随着Compound及Balancer项目的上线，流动性挖矿热度爆增。在过去的一个月内，以太坊上的流动性挖矿项目锁仓持续增长，截至目前，Compound项目锁仓已超16亿美元。
什么是挖矿？
自中本聪2008年发表了一篇名为《Bitcoin:APeer-to-PeerElectronicCashSystem》论文后，『挖矿』一词被赋予了新的含义。
挖矿本意是指矿工开采矿产从而获得财富的过程。在中本聪发明比特币后，比特币引入的不可篡改性和比特币总量守恒等特性使得比特币和『黄金』、『钻石』等矿产的特性非常相似。于是业内人士就将『提供算力争夺记账权』的行为称之为『挖矿』。
我们来简单分析下比特币挖矿的流程，如下图所示：
日本通过稳定币法案，未来数月内将推出管理稳定币发行方的法规:6月3日消息，日本议会周五通过了一项法案，澄清了稳定币的法律地位，将其本质上定义为数字货币。根据新法律，稳定币必须与日元或其他法定货币挂钩，并保证持有者有权按面值赎回。至此，日本成为首批围绕稳定币引入法律框架的主要经济体之一。
该法律上的定义实际上意味着稳定币只能由持牌银行、注册转账代理机构和信托公司发行，注重投资者保护。该法案没有涉及Tether等海外发行方发行的稳定币或算法稳定币。据悉，日本的加密交易所没有上线稳定币。
新的法律框架将在一年内生效。日本金融厅表示，将在未来几个月推出管理稳定币发行方的法规。（彭博社）[2022/6/3 4:00:02]
△图1
1、接收链上广播的交易
2、验证交易并进行打包
3、通过hash计算出一个特定的值
动态 | Ripple首席执行官：目标是未来几年内使ODL接管超过2万亿美元的流动性:金色财经报道，Ripple首席执行官Brad Garlinghouse表示，该公司正在推动将加密资产XRP用作改革跨境资金流动方式的基础。当前的代理银行系统麻烦且过时，该系统部分地依赖于银行和金融机构在全球各个银行账户中存放资金的需求。从长远来看，Ripple基于XRP的跨境支付平台ODL（On-Demand Liquidity）旨在替代当前的模型。Ripple的目标是在未来几年内，使ODL接管现有系统中超过2万亿美元的流动性。[2019/11/27]
4、将区块信息广播到链上
5、区块链节点接收广播的区块
6、获得挖矿奖励，挖矿成功
当然这只是假想的成功挖矿状态。当诸多矿工同时进行挖矿时，若有一个矿工『挖矿』成功，那么也就意味着其他矿工竞争失败，只有重新开始挖矿。因此矿工算力的大小直接影响了最终的收益情况，算力越大的矿工，『挖矿』成功的概率就越大。
声音 | Coinbase UK首席执行官：央行支持的数字货币或在未来10年内出现:据The Irish Times消息，Coinbase UK首席执行官Zeeshan Feroz在接受采访时表示，尽管围绕比特币的炒作和波动依然存在，但加密正在成为一个“有效的主张”。其认为，加强监管有助于消除与数字货币相关的负面“狂野西部”形象。目前中央银行在加密货币方面态度不一，其预计这会发生变化，中央银行支持的数字货币或会在未来10年内出现。[2019/5/2]
在此种挖矿机制下，『挖矿』实际上是在以『电力成本』和『计算机硬件成本』换取比特币，也就是『消耗现实世界中的资源来换取虚拟货币价值』；而『流动性挖矿』则与这种方式差别巨大。
流动性挖矿
流动性挖矿又称『借贷即挖矿』。对比于POW共识下的『算力挖矿』和POS共识下的『权益挖矿』，流动性挖矿是为虚拟货币提供流动性而获取奖励的一种模式。
金色财经现场报道 小犀智能创始人胡钢：区块链智能合约未来大有可为:金色财经现场报道，在2018区块链企业级服务创新论坛暨权大师A轮融资及战略升级发布会上，小犀智能创始人胡钢在现场表示，区块链智能合约未来大有可为，活跃在各种商业场景中，例如健康、电商、房地产等。在这些领域将大幅降低违约、风险及不确定性的情况发生。[2018/4/20]
Compound作为『流动性挖矿』的先行者，自6月16日其项目代币COMP正式上线以来，获得了爆炸性的关注，仅上线第一天便取得了大涨500%的好成绩。这在DeFi项目中无疑是一个明星项目，下面我们就以一笔Compound的链上交易
来探究Compound的流动性挖矿的实现。
外部账户『0xf91bf』向CompoundWrappedBTC归还了2.00576WBTC，并获得借贷的『挖矿』收益3.35160429COMP，如下图所示：
△图2
跟踪事件的调用日志我们可以看到整个『挖矿』流程的代码实现。
外部账户调用CompoundWrappedBTC的repayBorrow函数进行还款，如下图所示：
△图3
repayBorrow函数调用内部的repayBorrowInternal函数，如下图所示：
△图4
repayBorrowInternal函数调用内部repayBorrowFresh函数，如下图所示：
△图5
repayBorrowFresh函数调用了Compound:Comptroller合约的代理合约Comptroller
中的repayBorrowAllowed函数，如下图所示：
△图6
repayBorrowAllowed函数中存在distributeBorrowerComp函数就是分红挖矿所得的Comp的函数，如下图所示：
△图7
我们画一个流程图来更直观的理解此笔交易，如下图所示：
△图8
综上可知：流动性挖矿其实就是指通过在智能合约层面对参与借贷的用户进行奖励。
流动性挖矿的「利」与「弊」
传统金融中，货币所承载的是价值，而货币的流通就是价值转移的过程。只有货币流通起来，价值才能够进行有效的兑换，商品才能产生其对应的价值，如果商品无法到达需要他的人手中，那就可能出现20世纪30年代大萧条时期『宁可倒掉牛奶，也不卖给穷人』的现象，所以货币的流通性是至关重要的。
在传统金融领域中，货币的流通性多是靠中心化银行机构调控利息和储备金等进行管控，从而保障社会商品的价值得以实现。
在区块链的世界里，数字货币还并未与现实世界的商品很好地直接关联起来，这使得区块链上的货币更多是一种概念上的价值，类似于股票等投资资产。而进入DeFi项目的用户们，出发点也多为套利和投资。因此区块链上数字货币的稳定性和流通性受到了极大的影响。在这种前提下，想作为一种能够大范围使用的货币，显然不太可能。
『流动性挖矿』实则是一种去中心化的促进货币流通的方式，在区块链发展中是一个具有里程碑的意义的创新。不同于『闪电贷』这种区块链上特有的模式，『流动性挖矿』是传统金融体系中『权威机构中心化调控流动性』的去中心化实现。
但『流动性挖矿』也存在着一些令人堪忧的因素。目前『流动即挖矿』不同于『算力挖矿』，『算力挖矿』有现实世界的资源消耗作为背书，而『流动性挖矿』却没有。
以COMP为例，其流动性挖矿所产生的COMP币是由官方的发布的代币，其价值背书靠的是官方项目。就目前的形式来看，项目广受关注且热度居高不下，其货币价值当然一路高涨。但目前这些热度的来源多为『想分一杯羹』的入圈者，所以在这份表面繁荣的背后，通过借贷产生的真正价值并没有多少，这必将存在泡沫；加之区块链安全形势十分严峻，在不久前关于Balancer漏洞的事件也可以看出，目前DeFi项目还存在诸多安全问题。因此，对于『流动性挖矿』和『DeFi』项目，也不能过分乐观，需提高警惕，理性投资。
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