本文来来自Moneyness，并由律动BlockBeats编译。
许多人认为加密资产毫无价值的原因是，加密资产背后没有抵押物，不具备可赎回性，一切都是建立在空气之上。但孰不知，我们每天在使用的法币也不具备可赎回性，他的背后也没有资产作为支撑，我们所看到的经济体是建立在信用之上的。
那么搭建在区块链上的加密资产有什么不同呢？加密资产是无需信任的，链上资产通过消耗自然资源配合密码学、经济学等建立了一套无需信任的价值体系。这也是为什么加密社区奉行一个理论：Don'tTrust,Verify!
本文出自Moneyness，作者对于传统经济的信用体系及信用工具进行了分类及分析。本文作者认为加密产业是由模因文化驱动的，本人并不是完全认同。叙事、模因虽然是加密产业中不可缺少的一部分，但对于一个处于早期的产业来说，通过叙事和模因进行冷启动是最高效的形式。不过，加密的背后，不光有模因。
Binance.US即将上线Arbitrum代币ARB:金色财经报道，Binance.US宣布即将上线Arbitrum 代币ARB，ARB/USD和ARB/USDT交易开放时间为北美东部时间4月26日08:00（北京时间4月26日20:00），ARB存款现已开放。[2023/4/26 14:26:44]
「货币不仅仅是因为政府说它们有价值才有价值的模因文化,」BrendanGreeley在《金融时报》中说道。
我很同意他的观点。
加密货币爱好者经常会说「美元是一种模因」。这个想法来自于加密货币社区是有道理的，因为加密货币的价格变化是一种纯粹由模因驱动的现象。没有比狗狗币更好的例子了，狗狗币本是一种娱乐搞笑的加密货币，由柴犬的gif动图支持，其实狗狗币的老大哥，比特币，也是一样。正如上图所示，你越用力地去模因，币价就会越高。
金融科技公司Trovio终止黄金代币PMGT业务:3月21日消息，新加坡金融科技公司Trovio由于其合作伙伴澳大利亚官方造币厂Perth Mint涉嫌违反澳大利亚和美国法律，结束其由黄金支持的黄金代币PMGT业务。
2019年末，Trovio在以太坊上推出了ERC-20形式的黄金代币 PMGT，每枚PMGT都由Perth Mint的GoldPass证书支持，而这些证书则以存放在Perth Mint的实物黄金作为支撑，持有者可以通过将其代币兑换为GoldPass证书，将其出售给金库或兑换其他产品。（Blockworks）[2023/3/21 13:17:21]
因此，对于加密货币分析师来说，要想对一种币的价值有深刻的理解，就需要仔细研究其底层的模因文化和其模因艺术家。
但如果加密货币的分析最终只是对其模因的分析，那么什么样的分析适用于美元呢？
韩国乐天集团子公司Lotte Data Communication将推出元宇宙平台Lotte Metaverse:1月5日消息，韩国乐天集团子公司ICT公司Lotte Data Communication（LDCC）将在美国拉斯维加斯举办的CES 2023上推出元宇宙平台Lotte Metaverse并将在主展厅中央大厅进行展示。
据悉，Lotte Metaverse是一个基于超现实内容的沉浸式和真实的元宇宙平台，它将现实生活中的人物与世界级图形引擎“Unreal Engine 5”创造的图形背景结合，采用三维实时渲染技术、VR实景拍摄技术与“深度互动”专利，允许用户在元宇宙中与物品或现实生活中的人进行真实互动，为虚拟世界的购物、娱乐和社区体验提供真实感和沉浸感。
Lotte Metaverse旨在成为一个以用户为导向、以UGC为基础的平台，计划于今年上半年推出与元宇宙相关联的NFT，并开放NFT市场和虚拟资产钱包。[2023/1/5 10:23:29]
Greeley曾提醒我们，银行发行的美元是由银行的贷款组合来担保的，所以他们适合使用信用分析，而不是模因分析。分析师会对银行的投资质量进行评估，以确定该银行发行的美元债券的质量。
