导读“打新”大战正式开启，各交易所“打新”模式究竟有何异同？IEO将如何发展？摘要专题：通过对比可以发现，在BinanceLaunchpad之后推出的“打新”产品相对更加强调合规，HuobiPrime与IEO区别相对较为明显，但是这些产品明显对标BinanceLaunchpad，同时它们也表现出了一定的共同特征，最明显的是限量和限额抢购。从参与条件和支付方式来看，各交易所均以各自平台通证为支付方式，HuobiPrime和ZBLaunchpad均设有持仓条件，在推出“打新”产品的同时为各自平台通证的价值提供了一定的支撑。从最高限额来看，各交易所的限额设置均较低，表明“打新”大战的本质仍然在于争夺用户和流量。在交易所行业格局未定的情况下，用户仍然是交易所竞争的焦点，可能对于很多交易所而言，推出“打新”产品也是在友商的压力之下不得已而为之。对于目前火热的“打新”而言，除了监管方面的不确定因素之外，随着越来越多的交易所开始加入到“打新”大战，“打新”最终可能将会变得毫无“稀缺性”，或者如JayHao所言，一堆滥竽充数的项目跟风将会伤害整个行业，因此即便没有监管的情况下，这种模式能走多远也是未知。行情：突破难度较大，小幅震荡整理。本周数字通证总市值为1396亿美元，相比上周增加22亿美元，涨幅约1.6%。数字通证市场日均成交量为315.8亿美元，较上周下降0.7%，日均换手率为22.5%，较上周下降1.1%。BTC现价4024美元，周涨幅为1.6%，月涨幅为0.6%。ETH现价137.2美元，周跌幅为0.4%，月跌幅为8.3%。本周交易所BTC余额为80.2万个，较上周减少2571个。交易所ETH余额为896万个，较上周减少26万个。本周场内筹码量小幅降低，短期震荡行情可能还将持续。产出与热度：算力小幅上升，公众关注度无明显变化。BTC本周挖矿难度为6.069T，较上周无明显变化，本周日均算力为48.57EH/s，较上周增加4.61EH/s；ETH本周挖矿难度1842，较上周下降17，日均算力148.8TH/S，约上升0.4TH/S。行业：北京互金协会发布风险提示，Huobi公布Prime方案。北京互金协会发文直指IEO等非法公开融资行为；Huobi公布Prime详细方案；全国首张地铁、出租车区块链电子发票在深圳开出；日本SBI控股宣布成立SBI挖矿芯片公司。风险提示：监管政策风险、市场趋势风险正文2019年3月20日，Huobi正式公布HuobiPrime优选方案，宣告了“打新”大战的正式开始。2019年3月21日，北京互金协会发文，直指IEO是以花样翻新的名目发行通证，随后Huobi、OKEx等交易所纷纷表示，IEO是友商所为，HuobiPrime和OKJumpstart并非IEO。事情发展到这里让通证投资者有些不明所以，本周专题将为您揭晓各通证交易平台的“打新”套路究竟有何异同。1专题：“打新”大战：各家套路有何异同？1.1IEO火爆，点燃“打新”大战IEO重获新生。IEO诞生于2年前，但能在眼下的熊市中“破土重出”则归因于Launchpad的成功。Launchpad于2017年7月推出，当时曾上线两个项目，但是随后受到央行等七部委联合发文叫停crowdsale影响，Launchpad逐渐淡出市场。然而Launchpad并未走远，沉寂了一年多之后，Binance在2019年1月宣布重启Launchpad，并陆续上线BitTorrent、Fetch.AI和CelerNetwork三个项目。三个项目接连成功，Launchpad几乎“势不可挡”。随着IEO的火爆，各大交易所纷纷加入这一行列，“打新”大战正式打响。2019年3月20日，Huobi正式公布HuobiPrime优选通道的详细方案，HuobiPrime首个项目TOPNetwork将于3月26日上线。OKEx在2019年2月22日的官方公告中提及OKJumpstart，并表示首期项目销售预计很快向用户公示。ZB于2019年3月22日发布官方公告，将于3月27日正式开启ZB区块链资产发布通道ZBLaunchPad。