编者按:本文来自IPFS原力区,作者:Tony,星球日报经授权发布。最近关于FIL+DeFi的概念比较火,我们来聊聊应该关注的点,通过思考的方式寻找适合自己的去中心化产品。9月22日,Filecoin项目负责人Colin在SpaceRace1庆典上提及DeFil的想法,希望借助以太坊上的生态来实现Filecoind的DeFi。目前而言,DeFil市场比较急切的应用是矿工对FIL借贷的需求。
DeFi+FIL=DeFil,来源:Filecoin官方,2020-09-22之前在《Filecoin抵押背后的“借贷潮”》一文已经提及过中心化借贷,这次我们来聊聊去中心化借贷。1)去中心化借贷是什么?
针对去中心化借贷,?户需要提供一些抵押品来进行借贷。随着身份验证逐步成熟,有可能会发展为信用借贷,这时不需要超额抵押的借贷形式。如果大行情波动出现资不抵债的情况,会出现资产清算的风险。DeFil的设计和使用是:1、以智能合约来保障所有行为是可被信任的;2、为了促进FIL的借贷,加强流动性。因为以太坊的去中心化借贷产品比较成熟,同时官方会结合以太坊生态作为拓展,所以本文会借鉴以太坊上的应用来探索的DeFil的发展路径。2)借贷主要类型
研究:Base是增长最快的L2:金色财经报道,CoinGecko在社交媒体X(原推特)上发文称,研究表明,Base是增长最快的L2,在其正式主网启动后的11天内就获得了100万个唯一地址。而Arbitrum与Optimism则分别花费了303天和191天才达到100万个唯一地址,zkSync ?则用了71天达到相同的里程碑。
研究称,Base的成功采用部分归因于一波meme币浪潮,如BALD,其市值在巅峰时期达到了1亿美元以上。同样明显的是没有原生代币的L2网络的采用率也正在加快。[2023/8/29 13:03:24]
去中心化撮合借贷:DharmaDharma是去中心化撮合借贷的项目,该种形式即是需要双方一对一的贷款和借款数量是相等的,即是需要对手盘。这种借贷方式可理解为一个去中心化的借贷平台,然后双方通过确认信息以及保证金后,展开的借贷协议,所有行为都是在链上。只贷不借模式:MakerDAOMakerDAO相当于有一个很大的资金池,然后资金池就里面有ETH和DAI。借贷人通过抵押ETH借出MakerDAO平台发行的稳定币DAI,MakerDAO只有贷款方没有借出方。流动池借贷:CompoundCompound比Dharma优化了很多,即使不以绑定某个交易的对手盘获得利息为前提,而是把借方和贷方分别看作两个整体流动池,在流动性交易池进行借贷,即是总贷方和总借方的需求总数量之间达成的借贷交易。借款人支付的利息,会根据借贷的比例分配给所有放贷人,所以不会出现一对一借贷的低流动性情况。对于DeFil借鉴来说,其功能肯定属于有借有贷的形式,因为被借出的FIL需要被用作抵押,同时流通池的形式会大大提高借出资产的利用率,也适合多样性的借贷者。3)DeFil的关键点
研究:到2030年全球DID市场规模预计将达到1020亿美元:金色财经报道,根据Grand View进行的一项新研究,到2030年,全球去中心化身份(DID)市场规模预计将达到1020亿美元,从2022年到2030年,复合年增长率将达到88.2%。[2022/9/26 22:31:05]
根据以上项目分析,我们可以得出一些关于去中心化借贷的关键点:流动池形式、超额抵押、抵押资产追加、交易价格、利息设定。1、流动池形式。因为点对点的借贷效率过低,很难顺利撮合交易,导致闲置FIL难以使用。如借出方A有100个FIL可出借,但是借贷方Z需要200个FIL,A和Z达成不了借贷交易。此时,就需要为Z找一个刚好可借出200个FIL的出借方。而流动池的概念就是涵盖所有出借方和借贷方池子,出借方池子可能会包含A、B、C、D、E、F.......所有金额,对于Z借贷200个FIL的需求,就可以从出借方池子中满足,利息收益则均摊。
动态 | 研究:超半数财务顾问希望在投资加密货币之前获得更好的监管:金色财经报道,Bitwise Asset Management的一项新研究发现,美国一半以上的金融顾问对监管的不确定性感到不安,因此无法启动或扩展其加密货币投资。该年度调查向415名顾问询问了有关加密货币情绪的一系列问题,包括他们认为市场走向何方、客户如何采用加密货币以及他们在该领域进行更多投资将需要什么。Bitwise发现,顾问越来越看好比特币的未来,但不愿为自己的客户或自己投资。[2020/1/15]
