来源：0xCike，币萌TokenMore
01?项目简述
BendDAO是一个采用点对池模式的NFT抵押借贷协议，支持用户抵押自己持有的蓝筹NFT来获取贷款，以解放NFT的流动性。同时，BendDAO以借贷为核心，还推出了抵押品出售、首付购买NFT这两项附加功能。
02?产品设计
借贷模式
NFT与现实世界的房产一样都有着较差的流动性，为了合理释放存量NFT的流动性，NFT借贷应用而生。与Aave等DeFi借贷类似，NFT借贷也是通过超额抵押的方式来取出部分流动性。目前主流的NFT抵押借贷协议主要分为点对点和点对池两种模式：
点对点模式以NFTfi为首，X2Y2的NFT借贷也是点对点，即用户与用户之间进行一对一的借贷，平台仅作为撮合。该模式有以下特点：
效率低：借贷双方的配对可能需要较长的时间。
准确的估值：同一系列中不同属性的NFT价值不同，借贷双方可以针对单个NFT的属性来商议和确定估值，而非使用整个NFT系列统一的地板价作为唯一的估值标准。
安全性高：个体出现违约时，仅会影响到该笔贷款的借贷双方，不会把风险敞口扩大到平台内的其他用户处。
总结：点对点的模式更加适合流动性匮乏的熊市，不惧怕极端行情影响到平台的安全性。
点对池模式以BendDAO为首，借款人直接与平台的贷款池交互，使用NFT作为抵押品从贷款池中借出ETH，当抵押的NFT价格下跌至一定程度时将会触发清算。贷款池中的ETH来源于存款人的存款，存款人作为平台的流动性提供者可以获得利息收入。该模式有以下特点：
现场 | 观点：区块链技术需要深入场景才能形成产业:金色财经现场报道，10月15日，华山论剑2020网络安全大会于西安召开，在大会的区块链安全与应用创新分论坛圆桌讨论环节，
基石基金管理合伙人秦少博分享表示，区块链创新型的业务需要承担比较大的沉默成本，在区块链领域创业需要考量自身能力。区块链技术需要深入场景才能形成产业，过去5年由币引发的热潮已经越发理智。把区块链作为技术、生产力讨论更合适。不宜与太大的市场概念结合。
中国移动研究院安全技术研究所所长何申分享表示，从通信行业看待区块链，会从系统工程高度去看，当区块链从节点成网形成共识，需要考虑节点的安全。此外，可信是一种保障预期方案，区块链是一种方案，两种方案的协同，是通信领域的重点。对于区块链透明性带来的隐私问题可以通过隐私技术解决，但可能在公链场景里比较难实现。[2020/10/15]
效率高：直接与池交互，随时可借贷。
估值不够准确：平台无法针对每个NFT的属性进行详细的抵押估值，只能通过该系列NFT的地板价来确定估值，抵押同一系列的任何属性的NFT所能获得的贷款额度都是一样的。
存在安全隐患：平台上的每一笔贷款都会影响到平台所有存款人的利益，在极端情况下，NFT大量清算可能会引发系统性风险。
支持抵押的NFT系列少：出于安全性考虑，仅支持交易量大、流动性好、价格相对稳定的蓝筹NFT作为抵押品。
总结：点对池模式更加适合流动性充足的牛市。
借款规则
BendDAO平台支持BAYC、MAYC、CryptoPunks、Azuki、Moonbirds、Doodles、CloneX这七种蓝筹NFT的抵押借贷。
声音 | 河北辛集副市长：大力推进“区块链+智能制造”的深入融合:12月27日，河北省钢铁行业“区块链+智能制造”主题峰会在石家庄辛集市举行，峰会由河北省冶金行业协会、中国电信河北分公司、长城新媒体集团主办。辛集市副市长牛军波表示，冶金行业的发展对于辛集市的经济建设起到举足轻重的作用，目前钢铁行业的自动化、信息化的发展已具有良好的基础。大力推进“区块链+智能制造”的深入融合，可以为钢铁行业带来全面的提升，在提高企业竞争力、打造优质产品方面提供有力支持。（长城网）[2019/12/27]
借款人抵押NFT后，可以借出的ETH数量与该系列NFT的地板价以及平台设定的抵押比例相关，例如当前BAYC的地板价为80ETH，抵押比率为60%，则抵押1个BAYCNFT最多可以借出48ETH。
目前各个NFT系列的抵押比率如下：
CryptoPunks：60%
BAYC：60%
MAYC：50%
其他：30%
NFT的地板价数据通过Bend预言机获得，Bend预言机由BendDAO团队和Chainlink合作开发。预言机的原始数据来自于Opensea、X2Y2、LooksRare的地板价，同时会过滤原始数据，根据各平台的交易量来计算低价，并采用TWAP，保证数据不被操控。
