详解 MEV:如何运作?有多黑暗?_Virtua:LASH

作者:DaolecticResearch

原文标题:《MEV:howdarkistheforest?》

编译:麟奇,链捕手

摘要:

最大可提取价值是矿工通过对区块中的交易进行排序而获取的利润。

DeFi的智能合约系统利用低效优势,提供了多种收入来源。

套利是链上获利最常见的方式。

对于矿工来说,Flashbots减少了负外部性,同时也产生了更多的收入。

MEV

MEV代表Miner或MaximumExtractableValue。

矿工在其生产的区块中通过其能力任意打包、排除或重新排序交易可以获得一定的利润,而MEV便是衡量该利润的一种度量。矿工必须能够对交易进行优先级排序,以防止未经许可的区块链受到spam和DoS攻击。

内存池是理解矿工活动的基础。

ConsenSys区块链融资计划TachyonX将为入选项目提供15万美元投资:金色财经报道,以太坊孵化器ConsenSys Mesh周四宣布针对区块链支持项目的最新融资计划:TachyonX。获奖方案将获得Mesh的15万美元投资,并获得项目4%的股权;被选中的创始人还可以一对一地接触一组导师,他们将帮助他们的项目迅速启动。

除了要求选定的项目将其4%的股权交给ConsenSys Mesh以参与该计划外,这些项目还需要授予孵化器内部代币分配的比例代币权。[2023/7/14 10:54:11]

内存池

内存池是一个电子文件,其中包括未经确认的交易。其中每个区块包含的未确认交易笔数是有限的。矿工在选择哪些未确认交易将被打包进区块方面拥有完全的自主权。当交易被选中打包后,就会被存储在一个新的区块中,并将其广播。

矿工通常会优先选择打包费用较高的交易,以实现利润最大化。

这促使他们寻求能够给他们带来更多利润的其他途径。

Alchemix Finance DAO批准ALCX代币回购计划相关提案:2月7日消息,加密借贷协议Alchemix Finance背后的DAO周一批准一项提案,将支持其Treasury和Yield Farming活动的部分现金转移到其原生ALCX代币回购计划中。

该提案旨在通过指示Alchemix将其Yield Farming收入的三分之一用于购买ALCX代币来支持alAssets。新模式应该产生足够的收入来“支付所有费用,并让Treasury有适度的盈余”。Alchemix Finance Treasury目前拥有100万美元的稳定币和200万美元的以太坊,每年消耗高达120万美元。

提案称,“它将我们最大的开支变成了该协议的主要收入来源。”(CoinDesk)[2023/2/7 11:52:01]

然而,做这件事的并不只有矿工:机器人扫描内存池,将打包的交易放在用户交易之前或之后,以提取价值。

可以想一下,有人在你之前购买某个代币,然后同样的代币以更高的价格卖给你!

IBM 联合主办的 WeaveSphere 会议将重点关注 Web3 和加密等领域:8月23日消息,IBM 的高级研究中心 (CAS) 和 Evoke 的联合技术会议 WeaveSphere 已确认今年的主题为“面向未来发展技术”(Evolving Technology for the Future)并将重点关注区块链、加密、Web3、NFT 和元宇宙以及人工智能和金融科技等主题。

会议将于 11 月 15 日至 17 日在多伦多举行。预计将接待 200 位演讲者、150 家初创公司和 5,000 多名参与者。(cryptoslate)[2022/8/23 12:42:10]

为了减轻处理交易对主链的影响,一个MEV研究小组创造了Flashbots。

Flashbots

通常,矿工通过以太坊公共内存池竞标MEV。

通过Flashbots,研究团队创建了一个开放的沟通渠道,使拍卖和MEV竞标可以在私人内存池上进行。

移动货币化平台AppLovin拟以约170亿美元收购Unity:8月10日消息,移动货币化平台AppLovin宣布已向Unity提交了一份无约束力提案,提议与Unity合并,金额约为170亿美元。该提案是一项全股票交易,对Unity的股票估值为每股58.85美元,比Unity周一收盘价高出18%。Unity公司目前的股东将获得合并后公司55%的股份,相当于49%的投票权。

据悉,AppLovin去年以10.5亿美元从Twitter收购移动广告公司MoPub,并在2020年收购移动游戏开发商Machine Zone。[2022/8/10 12:16:30]

搜索者是这一过程中的关键参与者:他们能够利用Defi市场中的信息不对称。由于搜索者的激烈竞争,矿工可能只会选择支付最高交易费用的交易包。搜索者向矿工支付高额的交易费用来执行捆绑。

此时,搜索者:

1.直接向分析报价的矿工出价购买区块空间。

2.将gas费降至最低,以最大限度地提高MEV回报。

Immutable X推出NFT跨链协议Archv1.0版本:6月16日消息,以太坊NFT二层扩容方案Immutable X宣布推出ERC-721格式NFT跨链协议Archv1.0版本,旨在支持以太坊主网和StarkNet之间NFT的跨链转移。目前该协议已上线Goerli测试网,Immutable X表示,未来将在去中心化、StarkNet上自动化的合约部署、支持Layer2原生资产的跨链以及多链扩展方面进行改进。(medium)[2022/6/16 4:31:33]

