原文标题：《Stablecoinwars:analysisonthepresentandfutureofstables》
作者：Chinchilla，加密研究员
编译：深潮TechFlow?
稳定币是加密货币中最伟大的创新之一。但新的一年来临之后，稳定币的格局将会如何变化？
·?GHO
·?crvUSD
·?Dinero
·?dpxUSD
稳定币可以用来吸引用户进入DeFi。而且，还可以吸引流动性到发行它们的原生协议。事实上，为了增加协议的收入，获得原生稳定币数量的主导地位可能至关重要。
因此，首先，简要介绍一下目前的情况。正如Dune上数据分析指出的那样，到目前为止，相对于加密货币过度抵押和算法稳定币，法币抵押的稳定币是最广泛使用的。
基于Aptos的DEX Cetus已上线alpha版本:9月25日消息，基于Aptos的去中心化交易所Cetus已在Aptos测试网上线了alpha版本。[2022/9/25 7:19:31]
但在熊市，它们依然受到了打击。
更具体地说，尽管Busd在2022年看到了相当大的涨幅，但USDT和USDC呈下降趋势，而且最近针对Binance的FUD使其损失了数十亿美元的总供应量。
不过，大约92%的美元挂钩币是由中心化实体支持的。
此外，在Luna崩溃后，去中心化和算法稳定币在信任方面受到了沉重打击。虽然他们的市值并不能和中心化的币种相提并论，但像DAI、LUSD、FRAX和MIM这样的币种已经很难跟上脚步。
新加坡要求已注册的加密公司提供其详细信息:8月27日消息，新加坡金融管理局（MAS）正在要求获得许可的加密货币公司和一些申请人提供详细信息。新加坡Reed Smith LLP公司法律合伙人Hagen Rooke表示，鉴于最近困扰加密货币行业的各种破产和交易对手违约，MAS可能正在评估是否需要采取额外的监管措施来减轻导致这些不良情景的风险。
MAS发言人表示，被许可人和申请人应将任何严重阻碍或损害实体运营的事件通知MAS，包括任何可能影响其偿付能力或满足其要求的能力的事项，财务、法定、合同或其他义务。（The Block）[2022/8/27 12:52:51]
我们也不要忘记其他失败，比如：
The DAO主要设计师之一在九年后离开了以太坊社区:金色财经报道，The DAO背后的主要设计师之一Stephan Tual在九年后离开了以太坊社区。Tual称，他现在打算专注于其他技术，包括网状网络和基于软件的无线电通信。
2014年1月，Tual加入以太坊项目，担任首席通讯官，他在那里工作到2015年9月。当时他离开创建了Slock.it，该公司在2016年创建了一个用于构建DAO的框架，那一年，一个大型开发人员社区采用了该框架，与Slock.it协作，并用它来启动被称为TheDAO的项目。
在其代码中的一个错误被利用之前，The DAO吸引了大量投资，融资占当时流通中的所有以太坊(ETH)的15%。这个问题非常严重，以至于以太坊区块链最终分叉，产生了我们今天所知道的以太坊和以太坊经典。
在错误代码被利用使The DAO倒闭之后，Tual淡出了人们的视线，但仍然活跃在以太坊社区。他于2017年离开Slock.it，创建了一个专注于加密货币的孵化器，并继续在伦敦举办以太坊社区活动。[2022/8/21 12:38:12]
·?Waves的Neutrinousd；
加密托管公司BitGo计划起诉Galaxy Digital退出收购协议，并寻求1亿美元赔偿:金色财经报道，加密货币托管公司BitGo表示计划起诉Galaxy Digital退出双方12亿美元的合并协议，并向Galaxy寻求1亿美元的赔偿。BitGo表示，Galaxy拒绝支付此前承诺的退出费。
BitGo聘请的律师事务所Quinn Emanuel合伙人R.Brian Timmons说，“Mike Novogratz和Galaxy Digital将终止协议归咎于BitGo的说法是荒谬的，Galaxy要么如承诺的那样付BitGo 1亿美元的终止费，要么它继续恶意行事并面临如此多或更多的损失”。（Coindesk）[2022/8/16 12:27:45]
·?NearProtocol的USN；
·?Tron的USDD。
因此，既然我们已经看到了当前的情况，那么让我们来看看那些旨在赢得市场份额以对抗中心化稳定币的协议。
Aave的$GHO
