在美国的加密货币行业内，有一句流行语——“如果你的财务顾问还没有推荐比特币，那就解雇他们。”这种激进的说法自然引发了不小的争议。那么，就目前来看，比特币在投资组合中能够扮演什么样的角色呢?
|数字黄金
比特币经常被比喻为“数字黄金”。黄金在历史上扮演的角色是保护财富。在罗马时代，一盎司黄金可以购买一件漂亮的束腰外衣，而今天一盎司黄金同样可以换取一套西装。黄金可以一直保持吸引力的原因是它长期以来拥有强大购买力。黄金通胀率低于2%，与法定货币相比，贬值缓慢，因此人们可以将黄金财富代代相传。如果仅仅只将比特币视为一种替代黄金的商品来持有，桥水基金创始人达里奥建议用7.5%的权重来配置比特币。
|核心-卫星策略
美SEC主席以加密是“狂野西部”为由申请增加预算:金色财经报道，美国证券交易委员会(SEC)主席Gary Gensler在参议院拨款委员会上提议为其机构的数十亿美元预算再增加数千万美元的额外资金，他对立法者表示，SEC必须扩大规模，以保护投资者免受“充斥着违规行为”的加密行业的影响，希望将本联邦财年该机构所有部门的资金从47亿美元增加到51亿美元。
他在讲话中表示，加密货币市场作为“狂野西部”充斥着违规行为，投资者将辛苦赚来的资产置于高度投机性资产类别的风险之中，有了满足我们使命规模的资金，我们可以成为美国公众——投资者和发行人的更强有力的倡导者。
Gensler表示，额外资金将帮助该机构为其团队增加170个职位，这可能使SEC的全职员工总数达到5,139名。[2023/7/20 11:05:42]
“核心-卫星策略”是基金的一种资产配置策略。通俗来讲，所谓“核心-卫星策略”就是将基金的股票资产分成两部分，每个部分由不同的投资组合组成，其中一个部分在整个投资组合中所占的权重更大些，对整个投资组合的安全和收益起到“保驾护航”的决定性作用，因而称之为“核心”;另一个部分在整个投资组合中所占的权重略小，以核心组合为基本依托，但是像卫星围绕着大行星遨游太空一样，在一定条件的约束下，它可以有更加广阔的投资空间，投资更加主动、更加积极、更加灵活，往往能获得令人惊喜的收获。
灰度CEO：若比特币ETF申请被驳回或将对SEC采取法律行动:4月25日消息，加密资产管理公司灰度首席执行官 Michael Sonneshein 表示，若该公司旗下比特币信托 GBTC 转换为比特币 ETF 的申请被 SEC 驳回，将很有可能对 SEC 采取法律行动。
此前报道，灰度已在去年 10 月通过 NYSE Arca 向美国 SEC 提交了将 GBTC 转换为比特币现货 ETF 的申请。如果该申请正式通过，GBTC 份额持有者的头寸将自动转换为等值现货 ETF。（Beincrypto）[2022/4/25 14:46:28]
如果你认可“核心-卫星策略”，那么投资组合中需要包含专题增长主题。“核心-卫星策略”的目标涵盖广阔的市场，但作为补充，需要在可能拥有优异表现的资产中分配10%-20%的资金。比特币是过去十年中增长最快的资产，因此它符合这种说法。
彭博社资深ETF分析师：SEC可能批准比特币期货ETF:彭博社资深ETF分析师EricBalchunas表示，SEC将很可能以保护投资者的名义批准比特币ETF。投资者每年将增加5%-10%的成本来进行期货展期。期货展期与$GBTC充满了变量，并将会给投资者带来混乱和增加成本。这也就是为什么EricBalchunas认为在《证券法》及《投资公司法》的框架下批准ETF是值得的。《证券法》及《投资公司法》两个法案都赋予SEC监管投资信托和投资顾问的权力，最终的目的是保护投资者。[2021/8/18 22:21:39]
美SEC指责Ripple有选择性的拒绝披露某些文件:美SEC要求召开一次非正式会议，使法院强迫Ripple出示文件，来组成并讨论Ripple过去寻求的所有法律建议，此类法律建议将涉及Ripple对XRP的报价和销售是否遵守联邦证券法。SEC还指责Ripple有选择性的拒绝披露某些文件，以免SEC掌握相关证据。（AMBCrypto）[2021/5/8 21:39:13]