3.在不降低MEV结果的情况下,为区块空间出价更高。

对矿工来说,MEV等激励措施多样化是至关重要的。如果单个矿工具有拥有获得回报的经常性优势,它可能会成为主要的区块生成器,进而会制造劣势。

如果不使MEV民主化,那么可能会导致利益的分配和累积不断集中化。

FlashbotsAuction通过向搜索者和矿工提供获利了结功能,使MEV大众化。一些矿工在跟踪搜索者的活动后试图执行他们的交易,对此,该途径还制定了行为准则,以保护搜索者免受矿工的影响。

链上机会

普华永道在其关于加密对冲基金的报告中,详细介绍了采用套利等链上交易的情况。

此外,散户投资者对链上获利的意识也在增强。

套利和清算是可以通过链上的低效和差异与MEV联系起来的技术。

套利

投资者使用套利方法:

在一个交易所购买货币

迅速以更高的价格在另一个平台卖出

跨平台套利技术可能会使用同步或延迟交易。在使用同步交易时,用户必须在所有交易所都有余额才能交易。这种方法在保持风险敞口的同时将价格风险降至最低。

如何在DEX中找到套利可能性?

在内存池中寻找价格多变的大订单。

确定能够产生最高利润的套利规模,并领先于竞争对手。

在下面的示例中,用户在UniSwapv2上将USDC兑换为HEX,然后通过UniSwapv3将HEX兑换为USDC。最终,该用户利用价格差套利近8,000美元。

清算

当交易者无法满足杠杆头寸配置,没有足够的资金维持交易运作时,就会发生清算。

大多数借贷协议都涉及超额抵押。用户的抵押品必须比其贷款价值更高。当抵押品价值低于某一特定水平时,用户可能会偿还债务并赎回贬值的抵押品。

交易所会因用户的部分或全部损失而关闭其杠杆头寸。其中,预言机发挥着重要作用,因为其能够向交易所提供最新价格。

下面是一个典型的清算案例:一个机器人向AAVEv2偿还了135kUSDC以换取11kLINK。随后这个机器人以159ETH的价格出售了这些LINK,并最终获取12ETH。

MEV获利情况

以太坊上的DeFi市场受到套利、清算和高频交易的害。随着DeFi交易量的增长,这类交易获取的价值变得更大。

Flashbots称,自2020年1月1日起,由MEV产生的利润估计为6.35亿美元。

而清算机会则出现在价格下跌或空头挤压期间。从他们的见解来看,套利是主要被使用的方式。套利机会总是存在的,而清算机会一般会发生在价格下跌或逼空期间。

另一方面,MEV利润由搜索者和矿工瓜分,前者占64%,后者占36%。

以太坊合并对MEV有何影响?

以太坊将转向权益证明,同时会消除对矿工的需求。

在那时,验证者、搜索者和机器人将获取MEV。为了减少未来区块重组的可能性,PoS更新中包含了提议者增强功能。

Layer2rollup是一种不断发展的网络可扩展性方法:它们对交易进行批处理,并且仅将证明结果发送到以太坊的公共内存池。

这降低了交易权重,以便在一个区块中放入更多笔交易,并可能隐藏搜索者和矿工获得MEV的机会。

链上恶意活动

针对用户执行的恶意活动示例包括抢先交易和三明治攻击。

在使用DEX时,用户不知道交易执行的时间和定价。订单总额在其价格影响之前就已明确。

这个时间滞后允许机器人/交易者在预先宣布的买单之前和之后下达买单和卖单。

这样,恶意交易者的卖单就会以高于其买单的价格执行,进而产生利润。

一些大型验证者喜欢使用抢先交易,因为他们可以利用下一个区块并更好地处理他们的交易。

一旦用户在公共内存池中发起一笔交易,机器人就会扫描它以寻找可能的攻击方法。

如果用户交易具有吸引力:

机器人将重复相同的执行逻辑

如果这笔交易是有利可图的,机器人会将其交易放在前面进行处理,并将资金转移到它的地址

Flashbots的联合创始人之一ScottBigelow制作了一段关于抢先交易的解读视频,可以帮助更好的理解。

在三明治攻击中,机器人:

在主要的swap方向上执行交易

等待它完成

执行反向交易

在这种情况下,用户面临较大的滑点,尤其是在基础参数配置错误的情况下。

总结

所有共享的主要数据都来自Flashbots团队创建的庞大数据库。如果你想了解更多关于MEV-exporer的信息,建议查看RobertMiller的推文。

关于MEV利弊的争论一直被广泛讨论:三明治攻击以牺牲交易者的高成本创造了收益,套利提高了市场效率和流动性。然而,矿工在组织交易方面的权利有助于避免spam。

Flashbots团队开发了首个优化MEV的工具。这可以帮助用户在降低费用的同时防止交易spam。它能够将大多数搜索者的出价下链,以降低以太坊内存池的拥堵状况,并建立了一个中心化的MEV看门人。

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