编者按：本文来自蓝狐笔记，Odaily星球日报经授权转载。前言：本文提到了ETH2.0驱动ETH变化的7个理由，本文完全是以一种乐观的方式叙述ETH发展的前景，并没有充分考虑各种潜在风险和市场因素，所以需要大家有自己的判断。本文提到随着ETH2.0质押经济机制的到来，大的寻租投资者、害怕错过的散户投资者会如何做出反应？做出这些反应的背后原因又是什么？欢迎一起探讨。本文作者是AdamCochran，由“蓝狐笔记”社区的“SIEN”翻译。距离ETH2.0上线仅数月之遥，它有可能被证明是一次大的经济转变。有七个理由，具体如下。理由一：寻租者由于其本金规模，大投资者会关注大约3%-5%的稳定回报率，这就是为什么传统投资转向低于这些利率的原因。当ETH转向抵押时，大投资者可能会把资金投入到质押锁定中，直到达到3%-5%收益的范围。ETH2.0可能不会低于这个范围，这是因为以太坊网络依然有技术风险，这是传统市场所没有的，因此，寻租者希望有高一些的收益以承担风险。为了降低到这个水平，它意味着在ETH2.0验证者中将锁定大约1000-3000万的ETH。在ETH2.0的早期阶段，这些ETH是无法退出的。因此，在开始启动时，我们可能会看到较低的投资和较高的利率。但是这意味着，在网络低于大寻租鲸鱼期望的回报率前，大约10%-30%的所有流通ETH将需要被锁定。当突然从供应市场中移掉30%的供应时，会发生什么？会遇到供应冲击。
报告：今年以来70%基于以太坊网络的资产实现正收益:加密市场分析公司Messari发布的最新报告显示，以太坊网络上目前存在178种资产，总市值达到637亿美元。包括稳定币在内，有124种资产实现了年内正收益，这意味着尽管新冠肺炎疫情期间全球经济受到了冲击，但70%的以太资产还是增值了。其中，三分之一代币市值增长了一倍以上，有10个代币录得超过500％的收益，包括主要的分散式金融协议Bancor（BNT）和Kyber Network（KNC）。ETH本身在表现最强劲的资产中排名第41位，迄今为止的涨幅为142%。（Cointelegraph）[2020/7/30]
每个主要的交易者、投资者以及矿工都知道他们可以成为寻租者，因此那些通常为市场提供流动性的人会吝于出售。这很可能会首先打击到借贷池和DeFi流动性。供应冲击通常会造成商品价格的急剧上涨。这就像我们在COVID中供应链的中断时遇到的情况一样，因此，仅是锁定就会造成短缺，从而导致价格飙升。理由二：第二轮进入由供应冲击带来的价格飙升，意味着寻租者获得了3%-5%的ETH投资回报率，而实际上，如果按照其账面上的法币本金，他们会获得高很多的回报，可能高于2-4倍以上。因此，他们会进入第二轮的购买&质押，直到他们的预定投资回报率恢复到3-5%。这是一种伴随着收益递减的连锁反应，每一轮对价格的影响会越来越小。虽然它不会具有最初购买时的完全影响，但所有这些连锁反应合起来可能达到首次影响的三分之二，具体取决于价格的走势。理由三：散户投资者的FOMO因此，现在，我们有了寻租者，造成了供应冲击。同时，我们也有了次轮连锁效应。这意味着市场确实开始向上。这会在散户投资者中产生FOMO情绪，散户投资者的动作往往迟于任何投资刺激措施。他们往往在市场上升时买入，在市场下跌时卖出。散户投资者，尤其是那些进入FOMO模式的投资者，往往反应激烈。他们涌入市场买进，确保他们不会错过。这些散户投资者不关心市盈率或RSI，他们也不关注市场深度。他们只是想入场。当他们开始大肆买进时，市场会被淹没。在2017年的牛市中，最大的障碍是用户进行交易所的KYC/AML需要花些时间。当时Coinbase的用户只有500万，且当时也无法像在Biannce这样的交易所上用法币购买加密货币。现在，法币的入金渠道到处都是。Coinbase现在有超过3000万的用户，所有用户都已通过验证且随时可以操作。这一次不会有进入障碍，这意味着所有这些用户可以在同一时间进入FOMO模式。只需要一个关于以太坊增长的MSNBC疯狂头条，就可以提醒他们自己的账户，而散户投资者会产生疯狂。但是，如我们所知，1000万-3000万ETH在推出ETH2.0时被锁定，所以，供应减少，面临供应冲击。
