原文标题：《热点丨当BTC与DeFi相遇》
撰文：KevinYang、CaraCao、ArvinWang、DamenShen，来自IDEG
BTC与DeFi的相遇
DecentralizedFinance顾名思义，即去中心化金融。DeFi作为今年数字资产市场最热门的板块，受到了业内资本的高度关注。根据DeBank的最新数据，DeFi总锁仓量已突破220亿美元，而年初TVL仅7.52亿美元，年初至今增长超过2800%。目前DeFi市场依然处于高增长阶段，更多的创新应用不断面世。
图1DeFi市场TVL增长情况，数据来源：DeBank
比特币全网未确认交易数量为6721笔:金色财经报道，据BTC.com数据显示，目前比特币全网未确认交易数量为6721笔，全网算力为261.37 EH/s，24小时交易速率为3.42交易/s，目前全网难度为34.24 T，预测下次难度上调5.18%至36.02 T，距离调整还剩5天13小时。[2022/12/14 21:43:01]
尽管目前DeFi市场增长势头迅猛，但与数字资产市场7400亿美元的总市值相比，DeFi生态所承载的资本体量仅占3%。目前绝大部分DeFi项目均建立在以太坊公链上，而以太坊自身市值也仅280亿美元。而占行业总市值近70%的核心资产——比特币，则似乎成为了DeFi房间里的大象。
比特币闪电网通道数量为36439个:金色财经报道，据1ML数据，当前比特币闪电网络节点数为12398个，过去30天内增加3.34%；通道数量为36439个，过去30天内增加1.3%；网络容量达到964.39个BTC，过去30天内增加5%。[2020/4/24]
原生比特币无法直接参与到DeFi生态中，因为比特币网络与以太坊网络不兼容。不过比特币持有者可以通过跨链无损承兑，将BTC抵押在比特币区块链一侧，以1:1的兑换率在以太坊链上换取ERC20形式的比特币资产，如wBTC、renBTC、sBTC等，进而实现比特币持有者参与DeFi市场。自今年五月份以来，以太坊链上的比特币资产锁仓量增长迅猛，一度有超过15万枚比特币进入DeFi市场。
分析 | 彭博：比特币短期内恐将出现大幅回调:彭博最新分析文章指出，用来衡量整个加密货币市场表现的“加密货币全球强度指标”目前已经达到了70左右，正式进入到了超买区域之中，这预示着行情很可能会在未来一段时间内出现回调修正。[2019/11/6]
图2以太坊链上比特币资产的TVL增长情况，数据来源：DuneAnalytics
截止2020年12月25日，wBTC总锁仓量已达26.5亿美元，占各类跨链比特币资产总量的80%。目前以太坊链上比特币资产TVL占DeFi市场总TVL的16%。与比特币在整个行业的核心地位相比，当前的TVL值严重偏低，仍有很大的增量空间。
动态 | 截至本月中旬 比特币矿工为保护该网络赚了近150亿美元:Coin Metrics 10月15日发布的数据显示，自2009年比特币诞生以来，矿工的总收入略低于150亿美元。这个数字被称为“thermocap”(“thermocap”是矿工累计收入的一个术语)，既包括大宗交易奖励(为确认大宗交易而向矿商支付的“新”比特币)，也包括交易费用。[2019/10/31]
图3以太坊链上比特币资产TVL占比情况，数据来源：IDEG
无论从资产体量还是资本逐利诉求的角度来看，DeFi的未来势必有比特币的一席之地。本文通过对这一领域的先驱项目——BadgerDAO?的分析，来进一步介绍比特币是如何在DeFi中获取收益的。
BadgerDAO基本信息
BadgerDAO于今年12月4日正式上线并推出流动性挖矿功能。项目运营至今不足一月，但TVL已迅速突破4亿美元，在DeFi排行榜位居第13位。
图4BadgerDAO锁仓量情况，数据来源：DeBank
根据其官网的资料显示，该项目主要由以下三个板块构成：
DAO——去中心化自治社区Sett——收益聚合器DIGG——与比特币价格挂钩的弹性供给资产DAO作为公共社区平台，是整个项目长期发展的基石，其设立目的是不断地开发出更多比特币相关的DeFi产品。为了能让社区成员拥有共同所有权和认同感，社区通过Token奖励等方式长期激励成员。用户也可以通过持有Token对提案进行投票，从而实现Token持有者对项目的治理。DAO另一个更重要的目的是奖励为社区作出贡献的成员，如开发出新的产品或优化现有的产品、策略的人员，通过Token奖励的方式推动项目的创新。Token的具体使用方式可由社区讨论和投票决定。
Sett作为收益聚合器，通过执行不同的收益策略实现资产收益最大化。目前BadgerDao有两类Setts系统，即NativeSetts和SuperSetts。其中，NativeSetts有5个核心机池，包括Badger/WBTCUniswapLP、BadgerPool、sBTCCurvePoolLP、renBTCCurvePoolLP以及tBTCCurvePoolLP。SuperSetts是针对合作伙伴的策略池，目前仅1个harvest.finance/renBTCLP。
DIGG是BadgerDAO即将发行的一种与比特币挂钩的弹性供给资产，智能合约每24小时会进行一次供给调整来保证DIGG价格锚定比特币价格。DIGG是基于?Ampleforth?相同机制构建。由于DIGG的供给调节是在每天固定时间发生，因此必然存在短期套利机会，赚取DIGG与比特币差价收益。
比特币在DeFi领域的发展前景
面对CeFi币本位收益偏低的情况，BTC持有者有着强烈的跨链逐利诉求。可以说，所有的BTC持有者都有DeFi需求。以BadgerDao为代表的项目，推动了BTC进入以太坊生态、DeFi世界的步伐。BTC与DeFi的相遇，或许将成为数字资产市场的奇点时刻。当市值最高、共识最大的资产，与最活跃、最创新的生态相融合，这个领域充满了想象空间。在过去十年，BTC实现了质的飞跃，获得了传统资本的认可；而未来十年，去中心化金融则有望进一步推动行业的创新与指数式发展。
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