清算规则
BendDAO引入健康因子作为账户安全度的评价指标，计算公式如下：
健康因子=/
公式中的清算门槛目前设定为70%，将健康因子低于1时，也就是借出的债务本息已经达到抵押品地板价的70%时，就会触发清算。清算的方式是对抵押的NFT进行为期4小时的拍卖，参拍者的出价必须大于债务本息总和。
声音 | 井通科技李军：区块链发展阶段正在深入但预期一致可能引发黑天鹅:12月5日消息，井通科技副总裁李军在谈论区块链未来时表示，区块链发展第一阶段已经过去，第二阶段已经深入场景，随着阶段深入，底层核心技术拥有更加深远的前景，但值得注意的是，预期一致往往会引发黑天鹅，需要各方警惕。[2019/12/5]
如果在拍卖期间，借款人偿还了贷款，那么将停止清算，但借款人需向清算人支付罚款，罚款为总债务的5%或0.2ETH。
抵押品出售
在主流的NFT市场，作为买家，出售NFT都不是即时的，需要等待买家的购买。在BendDAO中，用户可以将NFT作为抵押品存入BendDAO，再进行出售，可以立即获得高达地板价60%的ETH，相当于未来买家的预付款，其实本质上还是抵押NFT获得贷款。
当交易完成后，卖家将获得：NFT卖出的总价-债务本息
首付购买NFT
当买家想要购买某个NFT但资金不够时，可以通过BendDAO最低支付首付的40%进行购买，剩余部分通过Aave的闪电贷来支付，购买到的NFT抵押在BendDAO，用户可以在偿还贷款本息后解除抵押，也可以随时出售。
boundNFT
boundNFT是BendDAO的债务NFT，当用户抵押NFT时可以获得boundNFT，其与抵押的原始NFT具有相同的元数据和ID，也有着同样的权益，可以用于社交媒体的PFP，也可以用于领取空投，或者在其他协议上获得奖励。boundNFT是不可转让的，可以让用户免受黑客攻击。
现场 | 姜海：密码学将随着黎曼猜想等理论研究的深入迎来大发展:金色财经现场报道，今日，2018可信区块链峰会在北京召开。在主题为“区块链安全焦点关注”的区块链安全论坛上，丁牛科技有限公司CEO姜海结合最近黎曼猜想被证明引起了密码学界的高度关注，分析了黎曼猜想与区块链密码安全。他提出，尽管黎曼猜想的证明对于传统密码安全有极大的冲击，但是区块链技术的安全建立在SHA-256、椭圆曲线、算法校验等基础之上，在使用过程中能够极大地抵抗密码攻击。尽管最近有很多的安全事件发生，而其根本原因在于程序的违规操作。未来随着随机发生器、量子计算机以及黎曼几个等基础理论的研究，密码学将会有更大的发展空间。[2018/10/10]
03?BendApeStaking
2022年12月，YugaLabs推出了Ape生态Staking激励，用户可以使用APE代币、BAYC/MAYC/BAKC质押获得APE奖励，其中APE可以单独质押，BAYC或MAYC必须与APE代币配对才能质押，BAKC则必须与BAYC或MAYC配对后再配合APE代币才能质押。同月，BendDAO推出了ApeStaking服务，帮助用户进行点对点的配对。
BAYC或MAYC的持有者可以在BendDAO发布配对需求，与APE代币和BAKC持有者配对共同获取质押奖励，发布需求时需设定APE最低质押量、质押奖励的分配比例，而APE代币的持有者可以在配对市场中选择适合自己的配对需求，一般来说，优先选择能够给自己分配更多质押奖励的配对需求。
已经在BendDAO抵押借贷的BAYC/MAYC也可以参与ApeStaking，已经参与ApeStaking的BAYC/MAYC同样可以在BendDAO进行抵押借贷。
动态 | SAP与苏宁将在区块链等领域开展深入研究:在“第9届中德经济技术合作论坛”上，中国国务院总理李克强与德国总理默克尔，共同见证了SAP与苏宁控股集团的战略合作签约。根据合作协议，未来，双方将联合开展技术创新和行业实践，在人工智能、机器学习、区块链、物联网等领域开展课题研究，共同促进数字经济发展。[2018/7/10]
目前BendApeStaking已质押597万APE、507个BAYC、442个MAYC、135个BAKC。
04?业务数据
基础数据
根据官方Dune数据看板的数据，当前BendDAO总TVL约为2.03亿美元。详细数据如下：
贷款池中有75,873ETH存款，约合1.24亿美元
抵押的NFT地板价合计48,970ETH，约合7981万美元