1.2北京互金协会发文，各平台与IEO撇清关系IEO火爆引起北京互金协会的注意。2019年3月21日，北京互金协会发布《关于防范以“虚拟通证”“1C0”“STO”“稳定通证”及其他变种名义进行非法金融活动的风险提示》，提出“警惕不法分子以IFO、IEO等花样翻新的名目发行通证，或打着“共享经济”、“通证经济”、“众筹”、“共识经济”等旗号，以IMO方式进行虚拟通证炒作。”随后，HuobiGlobalCEO翁晓奇在采访中表示Huobi的优选通道HuobiPrime与目的是给项目方融资的IEO不同。此前有关Huobi将推出HuobiPrime的媒体报道中也曾提到，HuobiPrime与Launchpad类似，但是在模式和合规性上进行了创新，没有采用IEO模式。OKExCEOJayHao表示一些平台所谓的IEO攒一堆滥竽充数的项目跟风是对用户极不负责任的行为，此前JayHao曾在微博上表示OKEx的OKJumpstart相比于IEO是更合规更完备的方案。那么，HuobiPrime、OKJumpstart、ZBLaunchPad究竟是不是IEO，与Binance的Launchpad有何异同？1.3各交易所“打新”模式有何异同？Launchpad：通过向其用户发售通证帮助项目筹集资金，并为项目提供咨询服务。Binance的官方介绍中明确提到，Launchpad通证发行平台通过向其超过1000万的用户发售项目通证，帮助区块链项目筹集资金，同时还为项目提供全方位的咨询服务，确保优秀项目能够集中精力开展真正重要的工作：开发产品和落地应用。HuobiPrime：开设非证券类项目通证HT交易对公开限价交易，多个出让方参与出让。HuobiPrime筛选优质非证券类区块链项目在Huobi全球站主板开设HT交易对进行公开交易，由项目社区的多个出让方共同参与新通证的初始出让，出让方包含但不限于项目的早期用户及私募投资者等。OKJumpstart：应用型通证预售，销售结束后直接上线OKEx通证间交易区。OKJumpstart目前尚未宣布详细方案以及首期项目，根据最新公告，OKJumpstart致力于为真正优质的区块链项目和早期创业者提供应用型通证快速预售途径，参与OKJumpstart的项目可以直接上线OKEx平台通证间交易区，表现优异者有机会上线法币交易区和合约交易区。持有OKB且满足相应KYC认证条件的用户即可参与购买。ZBLaunchPad：联合LaunchPad+合伙人推荐奖励。ZBLaunchPad与BWLaunchPad、ZBGLaunchPad联合进行，同时推出合伙人瓜分一百万VSYS，即合伙人成功推荐用户注册且被推荐用户在ZBLaunchPad交易期间买入VSYS，以被推荐用户累计成功购买VSYS的数量计算奖励。各交易所均强调筛选优质项目，Huobi、OKEx和ZB更强调合规性。Binance作为最早吃螃蟹的交易所，开启了IEO的热潮，直接在产品简介中表明通过向Binance交易所用户发售通证帮助项目募集资金，而Huobi、OKEx和ZB则强调筛选优质项目在交易所上市，未提及帮助项目筹资。
下面我们进一步从通证类型、参与条件、最高限额、支付方式、模式、销售结束后处理、项目此前是否已上线交易所等角度详细对比了以上四家交易所的“打新”模式。首先，产品面向的通证类型上，HuobiPrime和OKJumpstart可能同样是出于合规考虑明确指出各自的产品分别面向非证券类项目通证和应用型通证。第二，参与条件上，除OKJumpstart尚未披露相关信息，其他三家交易所均限制参与项目的国家或地区，尽管各交易所均有这一限制，但是在具体实行上还是存在较为明显的区别。此外，HuobiPrime和ZBLaunchPad同时还要求达到一定的平台通证持仓条件，对于短期各交易所平台通证的价格能够产生一定支撑作用。2019年3月24日，Binance更新了Launchpad规则，同样增加了持仓条件限制。第三，最高限额上，可以发现Binance已结束的三次发行最高限额逐步降低，HuobiPrime和ZBLaunchPad的最高限额相比于Binance更低，均为1000美元，可见各交易所均希望提升“打新”的用户参与度，提升平台流量，“打新”大战可能实为“流量”大战。