Coinbase最新季度财报背后:监管困境和可能的未来_ERT:RUG

作为美国头部合规交易所,Coinbase代表了该国政府对加密行业的容忍度界限。其股价涨跌不仅直接反映财务业绩的好坏,也是资本市场对美国加密监管预期的体现。众所周知,Coinbase上市出道即巅峰,此后数年,其业绩惨淡、负面消息缠身以至于股价跌跌不休。而自今年初以来,它终于迎来触底反弹。伴随加密市场的回暖,其股价已经从30+美元低位上涨一倍有余。

但眼下,摆在Coinbase面前的难题仍然棘手——它的股价近期数次剧烈波动均与监管机构发起调查有关。本文将从Coinbase曾经的全球化扩张策略出发,结合其最新一季财报,对现阶段基本面情况、监管困境和可能的未来展开分析。Coinbase全球化扩张出师未捷

作为加密行业成立时间最长、经历多轮牛熊的公司之一,自2012年成立以来,Coinbase迅速发展成为以合规著称的顶级加密货币交易所。但跟多数行业巨头类似,Coinbase在经历巅峰期后似乎陷入增长的困境,快速扩张不仅没有换来喜人的增长数字,反而是收入与利润的大幅下滑导致股价暴跌。据财报显示,2022年前三季度,Coinbase累计亏损金额达到20.69亿美元。2021年初,Coinbase仅有1250名员工,到2021年底,其扩招至近3200名员工。而据2022年年初的公开电话会议,Coinbase表示计划将公司规模扩大两倍,继续扩招2000余人。员工数量的持续增长,直接反映出Coinbase的扩张野心。但伴随Luna等黑天鹅事件的出现,加密市场快速冷却,Coinbase不得不采取谨慎态度:先是在5月宣布放慢招聘速度,很快又表示将暂停招聘,取消部分已接受的录用通知。最后,其更是进一步宣布大规模裁员,将团队规模缩减约18%以减少公司的开支。据华尔街日报报道,Coinbase甚至还取消了免费员工午餐。公司首席执行官BrianArmstrong指出,由于可能面临的经济衰退,Coinbase需要控制资金消耗速度并提高效率。而在行业遇冷的同时,Coinbase的全球扩张战略也屡遭不利。以印度市场为例。2022年4月初,BrianArmstrong一行人来到班加罗尔,在其到访期间,Coinbase在印度各州和地区拥有300多名全职员工。此行相关会议上,Coinbase还宣布正在增加对印度UPI支付工具的支持。但随后UPI开发方出面否认与Coinbase的合作,导致Coinbase很快叫停了对UPI的支持。事实上,印度市场的遭遇只是Coinbase全球化合规进程的一个缩影:尽管其付出了巨大合规化成本,但由于各国政府加密监管政策并不明确且摇摆不定,因此Coinbase业务始终难以完全嵌入合规金融体系,自然也就难以吸引各国主流人群。Coinbase最新季度财报的背后

美SEC主席:Coinbase提供冲突服务并且缺乏有效风险监督:7月13日消息,彭博高级ETF分析师Eric Balchunas发推称,美国证券交易委员会(SEC)主席Gary Gensler今天在一次网络研讨会上,被问及Coinbase是否处于比特币ETF申请的中心,表示他无法对这些文件发表评论,但对加密货币交易所持相当负面的态度,称他们提供冲突服务并且缺乏有效风险监督。[2023/7/13 10:51:49]

尽管2022年流年不利,但需要指出,2023年伊始Coinbase的触底反弹,似乎正在向市场释放一个足够正面的信号:作为全球第二大加密交易所,它还是牢牢把握住了基本盘。这一点从Coinbase最新季度财报可以看出:1)虽然由于加密货币交易量持续走低,收入正在大幅下滑,但该公司第四季度业绩稳健,收入和盈利增长均超过预期;2)Coinbase从平台持有资产中获得了可观的利息收入,该收入在2022Q4环比增长79%至1.82亿美元;3)其订阅和服务收入也同比增长32.5%至2.828亿美元。自2022Q1加密市场走熊以来,Coinbase一直面临非常艰难的处境,而此后Terra、FTX的崩溃持续加剧了这种情况。但好在,Coinbase自身足够坚韧,它仍处于稳固的头部地位。“稳固”的第一个原因是其平台成交量来源更加健康。

OneCoin联合创始人判决日期推迟四个月:加密货币计划OneCoin领导者KonstantinIgnatov原本应在周三被判刑,然而7月7日提交的一份法庭文件显示,美国代理律师AudreyStrauss要求将日期推迟四个月,因为Ignatov与检察官的合作仍在进行中。据InnerCityPress报道,纽约南区地方法院的法官EdgardoRamos在同一时间正在审理另一桩案件,因此这一请求似乎已经被批准。目前还没有提交关于此事的正式法庭命令。6月16日,有关Ignatov和OneCoin庞氏局的四份密封文件被提交。Ignatov于2019年3月在纽约被美国检察官逮捕,原因是他参与了OneCoin庞氏局,据称该局窃取了投资者数十亿美元的资金。(CoinDesk)[2020/7/8]

上表反映了Coinbase平台不同资产类别的交易量占比情况,比特币、ETH和其他,其他中包括一些所谓“山寨币”。对比过去五个季度,“其他”类别占比从2021Q4的68%下降到2022Q4的33%。这既是“山寨币”和新ICO急速下降的结果,也说明更多相对优质和稳定的交易正在Coinbase平台上持续增长。“稳固”的第二个原因是平台客户类型更加健康。