外媒：比特币今年以来上涨40% 涨幅超过黄金:据Coindesk 7月27日发文称，比特币昨日突破1万美元，达到近两个月来的高点。今年以来，黄金涨幅为25%，比特币上涨40%，已超过前者。一些投资者预计，随着加密货币突破2017年12月和2019年6月高点以来的看跌趋势线，比特币将在不久的将来表现出更大的涨幅。[2020/7/27]
但是，现在我们正面临需求冲击，每个人都想要一份资产。当我们在短时间内同时面临供应冲击和需求冲击时，这确实会点燃FOMO，并会推动短期内一次性的价格飙升。
现在，当我们看到ETH2.0启动的锁定时，这只是关于短期价格飙升的第三个原因。不过，从长期看，会是什么情况？有很多因素会建立强大的“基础增长率”。理由四：实际需求这种增长的最好原因是对资产的实际需求，即用作为去中心化计算中的gas费用，这也是只有ETH2.0才能真正宣称的。随着ETH2.0的发布，我们会看到ETH极大地提高了其tx/s，从而提高了其商业和消费能力。交易拥堵、高交易成本，dApp的漫长等待时间都消失了。这意味着所有基于以太坊构建的团队现在都可以交付商业和消费者规模的产品，且还有更多的项目加入。伴随梅特卡夫定律的用途驱动价值增长。
动态 | AMBCrypto报告：今年以来ZB积分投资回报率为207%:近期AMBCrypto发布《2019年交易平台以及平台币种》研究报告。数据显示，在价格表现和24小时交易量方面，今年以来ZB积分投资回报率为207%，年初至今涨幅39%。在年度投资回报率和交易量份额方面，ZB平台项目在价值和市场份额方面均超过其他主流币种，取得较好表现，ZB平台与Bitfinex平台完成互上平台积分，进一步提升了现有价值生态应用场景的多元化。[2019/12/31]
简言之，使用以太坊系统的实际需求越多，其价格就有越多的向上势能。这是因为由用户创建了真正的价值基础。
在这样的开放系统中，最好的部分是每个人的每个交易都有不同的价值。你可以将一笔200000gas交易的价值定位0.1美元，而将另外一笔交易的价值定为5美元。这意味着市场上每个人的价格都是不同的，这甚至还没考虑我们最终可以决定改变我们为gas支付什么。理由五：鲸鱼循环购买随着实际使用驱动价格上涨，会发生什么？那些寻租的鲸鱼又回来了。价格上涨很多，他们的投资回报率又提高了。因此，他们可以将更多的钱投入到staking中。但是，他们投入的资金越多，节点就越多。更多的节点=按比例更低的报酬。这意味着鲸鱼每增加一个节点，就会稀释其他所有寻租者的潜在收益。如果这些寻租者想要继续赚取相同的收益率，那么，他们也需要投入更多的资金。
动态 | Bitfinex比特币报价较币安价格今年以来首度出现折价:Bitfinex交易所比特币报价较币安价格今年年初以来首度出现折价。去年12月29日，Bitfinex交易所比特币价格较币安溢价一度达到198美元，创历史新高，今年年初以来这一溢价持续收窄，今晨一波急跌过后，Bitfinex比特币报价较币安自去年11月30日以来首度出现折价。Bitfinex比特币报价在今日早间最低跌至5048USDT，目前两大交易所报价基本持平。今日早间消息，纽约总检察长办公室声称加密交易所Bitfinex损失了8.5亿美元，随后用Tether的资金秘密弥补了该损失。（华尔街见闻）[2019/4/26]
这创建了竞争条件。寻租者必须买入更多来维持其收益率。但是，这反过来创造了稀缺性，提升了价格，而这又会导致更多鲸鱼买入进行质押。鲸鱼循环购买持续。但是，用户不能质押部分ETH，甚至不是1个ETH，必须以32ETH数量进行分配，这给我们带来下一个市场增长的理由。理由六：凑够32ETH的数量你必须要数一数有多少个0。随着ETH被用作为gas，随着ETH价格上涨，它会使用到小数。你不用担心它是否为0.00001ETH或0.0000001ETH，只要这笔交易在法币上便宜即可。假设鲸鱼发现从其节点中赚取了20ETH的利润，而他们无法简单地重复质押这笔钱。他们需要凑够32ETH。这意味着，他们必须从外面获取12个额外的ETH资金才能进行新的质押。这是每个节点最小质押数额，且每个节点的质押数量相同，人们无法循环其利润。即便是从市场中赚钱的鲸鱼，也必须将新资金引入市场，以随网络发展从本质上“按比例”分配其质押的金额。这是ETH新设计中最有效组成部分之一。因为鲸鱼将会向市场投入新资金，以凑够其刚好可以质押的ETH数量。为什么？这是因为机会成本。