英国央行副行长：FTX崩溃凸显出加强加密货币监管的迫切需求:11月23日消息，英国央行负责金融稳定副行长Jon Cunliffe爵士表示，加密货币交易所FTX的崩溃凸显出加强加密货币监管的迫切需求。Jon Cunliffe爵士说:“我们不应等到加密货币规模庞大且相互关联时才制定必要的监管框架，以防止可能产生更大破坏稳定影响的加密货币冲击。”
此外，Cunliffe补充说，英国财政部将很快开始就扩大投资者保护、市场诚信和其他监管框架进行磋商，这些框架涵盖金融产品的推广和交易，涉及涉及加密资产的活动和实体。[2022/11/23 8:00:38]
Greeley曾说，至于像美联储这样的中央银行，他也只是一种特殊类型的银行，因此他们发行的美元也适合使用信用分析。我在这篇博客上也曾指出，央行发行的货币(即所谓的法币)与其他任何债券一样，也需要使用信用分析。美联储的美元或日本银行的日元虽然有一些奇怪的特征，但归根结底，它们只是另一种形式的信贷。
那么法币是什么样的信贷呢？信贷工具种类繁多，从债券到存款再到银行票据，各自有其独特之处。为了了解央行货币的适用范围，我制作了一个图表说明了信贷工具在三个不同标准下的差异。
比较信用票据的第一个标准是票据持有人是否可以按要求兑现。也就是说，如果我拥有一个特定的信贷工具或欠条，我可以选择时间把其交回到发行人或债务人，并赎回某些东西。
第二类涉及到工具的到期日，它是否没有到期日？还是长期债务？如果信贷工具有期限，这意味着它将在预先规定的时间到期，债务人需偿还原借出的金额。
最后一类是票据是否支付利息。
通过分析这些不同的特性，我们得到了八种不同类型的信用工具，图表右侧列出了这些工具的例子。
正如你所看到的，美联储的美元，欧洲央行的欧元，日本银行的日元属于第5类和第6类的信贷工具。中央银行发行两种货币:实物纸币和电子余额(有时被称为储备金)。央行电子储备金会支付利息，而银行票据不会。
除此之外，银行票据和电子余额是非常相似的工具。这两种信用工具都无法按需兑现。也就是说，你不能在周五下午5:30时把一张纸币带回发行机构，然后把它兑换成别的东西。(债券和存款证明也缺乏随时可赎回性。)因为它们都是永续的，就像永续优先股或永不过期的优惠券/礼品券。
虽然这些信用工具不具备可赎回性，但这并不能阻止它成为信用工具。它只是将其变成一种不同类型的信用工具。是的，可能是次等的，但仍然是一种信用工具。
例如，即便一个可收回债券(第3类)突然失去了它的可收回性特征(并且不再能够按照所有者的要求进行赎回)，它仍是一种信用工具，其只是变成了普通债券。同样，如果一个永续可兑付优先股(第1类)失去了它的可兑付性，它仍是一个欠条。它只是变成了一种新的信用工具，普通永久优先股(第5类)。
同样的原理也适用于货币这种信用工具。几十年前，美联储的美元可以按需兑换成黄金，因此它们算是第1类或第2类的信用工具。当美联储在1934年取消赎回制度时，美元并没有成为单纯的模因。相反，它转变成为了一种不同类型的信用工具，一种属于第5类或第6类的信用工具。
当信用分析师弄清楚了他们正在处理的是什么样的信用工具时，他们的工作只完成了一半。接下来，他们必须回过头来研究标的发行者，发行者是否可靠？它是否有足够的资产来担保它所发行的信贷工具？它能产生足够的收入来支付利息吗？与发行人相关的附属或母公司，或其他第三方是否会增强或减少发行人的信用？
正如你所看到的，这些都不是模因分析，这都是信用分析。
回顾一下，美联储发行的美元是永续信用工具，缺乏按需赎回性。为了确定美联储永续不可赎回信贷工具的可靠程度，你可能需要对美联储的财政状况进行分析。这还应包括调查美联储的母公司美国政府的财务健康状况，美联储母公司的财务状况是否增强还是降低了美联储的信用？
所以美元的价值并不是仅仅因为政府说其有价值。就像特斯拉的财务状况决定了特斯拉债券的价值一样。同样，央行作为发行方(及其主体)的财务状况也是决定央行货币价值的关键。
但如果你想进行模因分析，那就主要看狗狗币和比特币。
原文链接：http://jpkoning.blogspot.com/2021/07/the-dollar-isnt-meme.html
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