早在8月，AC就提出了StableCredit的概念，我在文章YFI的星辰大海中有过简单介绍，本次AC发文，说明酝酿4个多月的想法要正式实施了。
简单说StableCredit是一个基于抵押型稳定币设计的存借贷与AMM综合运用协议，思路借鉴了ARCx，抵押万物发债。
举个例子说明：
用户将价值100万的房子抵押给YFI，YFI给用户100万的稳定币贷款额度。这个稳定币贷款额度可以用来借出其他资产，比如一辆汽车。与此同时，协议会根据房子的投放收益来给用户分润。当房子价值上涨时，用户手里的借贷额度还可以向上浮动。这个模式跟Uniswap+Maker很类似。用当下的场景做类比的话，就是用户将ETH存进Uniswap做市，赚收益的同时，Uniswap还会给你一笔钱让你花。这是不是很爽？
下文将对AC的文章做进一步解读：
基本概念
AC文章开头，先介绍了几个基本概念，包括：
抵押型稳定币，典型代表Maker的DAI借贷协议，典型代表Aave、Compound自动做市商，典型代表Uniswap、Sushi单边AMM，典型代表：DoDo、CoFiX利用率，可以理解为抵押率或清算线，是借贷类协议的核心数据这里可以单独说下利用率，AC支出当利用率为0%时，借1DAI就是1DAI，没有溢价。当利用率为90%时，借1DAI的成本要大于1DAI，就是借1DAI，可能实际得到0.98DAI，存在溢价。
Binance灵魂绑定Token BAB累计铸造总量突破50万枚:11月6日消息，据Dune Analytics最新数据显示，BNB Chain灵魂绑定代币BAB累计铸造总量已突破50万枚，截至目前达到502,516枚，其中21,770枚已撤销，实际共计有效铸造480,746枚。此前报道，BAB是一种证明已完成Binance KYC用户身份的代币，用户可以在BNB Chain上铸造BAB作为身份凭证，并参与建设多个项目以获得奖励。[2022/11/6 12:21:45]
这个现象用AMM解释会非常清晰，当DAI和债务1:1添加到50:50的AMM池时，对债务的需求越多，交易滑点就越高，这也就解释了溢价的存在。
稳定币信贷
StableCredit是一个结合了代币化债务稳定币、借贷、AMM和单边AMM的协议，以创建一个完全去中心化的借贷协议。
用户可以提供任何资产并创建名为StableCreditUSD的代币化信用。
Yuga Labs联合创始人：Otherside官方推特账号出现异常:10月12日消息，Yuga Labs联合创始人Greg Solano在推特上表示，元宇宙项目Otherside的官方推特账号出现异常，并请用户目前不要相信该账号发布的消息。
目前，Otherside推特简介内容已清空，推特名也已改为无实际意义的“-”字符。
此前报道，美国证券交易委员会（SEC）正针对Yuga Labs发布的部分NFT是否更类似股票，以及ApeCoin是否违反联邦法律的问题展开调查。Yuga Labs表示将全力配合相关调查。[2022/10/12 10:31:52]
具体创建流程如下：
提供一定金额的USDC调用USDC价格预言机，确定1个USDC的美元价值协议铸造相应美元价值的StableCreditUSD将USDC和StableCreditUSD按照50：50的比例提供到AMM该协议计算系统利用率，最高可达75%所提供的USDC的利用率以StableCreditUSD的形式计算此时，用户得到的StableCreditUSD就是”借贷信用”。可以用它来借贷通过AMM抵押的其他资产。所以如果有其他用户提供LINK作为抵押，你可以通过“卖出“借贷信用来借贷LINK。当你想还债的时候，你可以把LINK“卖“回去换成StableCreditUSD，还清债务，然后收到你的USDC。
中国互联网协会理事长尚冰：建立“元宇宙”社会规则体系 统筹规划元宇宙发展:8月21日消息，2022全球元宇宙大会在上海召开。中国互联网协会理事长、工业和信息化部原副部长尚冰出席大会并致辞。尚冰就元宇宙的发展提出四点建议：一是鼓励创新，加强核心技术研究和应用研发。二是积极探索，建立“元宇宙”社会规则体系。三是规范发展，营造可持续发展的元宇宙生态。四是统筹规划，为元宇宙未来的发展夯实基础。[2022/8/21 12:38:40]
实际案例
下面举几个具体实例来说明这个过程：
用户A提供1000DAI进行借款：
1、将1000DAI存入StableCredit协议2、系统调用预言机查询DAI价值1020USD3、系统铸造1020个USD4、系统将用户A的1000DAI和1020USD添加到AMM5、系统计算利用率，最高为75%6、系统为用户A提供75%额度的借贷信用，即1020*0.75=765StableCreditUSD此时用户A提供了1000DAI，得到765个StableCreditUSD。用户B提供2个ETH进行借款：
