydra)协议,该协议是IOHK团队和爱丁堡大学DLT研究实验室合作创建的脱链协议。该团队花了五年的时间创建Hydra。据悉,Hydra可以为Cardano网络提供更高的可扩展性,同时确保每节点的低延迟和最少数据存储。此外还将允许开发人员构建各种dapp用于处理小额支付款、投票等。注:Hydra白皮书中称,“Hydra是一种快速同构状态通道,状态通道作为一种二层扩容方案,用于提升区块链可拓展性和改善区块延时问题,Hydra能够简化链下协议和合约。”(U.Today)[2020/3/25]
这意味着,作为流动性提供者,如果你在USDC/ETH交易对价格区间为1600-1800美元时提供流动性,实际上这些流动性会被存入到100个「小桶」里。许多人已经注意到:这个模式看起来很像交易委托账本,是的,是有点像!
动态 | 俄罗斯暗网市场Hydra正在计划进行首次代币发行筹集1.46亿美元:据news.bitcoin报道,俄罗斯暗网市场Hydra正在计划进行首次代币发行(ICO),Hydra管理员希望从代币销售中筹集1.46亿美元。[2019/12/15]
从某种意义上来说,UniswapV3是针对Layer2量身定制的。一旦UniswapV3上线,Layer2上的资金就会更少,但是活跃交易和头寸管理、以及交易委托账本样式成本会更低。UniswapV3可以「优雅」地提高集中流动性和资本效率。
但是,对于那些跨越多个「小桶」的交易来说,成本也许会变得更高。除此之外,在多个「小桶」之间进行流动性提款和存款的交易成本也会更加昂贵。TrailofBits在他们的审计报告中给出了一些意见,如下图所示:
假设在一个「小桶」里有很多流动性提供者,那么会计核算成本会变得更高吗?对于这个问题,审计可能会比较看重,但我并没有完全遵循这里的逻辑,因为我在流动性提供者那里看不到任何循坏
动态 | 媒体:“DragonEx将发行价值700万USDT的DB补偿用户”赔偿方案已被取消:DragonEx表示“将发行价值700万USDT的DB补偿用户”的补偿方案已取消,新的补偿方案将很快发布。 此前消息,DragonEx发布被盗案补偿方案,将发行价值700万USDT的DB补偿用户。据查证,该方案公告已被删除。(星球日报)[2019/4/1]
Uniswap声称V3的gas效率比V2更高,但这句话可能仅在某些条件满足的情况下才是正确的。提供流动性会变得更加昂贵,不过还好——对于用户来说,为他们优化gas成本和流动性提供成本是有意义的:
好的,现在流动性提供更加「智能」——您需要设定价格范围——但是,如果这种模式真的可以产生更多流动性,那么对每个人来说不都是件好事吗?
交易者能赚到!做市商能赚到!然而,普通流动性提供者不一定能赚到!
一些人已经发现了这个问题。
如果您是一个比较懒惰的流动性提供者,很可能会直接设置一个范围较大的价格区间,比如1000-3000美元,然后在这个范围内存入资金。接下来,你的流动资金会被平均分到每个「小桶」里,但每个「小桶」里分配的资金金额其实很低。
问题是,几乎很少有交易能在一个「小桶」里完成,绝大多数交易都会跨越几个「小桶」,这意味着这些「小桶」会变得非常拥挤,因为几乎所有费用都会在这几个「小桶」里生成,所以那里可能是所有专业人士存放其流动资金的地方。
对于做市商、矿工和其他DeFi专业人士来说,他们会把自己提供流动性的仓位设置在中间市价附近,然后在一些高交易额的「小桶」内进出。同时,普通散户的交易则会被大量的「小桶」覆盖。这意味着他们最终能拿到费用分成相对较低!
发现没?在旧版Uniswap中,那种无须思考「随到随买」的流动性提供机制使任何人都能非常容易地提供流动性,因为在旧版Uniswap提供流动性没有任何竞争机制,在这种「傻瓜式」的策略里,每个人都是按比例分享流动池收益。
但在新版Uniswap里,每个流动性提供者都需要竞争,如果你设置的策略不太好,那么将会拿到非常低的收益。按照这种模式,估计未来Uniswapv3中的几乎所有费用收入都将会被有组织的专业人员拿走。从某种意义上说,UniswapV3变得很怪异,有点像Kyber——许多做市商不得不经常性地更新链上价格。
Uniswap在博客文章中对此进行了说明,他们期望未来市场上会出现「Uniswap策略整合商」这样的角色,就像Yearn那样,这些「Uniswap策略整合商」会汇总散户存款,然后将收益分摊给他们,继而实现成本再平衡。但是,这种策略实操起来真的很不方便!
好吧,这使我想到了NFT。现在所有NFT头寸都是像是雪花,没有一片是相同的,每个NFT都具有不同的价格限制,因此它们不再是同质化代币。回过头看看UniswapV3,是不是觉得每个UniswapV3仓位都像是NFT。
我的第一个想法是:哦,一堆Uniswap衍生品要来了。未来,你可能无法轻松在MakerDAO或Aave上借入Uniswap代币了,因为每个Uniswap头寸都不一样。当然,如果有人标记通用的UniswapLP头寸,可能还会有点用,但这么做又会分散流动性。
我的第二个想法是:等等,这不会中断流动性挖矿计划吗?因为现在UniswapNFT并不能证明你在实际提供任何流动性。举个例子,我可以创建一个非常离谱的限价单,让价格永远不会落在区间范围内,这样应该就永远无法获得流动性挖矿奖励了。
事实上,Uniswap之所以能取得今天这样的成就,流动性挖矿发挥了决定性作用。值得庆幸的是,有一种方法可以解决上面提及的问题:你不能让用户通过Uniswap订阅,然后仅奖励那些持有LPNFT的用户,这种模式是不对的。取而代之的是,他们必须通过一个共享合约在Uniswap上存款,这个共享合约会指定一个合理的价格区间,并时刻确保价值有效,如果中间市价逐渐走低,那么可能需要偶尔重新设置新的价格区间。
这种机制还能使协议支持的做市变得更加容易,比如Fei就已经成功做到了!实际上,这里其实可以延展出许多很棒的想法。
每个Uniswap流动性池都会出现可调整费用和「可爱」的反分叉许可。
最后想说的是,UniswapV3确实给人留下了深刻的印象,我的理解也不是绝对正确。
感谢Uniswap联合创始人HaydenAdams和Paradigm研究合伙人DanRobinson。
郑重声明: 本文版权归原作者所有, 转载文章仅为传播更多信息之目的, 如作者信息标记有误, 请第一时间联系我们修改或删除, 多谢。