编者按：本文来自白话区块链，作者：汪涛，Odaily星球日报经授权转载。矿机，是一个神奇的存在。作为功能单一的运算设备，为何有时它的价格可以和成本无关，而是随着某种商品的价格不停变动？在偌大的行业版图中，为何又是它率先走出了第一家区块链领域的上市公司？要回答这些问题，我们需要从电子产品和金融产品两条主线去重新理解矿机，理解这门生意背后的那些秘密。从电子产品生命周期看矿机
首先抛开所有激动人心的Slogan，矿机本质上是一个工业化可量产的电子产品。必须强调的是：矿机不是比特币，比特币也不是矿机。我们经历过最熟悉也是最庞大的电子产品行业变化冲击，是智能手机。2010年初，智能手机刚刚起步，行业进入探索期，众多智能手机行业早期玩家入场。然后是漫长的成长期，每隔一段时间，智能手机的内存、显示屏、CPU都被急速推高。那几年，每年换一次手机是很正常的事情，因为智能手机进化的太快了，那是智能手机得飞速成长期，行业的红利带给了场内玩家飞速的成长机会。现在，智能手机行业已经隐约进入成熟期。行业内竞争格局也日渐清晰，智能手机行业变得日渐成熟起来。仔细回想下，会发现你现在用的手机和两年前的手机，在使用功能上并没有明显区别。这是产品生命周期曲线在智能手机行业上的体现，对我们大多数人来说还是相对直观的，台式电脑和笔记本电脑的情况也十分相似。
神马矿机CMO刘子熹：神马在市场、生产、售后等多方面进行海外布局:4月25日，2021新基建区块链峰会在成都举办。在鱼池专场8周年正无限分会场，神马矿机CMO刘子熹以《与信仰者同行》为题发表祝词。他表示，最近两年行业发生了一些大的变化，一些大型机构跑步入场，还有一些合规化的交易所上市，还有挖矿分布的全球化。为了抓住这样的市场机遇，神马从市场、生产、售后等多个方面进行的积极的海外布局。神马希望在矿圈未来的新十年当中，能够持续提供最有竞争力、最有品质保证的产品和高效服务。[2021/4/25 20:56:45]
在产品足够成熟后，行业玩家只能通过售后或者边角创新来提高销售溢价，从而维持行业利润。与早期相比，成熟期时行业利润会被大幅摊薄。换句话说，电子产品行业的利润被摊薄是一个注定的过程。归根结底，由于工业技术进步有限，而生产力不可逆，资本会把生产平均成本持续降低到极致。换句话来说，这是贯穿整个产品周期的套利行为，行业先行者付出勇气和成本获取领先一两年的套利优势，不停套利，直到把这个模型抽干。
上市矿企Bitfarms已订购4.8万台新矿机，预计在2022年底前完成交付:3月2日消息，加拿大上市矿企Bitfarms已订购了48000台MicroBT新矿机，未来其算力将增加数倍，从目前的1EH/s多增加到超过5EH/s。第一批新订单预计将于2022年1月交付，其余订单将于2022年12月逐步交付。
Bitfarms表示，一旦矿机逐步完成部署，其算力将在2021年底增至3EH/s，并在2022年底增至8EH/s。在当前超过1EH/s的产能下，Bitfarms以当前的挖矿难度在24小时内可以挖出大约5.7枚比特币。（TheBlock）[2021/3/2 18:08:23]
说回矿机，神马矿机创始人杨作兴在今年九月的矿业大会上讲到：每一代矿机功耗降一半的时代已经一去不复返，未来每代矿机的功耗降低比例最高只能达到10%到20%，未来矿机服役时间将会延长至4.5年，低功耗矿机将越来越受欢迎。本质上，这标志着矿机作为电子产品，已经进入成熟期，逼近了现在人类物理科学的生产极限，野蛮成长的时代过去了。十年，当一个行业可以孕育出一家上市公司时，这便是行业成熟的标志。行业在技术的进步之下，进入了一个多头并进的成熟期，多家矿机企业将开始共享这个市场，行业再也回不到2017年比特大陆统治市场时的高光时刻，那时，事情简单成一句话——“笨蛋，最大的问题是供需。”对矿机厂商来说，今后将是漫长的角力战，财务报表上的每一个数字，都将是辛苦奋战的结果，直到走完产品生命周期。回归卡特尔(cartel)或者垄断，没有任何一个电子产品，能在普及后还存在一个实际可触的进入门槛，资本会磨平最后的套利空间。马云说：今天很残酷，明天更残酷，后天很美好，但是大多数人死在明天晚上，看不到后天的太阳。但或许真正残酷的是后天晚上，因为那时，故事结束了。从金融属性理解矿机
