编者按：本文来自巴比特资讯，作者：Jacub，编译：CaptainHiro，星球日报经授权发布。去中心化金融是什么？它从何而来？2020年DeFi领域有什么值得回味的事情？它的未来将何去何从？您将在这里找到上述问题的答案。让我们先从头说起。尽管去中心化金融没有具体的诞生日期，但是一些重要的历史事件却使DeFi的出现成为了可能。比特币
第一个重要事件是中本聪在2009年发明了比特币。不管比特币是否应该被归为DeFi，但它的诞生是整个加密货币行业的关键推动因素，而去中心化金融则是加密货币行业的一部分。比特币允许用户以一种去中心化的方式在世界各地进行支付，而支付领域隶属于金融，因此在我看来比特币也可以被当做DeFi。但最重要的是，比特币支持了以太坊的创建，它是所有顶级DeFi协议的默认区块链。以太坊
尽管人们向世界各地发送比特币很酷，但金融还不止于此。每一个健全的金融体系都需要一系列其他重要的服务，如借贷、交易、融资或衍生品。比特币的语言相对简单有限，它不适合部署上述应用程序。比特币语言的局限性是促成VitalikButerin创建以太坊的最重要因素之一。以太坊于2015年推出，并迅速开始吸引越来越多的开发者，他们想要构建各种去中心化应用，从游戏，如CryptoKitties，到金融应用。以太坊凭借其图灵完备编程语言的稳定性和用于创建新代币的ERC20标准，迅速成为一个可用于构建的智能合约平台。Maker
这让我们想到了以太坊上资历最老的DeFi项目之一——Maker。Maker是一个允许创建去中心化稳定币DAI的协议。该项目是由RuneChristensen在2014年创建的，他受到了另一个由DanLarimer创建的区块链项目BitShares的启发。VentureCapital资助了Maker的开发，该项目最终于2017年底启动。协议的第一次迭代是单担保DAI。这一计划后来扩展到2019年底推出的多担保DAI。Maker仍然是DeFi最重要的项目之一，显然也是整个去中心化金融领域的先驱之一。EtherDelta
AllianceBlock与ABO Digital合作开发代币化结构化产品:金色财经报道，区块链基础设施提供商 AllianceBlock 宣布与数字投资公司 ABO Digital 合作，通过代币化为机构和零售投资者提供低风险、合规的加密货币项目财务支持方式。ABO Digital是ABO 集团的数字资产投资部门，为上市公司提供私人融资，将帮助根据项目的资本和流动性目标协商和构建金融工具。
AllianceBlock 将对资产进行代币化，并将其转化为合规的主动管理证书 (AMC)，这是一种结构化产品，可让投资者在没有直接所有权的情况下跟踪并受益于基础资产。[2023/3/17 13:09:04]
另一个值得一提的项目是2017年非常受欢迎的EtherDelta。EtherDelta是第一个建立在以太坊上的去中心化交易所，允许用户可以无许可的交换ERC20代币。该交易所基于交易委托账本。正如我们所知，在第1层构建交易委托账本交易所是困难的，这通常会导致糟糕的用户体验。尽管如此，特别是在ICO时代，EtherDelta是交易不同ERC20代币最受欢迎的交易所之一。不幸的是，该交易所在2017年底遭到黑客攻击。黑客获得了EtherDelta前台的访问权限，并将流量代理到一个了钓鱼网站，最终用户约80万美元。除此之外，EtherDelta的创始人还被美国证券交易委员会指控在2018年经营不受监管的证券交易所，这对Maker来说是致命一击。ICO
同样在2017年，以太坊的第一个重要用例之一ICO盛极一时。新项目不再使用传统的方法筹集资金，而是开始提供自己的代币来交换ETH。虽然去中心化融资的理念在理论上是不错的，但是多个被炒作的项目在连白皮书也没有几页的情况下筹集了大量资金。在大量的ICO项目中，也有很多我们今天将其归类为DeFi的项目。
Galaxy Digital CEO：SushiSwap是加密市场非理性的一个例子:金色财经报道，Galaxy Digital首席执行官Mike Novogratz在接受采访时表示，人们在DeFi中看到的内容非常有趣，这确实让人想到特斯拉。这只是一种投机的狂热，其中一些新项目确实做了很酷的事情，但它们流动性增长如此迅速，这是在市场中从未见过的。Novogratz提到了SushiSwap，将其作为加密市场非理性的一个例子。据悉，SushiSwap在三天内锁定代币总价值超10亿美元。Novogratz还表示，DeFi繁荣使其联想到2017年的ICO泡沫。[2020/9/2]