参考谷歌、苹果、亚马逊和脸书等大型科技公司的网络效应，通常来说，一旦一个主流数字网络超过1000亿美元的市值，它就会长期生存下来。现在的比特币市值已超过8400亿美元。风险资本历来关注需求曲线的与采用周期的相对位置，因为其网络效应非常强大。人们学习和分享新工具或技术后，会出现10倍或更大程度的改进，然后才能升级到更好的状态。在这种成长策略中，建议最多配置10%权重的比特币。
沃尔玛提交区块链配送卡车车队等专利申请:据CNBC报道，沃尔玛最近发布了一系列专利申请，这些专利包括智能购物车、可穿戴追踪设备、店内库存追踪器、室内无人机协、区块链分类帐、 区块链配送卡车车队。[2018/5/31]
|信用保险
在高收益信贷市场拥有30多年经验的资深交易员GregFoss最近发表了一篇文章，文章为债券投资者阐明了信贷市场中的传染和级联风险，称当今最大的风险存在于信贷市场，因为对于普通投资者而言，其风险往往处于隐藏状态。从这个角度来看，比特币则可以充当固定收益投资者的违约保险。
现在看来，人们并没有吸取2008年的担保债务凭证危机带来的教训，而且随着每个人都在低利率的世界中追逐收益率，这种危机正在债券持有的信用评级越来越宽松的环境下重新积聚。交易对手风险通常是未知的，难以防范;但比特币在自我托管时没有交易对手风险。在当今市场上，这种平稳和安全的价值被低估了。
Foss并未表示比特币的价格不会在信贷危机中受到影响，但随着越来越多的投资者了解交易对手风险，比特币将获得更多资金的青睐。对于其中60%为股票和40%为债券的客户而言，对比特币的配置建议是其债券敞口的5%权重。
|长达100年的投资组合配置
来自Artemis资产管理公司的ChrisCole撰写了一篇题为《从通货紧缩到通货再膨胀》的研究论文。Cole主张每个人都构建一个可以持续100年的投资组合，做到不需要理会市场在任何给定周期内的表现如何。该投资组合的构建必须具有弹性，并提供实际的多样化配置，配置包括股票、债券、商品趋势、黄金和多头波动性。每项的权重都在18%到24%之间，所以这几乎是一种等权重的方法。所有这些资产相互抵消，以形成一个独特的、独立的回报输出率。
为了避免单一市场的大幅修正，复合配置是最佳的长期投资组合。根据Cole的研究，考虑到人类正在转向数字时代，未来比特币取代黄金是极有可能发生的。因此，比特币可以被列入长期投资组合风格的配置，它与上述任何其他分配权重无关，而且拥有相对独立的走势。在这种投资组合中，建议的比特币配置权重为19%。
|投资与比特币相关的公司股票
如果投资者不愿意直接拥有比特币，也不想为灰度比特币信托(GBTC)支付2%的费用，如何在不拥有比特币钱包的情况下寻求接触比特币的方式?最直接的办法是，在资产负债表上添加比特币矿业股票或其他持有比特币的公司股票。
拥有比特币资产负债表的最著名公司是由MichaelSaylor领导的MicroStrategy(最近刚刚以48099美元的均价加仓了5050枚比特币)。投资此类公司相当于在不直接拥有比特币的前提下对比特币拥有了相应的敞口。虽然此类公司股权不是比特币1:1的替代品，但它是一种婉转的方式，是投资者在接受直接持有比特币之前的过渡方案。在这种情况下，建议是对每家比特币相关公司的权重不超过投资组合的5%。
|总结
以上叙述提供了关于为客户持有比特币的适当权重的各种理由和不同结论。制定财务计划时，投资者可能需要考虑一些极端的情况。例如，如果美元失去储备地位，你的投资组合表现将会如何?当美元持续加速贬值时，投资组合中有没有应对的策略?事实是，如果投资组合中配置了比特币，即使是少量权重，也可以为上述假设起到重要的对冲作用。
财务计划的作用应该是提供平稳心态和确定性。很多投资者倾向于过快的变得过于保守，这往往会危及到其投资组合的成功——对于拒绝在财务计划中审查比特币特点的财务顾问来说也是如此。
因此，在考虑拥有比特币的风险时，从长远来看，在投资组合中配置1%比特币权重的风险要远低于持有0%比特币的风险。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。