动态 | 加密货币矿机商亿邦国际再度递交主板上市申请:据港媒信报报道，市传港交所（00388）不欲批准加密货币矿机生产商上市，但加密货币矿机生产商亿邦国际(Ebang)昨日再次上载初步招股文件，重新递交主板上市申请。亿邦以品牌「翼比特」销售比特币挖矿机(BPU)，区块链相关产品占今年上半年收入约99.3%，而电讯设备收入占比仅约0.7%。[2018/12/21]
你可能会发现，矿机的价格会根据标的数字资产的价格不停变动，这往往是难以解释的一个问题：为什么作为低流动性的矿机，价格波动往往比币价波动还大？作为承载算力的电子产品，在金融上怎么去理解这个现象呢？答案是：矿机，其实是各种数字资产最大的金融衍生品。矿机的权益计算相对复杂，复杂的根本原因是：矿机本身产出的是加密货币，因此矿机在定价时，必然会体现加密货币价格上的波动风险。到目前为止，比特币算力如下图所示，处于一个持续上涨的状态，而且近乎是指数上涨。
瑞银：相比于英伟达，加密货币价格冲击和ASIC矿机对AMD的影响更大:自2018年初以来，AMD公司的股价已经下跌了9%。由于去年冬季加密货币热潮达到巅峰，市场对于AMD和英伟达制造的高性能显卡的需求也出现飙升。在本周给旗下客户的投资说明中，瑞银集团表示，虽然两家公司在加密市场的收入源大致相同，但是英伟达的优势在于他们还有加密货币挖矿SKU，因此当分立的GPU市场遭遇加密货币市场调整的时候，AMD的纯净收入（net/net）受到的影响更大。[2018/4/7]
在不引入法币的基础时，单个矿机如果以产出的加密货币来计价，就是每个HashRate能分到的币，约等于“当前产币数/总HashRate”，结果必然接近指数衰减。在引入法币报价之后，矿机与法币产出之间的关系变得无比复杂。简单来说，矿机因为线性产出和衰减的特性，在币价高位时类似一份折价的每日交割的锁仓多单；在币价低位、挖矿成本线以下时，矿机类似于一张虚值的看多期权。所以卖矿机就是在卖衰减的折价多单，而这个衰减比例，是由矿机厂商的生产能力决定的。生产能力越强，衰减得越厉害。这个行业最大的多单实际上是和矿机绑定的，这就可以解释，为什么是矿工和囤币党拥有目前为止这个行业里最多的财富了。矿机商也挖矿这件事被显性地忽略了，所以另外一个需要思考的问题是：当矿机生产企业能够依靠挖矿获得超额收益的时候，为什么要往外销售矿机？毕竟挖矿相对于生产矿机而言，实际上并没有什么高门槛可言。简单来说，当矿机大量投放市场时，这代表着矿机商的获利了结行为，因为矿机实际是按照衍生品去定价的。而接货的矿工，往往承担了一个隐性的、与矿机商对的情况。当然，目前矿工的垄断并未形成，反而走向了一个相对恶性的竞争情况，人们也有理由相信，矿机商操纵市场的行为会变得越来越艰难。矿机的减半博弈困境
在之前的两次比特币减半后出现了所谓的减半行情，自然地，市场也对2020年上半年的这次即将到来的比特币减半存在着期望。有人统计，2019年一年，不算期货，实际矿机交易或高达200多亿人民币。而这些资金，全部会进入矿机商及上游行业，并不会有一分钱进入比特币的市值。矿工用大量资金购买矿机，这些购买的资金包括大量金融杠杆。所有人都希望从比特减半行情中获益，希望四年一次的减半行情来为大量的杠杆买单。这是一个相当可怕的博弈。矿工们的豪能否如愿呢？我们拭目以待。
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