1、将2ETH存入StableCredit协议2、系统调用预言机查询ETH价值1400USD3、系统铸造1400个USD4、系统将用户B的2ETH和1400USD添加到AMM5、系统计算利用率，最高为75%6、系统为用户B提供75%额度的借贷信用，即1400*0.75=1050StableCreditUSD此时用户B提供了2ETH，得到1050个StableCreditUSD。同理，有用户C提供了1个WBTC，得到26000个StableCreditUSD；用户D提供了1个YFI，得到了23000个StableCreditUSD，等等…
此时系统中存在多个借贷AMM池：
DAI:StableCreditUSDETH:StableCreditUSDYFI:StableCreditUSDWBTC:StableCreditUSD其他各类用户添加的抵押资产池用户A想借出1个ETH，于是他将525个StableCreditUSD提供给AMM，得到1个ETH。用户币想借出500DAI，他将510个StableCreditUSD提供给AMM，得到500个DAI。
声音 | Martin Lewis：Facebook上的比特币欺诈广告正在摧毁生命:英国负责MoneySavingExpert.com网站运营的美国消费者顾问Martin Lewis指责Facebook在其备受信赖的社交网站上发布广告，从而导致不良影响。Martin Lewis表示，那些因Facebook上的比特币欺诈广告而损失了全部积蓄的人正在走向自杀。[2018/10/5]
他们想要赎回本金时，是需要向提供偿还对应借出资产即可从LP中提取本金。当提取本金时，系统会烧毁对应数量的StableCreditUSD。比如，用户A赎回1000DAI，此时系统会调用预言机价格，假设此时价格仍为1020USD，协议将烧毁对应数量的StableCreditUSD，以保证整个借贷资产的平衡。
这个赎回并烧毁StableCreditUSD的过程，AC文章中并没有提，是我个人的猜测和判断。主要依据是EMN当时的设计，也是铸造信贷和销毁信贷，遗憾的是当时被黑客利用导致项目没有继续。
StableCredit的优势
StableCredit的设计充分利用了代币化债务、借贷、AMM的特点，相对单独存在AMM和借贷协议具有很多优势：
首先，系统的借贷利率实际是根据需求自动平衡的，用户需求多的借出资产，在偿还时会支付更高的利息。原理是需求多资产，在AMM中被卖出更多，用户在偿还借贷购买对应资产时，会支付更多的StableCreditUSD。
StableCreditUSD类似于Uniswap的ETH，是AMM全部池交易的中间介质，这就让借贷信用可以享受交易手续费，间接的实现了资产提供者收取利息。即借贷用户支付的交易手续费和交易滑点等溢价，间接的提供给了代币提供者。
如果用户只提供代币而不进行借贷，会一直积累整个系统的借贷溢价，也就实现了存款收益。
这种方式还实现了非常优美的借贷最大化利用率，像AAVE这些借贷协议，一旦用户的抵押率达到红线便会被清算。StableCredit的模式基本不存在被清算风险，只有相对的整体系统风险，即利用率。
举例来说：
用户A存入的1000DAI，得到765个StableCreditUSD。之后他全部用于借出ETH，根据之前的案例，计算得出可借765/700=1.09个ETH
假设经过1个月，ETH价格上涨至1000，用户偿还1.09个ETH，会得到1.09*1000=1090StableCreditUSD。此时用户偿还765StableCreditUSD，可赎回1000DAI。
经过以上过程，我们发现用户最初抵押了1000DAI，得到了75%的购买力，然后他购买了ETH，享受了ETH价格上涨的红利，当他结清头寸时，最终收回本金1000DAI，同时还结余1090-765=325USD。
但其实我这个案例有些过于理想，在真实的系统运行环境中，由于套利者的存在，StableCreditUSD与各类资产的汇率会实时的通过AMM交易进行调整，因此在抵押和赎回过程中，不可能是按照原比例兑换。
以上的一些内容纯粹是我个人根据一些零散信息拼凑后的猜想，具体StableCredit的运作模式，还要等系统正式上线后再来详细验证。
但不难想象，这样的一种设计，绝对能释放更多的购买力，吸收更多的流动性。
写在最后
之前文章中我也有说，StableCredit的设计，是YFI整个战船中非常关键的一环，它为整个金融帝国提供了一个吸收流动性的接口，最终可能发展成为流动性黑洞。
通过大量的吸收存款，叠加yearn的智能理财服务，yearn的愿景正在一步一步实现。
简单说，YFI的愿景是要让“收益最大化”。
AC的初心一句话概括，“获得持续安全稳定便捷的最大化收益”。
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