借贷是DeFi的核心业务，DeFi锁仓排行榜前五名有3个都是借贷产品。
DeFi领域目前最主要的借贷模式为浮动利率模型，也即借款利率和存款利率会随着用户需求浮动。当市场对某项资产的需求提升时，将会显著提升某项资产的借款利率。借款利率除了和需求有关外，也和池子内的资产总量有关，池子内可借资产越多，一般借款利率会越低。目前DeFi的借贷协议都是基于浮动利率模型，当借款需求旺盛时，借款利率有可能大幅攀升，但对于很多用户来说，可预测的财务支出可能是更好的选择。固定利率借款在Aave内已经具有了相当规模。可预测对于很多人来说是一个比较重要的点，不可预测往往代表着风险，结果可能很好，但也可能很坏，这事实上相当于。特别是对于传统金融机构来说，如果想要进行大额借款或者存款，但结果又不能预测，这可能会成为阻碍机构进入的重要因素。今天聊一聊目前市场上都有哪些提供固定借款产品的平台，模式上又有哪些区别？一、Aave
数字人民币试点范围扩容：粤苏冀川四省全覆盖:金色财经报道，“数字人民币”APP显示，试点范围再次扩大。一方面，由此前的深圳、苏州、雄安新区、成都分别扩大至广东、江苏、河北、四川全省范围；另一方面，新增山东济南、广西南宁和防城港、云南昆明和西双版纳作为试点地区。至此，全国共有17个省级行政区全域或部分城市开展数字人民币试点。(金十)[2022/12/16 21:48:54]
Aave是知名借贷平台，DeFi龙头产品之一，创新性较强，具有很高的知名度和比较大的用户群体。Aave在浮动利率借贷之外，还提供了固定利率借贷服务，如下图所示：
Aave内的固定利率并非是绝对固定的，在极端情况下利率可能再平衡。再平衡的条件为：当平均借贷利率低于25%，并且利用率超过95%时，将会发生利率再平衡，利率将会发生变化，但从目前的情况看出现再平衡的几率不大。在Aave内我们可以看到每种资产的相关数据，其中包含了固定利率借款的占比份额。从目前来看AaveV1内固定利率借款占比较高的是USDT、USDC和DAI，占比分别为42.4%、27.6%和15.9%。但如果单从V2版本来看，USDT、USDC和DAI的占比分别高达56.7%、57.9%和67.2%。
数字人民币试点城市扩容一周 有平台新增用户超百万:4月13日消息，数字人民币试点城市扩容已过一周，业界普遍认为，目前数字人民币推广效率正在有序提升，试点地区场景也在实现加速覆盖。数字人民币试点地区扩围后，美团率先宣布，面向新一批试点城市居民发放数字人民币民生消费补贴。美团相关负责人透露，在4月3日至10日期间，美团APP新增超140万用户尝鲜数字人民币。另据微信方面披露，目前已在所有试点地区全面开放对数字人民币的支持。（财联社）[2022/4/13 14:21:06]
Aave固定利率借款和浮动利率借款使用同一个资金池，本质上和浮动利率借款并无不同，只是支付的利率不再随需求而变动。二、YIELD
二层扩容方案Hermez发布公共测试网，主网预计未来几日上线:3月1日消息，以太坊ZK Rollup扩容方案Hermez?Network宣布发布公共测试网，将支持最后一轮的私有测试，主网预计将于未来几日上线。目前，测试网功能包括一个可与Hermez ZK Rollup用户帐户进行交互的移动和网页钱包、开发者SDK和API集成以及Hermez Layer 2批处理浏览器。
Hermez由以太坊扩容解决方案技术团队iden3推出。据白皮书介绍，Hermez允许在以太坊公共区块链之上扩展支付和代币转移。Hermez通过将每笔交易压缩到约10个字节来改善区块链的可扩展性，预估可以提升到2000笔每秒的交易速度。[2021/3/2 18:06:35]
YIELD是另一种模式的固定利率借款协议，其业务逻辑依托于Maker，和Maker有比较深的绑定关系。使用YIELD借出DAI的整体流程如下：
Dharma宣布开源Layer 2点对点支付扩容方案Tiramisu:Dharma宣布开源点对点支付二层扩容解决方案Tiramisu。Tiramisu由一组Solidity智能合约和一个附带节点组成，会跟踪系统中所有帐户的状态，并通过状态机强制执行每个状态转换，以确保所有更新都是一致的。如果无效的状态转换通过，Tiramisu将持续审核传入的区块，并自动构造并提交欺诈证明以更正这些错误。Tiramisu目前还在进行开发中，因此此次开源的是概念实现。[2020/5/27]
用户首先存入ETH，才能借出DAI，目前只支持ETH抵押，也只能借DAI这一种资产，抵押率和Maker相同，目前为150%。这里对应流程图中的第一步。
随后在Borrow中进行借款，这里对应流程图中的第二步和第三步。
矿企BitNile 7月产出59.9枚比特币，暂无出售计划:8月3日消息，比特币矿企BitNile Holdings, Inc今天发布了一份未经审计的关于比特币生产和矿机交付的最新消息。根据目前的市场状况，BitNile的年化比特币挖矿产量目前预计为719枚。