ICO时代最著名的DeFi项目有：Aave-借贷Syntix——衍生品的流动性协议REN——提供区块链间流动性访问的协议KyberNetwork——链上流动性协议0x——一个允许点对点交换资产的开放协议Bancor——另一个链上流动性协议有趣的是，尽管2017年ICO热潮声名狼藉，但当时出现的一些项目现在被认为是DeFi的顶级协议。当时的一个主要突破是让用户与包含多个用户共同资金的智能合约进行交互，而不是直接与其他用户进行交互。这创建了一个新的“用户到合约”模型，它更适合于去中心化的应用程序，因为它不需要像用户到用户模型那样与底层区块链进行那么多的交互。在ICO热潮结束、熊市开始之后，DeFi经历了一段相对平静的发展期。但实际上，一些主要的DeFi协议正在这段时间紧锣密鼓的构建着。我通常把这段时间称为“前COMP时期”。我们稍后将了解为什么Compound的COMP流动性挖矿是DeFi的一个重大突破。在我们讨论这个问题之前，让我们先探索一些在DeFi发展平静期中其他重要的协议和事件，它们发生在这段看似平静的时间里。前COMP时期
Galaxy Digital首席执行官：计划有条不紊地参与投资数字资产领域:Galaxy Digital首席执行官兼创始人Michael Novogratz指出，年轻一代在数字生态系统中保持着更高的舒适度，他们正在积极投资比特币、区块链公司和现代支付平台。他进一步指出，该资产类别作为一个整体与股票和债券市场不相关，增加了投资组合的多样性，从而降低了整体投资组合风险。宏观对冲专家Novogratz对风险并不陌生，他认为比特币和整个数字资产领域是一个充满未知的机会。随着投资者教育、透明度、监管和准入点的改善，Novogratz计划通过有条不紊的投资参与进来，并希望让其投资者也加入进来。（福布斯）[2020/3/7]
2018年11月2日，Uniswap的初始版本发布到以太坊主网。这是它的创造者HaydenAdams一年多工作的巅峰时刻。Uniswap显然是DeFi领域最重要的项目之一。与EtherDelta不同，Uniswap是建立在流动性池和自动做市商的概念上的。它再次利用前面讨论的用户到合约模型。Uniswap的第一个版本完全由以太坊基金会资助。2019年7月，又发生了一件重要事件。Syntix推出了第一个流动性激励计划，该机制后来成为2020年DeFi之夏的关键催化剂之一。此外，其他多个DeFi项目在2018年至2019年期间在以太坊主网上推出了他们的协议。其中包括Compound,，REN，Kyber和0x。黑色星期四
2020年3月12日，由于对全球对新冠病肆虐的担忧，ETH的价格在不到24小时内大幅下跌超过30%。这是对仍处于起步阶段的DeFi行业进行的最大压力测试之一。由于多个用户试图增加不同贷款的抵押品或试图在不同资产之间进行交易，以太坊的gas费用大幅上升至超过200gwei。受此事件影响最大的协议之一是Maker。由用户抵押的ETH贬值引起的清算潮导致Keeperbots可以通过0DAI买到ETH。这导致了大约400万美元的ETH缺口，这个问题后来通过创建和拍卖额外的MKR代币进行补偿才得以解决。当然，即使像黑色星期四这样的事件可能相当严重，它的出现还是让整个DeFi生态系统变得更加强壮，反脆弱能力越来越强。DeFi发展的主要时期——“DeFi之夏”随之而来。DeFi之夏
声音 | Galaxy Digital创始人：多数公司需要很长时间来成长，“加密独角兽”尚在酝酿之中:Galaxy Digital创始人兼首席执行官Mike Novogratz近期表示，每个公司都想成为下一个独角兽，但这需要时间来成长（比如Peloton）。大多数公司需要数年时间才能发挥其潜力，这意味着2016年才真正展露头角的加密空间还有很长的路要走。 Novogratz称：“发展伟大的企业需要很长时间，即使是那些独角兽企业也是如此。而我们（Galaxy Digital）距成立还不到18个月。”[2019/9/13]
DeFi之夏的主要催化剂是2020年5月Compound推出的COMP代币流动性挖矿项目。
DeFi用户开始通过在Compound上进行借贷来获得奖励。以COMP代币形式出现的额外激励，导致不同代币的供应和借贷的年利率大幅上升。这也促进了YieldFarming的发展，因为用户可以不断在借贷不同代币之间切换，以此来获得最佳收益。这一事件也催生了一波其他协议通过流动性挖矿来分发他们的代币，并创造处越来越多的YieldFarming的机会。它还创建了Compound治理，使用COMP代币的用户可以对协议的不同拟议更改进行投票。Compound的治理模型后来被其他多个DeFi项目再次利用。另一个主要的DeFi协议——YearnFinance借着这股浪潮诞生了。该项目是由AndreCronje在2020年初开发的一个收益优化器，它专注于通过自动切换不同的借贷协议来将DeFi赚钱的能力提高到最大。为了进一步将Yearn去中心化，Andre决定在2020年7月向Yearn社区分发治理型代币YFI。YFI代币完全通过流动性挖矿来分配，它没有风投，没有资方奖励，没有开发奖励。这一模式吸引了大量来自DeFi社区的支持，锁定价值超过6亿美元的资金流入了流动性池子。YFI代币的价格在Uniswap上首次上线时约为6美元，不到2个月后，每个代币的价格就超过了3万美元。