当前存量债务为20,488ETH，约合3340万美元
累计借款量为127,912ETH
目前进入BendDAO抵押的蓝筹NFT总量已接近1500个，其中BAYC/MAYC的数量最多，按照价值计算，BAYC占据了全平台抵押品价值的65%。
BendDAO累计已借出127,810ETH，其中使用BAYC贷出的ETH数量占总量的76.32%。
目前BendDAO平台存款人数为1138人，借款人数为1506人。
借款大户
下图为BendDAO平台前25名借款大户，前三名借款量均达1000ETH以上。
市场占有率
以累计贷款量来看，点对池模式的NFT借贷平台中，BendDAO位于首位；纵观整个NFT借贷市场，BendDAO仅次于采用点对点模式的NFTfi。
以周贷款量来看，BendDAO近几周大幅增长，已经赶超NFTfi，成为贷款量最大的NFT借贷平台。
05?经济模型
代币分配
BendDAO的原生代币为BEND，发行总量100亿BEND，TGE时间为2022年3月20日。分配如下：
官方提供的代币释放趋势图如下，根据TGE时间，目前处于第11个月。但下图中的国库储备/空投/IFO部分均默认为全部释放。
veBEND
BEND代币持有者可以进行锁仓，获得veBEND，锁仓时间从1个月到4年不等，锁仓越多BEND、锁仓时间越久可以获得更多的veBEND。veBEND可用于参与治理，投票决定BendDAO支持哪些NFT作为抵押品/抵押率等，同时可以获得平台收入的分红，包含：
平台贷款手续费的100%
平台从NFT交易中收取的手续费的50%
平台从首付购买NFT功能中收取的手续费的50%
此处对IFO进行一下说明：用户在参与IFO时可以自由选择锁仓时间，与其他代币持有者锁仓无异。
锁仓趋势：下图为BEND代币的锁仓数据，从图中可以看出，锁仓量在稳定增长，目前约为12.5亿BEND。
收益数据：如下图所示，近一个月每日锁仓分红总量均在5ETH左右，累计已分红993.3ETH，当前锁仓APY为8.9%。
筹码分布
BEND代币链上持币排名前16位如下图所示：
持币第1：挖矿奖励池，初始43%，目前36.26%
持币第2：国库，初始21%，目前23.72%，未领取的空投放入国库
持币第3：团队，21%，锁仓中
持币第4：锁仓地址
持币第5：BUG奖励，从国库中拨付
持币第6：交易所
持币第7：UniswapLP
持币第8：二级大户，成本约为0.015美元
持币第9：IFO大户，成本约为0.01美元
持币第10：二级大户，成本约为0.0089美元
持币第11：交易所
持币第12：大户，全是奖励获得
持币第13：IFO大户，成本约为0.012美元
持币第14：二级大户，成本约为0.0074美元
持币第15：参与IFO后，2022年4月又以约0.067美元的单价购入价值20万美元的BEND，后续在0.06-0.03美元区间内陆续亏损卖出，2022年6月起持续购入，成本约为0.08美元
持币第16：二级大户，成本约为0.007美元
挖矿释放
总计43亿BEND代币的挖矿奖励钱包，在过去10个月中共流出约6.24亿BEND，平均每月释放奖励约6400万BEND，平均每天释放204.6万BEND。
国库支出
国库钱包共有四笔流出：
转至BUG奖励钱包1.66亿BEND，剩余1.62亿，每月定期发送少量奖励
转至个人钱包三笔约486万
合计为800多万BEND
流通量及市值
当前BEND代币价格约为0.0266美元，FDV约为2.66亿美元。
根据上文数据，BEND代币当前的未流通部分为挖矿奖励钱包、国库钱包、团队钱包及BUG奖励钱包的余量，流通部分约为17.4亿BEND，流通市值约为4628万美元；如扣除掉锁仓的12.5亿BEND，实际流通部分约为4.9亿BEND，实际流通市值约为1303万美元。
06?项目小结
随着NFT市场的发展，使用借贷工具来释放NFT的流动性将成为刚需，BendDAO作为赛道龙头，千万美元级别的流通市值，有巨大的想象空间。
自熊市上线以来，BEND代币锁仓量持续稳定增长，说明用户忠诚度很高。贷款量也在持续增加，尤其进入近期小牛行情后，1月初贷款量大幅增长，近日已有回落。
这波行情以来，BEND币价从底部暴涨近7倍，有FOMO情绪的因素存在，需注意短期风险，但值得长期关注。
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