流动池借贷交易,来源:IPFS原力区,2020-12-222、超额抵押。目前阶段,无论是中心化借贷还是去中心化借贷,都需要其他加密资产进行抵押,而在DeFi中较常见的是超额抵押,不同协议超额比例不同,市场上主要为100-150%。如,假如A需要借价值100元的FIL,可能需要进行抵押150元的ETH、BTC或者其他支持资产等。3、质押资产追加。所有抵押债仓位都有统一的超额抵押率要求,如果抵押品下跌,平台就需要补充抵押品或清算,以维护借贷人的资产安全。如果抵押率低于清算率,就会触发抵押债仓清算,平台直接通过智能合约拍卖或出售,类似于股权质押融资中的平仓机制。4、交易价格。交易价格包含借贷价格和清算价格,即操作借贷行为/清算行为产时的定价问题,有中心化和去中心化决策。中心化决策惯常做法参考一些中心化机构价格或持币者投票价格,去中心化决策即是通过一些参数设定或者预言机做决策。5、利息设定。借贷利息的设定也分中心化或者去中心化,有些固定利率中心化做法,但流动性较低;有些则是通过设定一些参与作为参考依据。以上五点,其中借贷价格和利息设定最为关键,因为一旦操作不好,可能会给流动池造成很大的损失。4)借贷价格解析
动态 | 研究:比特币矿工盈亏点为每枚比特币3300美元:近日,加密资产研究公司 CoinShares 发布了比特币挖矿报告,称比特币网络在持续增长,以每千瓦时5美分的电费加上15 的冷却及其他运营成本计算,比特币矿工平均现金流盈亏持平点在比特币价格 3300 美元左右。此外,CoinShares还指出,过去6个月中,比特币矿场离开中国的趋势减缓,有可能的原因是中国西南地区丰水期来临,为矿场提供了便宜的电力。于此同时,比特币矿场在中国国内出现了迁移,从新疆、内蒙古等地迁到了四川、云南、贵州,主要也是受丰水期电力成本变化的影响。[2019/6/10]
随着今年DeFi火热起来,闪电贷被报道遭遇了多起攻击,损失了数百万美元。随后我们发现,多次遭受攻击的原因都是基于价格设定的漏洞,那么我们该如何正面价格?关于借贷价格有两种来源:链上和链下。链下即是通过行情软件或交易所价格API获取现有的链下价格数据,有可能会展开一些价格加权,并将其带到链上。该方式反应较慢,存在有一定的滞后性,容易受中心化机构的价格变化而被操作交易;链上即是通过查询链上去中心化交易所,计算而得出。目前该方式比较主流,但是也因有些算法不够精密而导致被操控市场。以最经典的Uniswap为例,展开一下价格的核算,希望可带来一些思考:Uniswap数量的乘积固定和价值对等在A-ETH的流动池里,X*Y=k。X、Y分别是流动池里A和ETH的数量,该资金一般由流动性提供者LP提供,可理解为他们提供这些通证作为市场借贷。
声音 | BitMEX研究:今天早上比特币出现了一个孤块,这是自2017年10月来首次出现:BitMEX Research在推特表示:“今天早上比特币出现了一个孤块(orphan block) ,这是我们的节点自2017年10月以来第一次检测到这一情况。”[2019/5/28]
来源:Uniswap,2020-12-22那么X、Y的数量如何设定,Uniswap设定了PriceA*X=PriceETH*Y①。那么如何求某个时刻的借贷价格?
交易前后数量,来源:Uniswap和IPFS原力区,2020-12-22已知买入A代币数量为:X’-X,那么需要支付Y-Y’个ETH。那么当代入①,得出PriceA/PriceETH=/,即可理解为中心化交易所的交易对,而这块是去中心化的交易汇率。因为A-ETH交易池PriceA*X=PriceETH*Y,随着购买A代币数量越多,X会越来越少,ETH的Y的数量会越来越多,直接提高了A对ETH的兑换价格,即是滑点过大。部分投机者会利用A-ETH交易池“滑点”与中心化交易所的差别进行套利。所以有些DeFil的去中心化借贷可能会参考Uniswap的一些参数来设定价格或者利率,该行为可能需要继续完善,例如:加大DeFil的流动池,增加深度,避免大玩家出现导致滑点过快;加入一些中心化参考因素;以及后来UniswapV2中引进的时间加权平均价格,而不是某一时刻价格;如Banlance增加了一个W资产权重参数,拓展到三维的角度来核算价格,使兑换价格更加稳定。5)利息设定解析
一般而言,在去中心化借贷利率中,利息模型主要为了符合项目的供需设定的,主要有三种:线性利率、多项式利率和指数利率。
来源:8btc.com,2020-08-21以上三个利率函数都会以资金利用率作为一个横坐标,即借贷金额占总资金池的占比。三者的设定主要是为了在不同阶段来进行激励市场或者实现平滑。线性利率则可以在不同阶段实现快速变化资金利用率;多项式利率和指数利率可实现在整个阶段平缓上涨的过程,不过可能上涨的缓慢程度不同,指数利率增长可能会相对较后。6)DeFil现状
对于DeFil而言,主要需要实现的是激励市场上的出借方和平衡借贷双方的利率关系。利率在不同阶段参数有利于促进借出方的参与和借贷方的借入,需要根据市场行为来调整;同时也有些商家会发行的新型通证来作为激励,但其能否作为一个长期的稳定媒介需要值得深思,否则只会昙花一现。以上仅仅是基于目前以太坊网络上的借贷项目做DeFil的研究参考,目前来说DeFil的直接实现可能需要跨链的实现,可能需要较长时间实现;间接的实现则是映射资产到ETH上,通过以太坊上的底层的协议来实现借贷功能。总的来说,我们如果使用一个去中心化的FIL借贷产品,核心是需要考虑价格和利率的设定。价格方面主要是保障FIL价格是被合理评估;而利率则是保障我们的收益最大化。
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