第四，支付方式上，Binance最初的官方公告中宣布支持BTC、ETH和BNB等多类数字资产，但最终后两场Launchpad只提供了BNB支持，HuobiPrime和ZBLaunchPad均只支持各自的平台通证，表明各交易所可能有意借“打新”丰富各自平台通证的应用场景，为各自的平台通证进一步提供价值支撑。第五，模式上，各交易所均采取了限量发行的模式，通过“抢购”营造火热的氛围，让用户自带FOMO的情绪。此外，Huobi提出了三轮限价的模式，每一轮限价更高，而ZB则增加了用户推荐活动，进一步保障了通证发行的热度。更新之后的BinanceLaunchpad由抢购模式改为彩票抽签模式，根据用户20天内持有的BNB金额决定每个符合条件账户可以得到的彩票数量，这种方式的抢购属性并未降低，除了实现Binance所言的透明和公正之外，同时能对BNB的价格产生一定支撑作用。第六，销售结束后通证的处理上，Binance的处理相对较为独立，即未在Binance上市的通证销售结束后并非一定在Binance上市，而其他三家交易所则明确表明通证在销售结束后将在交易所上市，即更加强调是优质项目通证上市，而非IEO。最后，从发售的项目通证此前是否已上线交易所来看，Binance的前两个项目均未在交易所上市，第三个项目则在Launchpad当日15:30在AOEX交易所首发，因此不再是“首次”交易所发行，HuobiPrime和ZBLaunchPad的首个项目此前均已在其他交易所上市，也不再是“首次”交易所发行。
1.4结论：百花齐放或实为“用户、流量”大战，“打新”模式能走多远仍是未知通过以上对比可以发现，在BinanceLaunchpad之后推出的“打新”产品相对更加强调合规，具体表现在产品介绍、面向的通证类型、参与条件、销售结束后通证的处理以及项目此前是否已上线交易所等方面，通过种种方式与IEO区分开来，目前来看，HuobiPrime由于明确了项目通证由项目社区的多个出让方共同出让，与IEO区别相对较为明显。在具体模式上，Huobi和ZB分别进行了各自的创新。尽管Huobi、OKEx和ZB推出的产品各有不同，但是这些产品均出现在Binance的Launchpad兴起之后，明显对标BinanceLaunchpad，同时它们也表现出了一定的共同特征，最明显的是限量和限额抢购。借“打新”支撑平台通证价值。从参与条件和支付方式来看，各交易所均以各自平台通证为支付方式，HuobiPrime和ZBLaunchPad均设有持仓条件，在推出“打新”产品的同时为各自平台通证的价值提供了一定的支撑。“打新”大战实为“用户、流量”大战？从最高限额来看，各交易所的限额设置均较低，表明“打新”大战的本质仍然在于争夺用户和流量。在交易所行业格局未定的情况下，用户仍然是交易所竞争的焦点，可能对于很多交易所而言，推出“打新”产品也是在友商的压力之下不得已而为之。“打新”模式能走多远？对于目前火热的“打新”而言，除了监管方面的不确定因素之外，随着越来越多的交易所开始加入到“打新”大战，“打新”最终可能将会变得毫无“稀缺性”，或者如JayHao所言，一堆滥竽充数的项目跟风将会伤害整个行业，因此即便没有监管的情况下，这种模式能走多远也是未知。2行情：突破难度较大，小幅震荡整理2.1整体行情：平台通证火爆本周数字通证总市值为1396亿美元，相比上周增加22亿美元，涨幅约1.6%。本周平台通证行情较为火爆市场小幅震荡整理。数字通证市场日均成交量为315.8亿美元，较上周下降0.7%，日均换手率为22.5%，较上周下降1.1%。
本周交易所BTC余额为80.2万个，较上周减少2571个。交易所ETH余额为896万个，较上周减少26万个。本周场内筹码量小幅降低，短期震荡行情可能还将持续。
USDT市值为20.3亿美元，较上周增加713万美元。本周USDT溢价小幅下降。
