高通21财年每股收益接近8美元。
这家无线芯片巨头仍然认为，在汽车和物联网领域仍有巨大潜力推动其业务超越手机。
按正常收益和10%的年化增长率计算，高通的股价有可能达到160美元，市盈率为18倍。
几年来，高通具备了大幅提高收益的潜力，但由于各种法律和客户问题，该公司从未实现其目标。随着5G和物联网在季度业绩中闪耀光芒，这家无线巨头的价格终于出现了曙光。
在股价大幅上涨之后，我们对该股的投资不温不火。但在5G热潮期间，高通仍是无线领域的领军企业。
第四季度良好的业绩指引
在与苹果和华为签署了重大授权合作协议之后，高通的股价达到了多年来的高点。这些合作也是这家无线巨头实现每股7美元以上目标的关键因素。
在第四季度，高通的收入超过预期5.6亿美元，每股收益超过预期0.27美元。去年12月公布的季度每股收益预期为2.05美元，将进一步打破每股1.45美元的纪录。
来源：高通业绩指引
高通甚至预测，由于市场疲软，手机出货量将同比下降5%，但高通受益于向5G智能手机的转移，以及苹果和华为的加入带来的更高的授权收入，FQ1营收预估跳升至82亿美元，比此前分析师的预估足足高出10亿美元。
高通技术许可业务收入预计将跃升至17亿美元，大大高于上一季度的11.6亿美元。投资者应该意识到，这一收益主要来自去年没有支付版税的两家大型手机oem厂商。
如果考虑到FQ1的每股收益指引，高通目前正朝着21财年每股收益8美元的目标迈进。在第四季度的大幅反弹和第一季度的大幅上涨之前，分析师们就已经在7美元以上了。
高通不仅仅只有手机业务
既然高通已经实现了每股盈利7美元以上的目标，下一个问题就是这家无线巨头会走向何方？更多的5G或物联网是否能为高通带来更高的收入流？
对于FQ4，市场终于看到高通的业务已经超越了无线手机。汽车和物联网的季度营收加起来超过11亿美元，而RF前端将非手机营收提振至近20亿美元。
所有这些收入，都是高通之前主要专注于无线手机收入的额外收入。汽车业务的增长迅速，令人刮目相看。
在未来几年将蓬勃发展的5G和物联网市场中，高通无疑将处于有利位置。仅5G手机就将从2000财年的2亿猛增至21财年的5亿。手机总销量的增长，以及向汽车和物联网的增长，都将为这家无线巨头带来强劲的收入增长。
目前最大的问题是，高通的估值将何去何从？
我们之前的研究基于18倍和8美元的21财年每股收益目标，将每股收益目标设定为140美元。
高通仅预测市场将以每年10%的速度增长。FQ4和FQ1的增长很大程度上是由于最终纳入了顶级oem厂商的全部收入。在未来22财年每股盈利目标为9美元、18倍市盈率的情况下，该股可能达到160美元。但在高通的股价从80美元迅速飙升至145美元之后，投资者需要谨慎对待该股，不要过于激进。
总结
高通的价格涨到145美元之后不再是一笔大买卖。这家无线芯片巨头的每股收益正在回归正常趋势，这为该股提供了上涨到160美元区间的机会。
最终，高通并不总是一帆风顺，投资者应该随时准备好迎接高通下一场可能导致利润丰厚的QTL业务部分被取消的诉讼。
从长远来看，高通仍是一只伟大的科技股。但从逻辑上讲，投资者应该期待从一些大幅上涨中获利。
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来源：金色财经
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