持续了整个夏季的DeFi挖矿热潮已然退去，许多DeFi币不断缩水。相比之下，BTC行情喜人，币价创近两年新高，一度逼近16000美元，近一个月上涨超过50%，大踏步迈入牛市。本文从基本面和技术分析着手探讨了比特币上涨的原因，并对后市进行预测。
一、基本面分析
1、传统金融机构入场比特币
比特币本轮上涨的直接原因是大量传统机构的入场。一方面，比特币总量有限，为2100万枚，目前已挖出约1,800万枚；另一方面，比特币的持仓筹码高度集中，早期入场的矿工和投资者持有大量的比特币。因此，市场上比特币的实际流通数量并不多，传统机构带来的巨量资金及其带动的市场热情，很容易将比特币价格拉高，导致一个月内涨幅高达50%。下表整理了传统机构的入场信息，除了下表统计信息之外，不排除存在不少低调入场、尚未对外宣布的机构巨头。
减半币24小时行情播报:根据金色财经数据显示，当前减半币种中，7涨3跌[2020/6/26]
那么为什么越来越多的传统机构开始投资比特币了呢？今年宏观经济环境日益严峻，2020年全球黑天鹅事件频发，「大流行」引起全球经济衰退，各国央行货币超发造成低利率市场环境，传统的经济理论无法指导当前形势下的投资。例如根据美林时钟理论，在危机条件下投资债券是明智的选择。但实际情况是投资者对这些债券配置的权重过高，其名义收益率为零，实际收益率则为负数。并且在各国政府债务创造和债务货币化大量增加的背景下，还会产生更多的新债务和新资金，继续持有这些债券已经得不偿失。
因此，以比特币为代表的新兴资产进入人们的视线。比特币诞生于2008年金融危机期间，其核心思想正是为了抵御一国大规模超发货币。比特币正受机构投资者追捧，热门程度甚至超过了黄金，据摩根大通(JPMorganChase)，比特币正在蚕食对黄金ETF的需求，家族理财室将比特币视为黄金的数字替代品。尽管人们普遍认为比特币具有高风险特征，但高风险背后往往是高收益——过去十年里，比特币价格上涨了数千倍。在全球宏观形势不明朗、未来市场利率长期负利率、“钱不值钱”的情况下，人们会更加偏好一些高风险高收益的另类资产，于是比特币这类新兴资产成为投资者配置的主要选择之一。
行情 | BSV5分钟跌幅超5%:火币全球站数据显示，BSV 5分钟下跌超5%，短线跌至122美元关口，最低跌至122美元，当前报价125美元，日内跌幅4.28%，行情波动较大，请注意控制风险。[2019/11/13]
2、DeFi热潮退去资金转战比特币
此外，持续了整个夏季的DeFi挖矿热潮已然退去，不少资金开始退出DeFi，进入其他领域，如比特币。据CoinGecko显示，近一周内DeFi领域55种币均有下跌，由于比特币的上涨，以美元计的DeFi总锁仓量未显示出明显下降，而以BTC计的锁仓量下滑了2.36%，以ETH计的锁仓量下滑了7.23%。
正如MicroStrategy创始人兼CEOMichaelSaylor所言，「比特币的全球认可度、品牌知名度、生态系统活力、网络优势、架构韧性、技术实用性和社区精神是有说服力的证据，证明了比特币作为长期价值存储资产类别的优势」，因此，比特币也是圈内资金的投资首选。市场上不少DeFi领域资金转战比特币，最终比特币价格在近一个月来不断上涨，而不少DeFi币种却在不断下跌，这也是影响比特币价格的一个重要因素。
行情 | 全球加密货币总市值跌破1200亿美元关口:根据AICoin数据显示，目前全球加密货币市值约为1197.22亿美元。加密货币市场中占比排名第一的是比特币，市值约合624亿美元，当前市值占比为52.12%；瑞波币排名第二，市值为130亿美元，市值占比为10.88%；以太坊排名第三，市值为100亿美元，市值占比为8.32%。[2018/12/6]
3、美国大选对比特币价格影响甚微
四年一度的美国大选引发了全球关注，一般选举结果会对金融市场产生较大影响。于是不少人讨论大选结果会对加密货币市场产生何种影响，但笔者认为影响甚微。目前加密货币市场并未纳入主流金融市场，大多数机构投资者尚未将加密货币纳入自己的资产配置池中，传统金融市场的决策并不会影响资金流入或流出加密货币市场；另一方面，加密货币市场目前仍然是一个小众市场，总市值不及苹果公司股票的总市值。因此，美国大选结果对传统金融市场的影响，并不会传递给加密货币市场。
动态 | 韩国65个城市计划推出Token 已有城市开始实行:据cryptonews消息，韩国地方政府发行的数字代币数量激增，该国65个城市计划在不久的将来推出Token。根据韩国媒体EBN的报道，韩国始兴市将于近日发布代币Siru。已经有3800家当地公司签约了Siru项目，约占全市小企业和个体户的五分之一，居民将能够使用Siru支付当地商品和服务。该计划将允许客户享受5%的账单折扣，而商户将能够免除信用卡费用的负担。[2018/9/28]
即使选举结果对比特币价格影响不大，长期来看，选举结果是否会影响美国对待加密货币市场的政策呢？民主党属于左翼政党，强调大政府，因此主张加强金融监管；而共和党属于右翼政党，主张小政府，代表企业主的利益，主张去监管。本次竞选中两党涉及加密货币领域的代表性政策观点如下：
可以看到，民主党阵营更多的是强调对加密货币加强监管，而共和党阵营则开放的多。所以，如果民主党获胜，那么加密货币市场将承受一定的监管压力，中短期不利于加密货币市场的上涨，但从长期看，健康受监管的市场将推动加密货币市场进一步发展，并将被纳入主流金融市场中，这对加密货币市场是有利的。如果共和党在大选中获胜，那么加密货币市场在中短期内会迎来利好，但从长期看，想要让主流金融市场接纳加密货币，一定的监管是必不可少的。
二、技术分析
从技术分析角度看，比特币已进入牛市，近一个月涨幅超过50%，RSI指标超过80，属于典型的牛市超买状态。在日度线上，自10月初MACD线向上穿越信号线后，即发出买入信号，市场进入上涨通道；尽管11月3日左右MACD线有下穿信号线的试探，但最终反转，调头上扬，随后带来了近日的上涨；目前MACD线仍然位于信号线上方，然而距离零线上方的距离过远，显示市场处于超买状态。未来如果MACD线出现减弱势头，市场会发生回调。从RSI指标看，目前RSI已经超过80，显示市场处于超买状态，未来有回调的可能。
艾略特波浪理论认为每一周期由5个上升浪和3个下跌浪组成，而在本轮价格周期中，目前市场位置最有可能位于3浪，3浪是涨幅最强烈的浪，因此上述指标均处于超买状态，目前3浪尚未出现终结状态，如果该浪发育的好，在经过4浪回调，5浪上涨后，可能会达到本轮周期的顶峰；如果该浪发育不好，则可能会直接进入下跌趋势中。
三、结语
经过前文的分析，此次比特币步入牛市主要归结于圈外资金和圈内资金的共同作用：机构投资者的入局和DeFi领域资金的流入，同时热议的美国大选对比特币价格影响不大。在如今的宏观经济背景下，比特币被机构投资者青睐，甚至蚕食了对黄金的投资需求，成为新兴投资工具。技术分析显示比特币正处于艾略特波浪理论周期的3浪位置，后续如果发育较好，可能经历短暂的回调后再次上涨，直达本轮周期的顶峰；反之可能会直接进入下跌趋势。
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