Coinness分析:BTC当前支撑有效,反弹需求并未释放:据Coinness作者List分析,今日BTC受利空消息影响,短暂跌破斐波那契78.6%(约$7194)后,再次拉起,如果今日能收于该支撑之上,则继续保持反弹的判断。如果跌破该支撑,看跌区间将降至$6860附近。4小时图上,MACD和RSI指标依然处于底背离的状态,且布林带持续收窄,须留意短期出现变盘。目前看BTC虽然在今日跌出新低,但很快收于$7194支撑之上,该支撑依然有效,4小时图上的反弹信号并未改变。[2018/5/28]

上表是Coinbase两类交易者所贡献的交易量占比情况。拆解来看,零售交易量从2021Q4的1770亿美元下降至2022Q4的200亿美元;虽然机构交易量也在下降,从2021Q4的3710亿美元下降至2022Q4的1250亿美元,然而其占比却从68%上升到86%。这对Coinbase有利,它表明机构基金正在更认真地对待加密资产这一全新类别,同时这也证明了Coinbase正在赢得机构的信任。2022Q3,Coinbase被全球最大资管公司BlackRock选中为其Aladdin客户提供加密交易通道。2023年1月,BlackRock选择将比特币作为投资标的添加到其全球配置基金中。在2022Q4的财报电话会议上,Coinbase管理层也表示,他们看到越来越多的机构投资者加入其CoinbasePrime计划。“稳固”的第三个原因是Coinbase正在开辟新的收入类型。Coinbase正在通过质押和利息收入相结合,从其平台上持有的资产中获得收入。据财报,其2022Q4利息收入环比增长79%至1.82亿美元。这主要是受利率上升的推动,使其托管的巨额客户资产实现了不小的收益。另外,该公司的订阅和服务收入同比增长32.5%至2.828亿美元。这主要受益于CoinbaseOne计划以及ETH质押增长的持续推动。

SBF推动的加密监管法案或无法通过:11月9日消息,受 FTX 事件影响,SBF 推动的加密监管法案或无法通过,而此前 SBF 已为美国中期选举中捐赠 3920 万美元。(The Block)[2022/11/9 12:35:52]

Coinbase可能的未来

尽管Coinbase当前拥有相对稳固的基本面,但其未来发展如何,还需要考虑到一系列“顺风”和“逆风”因素。显然,对Coinbase影响最大的因素是加密市场何时回暖。原因很简单,Coinbase收入的上涨始于投资者的回归,而投资者的回归必将是因为加密市场整体价格的上涨。尽管2022Q4财报超出预期,但需要承认,2022年它遭遇了沉重打击,月活用户和交易收入仍在持续下降。因此,加密牛市的回归对Coinbase至关重要。这是帮助Coinbase重新赢回流失用户的最有效催化剂。对Coinbase影响第二重要的“顺风”因素自然就是新的收入来源。一个可以期待的亮点是质押收入,毕竟截至当前,这个数字呈上升趋势。2021年,Staking占Coinbase总收入不到1%;但到2022Q3,它占收入的10%以上。当然,这里的问题是SEC已将质押作为监管重点。2月,SEC针对加密交易所Kraken向投资者提供质押产品一事处以3000万美元罚款,并暗示将打击整个行业。而作为回应,Coinbase屡屡强调质押并非证券产品。但最终事情走向如何,谁也无法把握。除开质押之外,Coinbase也在寻找其他收入来源。其一是订阅收入,即CoinbaseCloud等产品的订阅费。其二是国际业务——CoinbaseGlobal。它在持续推进全球扩张,并且没有放缓的迹象。Coinbase的战略举措还包括与Optimism合作推出Base,一项安全、低成本、对开发者友好的以太坊L2解决方案。也许最终它可以作为面向机构投资者的平台,尤其是在提供新的DeFi产品方面,这可能会为Coinbase开辟新的收入来源。但以上众多“顺风”因素最终都将受制于一个问题——Coinbase到底还会面临多少法律和监管风险?似乎每个月,SEC都会宣布对加密行业的新领域重拳出击。Coinbase需要正面解决这个问题,或至少让市场看到它的决心。这就是为什么它与SEC就质押问题针锋相对,因为这不仅表明了该收入来源对公司的重要性,也是向大家宣告它愿意积极应对行业可能存在的重大挑战。此外,Coinbase最近发起了“Crypto435”倡导运动,将在美国435个国会选区推进支持加密政策的游说运动,鼓励立法者对加密货币更加友好。可以说,所有证据表明,Coinbase正在酝酿打一场持久战。BrianArmstrong曾在给员工的信中强调,“在过去十年里,Coinbase已经度过了多个熊市。”他相信Coinbase将受益于更严格的加密监管政策,因为这有助于清除行业中的落后公司。我们相信,Coinbase成长的背后反映了整个行业的变迁。尽管直到现在,区块链底层技术所承载的诸多用例还没有真正发挥作用,或者说,还没有完全按照其发明者所预期的方式发挥作用。但以Coinbase为代表的加密公司们,仍在积极寻找推动行业整体向前的解决方案。

Shiba Inu社区提醒用户当心假冒的Shiba Eternity应用程序:8月12日消息,Shiba Inu社区已经对假冒的Shiba Eternity应用程序发出了警告。这一警告是由ShibQueenie提出的。

ShibQueenie是Shib Discord的官方管理员,也是Growth Breed的成员,她表示Shiba Eternity游戏仍在早期测试中,因此目前只对越南的测试账号和玩家开放。(U.Today)[2022/8/12 12:22:03]

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