2.2核心通证：小幅震荡，突破难度较大BTC现价4024美元，周涨幅为1.6%，月涨幅为0.6%。本周BTC日均成交量为96.2亿美元，日均换手率为13.5%。本周周初BTC价格小幅上扬，成交量相比上周无明显变化，在4000美元附近震荡。
ETH现价137.2美元，周跌幅为0.4%，月跌幅为8.3%。本周ETH日均成交量为45.3亿美元，日均换手率30.8%，较上周小幅下降。ETH表现较为弱势。
EOS现价3.65美元，周跌幅1.9%，月跌幅6.9%。本周EOS日均成交量为14.3亿美元，日均换手率42.2%。换手较为充分，整体联动BTC走势。
XRP现价0.31美元，周跌幅为1.1%，月跌幅为6.4%。本周XRP日均成交量为7.09亿美元，日均换手率5.4%，较上周无明显变化，本周XRP走势相对平稳。
本周主要通证的月波动率继续回落，BTC月波动率为11.1%，较上周下降1.5%；ETH月波动率为30.0%，较上周下降3.0%；EOS月波动率为28.1%，较上周下降7.1%；XRP月波动率为15.8%，较上周下降1.1%。震荡行情，市场整体波动率小幅下降。
2.3市场观点：平台通证火爆难以持续，主流通证守住关键支撑平台通证火爆较难持续。受最近IOE火热的影响，各交易平台纷纷推出“打新”产品，对平台通证构成利好，本周平台通证表现相对亮眼，但是在目前成交和资金等方面没有明显改善的情况下，平台通证的独立行情较难一直持续。主流通证守住关键支撑。周初主流通证小幅反弹，但是连续未能突破压力位，表明上方压力较强，短时间内突破难度较大，但是喜在本周并未突破关键支撑点位，短期需要持续关注关键位置。看好主流通证长期投资价值。市场逐步回归冷静，行业发展有加速趋势，当前阶段市场进一步下行空间有限，投资者可以考虑通过定投等方式配置主流通证。3产出与热度：算力小幅上升，公众关注度无明显变化BTC及ETH算力小幅上升，挖矿难度无明显变化。BTC本周挖矿难度为6.069T，较上周无明显变化，本周日均算力为48.57EH/s，较上周增加4.61EH/s；ETH本周挖矿难度1842，较上周下降17，日均算力148.8TH/S，约上升0.4TH/S。
本周，GoogleTrends统计的Bitcoin词条搜索热度为7，Ethereum词条搜索热度为7，同上周相比降低一位。
4行业要闻：北京互金协会发布风险提示，Huobi公布Prime方案4.1北京互金协会发文直指IEO等非法公开融资行为北京市互联网金融行业协会发布《关于防范以“虚拟通证”“1C0”“STO”“稳定通证”及其他变种名义进行非法金融活动的风险提示》，部分内容如下：一、请在京各相关机构、个人，严格遵守国家法律，共同抵制和防范以“虚拟通证”、“区块链”、“1C0”、“STO”、“稳定通证”及其他变种为名义进行的非法集资行为及传播活动。二、警惕不法分子以IFO、IEO等花样翻新的名目发行通证，或打着“共享经济”、“通证经济”、“众筹”、“共识经济”等旗号，以IMO方式进行虚拟通证炒作。三、请广大公众理性看待区块链，不要盲目相信天花乱坠的承诺，树立正确的货币观念和投资理念，切实提高风险意识。4.2Huobi公布Prime详细方案Huobi优选通道HuobiPrime首个项目TOPNetwork将于3月26日上线，直接登陆Huobi全球站主板HT区，开TOP/HT交易对，后续将陆续开通USDT交易对、BTC交易对、ETH交易对。4.3全国首张地铁、出租车区块链电子发票在深圳开出3月18日，全国首张轨道交通区块链电子发票在深圳地铁福田站开出，正式宣告深圳市地铁乘车码上线区块链电子发票功能。用户使用腾讯旗下智慧交通出行产品乘车码搭乘深圳地铁之后，将可以一键在线开具区块链电子发票。除深圳地铁以外，出租车、机场大巴等交通场景同时上线区块链电子发票功能。4.4日本SBI控股宣布成立SBI挖矿芯片公司据SBI官网消息，日本SBI控股宣布成立SBIMiningChip公司，业务包括虚拟通证挖矿芯片生产及挖矿系统开发。
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