CertiK：Curve Finance黑客攻击事件被盗61.2万美元的稳定币:8月10日消息，据CertiK监测显示，Curve Finance中已有包括USDC和DAI在内价值61.2万美元的稳定币被盗并发送到EOA 0x50f9，并被兑换成ETH。被盗原因为黑客部署了恶意合约并攻陷Curve Finance DNS指向恶意站点，当个人与黑客合约交互时，用户的资金将被发送到黑客钱包。到目前为止，黑客已经从钱包中转出362.8枚ETH。ETH被转移到Tornado Cash（27.7 ETH）、FixedFloat（292 ETH）、币安（20 ETH） 和两个EOA - 0xcDd3和0x4547（23.1 ETH）。[2022/8/10 12:15:32]
Aave是DeFi的基础之一。即使在熊市的这个阶段，其TVL也可以维持在58.6亿美元。在夏天，Aave宣布他们将推出一个由治理管理的支持过度抵押的稳定币，GHO。
「Facilitators」将能够铸造和燃烧GHO，他们将由Aave治理管理。此外，持有AaveToken的用户将能够以折扣利率铸造GHO。该协议将基于套利理念，以保持GHO的价格稳定。
此外，它不依赖于外部价格预言机。我知道在UST崩盘之后，这听起来很可怕，但机制是相当不同的。
UST的套利是基于它自己的平衡波动性资产，而GHO将由一篮子的Token提供超额抵押。
Curve的$crvUSD
Curve是加密货币生态系统的另一个里程碑。就交易量而言，它在所有DeFi中排名第二，在7天内达到13.6亿美元，占总市场的22%。
与Aave类似，他们在去年夏天宣布了一个新的稳定币，名为crvUSD。
创始人证实，crvUsd将被超额抵押。但Curve团队有两项令人印象深刻的创新。一个已经在白皮书中公布，而另一个还在传闻中：
·?LLAMA；
·?由LP支持。
LLAMA将使债务头寸的持续清算机制成为可能。这意味着，与Dai不同，在发生冲击事件时，抵押品头寸将在发生冲击事件时逐渐平仓。这种平滑过程可以防止市场波动中的损失。
crvUSD由tricrypto2和3pool过度抵押。这只是猜测，但关于crvUSD将得到Curve流动资金池支持的谣言越来越多：
·tricrypto2：由USDT、wBTC和ETH组成。
·3pool：由DAI、USDC和USDT组成。
RedactedCartel的$Dinero
RedactedCartel团队几个月前宣布，他们将推出自己的第一个稳定币：一个完全由以太坊超额抵押支持的稳定币。
他们说它将分阶段进行，第一阶段将在23年第一季度推出。
正如你可能知道的，Redacted生态系统为DeFi协议赋予了链上流动性、治理和现金流。因此，也许激励措施将是这个稳定币的关键。
Dopex的$dpxUSD
Dopex是加密货币中最有趣的期权协议之一。它以Arbitrum为基础，并且一直在创新。虽然我们不知道确切的时间，但团队宣布在未来将推出dpxUSD。
DpxUsd将得到以下支持：
·?75%USDC
·?25%rDPX
这种稳定币通过将rDPX与USDC结合成一个流动性对来铸造，从而以折扣的形式为铸造它提供激励。
但是，如果发生脱钩事件，会发生什么？有三种可能性：
·?协议将dpxUSD从LP中移除，迫使池子重新平衡其挂钩。
·?鲸鱼通过购买dpxUSD进行干预，尽管这将基于信任。
·?在发生极端事件的情况下，dpxUSD将以相关资产的折扣被赎回。
最后一个策略将存在套利机会，因为基础抵押品一直在赚取收益，并且其价值应该高于其dpxUsd的美元价值。
总结
以上就是对即将到来的稳定币的概述。但我们不应该忘记最近已经在市场上的项目，例如FraxFinance(FRAX)和Liquity(LUSD)：
·?Frax是一个部分由抵押品支持、部分由算法支持的稳定币；
·?Lusd是由ETH支持的。
总之，历史告诉我们，去中心化稳定币经常失败或不得不改变其机制。或者遇见MakerDAO在2020年3月的崩溃中DAI破产后发生的情况。这就是为什么他们从100%的ETH支持转换为大约50%的USDC。
因此，尽管其中一些协议在为DeFi部署令人难以置信的解决方案方面有着"悠久"的历史，但我们应该始终牢记，创新从来都是有风险的。而且，在未来几年，对这一资产类别的监管也将到来。
尽管如此，我列出的所有协议都试图从根本上创新加密货币。我们之前还没有看到一个主要的Token发行的稳定币，或者一个拥有数十亿TVL的借/贷dApp推出稳定币。所有这些创新都在尝试彻底改变这个行业。
我们已经习惯了获取流动性和投票权的Curve战争。但稳定币战争可能是吸引市场份额和现实世界效用的下一个阶段。我们的目的是将权力从中心化实体手中夺回，并将其还给去中心化。
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