原文标题：《为何稳定币再次处于风口浪尖？》，作者：ranceYue&EliTan稳定币已经存在了大约7年时间，但关于它的讨论从未像最近几周这样热烈，不仅在加密货币领域，在监管机构和传统市场投资者之间也是如此。什么是稳定币？
稳定币是一种加密货币，其价值通常锚定另一种资产，无论是政府发行的货币(比如美元)，还是贵金属(比如黄金)，甚至是另一种加密货币。稳定币的发行方一直在尝试不同的方法来实现和维持稳定币与其标的资产价格的挂钩。一些稳定币与美元挂钩，如USDT、USDC、BUSD和GUSD，支撑它们的储备金的美元价值应该与它们的流通供应相匹配；另一些稳定币则受到实物商品的支撑，比如每个TetherGold(XAUT)的价值代币代表伦敦合格交割的1盎司黄金。此外，还有去中心化的稳定币，如DAI和FEI，它们由算法驱动。稳定币是如何使用的？
在稳定币兴起之前，大多数人使用加密货币与法币和其他加密货币进行交易。加密衍生品交易所Deltaexchange首席执行官PankajBalani指出：“从2017年开始，针对稳定币的现货交易开始在交易活动中占据更大份额。”与将加密货币与法币进行交易相比，稳定币提供了更快、更便宜的选择，允许更多的流动性。从理论上讲，它们也不太容易受到其他加密货币的市场价格波动的影响。稳定币也被用于加密货币借贷。比如，你可以将USDC存入Coinbase的储蓄账户，获得4%的年利率，Coinbase是该稳定币背后的公司之一。根据平台不同，存款USDT的利率在1.66%到13.5%之间。最近有很多关于稳定币的讨论，其中一些可能是压倒性的。以下是目前正在发生的三件大事：1.Tether受到质疑
中国银行前行长李礼辉：我国需要完善法定数字货币的技术路径:金色财经现场报道，12月5日，2020世界区块链大会于武汉举办，会上中国银行前行长李礼辉演讲表示，在社会生活模式和商业模式的转换过程中，我国形成了3个机制，分别为：1.基于对等网络的直线链接机制，平面的世界可以被折叠，文本往来升级为云端交互；2.基于可信数据的数字信任机制，依托区块链技术、人工智能和大数据技术，可以建立数字信任机制；3.基于技术能力的市场竞争机制，过去企业一般通过规模化经营提升获客能力和成本控制能力，现在，成功的技术创新也可以创造竞争优势。
此外，李礼辉还表示，我国需要完善法定数字货币的技术路径，完善底层技术架构和应用场景设计，并且需要抓紧研究发行中国主导的全球性数字货币的可行路径和实施方案。[2020/12/5 14:05:02]
作为市场上交易最多的加密货币，USDT已经成为整个加密货币生态系统的支柱。当前流通中的USDT价值约620亿美元，支撑着超过一半的比特币交易。
声音 | 印度储备银行前行长：区块链将刺激中小型企业的增长:印度储备银行前行长Raghuram Rajan赞扬了区块链技术并表示，区块链将有利于降低交易成本，并将加速中小企业的发展。?随着加密资产的增长，监管机构应采取措施去评估和适应它，而不是扼杀创新。（CoinGape）[2019/11/7]
上图：几大主流稳定币的市值。图源：CoinMarketCap然而，USDT背后的Tether公司一直受到监管问题的困扰。本周一，彭博社报道称，美国司法部正在调查Tether公司在早期是否向银行隐瞒了与加密货币有关的交易。Tether(USDT)的一个特点是，其发行公司声称，每一枚USDT代币都有价值一美元的资产作为支撑，这些资产要么是实际货币，要么是包括商业票据、公司债券和贵金属在内的资产。这引发了人们的担忧，即如果许多交易员同时出售USDT，支撑该代币的资产可能会出现挤兑。Tether在其网站上发表了回应，称彭博社的文章是基于“多年前的指控，显然是为了产生点击量。”不过，该公司也没有明确否认这些指控。
动态 | ConsenSys支持冰岛央行前行长共同创立的区块链初创公司:据Cointelegraph消息，Ethereum公司1月11日发布的新闻稿称，区块链初创公司和孵化器ConsenSys已经参与了冰岛区块链初创公司Monerium的200万美元种子融资。该初创公司创始人中包括冰岛央行前行长。[2019/1/12]
Tether(USDT)于2014年首次发布，旨在解决当时困扰加密货币市场的一个问题：银行不想为虚拟货币交易所开设账户，因为银行担心接触到与走私、网络攻击和恐怖主义有关的资金。通过接受Tether(USDT)，交易所能够让交易员在不受比特币价格波动影响的情况下持有资产，而且资金可以瞬间从一家交易所转移到另一家交易所。然而，如前所述，一些投资者对支撑Tether(USDT)发行的储备金感到不安，怀疑该公司在面临最糟糕的情况下赎回代币的能力。今年5月，作为与纽约总检察长办公室(NewYorkAttorneyGeneral’soffice)和解的一部分，该公司披露了其储备金的明细。据Tether披露，大约50%的储备金投资于“商业票据”(通常是短期公司债券)，13%投资于担保贷款，10%投资于公司债券和贵金属。经济学家FrancesCoppola表示，Tether持有的商业票据、贷款和公司债券面临市场风险、期限风险和信贷风险。“如果他们持有的的商业票据或者公司债券价值下降，”Coppla说道，“那么他们发行的代币的价值将不是1美元，而是更低。”2.监管压力