MyEtherWallet：DNS服务器被劫持 用户被转移到了钓鱼页面:据MyEtherWallet官方消息，其DNS服务器被劫持，用户是被转移到了钓鱼页面而并非MyEtherWallet原本的网页，团队目前正在检验是哪些服务器遭到攻击并将尽快解决问题。此前，MyEtherWallet疑似在全球某些区域遭受DNS劫持，大量用户反馈登陆钱包后，余额被立即转走。[2018/4/25]
闲钱每年损失2%收益。在这种情况下，闲置的ETH可能每年获得x%的收益，但质押ETH可以获得的收益，其中Y是质押收益。Y的价值几乎无关紧要。因为X+Y总是超过X。
只要它有2%左右的收益，那么，投入资金让ETH质押数额刚好，是效益更好的事情，而不是每年因为通胀损失2%。在ETH2.0下，如果锁定1亿个以上的ETH，ETH的发行率不会超过1.81%。但，就需求/供应冲击下，这会是疯狂的，这会导致价格飞涨。
更有可能的情况是，它会在3%-7%的区间内。这将会导致人们添加新资金购买32ETH比例份额。
最后，推动ETH2.0增长的最重要的一个理由：理由七：EIP-1559中关于费用的销毁EIP-1559改变以太坊区块链费用方式。首先，这意味着更有效的付款，且没有矿工对费用进行投票。但，对我们来说，最重要的是，它意味着我们可以预期到BASEFEE的销毁，早期估计至少每年销毁量大约有1万ETH，且随着使用增加而增长。现在，这仅占每年总供应量的0.01%，但这与实际使用量成正比，且可能会成为重要的推动者。这里的短期目标是最终可以抵消每年新发行的ETH量。而从长期看，如果以太坊是世界计算机，那么，我们可以预期每年销毁的ETH会超过每年的新发行量，并开始降低ETH的总量。现在，我们预计大约有120万活跃以太坊用户，其中很多仅仅是使用1-2次服务。但随着大的服务开始在以太坊上采用和部署，这会发生改变。考虑到有传言说Reddit将基于以太坊区块链发布其代币，并似乎在其App中推送以太坊钱包。这意味着他们3.3亿的月活用户将拥有以太坊钱包，且每周有理由跟ETH交互，以申领其代币。如果这些用户中有10%的用户成为每月活跃ETH用户，那么每年1万个ETH的销毁可能会很快变成每年25万个ETH的销毁，而这只是针对一个主要服务的区块链集成。最终，从长期看，ETH的供应量会下降。这对每个人来说，都是好事。在ETH中，我们只需要数一数零即可。有人使用ETH作为gas费用，并不关心花费了0.001ETH还是0.00000001ETH，只要在这两种情况下其交易费用为0.001美元即可。
由于gas不必数零，所以价格点并不重要，只要价格上升足够慢，这会让人在买入ETH和花费ETH之间没有差别。但是，这对于投资者来说是好事，因为供应在减少，ETH价值在上升。因此，他们会逐步将其质押的ETH释放开放市场中，创造平稳的基础增长率。也许你们中的很多人可能知道ETH2.0的经济设计很聪明，但也许你没有考虑过它到底有多聪明。尽管在DeFi中ETH锁定量不大，但这也推动了其价格。ETH在质押中的锁定将会是其10倍以上的锁定量。它是即时上涨、重复性购买循环、竞争条件推动短期价格、以及恰到好处的基础增长率的完美组合。用Vitalik的话说，ETH的经济政策是确保网络安全的最低必要发行量。以太坊最终抵达平衡，供应和需求将推动价格保持良好的稳定增长速度，因此，确保以太坊网络在经济上总是可行的。但是，由于我们提到的原因，这种均衡很可能会比我们现在高很多的价格达成，这是对早期采用者/投资者的极大奖励。反过来，它将创建我们现代社会中规模最大经济增长事件之一，且现在成为其中的一部分还可以接受，它并不需要成为大银行才能参与其中。
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