我国经济目前增长优势明显，但降低实体经济融资成本仍是货币政策的重要目标，各方面也将继续推动贷款利率和债券利率的下行。
在此背景下，四季度乃至明年的货币政策将如何抉择？监管部门又将通过哪些举措来降低企业的实际贷款利率？对此，方正证券首席经济学家颜色分享了他的观点。在颜色看来，未来货币政策主要是以“稳”为主，不过要重点关注宏观杠杆率的问题，以避免资产泡沫加剧的风险。
“稳”是主基调
BitMax曹晶：币圈仍缺少结构化的金融产品:5月8日19：30，BitMax联合创始人&首席执行官曹晶在对话中表示，期货、杠杆、合约等加密资产衍生品的出现对币圈而言是好事，不过仍缺少结构化的金融产品。此外，币圈与其他金融圈的不同在于参与玩家不够完备，对金融知识的了解也不足。
他同时指出，币圈生态的发展要分两步走，一是合规方面的推进，二是币圈金融生态的完善，预计未来1~2年币圈生态可以实现80%~90%的完备度，可以视为传统金融市场的延伸。[2020/5/8]
为了应对疫情，年初以来央行通过降低存款准备金率、再贷款再贴现、创新直达实体经济的货币政策工具等方式，出台了规模可观的宏观对冲措施。比如开展3次降准，加权平均存款准备金率下降约1个百分点，降准释放流动性1.75万亿元等。
中国金融信息网：公链和交易所有望成“独角兽”风口 币圈渐显专业化操盘趋势:当前区块链基础设施和技术仍不成熟，离大规模商业化仍有距离，行业未来诞生“独角兽”的风口或将集中在公链和数字资产交易所。在币圈，机构入市、专业化操盘趋势显现，二级市场的散户越发弱势，投资风险不容忽视。另外，地方政府开始加大对区块链技术的重视和布局。[2018/6/23]
如今，前期的货币政策已取得成效，前三季度货币信贷和社会融资规模实现增长，支持了经济稳步恢复。截至9月末，广义货币供应量与社会融资规模存量同比增速分别为10.9%与13.5%；前9个月人民币贷款新增16万亿元，都明显高于去年同期；同时，金融机构已实现让利超过1.1万亿元。
TFUND布局“币圈顶级赛事平台”915社区:TFUND布局“币圈顶级赛事平台”915社区。据了解，915社区项目是第一个专注于开展数字货币交易大赛的项目。为用户提供实时模拟交易平台，降低用户入场门槛，并通过联合交易所与项目方，举办模拟盘与实盘交易大赛，打造币圈顶级赛事品牌。[2018/5/10]
宏观经济数据方面，前三季度GDP增长0.7%，分季度看，经济增速由正转负，一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%，三季度增长4.9%。
颜色称，随着我国经济状况的持续改善，近期不会有大的货币和金融政策出台，降准降息的空间同步缩小。再加上全球疫情仍在蔓延，外围风险对我国经济可能会造成潜在的重大影响，货币政策不能过度收紧。因此，自四季度起到明年第一季度，货币政策都将以稳健为主，略微宽松，市场利率仍会围绕政策利率中枢波动，不宜大幅偏离。
在颜色看来，货币政策的总体思路是要坚持“三个不动摇”：一是要坚持稳健的货币政策不动摇；二是要坚持精准滴灌性的结构性货币政策不动摇；三是长期坚持常态化货币政策的决心不动摇。“未来不会出台大的货币和金融政策，既不让市场缺钱，也不让钱溢出来。”他说。
这也是业内的共识。市场普遍认为，中国当前疫情防控高峰已经过去，但国际形势仍然复杂，货币政策要坚持稳健取向不变，更加灵活适度，更加精准导向，以实现稳增长和防风险的长期均衡。
不过，颜色说，明年一季度后，若疫苗普遍接种、经济持续回升，之前担心的不确定性消除，未来货币政策或将变成以稳为主、边际略微收紧。
这意味着，虽然政策性利率不会调整，但是流动性可能在一季度后有所收紧。今年政策性利率虽然仅下调了30个BP，但是流动性相对比较充足，因此市场利率在一季度、二季度以及三季度早期是比较明显低于政策性率的。
颜色认为，明年情况可能与今年正好相反，即政策性利率不做调整，但流动性适度收紧后，市场利率可能显著高于政策性利率。明年货币政策的目标有可能与潜在产出对应的名义GDP挂钩。
来源：金色财经
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