声音 | 央行前行长周小川：区块链技术关系到未来支付体系的选择:第九届财新峰会上，中国金融学会会长、中国人民银行前行长周小川指出，区块链技术和分布式账本技术可能在某些领域中能发挥作用，有一些关系到未来支付体系的选择。但其中去中心化是不是支付体系中最核心的问题，仍值得研究；飞跃式的技术发展经常会伴随着风险与扭曲，比如还没发挥潜在的金融能力，就投放到市场上来当做投机赚钱的工具。[2018/11/18]
根据CoinMarketCap的数据，截至7月26日，稳定币的总市值为1160亿美元，自今年年初以来增长了近4倍。随着这一增长，美国和其他监管机构对稳定币的注意力也在增加。加密分析公司Nansen的首席执行官AlexSvanevik表示：“监管机构关注稳定币是因为，它们比其他类型的加密货币更接近现有的银行系统。稳定币很有可能颠覆传统金融。”一个月前，波士顿联邦储备银行(FederalReserveBankofBoston)行长EricRosengren将Tether和其他有着稳定价值的代币视为一种金融系统风险，并表示担心短期信贷市场可能受到破坏。此外，美国财政部长耶伦(JanetYellen)表示，监管机构必须“迅速采取行动”，考虑针对稳定币的新规定，她将作为总统顾问小组的一员研究稳定币的监管和风险。此后不久，来自财政部、美联储、美国证券交易委员会(SEC)、商品期货交易委员会(CFTC)、货币监理署和联邦存款保险公司的官员会面，“鉴于数字资产的快速增长”讨论了这个问题。另外，SEC主席詹斯勒(GaryGensler)上周建议，一些稳定币应被视为证券，受SEC的监管。在中国，据报道，中国人民银行副行长范一飞表示，与法定货币挂钩的数字货币让银行“非常担心”，“可能会给国际货币体系带来风险和挑战”。3.Circle计划上市，其他稳定币发行人披露更多信息
金色财经现场报道丨中国银行前行长李礼辉：中国的区块链底层技术的研发和应用走在全球前列:金色财经记者现场报道，今日，在博鳌亚洲论坛“再谈区块链场”中，中国银行前行长李礼辉：中国主有巨大的市场规模和市场潜力，另外也还有足够的投资能力。所以我们中国的区块链底层技术的研发和应用技术的研发，我个人觉得走在了全球前列。[2018/4/10]
第二大稳定币USDC的发行方Circle也受到了关注。Circle计划通过与特殊目的收购公司(SPAC)ConcordAcquisition合并上市。这笔交易对这家加密金融服务公司的估值为45亿美元。在Circle首席执行官JeremyAllaire承诺提高公司透明度之后，Circle在7月16日的最新认证中首次公布了支撑USDC的资产分类。该公司报告称，其约61%的USDC代币由“现金和现金等价物”支撑，即现金和货币市场基金；扬基存单(即外国(非美国)银行发行的存单)占13%，美国国债占12%，商业票据占9%，剩余的代币由市政债券和公司债券支撑。另一个稳定币发行方Paxos也首次发布了其稳定币PAX和BUSD的储备金明细。截至6月30日，96%的储备金以现金和现金等价物的形式持有，4%投资于美国国债。
图源：Paxos稳定币的系统性角色和风险
稳定币在加密货币交易和借贷中所扮演的系统性角色，让一些投资者担心会出现一些最坏的情况，比如如果稳定币发行方面临大规模赎回请求，会发生什么情况。这种风险还可能蔓延到传统市场。信用评级公司惠誉(FitchRatings)在本月早些时候的一份报告中表示，稳定币面临的风险可能会“传染”。根据惠誉的数据，截至3月31日，Tether公司持有的商业票据(CP)总计203亿美元，这意味着其CP持有量可能超过了美国、欧洲、中东和非洲的多数优秀的货币市场基金。该评级公司表示：“如果USDT的突然大规模赎回发生在CP市场更广泛的抛售压力期间，特别是如果与其他有着类似资产储备金的稳定币的更广泛赎回相关，可能会影响短期信贷市场的稳定。”FundstratGlobalAdvisors数字资产研究负责人DavidGrider表示，稳定币可能还会影响货币供应。实际储备的美元(也即支撑稳定币的储备金中的美元)可以在实体经济中被借出以赚钱利息，而发行的稳定币可能会在加密经济中再次被借出，也赚取利息。正如Grider在一份分析报告中所写，这“实际上是把相同的美元借出去两次。”
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。