BitNile已经将其拥有的矿机数量增加到11949台S19j Pro Antminers，一旦完成安装，将产生大约1.19 EH/s的算力。2022年7月，BitNile自行产出了59.9枚比特币。到目前为止，BitNile已经产出316.4枚比特币。截至2022年7月31日，BitNile持有约200枚比特币，目前没有出售计划。（Business Wire）[2022/8/3 2:56:38]
事实上第二步和第三步的幕后操作都被隐藏了，用户感知不到。在这两步中用户首先进行铸币，铸造的是yfDAI，也即流程图中的蓝色代币，接着系统自动把yfDAI兑换成DAI给到用户，就实现了第三步的结果。yfDAI和DAI的兑换，是通过Pool自动进行的，用户也可以往Pool内注入流动性来支撑兑换，提供流动性将会获得手续费分红。
yfDAI和DAI之间是有折价的，比如0.97:1，这其中的折价就是用户借款所支付的利息。在Lend界面用户可以存入DAI来折价获得的yfDAI，折价部分就是到期收益率，购买时可以选择不同的期限，不同的期限收益率不同。到期之后可以使用yfDAI1:1兑回DAI。
目前来说YIELD的整体数据一般，锁仓量比较小。
YIELD模式的本质是通过铸币溢价发行出了一个可交易、具有到期日的零息债券，并赋予了这个债权到期以一定比例兑换资产的权利。从目前市场上看到的固定利率产品来看，使用此种模式的产品居多，UMA和Mainframe都是类似模式。UMA在这方面的尝试不算多，Mainframe是致力于为用户提供固定利率借贷的产品，关注度也比较高，下面看一看。三、Mainframe
Mainframe还未上线，目前已经完成了1轮审计，预计于明年1月份上线，代币为MFT。Mainframe的结构和YIELD类似，但又有很大的区别，先看一张总图：
Mainframe体系由出借人、借款人、担保池、赎回池四部分组成。从上图可以看出借款人通过抵押资产铸造出yDAI，yDAI卖给了出借人，出借人的支付的DAI放入了赎回池。在Mainframe内有担保池，用户可以把资金注入到担保池内赚取清算收益，借款人抵押的资产将会被用于闪电贷赚取收益，收益也会注入担保池。Mainframe和YIELD最大的不同是，YIELD的yfDAI是系统通过池子自动卖出，换成了DAI给用户，Mainframe内是卖给了出借人。直接卖给出借人可能的问题是，当出借人购买需求不足时，交易是无法成交的，有可能需要折价较多才能实现成交，借款人可能会付出更高的借贷成本。但我们也可以发现YIELD中的借款人和出借人是割裂的，借款人的资金来源是资金池而非出借人，资金池的大小决定了其规模。从图中可以看出担保池还支持cToken和aToken注入，这为Compound和Aave这两个平台的用户提供了额外的收入渠道。从最新的消息看，因为Compound在上次行情波动中，因为DAI的波动被清算了8500万美金资产，Mainframe决定首发资产由ETH改为WBTC，目标资产由DAI改为了USDC。四、总结
目前市场上提供固定借贷利率的DeFi产品还不多，最为成熟的当属Aave，在目前Aave的市场内，固定利率借贷产品已经占据了不小的份额，从数据上表明了固定利率借贷产品确有其需求。Aave的固定利率产品和主流的浮动利率产品没有本质区别，只是借款人支付固定的利率而已。除此之外YIELD使用的零息债券模式是另一种主要模式，借款人溢价发行债券，出借人折价买入债券，到期兑换资产赚取收益，债券可交易、可转让，形式上更加灵活。目前固定利率借贷还并未流行开来，但未来我们将会看到更多固定利率借贷产品的出现及采用，这也将为机构入场扫清一些障碍。参考资料https://docs.yield.is/FAQ.htmlhttps://yield.is/YieldSpace.pdfhttps://docs.aave.com/faq/borrowinghttps://medium.com/aave/aave-borrowing-rates-upgraded-f6c8b27973a7https://mainframe.com/static/Mainframe-Whitepaper-485f32bbcc4dc9308ec1ee36084757d8.pdfhttps://blog.mainframe.com/compounds-dai-liquidation-event-and-it-s-impact-on-mainframe-84f9b826044f-END-声明：本文为作者独立观点，不代表区块链研习社立场，不构成任何投资意见或建议。
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