就像DeFi中所有具有开创性的项目一样，Yearn的成功很快就被其他团队所效仿，他们推出了类似的项目，只不过是在原有项目的基础上做了一些细微的改变。另一个因其独特的弹性供应模式而开始获得越来越多关注的项目是Ampleforth。这个模型很快被另一个DeFi协议Yam借用并进行了迭代。经过短短10天的开发，“Yam”于2020年8月11日推出。YAM代币是按照YFI的精神分发的，该协议很快开始吸引大量流动性。该协议旨在通过奖励COMP、LEND、LINK、MKR、SNX和YFI的持有者在Yam平台上对于他们的代币进行staking来持续吸引DeFi社区的流量。在该协议锁定了5亿美元的总价值后，仅仅一天的时间，rebase机制就发现了一个严重的漏洞。该漏洞虽然只影响了其中一个池中的一部分流动性提供商，并且他们后来曾试图重新推出该协议，但这已足以让人们失去对Yam的兴趣，。随后出现的SushiSwap。该协议由一个匿名团队于2020年8月底发布，引入了吸血鬼攻击的新概念，目的是吸走Uniswap的流动性。通过用Sushi代币激励Uniswap的流动性提供商，SushiSwap能够吸引多达10亿美元的流动性。在SushiSwap的主要开发者ChefNomi出售了他所有的SUSH代币之后，该协议最终将Uniswap的大量流动性转移到他们的新平台上。DeFi之夏期间推出了许多不同质量的项目。它们中的大多数只是现有开源项目的迭代，试图从一个全新行业的过度繁荣中获益。继“Yam”和“Sushi”之后，还有很多以不同种类的食品命名的项目正在启动。比如Pasta、Spaghetti、Kimchi,，HotDog等。几乎所有项目在吸引了大量关注的一两天后就失败了。DeFi之夏的最后一件大事是Uniswap代币UNI的发布。Uniswap之前的所有用户和流动性供应商都获得了价值超过1000美元的空投奖励。此外，Uniswap在4个不同的流动性池中启动了流动性挖矿项目，吸引了逾20亿美元的流动性。其中绝大部分都是从SushiSwap手中抢回来的。在DeFi之夏期间，DeFi的所有关键指标都得到了显著改善。
马斯克：若美联储再加息将引发通货紧缩:金色财经报道，特斯拉CEO伊隆·马斯克在社交媒体上表示，如果美联储再大幅加息将引发通货紧缩。马斯克罕见对美联储发出警告或因市场观察人士预计美联储将在9月举行的FOMC会议上大幅升息，但截止目前马斯克没有提供更多细节。马斯克的推文引发了众多反应，包括欧洲太平洋银行首席经济学家和全球战略家彼得·希夫（Peter Schiff），他指出美联储大幅加息可能会导致“恶性通货膨胀”和“严重衰退”，可能“引发比2008年更严重的金融危机”，同时他还认为不应该为防止通胀而购买比特币。[2022/9/11 13:23:06]
Uniswap的月营业额从2020年4月的1.69亿美元上升到2020年9月的150亿美元，大幅增长了近100倍。锁定的DeFi总价值从4月份的8亿美元上升至9月份的100亿美元，增加了超过10倍。转移到以太坊的比特币数量从4月份的2万枚增加到9月份的近6万枚，增加了3倍。DeFi之冬
当然，从长期来看，DeFi的热潮是是不可持续的。2020年9月初，市场情绪急转而下。主要的DeFi代币开始迅速贬值。来自分布式代币价值的流动性挖矿收益也变得越来越低，寒冬已经来临。在整个9月和10月份，尽管DeFi生态系统仍然非常活跃，开发人员继续构建新的DeFi协议，但负面情绪仍然蔓延着。DeFi市场终于在11月初触底，一些顶级的DeFi协议比几个月前的历史高点下跌了70-90%。在快速反弹超过50%之后，DeFi市场又开始呈现上升的趋势。有趣的是，在DeFi之冬，Uniswap的容量仍然比2020年初高得多。此外，锁定在DeFi的总价值在年底一直呈上升趋势，超过150亿美元。当然在整个2020年，DeFi行业也一直受到多种黑客的困扰，比如bZx,Harvest,Akropolis,Pickle。2020年底，随着比特币突破2017年的历史新高，看来DeFi正在为新一轮抛物线上涨的走势做准备。未来展望
展望未来，DeFi的前途是光明的。DeFi的开发人员在不断构建新的创新项目。以太坊2.0、第2层解决方案甚至其他区块链的形式也将进行扩展。这将允许一组新的用户开始参与DeFi。它还将有助于发现新的用例，这些用例以前由于高昂的网络费用而不可能出现。将新的、更传统的资产通过代币化或创建它们的合成版本带入DeFi也将开启全新的机遇。在第2层上的DeFi、以太坊2.0上的DeFi、比特币上的DeFi以及其他链上的DeFi之间的竞争也将扮演重要角色。互操作性协议和跨链流动性可能会变得非常重要。其他领域，如信贷授权和低担保或无担保贷款，也在探索之中。这一切将在2021年开始变得逐渐清晰。那么，在去中心化金融的历史中，你最喜欢哪一部分？你认为2021年这个领域将会如何发展
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