第一部分Waves简介
1.概述Waves是layer1公链，链上应用主要为稳定币、储蓄、交易所和外汇兑换。项目愿景为将区块链应用到证券、众筹、法币转账等金融以及泛金融的领域，从而打造一条金融公链。
去中心化交易所WavesExchange：交易功能采用了DEX的基本模式自动化做市商，但该应用融合了中心化交易所的功能，包括订单簿、K线、交易量等数据展示；还包括DeFo外汇兑换功能，使用AdvCash支付系统可使用多个国家货币购买USDN。借贷应用ViresFinance：类似Aave，提供去中心化存款和借贷。存款人向市场存入资产获取利息收入，而借款人能够以超额抵押的方式借款。算法稳定币协议Neutrino：使用原生代币WAVES为1:1抵押品，兑换的算法稳定币。7.发展路径：Waves2.0官方正在推进Waves2.0发展，主要包括EVM兼容、DAO治理模块、GravityBridges跨链桥，成立美国公司为新总部和孵化美国项目等。Source：https://wavestech.notion.site/wavestech/Waves-is-Transforming-1-2-c57b90770e314a5cb3ee6d1d1e6710af总结：生态相对封闭，较为中心化，专注于金融和外汇交易的用途，用户交互体验较好。第二部分算法稳定币USDN
1.机制概述算法稳定币USDN通过智能合约Neutrino，以WAVES为抵押品发行。
2）分享USDN的铸币/套利的2%手续费。3）NSBT一旦质押后的解锁手续费随质押时间衰减，以1000个NSBT为例，质押1个月后解禁仅可获得约110个NSBT返还，而20个月则会获得约900个返还。
5.总结1）受套利不充分和手续费影响，USDN可能在0.97附近长期波动，但供应量可能缓慢缩减2）WAVES可能会慢性死亡，但不会出现LUNA的急速崩盘情况3）预测Vires后续应该会出现大规模的USDC/USDT还款，则USDN解除质押开始流通后可能会出现抛压，有再次脱锚可能。4)推测USDN的三个去向：\t锁在Vires协议中，获取利息：收益主要来源于WAVES的出块奖励，币本位计算为年化3%，如果WAVES价格持续下跌，则收益率会下跌严重。\t二级市场抛售，但主要交易量都在WavesExchange，有资本管制的风险\t通过Neutrino换为WAVES出售，则WAVES有持续下跌的动力链上数据显示，地址3PEEsRmcWspCxhKqobvKY3axW1846AMRwzr持有合计约4亿美元的USDC/USDT负债，目前账户健康度7%，降低到0%时会发生部分清算。Vires上单一地址的5亿枚USDN的清算可能会引发暴雷，但推测该过程不会一蹴而就，而是持续一段时间。关于我们JZLCapital是一家注册于海外，专注区块链生态研究与投资的专业机构。创始人从业经验丰富，曾经担任过多家海外上市公司CEO和执行董事，并主导参与过eToro的全球投资。团队成员分别来自芝加哥大学、哥伦比亚大学、华盛顿大学、卡耐基梅隆大学、伊利诺伊大学香槟分校和南洋理工大学等顶尖院校，并曾服务于摩根士丹利、巴克莱银行、安永、毕马威、海航集团、美国银行等国际知名企业。Websitewww.jzlcapital.xyzTwitter@jzlcapital与我们联系我们一直在寻找有创意的想法、业务与合作机会，我们同样也期待您的阅读反馈，欢迎联系hello@jzlcapital.xyz如果以上内容存在明显的事实、理解或数据错误，欢迎给我们反馈，我们将对报告进行修正。报告中观点与JZLCapital或有高度利益相关性，本报告不应作为投资建议。
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