2022年10月21日,混合算法稳定币协议FraxFinance推出的以太坊流动性质押产品frxETH上线,截至今日,正好满100天的时间,frxETH从0增长到超8.14万枚,价值约13亿美元。而这般突飞猛进的增长背后,离不开其近两个月来平均8%甚至一度达到16%以上高质押收益的推动,那frxETH的高收益究竟从何而来?
frxETH的「同与不同」
和Lido旗下的stETH类似,frxETH是FraxFinance为质押以太坊的用户提供的流动性质押代币。不过与stETH直接通过rebase方式向stETH用户发放质押奖励不同的是,frxETH用户并不能直接获得质押奖励——如果frxETH用户要获取以太坊质押收益,则需要将frxETH再次质押为sfrxETH。只不过质押奖励的积累方式仍是frxETH,但由于并非所有用户都选择将frxETH再度质押为sfrxETH,因此随着时间的推移,sfrxETH将会积累更多的frxETH,这意味着在sfrxETH用户退出时,可以在整个frxETH奖励池子参与瓜分,从而获得相对同类产品更高的收益率,举个简单的例子:假设Frax合约中总共有100枚ETH被质押为frxETH,其中只有30枚通过二次质押铸造为sfrxETH,那这30枚sfrxETH,将按比例瓜分这100枚ETH的质押奖励。简言之,未选择将frxETH再度质押为sfrxETH的用户,将自己那份质押奖励让渡给了sfrxETH用户。frxETH与sfrxETH的套利平衡
聚币Jubi将于12月25日12:30上线1INCH:聚币Jubi将于2020年12月25日12:30(UTC+8)上线1INCH,开放1INCH/USDT币币交易,1INCH的充值提币已开启。
1INCH是1INCH交易平台发行的功能型代币,该平台发放代币1INCH的目的是为了确保聚合器上的协议整合维持无须许可的状态、保护开发生态系统及奖励治理行为的资金,也将用于为网络安全而进行的staking。1inch强调,1INCH不是一种投资,而是一种工具,可以协助该平台建立一套去中心化、无须许可的网路。[2020/12/25 16:28:57]
那么问题来了,为什么会有frxETH用户不选择二次质押,愿意将自己的收益让渡给sfrxETH用户?因为FraxFinance为frxETH用户提供了另外一个收益选择——将frxETH存入Curve的frxETH/ETH流动性池,收获LP收益。从用户角度看,FraxFinance其实是为frxETH提供了两种收益路径:先将ETH质押为frxETH,然后存入frxETH/ETH流动性池吃Curve收益,同时让渡出自己的frxETH质押收益;先将ETH质押为frxETH,然后再度质押为sfrxETH,这样在获得自己质押收益的同时,额外获得第一部分用户让渡出来的frxETH质押收益;理论上讲,选择在Curve的frxETH/ETH流动性池和选择二次质押,会因为收益率的差异逐步形成动态的套利平衡,从而将两个不同选择的收益率始终保持在同一区间。而根据FraxFinance官网数据,截至2月1日二者的收益率也确实比较接近:Curve的frxETH/ETH流动性池为8.24%,二次质押为7.17%,二者的占比也基本接近。
MXC抹茶上线1INCHI(1inch),开盘最高涨1146.66%:据官方消息,MXC抹茶现已上线1INCHI(1inch),开放USDT交易。1INCHI开盘价0.15USDT,当前最高报价1.87USDT,最高涨幅1146.66%。资料显示,1INCHI是1inch交易平台发行的功能型资产,发行1INCHI的目的是为了确保聚合器上的协议整合维持无须许可的状态、保护开发生态系统及奖励治理行为的资金,也将用于为网络安全而进行的staking。注:信息仅供分享,不构成任何投资建议。[2020/12/25 16:27:56]
动态 | 英国加密货币交易所Uphold计划上线15个新代币:据CryptoGlobe消息,英国加密货币交易所Uphold计划上线15个新代币,以此庆祝交易所交易额达50亿美元。同时,Uphold表示将为能猜中新代币项目的前10名用户奖励50美元。截至昨日,TRX被确认为第一个上线币种。[2019/8/30]
4pool梦破碎背后的CurveWar延续
那么问题又来了,为什么FraxFinance能够有底气在自己的流动性质押产品里加入Curve池收益的差异化设计?又如何能够保持frxETH/ETH流动性池的高收益?一言以蔽之,因为FraxFinance持有最多的Convex治理代币CVX,而Convex控制着一半以上的Curve投票权,这就给了Frax利用巨额汇率影响Curve的奖励排放,进而创造更高收益的可能。
公告 | Gate.io已开通BTT交易并上线1-20倍永续合约杠杆交易市场:Gate.io现已开通BTT/USDT、BTT/ETH交易,同时在聊天室空投BTT红包雨。此外,Gate.io已正式上线BTT/USD永续合约实盘交易,支持1-20倍做多和做空操作,杠杆率可在下单时自行选择。[2019/2/8]
这时我们或许可以先回顾一段历史。2022年4月,TerraformLabs发布新提案,计划在Curve上推出UST、FRAX、USDC、USDT4pool,直接剑指彼时居于稳定币市场核心的3pool。从某种程度上讲,DAI在维持其挂钩方面所取得的成功归功于Curve上的3pool的部署。因此原本在TerraformLabs的构想中,Terra和FraxFinance作为CVX两个最大的协议持有者,可以通过vlCVX的巨额贿赂影响Curve的激励政策,从而维持4pool池中的深度流动性,使得4pool成为流动性最好和使用最频繁的跨链稳定币池。这不仅意味着实现4pool对3pool的颠覆,也即UST与FRAX对DAI的市场取代,甚至可以进一步改变稳定币赛道的赛道格局。不过2022年5月UST/Terra的崩溃,令这个构想戛然而止,FraxFinance的规划也折戟沉沙。但半年之后,FraxFinance终于再度凭借frxETH的推出,将其对Cureve的影响成功变现。总的来看,FraxFinance通过对Curve的影响力,为frxETH找到了不同于stETH等同类产品的差异化竞争优势——frxETH与sfrxETH套利平衡下的更高收益选择,背后更隐藏着frxETH/ETH锚定调节等复杂的产品逻辑。100天,从0到13亿美元,伴随着3月份上海升级节点的临近,frxETH后续能否成为以太坊流动性质押赛道的异数,拭目以待。
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